Perchè i mercati giapponesi sò fibrillati
I mutivi di a turbulenza di u mercatu è u casu di u Giappone. U puntu di Álvaro Sanmartín, economistu capu di Amchor IS
I dati negativi di l'impieghi americani di u venneri scorsu generanu assai nervosità in u mercatu perchè hè interpretatu cum'è un signu chì a probabilità chì i Stati Uniti entre in una recessione in i mesi à vene hè diventata alta. Questu hè risultatu in una correzione forte in i stocks in u mondu. Per complicà e cose, a recente crescita di i tassi di u Bancu di u Giappone penalizza assai significativamente e valute high-carry.
In fatti, u timore di i tassi più altu in u Giappone porta a ghjente à chjude pusizioni curtite in yen chì sò stati utilizati per finanzià pusizioni longu in valute cum'è u pesu mexicanu o u reale brasilianu.
A SITUAZIONE IN I STATI UNITI
Dice questu, è seremu certamente assai attenti à pussibuli signali di deterioramentu sia in i Stati Uniti sia in u mondu chì ponu esse veramente preoccupanti, continuemu à pensà chì u scenariu chjaramente più prubabile, sia per i Stati Uniti sia per l'economia glubale, hè quella di un atterraggio dolce e disinflazione progressiva.
A data di disoccupazione di u venneri in i Stati Uniti era debule, ma ùn si pò scurdà chì hè stata affettata da l'eventi climatichi avversi. In questu sensu, aspittemu chì a figura d'aostu sia significativamente megliu è chì questu aiutarà à assicurà u mercatu prima di a fine di u terzu trimestre.
U corpu di l'infurmazione macroeconomica chì hè stata liberata in i Stati Uniti in l'ultime settimane punta assai più à una moderazione di crescita chè à una recessione. In fattu, dopu à un secondu trimestre di forte crescita ecunomica (2,8% annualized), e previsioni à cortu termine (nowcast) sò cumpatibili cù i tassi di espansione di circa 2% durante u terzu trimestre.
COSA SUCCEDE IN GIAPPONE
Mentri hè veru chì u Bancu di u Giappone hà cuminciatu à elevà i tassi d'interessu, credemu chì farà solu moderatu è chì questu ùn serà micca una fonte durabile di rumore per u mercatu. In un cuntestu di previsioni di crescita micca eccessivamente forti è pressioni inflazionistiche chì ùn sò micca incontrollate, i tassi neutrali in u Giappone fermanu assai prubabilmente più bassu à a nostra vista chì in u restu di l'economia glubale.
Se i Stati Uniti sò assai più debuli di ciò chì pensemu, a Fed hà assai spaziu per risponde à calà i tassi d'interessu, chì deve aiutà à sustene l'attività ecunomica è l'assi risicatu.
L'EUROZONE È L'ASIA EMERGENTE
In l'Eurozona, dopu à una prima mità di l'annu in a quale a crescita hè stata più altu ch'è parechji s'aspittava (sopra à 1% annualizatu), a recente ricuperazione di l'indicatori di fiducia di i cunsumatori (chì riflette, à u nostru parè, i solidi fundamenti goduti da u cunsumu privatu) mantenemu a nostra visione constructiva per u restu di l'annu.
Nè ùn vedemu nisuna ragione per cambià a nostra visione positiva di l'Asia emergente. Ghjustu oghje, per esempiu, avemu vistu i servizii PMI numeri in India sopra à 60, è ancu una crescita economica più altu ch'è prevista in Indonesia.
Dunque, ancu s'ellu simu cuscenti di a volatilità chì pudemu sperimentà in u cortu termini è ancu s'ellu fermamu certamente assai vigilanti duvemu cambià a nostra vista, per u mumentu cuntinuemu à pensà chì u nostru scenariu di un atterraggio dolce, disinflazione progressiva è tagli moderati. in i tassi da i banche cintrali cuntinueghjanu à esse u più prubabile per i prossimi 12 mesi.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/turbolenze-mercati-giappone/ u Tue, 06 Aug 2024 05:36:38 +0000.