Chì ghjè a relazione trà l’innovazione tecnologica è l’euforia di l’investitori

Inviatu da Brent Johnson di Santiago Capital .

Riassuntu esecutivu

Stu rapportu approfondisce l'implicazioni prufonde d'investimentu di l'era di l'innuvazione, esaminendu in particulare l'anni 1920 è 2000.

Questi periodi anu influenzatu significativamente a crescita ecunomica, u cumpurtamentu di a borsa è e strategie d'investimentu. Dimustranu cumu i veri avanzati tecnologichi ponu guidà boom ecunomichi, ma ancu sottolineanu i risichi di bolle speculative quandu l'aspettattivi di l'investitori superanu i risultati realistichi, purtendu à a volatilità di u mercatu è à sfide ecunomiche.

L'anni 1920 anu marcatu una era di trasfurmazioni per l'industria di l'automobile, trasfurmendu e vitture da l'articuli di lussu à i prudutti di u mercatu di massa. L'innuvazioni di produzzione di Henry Ford riduttanu drasticamente i costi, facendu u Model T assequible per a famiglia media americana. U successu di u Model T hà catalizatu a crescita ecunomica in settori cunnessi, cumpresu l'azzaru, a gomma è l'oliu, per via di a crescita di a dumanda di materie prime. I principali fabricatori di l'auto cum'è Ford, General Motors (GM) è Chrysler sò diventati titani di l'industria. A strategia di GM di offre mudelli diversi à diversi punti di prezzu è l'espansione aggressiva di Chrysler per l'acquisizioni è l'ingegneria innovativa hà attiratu un interessu significativu di l'investitori.

In ogni casu, l'euforia chì circundava l'industria di l'auto hà purtatu à investimenti speculativi, micca solu in i fabricatori, ma ancu in cumpagnie chì producenu pezzi d'auto, pneumatici è infrastrutture relative à l'automobile. I pruduttori di vitture più chjuchi, spessu finanziariamente instabili, cum'è Durant Motors è Marmon Motor Car Company, anu attrattu investimenti sustanziali, spinti da a speranza di truvà u prossimu grande successu. A pratica di cumprà l'azzioni nantu à u marghjenu aggravava a burbuila speculativa. Stu metudu hà permessu à l'investituri per cumprà azzioni cù soldi prestitu, aumentendu i guadagni potenziali è i risichi. Quandu i prezzi di l'azzioni diminuinu, hà attivatu una onda di vendita per copre e chjama di marghjini, cuntribuiscenu à l'inestabilità di u mercatu.

Versu a fini di l'anni 1920, a capacità di produzzione superò a dumanda di i cunsumatori, purtendu à una tensione finanziaria per i pruduttori più chjuchi. A realizazione chì i tassi di crescita straordinaria eranu insostenibili culminò in u crash di a borsa di u 1929. U crash hà sguassatu miliardi di ricchezza è hà precipitatu a Grande Depressione, mette in risaltu a natura fragile di i mercati speculativi.

L'anni 2000 anu introduttu l'era digitale, carattarizata da a proliferazione di l'internet, e tecnulugii mobili è e plataforme di e social media. Cumpagnia cum'è Nvidia, Apple, Google, Meta, Tesla, Microsoft, è Amazon, cunnisciuti cullettivamente cum'è "Magnificent 7", sò diventati cintrali à e valutazioni di u mercatu. Queste cumpagnie anu guidatu una innovazione tecnologica significativa è una disrupzione suciali, purtendu à una cuncentrazione immensa di u mercatu. À i valori di punta, i trè più grandi di questi (Microsoft, Nvidia è Apple) rapprisentanu cullettivamente circa un terzu di u PIB di i Stati Uniti, una cuncentrazione senza paragone da l'anni 1920.

E valutazioni estreme di i giganti tecnulugichi d'oghje sò guidate da ipotesi di crescita esponenziale cuntinua, invulnerabilità à a cumpetizione è resistenza à futuri disrupzioni tecnologichi. Queste supposizioni riflette l'ottimisimu speculativu di l'anni 1920. E lezioni da mania storica indicanu chì alta
valutazioni basati nantu à prughjezzione troppu ottimista spessu portanu à bolle speculative è currezzione di u mercatu.

Sia l'anni 1920 sia l'anni 2000 anu sperimentatu una rapida adopzione di u mercatu di e tecnulugia novi, trasfurmendu a vita di ogni ghjornu è guidanu a crescita ecunomica. Tuttavia, i dui periodi anu ancu affruntatu eccessi speculativi significativi, purtendu à l'instabilità finanziaria. L'innuvazioni in l'anni 1920, cum'è l'automobile è l'apparecchi domestici, anu cambiatu fundamentalmente a manera di campà è travaglia. In u listessu modu, l'avanzamenti digitale in l'anni 2000, cumpresi i telefoni intelligenti è e social media, a cumunicazione ridefinita, u cunsumu di media è l'interazzione suciale.

I paralleli storichi trà l'anni 1920 è l'anni 2000 furniscenu insights preziosi nantu à a relazione trà l'innuvazione tecnologica è u cumpurtamentu di l'investituri. Mentre l'avanzamenti tecnologichi ponu guidà una crescita economica sustanziale, tendenu ancu à purtà à bolle speculative è inestabilità finanziaria.

Sti dui tempi anu ancu causatu mania di l'investitori assai più grande per via di a multitùdine di avanzati tecnologichi simultanei.

In isolamentu, ognunu hà avutu un impattu prufondu nantu à a sucetà è i mercati finanziarii.

In cullettivu, ancu di più.

In i dui casi, u listessu pensamentu difettu cumuni hà prevatu: Ci saria una cumpetizione limitata o nulla, a tecnulugia esistente ùn saria micca superata, è l'estimazioni di i punti di saturazione di u mercatu futuri eranu grossamente esagerate.

Sapemu chì l'anni 1920 hè finitu assai male. L'aspettazione di i futuri ritorni di l'investimentu sò stati basati nantu à previsioni senza sensu, quota di mercatu è senza disrupzione futura. Mentre ùn sapemu ancu a fine di u nostru boom attuale, credemu chì hè utile per capiscenu a relazione trà l'innuvazione è e manie d'investimentu di u passatu.

Quandu i novi avanzamenti tecnologichi cuntinueghjanu à emerge, è i racconti di ricchezze sò presentati, l'investitori devenu esse attenti à i risichi chì sò sicuru d'accumpagnari queste opportunità. L'esempii di mania passate suggerenu chì e valutazioni allungate di i giganti tecnulugichi oghje seranu eventualmente, è senza dubbitu, ancu affruntà sfide.

U rapportu cerca di enfatizà a doppia natura di u prugressu tecnulugicu, chì guidanu a crescita ecunomica, mentre chì ponu ancu risichi di bolle speculative. L'investitori duveranu equilibrà u so entusiasmu per e novi tecnulugii cù valutazioni realistiche di a dinamica di u mercatu è di i risichi potenziali, trascendu lezioni da l'era di l'innovazione storica per navigà in u paisaghju attuale.

Sfondate

Perchè sò sti dui tempi cusì impurtanti è unichi in a storia finanziaria? Chì li rende cusì distinti da altre manie di l'innuvazione?

Cumu e rivoluzioni tecnologiche portanu à manie d'investimentu? Perchè e novi invenzioni suscitanu spiriti animali in l'investituri? Ciò chì li face abbandunà i so sensi, induve i veri sviluppi di l'innuvazione li portanu à sospettà un cumpurtamentu raziunale ?

Sti dui epoche sò unichi per a multitùdine di innovazioni chì anu fattu in elli.

A maiò parte di l'altri tempi di l'innuvazione sò stati centralizzati intornu à una sola innuvazione, mentri sti dui epoche avianu parechje innovazioni chì si scontranu tutti in una volta. In u risultatu, questi eranu turbo-charged.

À u cuntrariu, u Canal Mania di u principiu di u 19u seculu in Gran Bretagna era guidatu da l'entusiasmu per a custruzzione di canali per migliurà u trasportu è stimulà a crescita ecunomica. U successu di i prughjetti di canali prima, cum'è u Canale Bridgewater, hà alimentatu l'investimentu speculativu in novi schemi di canali.

I prumutori di i prughjetti di u canali anu emessu azzioni è attraru investimenti significativi, spessu basati nantu à pretensioni esagerate di prufittuità è di u trafficu futuru. A bolla hà purtatu à a custruzzione di numerosi canali, assai di quali ùn eranu micca prufittuali per via di l'overbuilding è a cumpetizione. Versu a mità di l'anni 1820, l'industria di u canali hà affruntatu difficultà finanziarii, è parechji investitori anu patitu perdite cum'è i prezzi di i canali di u canali sò cascati è parechji prughjetti fallenu.

A Railway Mania in Gran Bretagna in l'anni 1840 era una di e prime grandi bolle d'investimentu guidate da a tecnulugia. Quandu e ferrovie cuminciaru à rivoluzionari u trasportu, prumettendu un muvimentu più veloce è più efficiente di e merchenzie è di e persone, l'investituri versanu soldi in cumpagnie ferroviarie. A prumessa di ritorni enormi hà alimentatu l'investimenti speculativi, spinghjendu i prezzi di l'azzioni.

À u so piccu, u Parlamentu hà autorizatu quasi 9,500 chilometri di ferrovie – assai oltre a capacità eccessiva. In ogni casu, in u 1846, a bolla scoppia, è l'investitori anu persu fortune cum'è l'azzioni sopravvalutate cadevanu è numerosi cumpagnie di ferrovia fallenu.

L'intruduzioni di i steamships in u principiu di u 19u seculu hà trasfurmatu u trasportu marittimu, purtendu à una crescita di l'investimentu in cumpagnie di steamship. U potenziale per un viaghju trans-oceanicu più veloce è più efficiente hà attrattu investimenti speculativi in ​​novi linee di vapore è infrastrutture relative. L'imprese sò spessu promossi cù grandi rivindicazioni nantu à e so capacità è i prufitti putenziali.

In ogni casu, a sopravvalutazione di a dumanda, a cumpetizione è e difficultà tecniche hà purtatu à un colapsu finanziariu in u settore di a vapore. Parechje cumpagnie fallenu, è i prezzi di l'azzioni sò cascati, riflettendu l'aspettattivi eccessivi è l'eventuale disillusione cù l'industria di i battelli a vapore.

U sviluppu di u telegrafu elettricu in a mità di u 19u seculu hà rivoluzionatu a cumunicazione, permettendu a trasmissione quasi istantanea di messagi à longu distanzi. U successu di u sistema telegraficu di Samuel Morse hà inspiratu una onda d'investimentu in cumpagnie telegrafiche è tecnulugii cunnessi.

I speculatori sò stati attirati da a rapida espansione di e rete telegrafiche è a prumessa di ritorni lucrativi da e cumunicazioni internaziunali. Cumpagnia cum'è l'Atlantic Telegraph Company, chì hà u scopu di mette un cable sottumarinu trà l'Europa è l'America di u Nordu, anu vistu i so prezzi di i so stock. In ogni casu, i sfidi tecnichi è e difficultà finanziarii, cumpresu u fallimentu di i primi cables transatlantici, hà purtatu à un colapsu di i valori di l'azzioni di telegrafu è perdite sustinibili di l'investituri.

In u principiu di u 20u seculu, l'industria di l'energia elettrica hà vistu rapidi avanzati tecnologichi è adopzione generalizata. L'imprese chì anu prumessu di furnisce l'electricità à e case è l'imprese anu attrattu investimenti massivi. L'avventu di l'illuminazione elettrica, inseme cù u sviluppu di l'apparecchi elettrici, hà purtatu l'entusiasmu speculativu. In cunsiquenza, l'investitori si sò riuniti à e cumpagnie di utilità elettrica è à i fabricatori di l'equipaggiu elettricu.

In ogni casu, u mercatu hè prestu diventatu oversaturated cù numerosi cumpagnie cuncurrenti, assai di quali eranu finanziariamente inestabile. Quandu a bolla scoppia, parechje cumpagnie elettriche fallenu, è l'investituri anu affruntatu perdite sustanziali. Stu periodu hà evidenziatu i risichi di overinvesting in tecnulugii emergenti senza fundamenti solidi di l'affari.

In ognunu di questi esempi di innovazione singulari, u listessu cumuni, u stessu pensamentu imperfettu hà prevalutu:

• Ci saria una cumpetizione limitata o micca
• A tecnulugia esistente ùn saria micca superata
• L'estimazioni di i futuri punti di saturazione di u mercatu eranu grossamente esagerate.

Chì succede quandu parechje innovazioni succedenu à una volta?

Se una innuvazione singulare pò guidà à un cumpurtamentu di l'investitore pazzi, chì succede à u cumpurtamentu di l'investitore quandu parechje innovazioni sò in una volta?

In u casu di u 1929, hà pigliatu 25 anni per u Dow Jones Industrial Average per superà u piccu di u 1929.

Fighjemu cumu l'euforia di l'innuvazione d'oghje si compara à allora .

Cuntinuà lettura à u Macro Alchemist .