I futuri aumentanu guidati da Small Caps mentre a grande rotazione continua

I futuri di l'equità di i Stati Uniti sò modestamente più alti, rimbursendu da i minimi di a sessione, è guidati da i futuri di Russell, postu chì a rotazione pare prontu à cuntinuà cum'è i rendimenti di ligami sò più bassi cù a curva di u toru appiattitu. Da 7:45 am, i futuri S&P sò 0.1% più alti cù i futuri Nasdaq chì cresce 0.2%. Premarket, Mag7 hè mischju cù TSLA + 1,7% u standout cù Semis flattish. I stock europei eranu rossi in tuttu u tavulinu, postu chì a Cina hà ancu cumerciatu più bassu dopu a selezzione di Trump di JD Vance – chì hà dettu chì a Cina rapprisenta a più grande minaccia per i Stati Uniti – cum'è u so VP, hà attivatu più preoccupazioni cummerciale è geopolitiche in a regione. FTSE -20bp/DAX -35bps/CAC -70bps/Shanghai +8bps/Hang Seng -1,6%/Nikkei +20bps/Kospi +18bps. I Treasuries s'arrizzò, spinghjendu i rendimenti à u so più bassu da marzu, cum'è l'aspettattivi per un tagliu di tassi di settembre s'arrizzò: i tassi di 10 anni sò cascati finu à u 4.17% mentre chì i rendimenti 2Y eranu à 4.41%. À u listessu tempu, u Dòlar di i Stati Uniti vede qualchì sustegnu, ma a storia hè u BOJ è l'intervenzione potenziale di JPY, ancu s'ellu hè più debule. I commodities sò più debuli in tutti i 3 cumplessi cù metalli preziosi, natgas è softs chì furniscenu qualchì sustegnu. L'attenzione di i dati macro d'oghje hè nantu à e Vendite Retail, induve u numeru di titulu hè prubabilmente negativu basatu annantu à i prezzi più bassi di a benzina, ma u Gruppu di Controlu hè prubabilmente più altu cum'è u cunsumadore spende per tuttu u restu.

In u cummerciu di premarket, Bank of America hà cresciutu più di 2% dopu chì u prestatore hà dettu chì vede u redditu nettu di l'interessu di u quartu trimestre nantu à una basa equivalente à l'impositu di circa $ 14,5 miliardi, prima di l'estimazioni di l'analista per $ 14,33 miliardi. Morgan Stanley hà inizialmente aumentatu dopu avè riportatu i guadagni di u Q2, ma poi si calò dopu chì u mercatu si concentrava nantu à a mancata di ricavi di a gestione di ricchezza di u bancu. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• Chegg guadagna 7% cum'è Morgan Stanley aumenta u stock à uguale pesu, cù l'analisti chì dicenu chì l'azzioni di u fornitore di a piattaforma educativa sò i prezzi in un percorsu "sfidatu".
• Match Group salta 9% dopu chì Starboard Value hà custruitu una participazione in a cumpagnia di app di incontri.
• Trump Media cade 9,6% dopu chì u pruprietariu di Truth Social hà registratu 38 milioni di azzioni chì puderanu esse venduti cum'è parte di un pattu cù Yorkville Advisors.
• Verizon Communications tick 0.3% più altu mentre u trasportatore esplora vende migliaia di torri di telefuninu in tuttu u paese, secondu e persone familiarizate cù a materia.
• Palantir hà calatu -1.7% dopu chì hè statu tagliatu per sottumette à Mizuho Securities cù un PT $ 22

A notizia di a notte era tranquilla fora di i tituli da u RNC (JD Vance hà dettu chì Trump negociarà cù a Russia è l'Ucraina per chì l'Americani ponu fucalizza nantu à u veru prublema, chì hè a Cina ) è un altru stampatu di cunsumatori debbuli fora di l'Europa (Hugo Boss). L'indagine tedesca Zew hà diminuitu per a prima volta in un annu.

Intantu, a grande rotazione cuntinueghja: L'indici di Russell di small-cap hè avà + 1% per quattru sessioni dritte (up ~ 7.8% in quella finestra di u tempu) vs NDX -30bps in u stessu 4 ghjorni. Ricorda chì S&P 500 hà stabilitu 37 record records questu annu mentre RTY resta ~ 10.5% sottu ATH da u 21 di Novembre. I cummircianti aspettanu avà i dati di vendita di vendita di i Stati Uniti più tardi per sapè se l'inflazione è a crescita si sò abbastanza raffreddate per suddisfà i pulitici chì deliberanu quandu hè sicuru di cumincià à calà i tassi d'interessu. U presidente di a Fed, Jerome Powell, hà dettu u luni chì l'inflazione si dirige versu l'obiettivu di u 2% di u bancu cintrali nantu à a basa di e dati ecunomichi di u sicondu trimestre.

"Mentre ellu ùn diceva micca," bè avemu una grande fiducia chì l'inflazione hè sottu cuntrullata ", chì spararà u fucile di partenza, hè abbastanza per sustene l'aspettattivi di u mercatu di un paru di taglii per questu annu è dopu per più di u listessu in u prossimu. annu ", hà dettu Sunil Krishnan, capu di fondi multi asset in Aviva Investors.

Siccomu i cummircianti cumincianu à abbraccià l'idea di trè taglii di i tassi d'interessu quist'annu, à partesi da settembre, i Treasuries anu sguassatu e so perdite di 2024. I strateghi di UniCredit SpA anu pensatu chì parechji taglii di tassi è ricumandenu u posizionamentu per a curva di rendimentu per incrementà. I cummerciu di Steepener favurizanu l'acquistu di note a scadenza corta è a vendita di obbligazioni longu, è ricevenu un impulso da a speculazione chì l'espansione fiscale aumenterà i rendimenti à longu andà.

L'azzioni europee è i futuri di l'equità di i Stati Uniti anu riduciutu i guadagni precedenti postu chì i guadagni deludenti pisanu u sentimentu di risicu. Estoxx 50 cumercia più bassu di 0.7% in u ghjornu cù i settori discretionarii è energetichi di u cunsumu sottumessi; I minatori, l'assicurazioni è l'automobili eranu i settori peghju in Europa.

• L'azzioni di Ocado saltanu finu à u 20% dopu chì l'alimentatore in linea hà riportatu i risultati di a prima mità chì l'analista anu dettu chì duverebbe furnisce rassicurazione dopu un annu duru per u stock. U rallye hà seguitu una caduta di 10% u luni dopu un doppiu downgrade da Bernstein.
• L'azzioni di SEB aumentanu quant'è 4.3% à un record record dopu avè riportatu risultati chì Jefferies hà dettu chì mostranu "tendenzi pusitivi" è includenu una compra più grande di l'espertu. Citi hà dettu chì u redditu nettu d'interessi batte l'estimi è l'estimazioni di cunsensu duveranu cresce.
• L'azzioni di Fineco anu cresciutu finu à 3,4% in Milanu dopu chì u ghjurnale talianu Il Sole 24 Ore l'hà citatu trà e cumpagnie di destinazione chì gestiscenu l'economie di i taliani chì puderianu esse studiatu da imprese d'investimentu cum'è Bain, CVC è Advent.
• L'azzioni di Richemont aumentanu finu à u 2,3%, ricuperendu una diapositiva iniziale, postu chì e so vendite di u primu trimestre rispundenu à l'aspettattivi, cuntrastendu cù risultati deludenti sta settimana da i parenti di lussu Swatch, Burberry è Hugo Boss. A resilienza di a divisione di ghjuvelli di Richemont hà impressuatu l'analista.
• L'azzioni di Rio Tinto anu cascatu quant'è 2.8% dopu chì u minatore glubale hà avvistatu chì a pruduzzione di cobre per tuttu l'annu seria à a fine più bassa di u so intervallu di guida.
• Salzgitter cade quant'è 7.2% mentre SSAB cade 3.9% dopu chì JPMorgan mette i dui stocks nantu à u catalizzatore negativu davanti à i so risultati di u secondu trimestre.
• L'azzioni di DKSH aumentanu quant'è 9.1% dopu chì a cumpagnia, chì aiuta à l'altri cù i so piani di espansione, hà fattu earnings sopra l'aspettattivi in ​​a prima mità.
• L'azzioni Wise aumentanu quant'è 5.2% dopu chì u sviluppatore di software finanziariu di u Regnu Unitu hà riportatu volumi per u primu trimestre chì battenu l'estimazione media di l'analista.
• L'azzioni di Hugo Boss crollanu finu à l'11% dopu chì u pruduttore di vestiti tedescu hà diminuitu a so prospettiva per l'annu cumpletu, citendu l'impattu nantu à a dumanda di "sfidi macroeconomichi è geopolitichi persistenti".
• Scor scende finu à 30%, u più altu da u 2002, dopu chì l'assicuratore francese hà publicatu un avvisu di prufittu liatu à u so risultatu di u serviziu di l'assicuranza di vita è salute (L&H), mentre accelerà a so rivista annuale di riserva.
• L'azzioni di Swedbank slip quant'è 1.9% dopu chì u prestatore svedese hà mancatu l'aspettattivi nantu à a metrica chjave di u redditu d'interessi netti (NII), cumpensendu l'ingressu megliu cà l'aspittatu da i tariffi è u cummerciu, dicenu l'analista.
• L'azzioni Trustpilot cadenu finu à u 9% dopu chì un detentore hà vendutu azioni in a piattaforma di rivisione in linea à un prezzu scontu di 220p.
• L'azzioni in e utilità di u Regnu Unitu sò cascate, guidate da Severn Trent è United Utilities, dopu l'annunziu di Ofwat chì apre i casi di applicazione in quattru altre cumpagnie d'acqua è di acque reflue.

Nanzu à a sessione, a Cina hà cumerciatu più bassu cum'è a selezzione di Trump di JD Vance cum'è u so cumpagnu di corsa hà attivatu più preoccupazioni cummerciale è geopolitiche in a regione. I tariffi novi di u 60% nantu à tutte l'esportazioni chinesi à i Stati Uniti avarianu più di a mità di a crescita annuale di a Cina, secondu UBS Group AG, sottumettendu i risichi per Pechino se Trump torna à a Casa Bianca. Vance hà dettu à Fox News chì a Cina hè a più grande minaccia per i Stati Uniti.

I stock asiatichi anu diminuitu per un terzu ghjornu consecutivu, postu chì l'azzioni di Hong Kong anu allargatu perdite in mezzu di spunti ecunomichi debuli è preoccupazioni geopolitiche crescente. L'indice MSCI Asia Pacificu hè cascatu di 0,3%, cù Tencent è AIA Group trà i più grandi drags. I stocks di Hong Kong si sò sbulicati per un secondu ghjornu dopu chì i dati di crescita ecunomica cinese sò ghjunti sottu à l'aspettattivi. E prospettive per una vittoria di Donald Trump in l'elezzione presidenziale di i Stati Uniti sò vedute avè implicazioni negative per i stock chinesi. Chì vene in cima à a prospettiva ecunomica dighjà incerta in mezzu di una crisa cuntinua in u mercatu immubiliare di a nazione asiatica. Settori da guardà:

• L'azzioni di l'imprese di custruzzione di Corea di u Sudu cumpresi HDC Hyundai Development aumentanu, allargendu a so recente manifestazione nantu à e scumesse di tagliate di tassi d'interessu, una ricuperazione di i prezzi immubiliarii di Seoul è l'aspettattivi per l'affari nucleari d'oltremare.
• I stock di robotaxi cinesi estendinu una manifestazione postu chì l'investitori scommettenu per prospettive più brillanti per stu settore nantu à u sustegnu puliticu continuu.
• L'azzioni di Taiyo Yuden, Murata Manufacturing è TDK aumentanu dopu chì Jefferies hà risuscitatu u so target di prezzu nantu à i pruduttori di cumpunenti elettronichi di u Giappone in vista chì prufittanu da a dumanda di AI.
• L'azzioni di i fornitori Apple avanzanu in Asia mentre u giant tecnulugicu hà cullatu à un altru record dopu chì Morgan Stanley hà chjamatu u stock cum'è a so prima scelta.
• L'azzioni di LG Energy Solution è altre scorte di batterie EV allarganu e perdite in Asia dopu chì Donald Trump hà annunziatu JD Vance cum'è u so cumpagnu di corsa.
• L'azzioni di l'equipaggiu di l'ambiente cinese aumentanu mentre l'autorità pensanu à aumentà u sustegnu finanziariu per i prughjetti per riduce l'emissioni in e centrali di carbone.

In FX, l'indici spot di u dollaru di Bloomberg era flat, sguassendu un guadagnu prima guidatu da a speculazione chì Donald Trump hè praticamente assicuratu di vince l'elezzione presidenziale di i Stati Uniti. EUR è DKK eranu i più forti in G-10 FX, AUD è JPY lagged. U yen s'hè debilitatu contr'à u dollaru mentre i mercati lucali riapertu, dopu à un weekend di trè ghjorni, cù i cummircianti cuncentrati nantu à a divergenza di a pulitica monetaria trà u Giappone è i Stati Uniti.

"U cummerciu di Trump chì vede l'aumentu di l'azzioni, i rendimenti di l'obbligazioni è u dollaru puderia cuntinuà in u cortu termini cum'è e probabilità di Trump di vincere l'elezzioni aumentanu", hà dettu Daisaku Ueno, stratega di u scambiu di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. in Tokyo. "Aspittassi chì l'intervenzione di u Giappone hà da esse" quandu a debulezza di u yen accelera per via di u cummerciu di Trump, disse. I cummircianti anu aghjustatu à e scumesse chì a Riserva Federale riducerà i tassi d'interessu trè volte questu annu dopu chì Goldman Sachs Group Inc. hà dettu chì e cundizioni eranu maturi per facilità.

In i tassi, i bonds glubale si sò riuniti cum'è i cummircianti anu aumentatu a probabilità di più taglii da u BOE è da a Fed à a fine di u 2024. I Treasuries avanzavanu cù a curva più piatta cum'è u muvimentu aggressivu di u luni di u luni hè ligeramente unwound. Guadagni simili vistu in i tassi europei cum'è u prezzu di i cummircianti in dui tassi di quartu di puntu Bank of England taglia quist'annu, dopu à i dati di inflazione di i prezzi di l'alimentazione in u Regnu Unitu. U focus di sessione di i Stati Uniti include dati di vendita di vendita. Treasury cede più riccu in u ghjornu finu à 5bp à traversu longu di a curva cù 2s10s spreading flattening da 1bp; Rendimenti di 10 anni intornu à 4.18% cù bunds è gilts tramindui in ritardu di circa 1.5bp in u settore. A probabilità di trè 25bps di taglii di a Fed da dicembre era di 90%, mentre chì i cummircianti anu un prezzu cumpletamente in a probabilità di dui taglii di BOE 25bps questu annu, scambii ligati à e date di riunione dimustratu.

In i commodities, WTI drifted 0.8% down to near $ 81.25. L'oru spot hè aumentatu da circa $ 16 à ~ $ 2,439/oz. Bitcoin hè cascatu à circa $ 63,000.

A lista di dati ecunomichi di i Stati Uniti d'oghje include l'indici di l'imprese di servizii di serviziu di a Fed di lugliu di u New York è i prezzi di vendita di vendita di ghjugnu è di l'importazione / esportazione (8:30 am), l'inventarii di l'affari di maghju è l'indice di u mercatu di l'alloghju NAHB di lugliu (10 am). I membri di a Fed previsti per parlà include Kugler à 2:45 pm

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 sò pocu cambiati à 5,678.25
• STOXX Europe 600 calata di 0,5% à 516,01
• MXAP calata di 0,3% à 187,02
• MXAPJ calata di 0,4% à 582,92
• Nikkei hà aumentatu 0.2% à 41,275.08
• Topix up 0.3% à 2,904.50
• L'indice Hang Seng hè in calata di 1,6% à 17 727,98
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 2,976.30
• Sensex pocu cambiatu à 80,717.27
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,2% à 7 999,32
• Kospi hà aumentatu di 0,2% à 2.866,09
• Rendimentu tedesco 10Y -3.5bps à 2.44%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 1.0900
• Brent Futures cala di 0,8% à $ 84,16/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,6% à $ 2,437.84
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 104,28

Top News Overnight

• Daly (votante) di a Fed hà dettu chì a fiducia cresce chì si avvicinanu à un ritmu sustenibile di ghjunghje l'inflazione à 2%, mentre ella vede un aghjustamentu di a pulitica in u prossimu mandatu è hà dettu chì una certa normalizazione di a pulitica hè un risultatu prubabile. Inoltre, hà dettu chì l'ecunumia di i Stati Uniti si rallenta è l'inflazione hè più bassu, ma ùn sò ancu quì, ancu s'elli sò più vicinu à u tempu di ghjunghje i so scopi.
• U presidente di i Stati Uniti Biden hè à l'orlu di fallimentu di vince un appruvamentu di u travagliu chjave postu chì i dirigenti di u sindicatu Teamsters, membri di 1,3 milioni, cunsidereghjanu micca di sustene alcun candidatu in a corsa presidenziale, secondu Reuters citando fonti. Hè statu infurmatu dopu chì u presidente di l'unione di Teamsters, O'Brien, hà dettu chì ùn sò micca obligati à alcun partitu.
• U portavoce di u Cunsigliu Speciale di i Stati Uniti hà dettu chì u licenziamentu di u casu di i documenti di Trump s'hè alluntanatu da a cunclusione uniforme di tutti i tribunali precedenti per avè cunsideratu u prublema chì u Procuratore Generale hè statu autorizatu à numinà un Cunsigliu Speciale, mentre chì u Dipartimentu di Ghjustizia hà autorizatu à l'Avucatu Speciale per appellu u Cunsigliu Speciale. ordine di a corte.
• BofA Fund Manager Survey: l'investituri restanu rialzisti, guidati da l'aspettattivi di i taglii di a Fed è un atterraggio suave. L'expectativa di crescita glubale: -27% (prev. -6%), a più grande caduta da u marzu di u 2022. L'atterrissimu suave previstu da 68%, u 18% ùn vede micca sbarcu. U 67% ùn vede micca una recessione in i prossimi 12 mesi. Long 'Magnificent 7' u cummerciu più affollatu da una 'miglia di paese'. 39% crede chì a pulitica monetaria hè troppu restrittiva. Geopols hà rimpiazzatu l'inflazione più altu cum'è u risicu di cuda principale.
• Sicondu Tass, l'ex presidente Trump hè prontu à mantene conversazioni cù u presidente russo Putin per risolve u cunflittu Russia-Ucraina senza alcun intermediariu.
• U presidente di a Riserva Federale, Jerome Powell, hà dettu chì i dati ecunomichi di u sicondu trimestre anu furnitu à i decisori una più grande fiducia chì l'inflazione scende à l'obiettivu di u 2% di u bancu cintrali, possibbilmente apre a strada per i taglii di i tassi d'interessu à pocu pressu.
• I principali investitori di a Silicon Valley anu salutatu a scelta di Donald Trump di u senatore di l'Ohio è l'ex capitalista di venture capitalista JD Vance cum'è u so cumpagnu di corsa, una mossa chì avvicina l'industria di a tecnulugia più vicinu à u centru di a scena in Washington se l'ex presidente piglia a Casa Bianca in Novembre.
• Dapoi mesi, mentre u ramu hà cullatu à livelli record è poi cadeva di novu, una quistione chjave hè sbuchjata in l'industria di i metalli: chì face l'operatore di rete statale di a Cina?
• L'ecunumia à doppia pista di a Cina genera tituli di cundanna è tristezza nantu à i disgrazii domestici un mumentu è cresce i timori in u mondu annantu à a dominanza di i so fabricatori u prossimu.
• I tariffi novi di u 60% nantu à tutte l'esportazioni chinesi à i Stati Uniti avarianu più di a mità di a crescita annuale di a Cina, secondu a nova ricerca di UBS Group AG, sottumettendu i risichi per Pechino se l'ex presidente Donald Trump torna à a Casa Bianca.
• U presidente francese Emmanuel Macron hà da mette in ballu l'appuntamentu di un guvernu temporaneu finu à chì e negoziazioni per truvà un novu primu ministru portanu fruttu.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò stati mischiati in mezu à un calendariu tranquillu è dopu à u rendiment mossu ma pusitivu in i Stati Uniti dopu l'ultimi cumenti da u presidente di a Fed Powell. ASX 200 hà cumerciatu marginalmente più bassu cù debule in i stock minieri dopu l'aghjurnamentu di a produzzione di Rio Tinto. Nikkei 225 hà guadagnatu à u ritornu da u weekend di vacanze cù l'upside aiutatu da una munita più debule. Hang Seng è Shanghai Comp. sò stati sottumessi cù un rendimentu sottumessu in u benchmark di Hong Kong dopu chì s'hè lampatu sottu à u livellu psicologicu chjave 18,000, mentre chì u sentimentu in u cuntinente era annebbiatu in mezzu à i risichi persistenti di tariffi più alti, ma cù un svantaghju derivatu dopu chì u PBoC hà aumentatu i so sforzi di liquidità cù una iniezione di 676 miliardi di CNY. Repos inversi di 7 ghjorni.

Top Notizie Asiatiche

• I conti di BoJ indicanu l'intervenzione di circa 2.1tln JPY u 12 di lugliu, via Bloomberg.

Borse europee, Stoxx 600 (-0,4%) sò interamente in u rossu, dopu avè apertu nantu à u backfoot è cuntinuò à allargà nantu à perdite cum'è a matina avanzava. Da tandu, l'indici anu truvatu supportu è traversu à traversu i livelli peghju. I settori europei anu un forte preghjudiziu negativu; Basic Resources hè u underperformer chjaru, trascinatu da pèrdite in u cumplessu di metalli sottostanti, è ancu da una scarsa aghjurnamentu di produzzione da Rio Tinto (-2,2%). I Futures Equity US (ES + 0,1%, NQ U/C, RTY U/C) sò flat / misti, cù l'ES è NQ cummercializazioni da ogni latu di a marca invariata, mentre chì u RTY surperforma. BlackRock Investment aumenta l'azioni britanniche à Overweight da Neutral

Top Notizie Europee

• ECB Bank Lending Survey I normi di creditu sò stati largamente invariati à livelli stretti in u sicondu trimestre di u 2024. I banche anu riportatu un picculu strettu nettu di i normi di creditu corporativu è una facilità moderata per l'ipoteki. A dumanda di prestitu cuntinuò à calà per l'imprese, mentre chì registrava u primu aumentu per e famiglie dapoi u 2022. I standard di creditu per l'imprese mostranu una certa eterogeneità in i settori ecunomichi, stringhjendu forte in immubiliare cummerciale.

FX

• Prestazione mista per l'USD versus i pari, u megliu per u JPY, AUD, NZD. L'attenzione d'oghje serà nantu à e vendite di vendita di i Stati Uniti, induve una liberazione dovish puderia invià DXY à passà à un manicu 103 versus l'attuale 104.28.
• L'EUR hè fermu versu u USD dopu una breve incursione sopra a marca 1.09 à un altu 1.0902. ZEW tedesca hè stata mischiata è hà fiascatu à spustà u dial per a Single-currency.
• GBP hè stabile versus USD cù 1.30 apparentemente attualmente troppu duru per crack per Cable. U paru hè ghjuntu finu à 1.2995 eri prima di scappà di vapore.
• USD tentativu di ricuperà un pocu di terra persa versus u JPY dopu à l'IPC di i Stati Uniti di a settimana passata, u dovish Powell è l'intervenzione giapponese anu mandatu u paru assai più bassu. 158.78 hè a filigrana alta per a sessione d'oghje, ma hè sempre luntanu da l'altitudine multi-decada di lugliu à 161.95.
• L'antipode sò tramindui soffrenu à e mani di l'USD cù e valute commodity videndu un iniziu suave à a settimana post-Chinese data durante u weekend.

Rendimentu Fissu

• I UST sò più fermi è tenendu vicinu à i massimi di 111-10 +, cum'è a lingua di l'inflazione di Powell serve à pisà i rendimenti à cortu termine, à fiancu à un pullback continuu in crude; azzione chì hè ancu esse vistu à a fine longa di a curva chì hè attualmente underperforming è a curva in generale hè appiattita.
• I Bunds sò più fermi in-fitting cù UST, eclissendu u megliu 132.08 di a settimana passata à un piccu 132.31 chì avà pare à un cluster trà 132.56-80 da u 20th-26th June. L'ultimu sondaghju di prestiti bancariu di u BCE hà passatu senza reazione mentre u ZEW mistu alluntanò i Bunds da i migliori livelli.
• Gilts resta focu annantu à l'avvenimenti futuri chì cumincianu cù CPI è u Discorsu di u Re u marcuri. L'uscita DMO hè stata robusta è hà stimulatu un altu novu incrementale di 98.62.
• A diffusione di rendimentu di l'OAT-Bund à 10 anni resta stabile à 64 pb prima di l'avvenimentu di risicu puliticu d'oghje induve u presidente Macron duverebbe accettà è permette à u PM Attal di dimissioni, ma resta da vede esattamente quale serà numinatu cum'è guardianu.
• U Regnu Unitu vende GBP 2.25bn 4.75% 2043 Gilt: b/c 3.29x (prev. 3.67x), rendiment mediu 4.519% (prev. 4.580%) & 0.1bps (prev. 0.4bps)
• A Germania vende EUR 3,261 miliardi vs exp. EUR 4bn 2,50% 2029 Bobl: b/c 2,0x, rendimentu mediu 2,39%, retenzioni 18,48%

Commodities

• Una sessione sottumessa per u cumplessu crudu finu à avà, malgradu a mancanza di fundamenti freschi, ma cum'è u Dollaru ferma fermu è in mezu à i disgrazii in corso chì circundanu a dumanda chinesa dopu à parechji rilasci di dati disgraziati. Brent September risiede vicinu à u minimu di un paràmetru USD 84.15-84.86/bbl.
• Cummerciu mistu à traversu i metalli preziosi malgradu a notizia tranquilla in a matina europea, cù l'oru spot l'outperformer in mezzu di un momentu aumentatu cum'è u metallu giallu si avvicina à l'ATH. Spot gold probes u piccu di ieri (USD 2,439.59/oz) mentre vede u so attuale ATH à USD 2,449.89/oz.
• I metalli di basa sò per suprattuttu più bassi cù u cumplessu ammortizatu da a prognosi di l'ecunumia chinesa dopu a recente serie di dati deludenti, mentre chì alcuni anu ancu marcatu l'inventariu in crescita cum'è magazzini.
• Freeport LNG aspetta di riavvia u primu trenu LNG sta settimana dopu i danni da l'uraganu Beryl è pensa à riavvia i dui treni LNG rimanenti pocu dopu à u primu.
• U presidente bolivianu hà annunziatu a scuperta di una riserva di gas naturale di 1,7 miliardi di metri cubi in u nordu di u dipartimentu di La Paz.
• Certi cumpratori d'aluminiu giapponesi anu accunsentutu una prima di lugliu-settembre di USD 172/T, + 16-19% Q/Q, via Reuters citando fonti

Geopolitica

• A Corea di u Nordu hà avvistatu chì a Corea di u Sud hà da affruntà cunsequenze devastanti nantu à i volanti anti-Corea di u Nordu, secondu a KCNA.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Avanzate di vendita di vendita di ghjugnu MoM, est. -0.3%, prima di 0.1%
  • Vendite al dettaglio di giugno Ex Auto MoM, est. 0.1%, prima -0.1%
  • Ghjugnu Retail Sales Control Group, est. 0.2%, prima 0.4%
• 08:30: Indice di Prezzi d'Importazione di ghjugnu MoM, est. -0.2%, prima -0.4%
  • Indice di Prezzi d'Importazione di Ghjugnu YoY, stimatu 1.0%, prima di 1.1%
  • Indice di Prezzi d'Esportazione di ghjugnu MoM, est. -0.1%, prima -0.6%
  • Indice di u prezzu di l'esportazione di ghjugnu YoY, est. 1.0%, prima di 0.6%
• 10: 00: Inventarii di l'affari di maghju, est. 0.5%, prima 0.3%
• 10: 00: Lugliu NAHB Housing Market Index, est. 43, prima 43

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Aghju passatu una ghjurnata in un Parcu Temàticu ieri in a pioggia. A bona nutizia era chì ùn ci era quasi nisuna fila per alcuna di e corse datu u clima. A cattiva nutizia era…… …. ùn ci era micca fila per nessuna di e cavalcate.

Mentre ch'e eru loop the looping, a pulitica hà duminatu a maiò parte di a sessione d'ieri cù i mercati chì provanu à u prezzu di u potenziale Trump presidential trades after the weekend developments with a steeper Treasury curve the key theme in the rates space. L'azzioni anu vistu una rotazione chjara in azioni chì ponu prufittà di e pulitiche di Trump è chjusu (+ 0,28 %) menu di un decimu per centu sottu à u record record di a settimana passata, mentre chì a piccula capitalizazione Russell 2000 (+ 1,80 %) hè ghjunta à dui. -Altu annu è mezu ancu.

L'altra storia maiò di u ghjornu era l'entrevista di u Fed Chair Powell à u Club Economicu di Washington DC. I cummenti iniziali di Powell anu nutatu chì "i trè letture in u sicondu trimestre … aghjunghjenu un pocu di cunfidenza" chì l'inflazione torna à u target di 2%, è chì l'inflazione è i mandati di u mercatu di u travagliu sò avà "in equilibriu assai megliu". Tuttavia, ùn hè micca attiratu nantu à u timing di i taglii di i tassi è hà dettu chì a pulitica hè "restrittiva ma micca severamente restrittiva". U prezzu di i taglii di a Fed per u restu di l'annu hà aumentatu da + 3.7bps in u ghjornu à 67bps, u più altu da u principiu d'aprile, ma a mossa hè stata largamente fora di i cumenti di Powell.

In quantu à i Treasuries, u rendimentu di 2yr era marginalmente (+ 0.7bps) più altu in u ghjornu à 4.46%, avendu cummercializatu finu à 4.42% durante i cumenti iniziali di Powell. À u cuntrastu, u rendimentu di 10 anni (+4.6bps à 4.23%), è u rendimentu di 30yr (+6.1bps à 4.46%) hà vistu aumenti considerevoli. In un puntu intraday, avemu ancu vistu a curva di rendimentu 2s30s un-invert per a prima volta da ghjennaghju, ancu s'ellu era ghjustu negativu à -0.2bps da a fine. In u listessu modu, a curva 2s10s s'incurva da +4.1bps à -23.0bps, chì hè u minimu invertitu chì hè statu da ghjennaghju. Sta matina in Asia, i rendimenti di 10yr UST (-1.9bps) anu tornatu, cummerciu à 4.21% mentre andemu à stampà cù un muvimentu simili à u front end. A prossima fermata una stampa impurtante di vendita di vendita di i Stati Uniti oghje.

Un cambiamentu guidatu da Trump in i prezzi di u mercatu era ancu apparente per l'azzioni. Per esempiu, a cumpagnia di media di Trump, Trump Media & Technology Group, hà aumentatu da + 31,37%. Un altru benefiziu era i gruppi di prigiò privati, cù GEO Group (+9.35%) è CoreCivic (+8.02%) tramindui sperendu i so prestazioni più forti di ogni ghjornu per più di un annu. Cù Trump vistu cum'è un candidatu più pro-criptu, Bitcoin (+ 5.57%) si trasferì à $ 63,469, è Coinbase (+ 11.39%) hà avutu u so megliu rendimentu da marzu. Intantu, i settori più performanti in l'S&P 500 eranu l'azzioni di energia (+1.56%) seguitu da i finanziarii (+1.42%).

Ma mentre chì parechji attivi anu beneficiatu da a prospettiva di una presidenza di Trump, ci era ancu punti di debulezza chjaru. Per esempiu, l'imprese di l'energia solare anu persu terrenu datu a vista chì avarianu megliu sottu una amministrazione demucratica, cumprese perdite decenti per Sunrun (-8.95%), SolarEdge Technologies (-15.36%) è SunPower (-7.06%). U settore di utilità più largu (-2.39%) era u principale underperformer in l'S & P 500. In altrò, ci era un underperformance significativu per l'assi messicani, cù u Peso Messicanu in calata da -0.96% contru u Dollar US, facendu unu di i peggiori. eseguisce valute globale ieri. Inoltre, l'indici di l'equità di u Mexicu, l'IPC S&P/BMV (-1,11 %) hè cascatu, cù a calata ancu più grande in termini di USD.

In quantu à a pulitica stessa, ieri hà vistu Trump cunfirmà chì u so cumpagnu di corsa nantu à u bigliettu seria JD Vance, u Senatore di Ohio. À 39 anni, Vance hè u sicondu membru più ghjovanu di l'attuale Senatu è a scelta hè vista cum'è abbraccia l'inclinazioni populiste di a campagna di Trump. I cumenti di pulitica notevoli di Vance quist'annu anu include critiche di l'amministrazione Biden nantu à u cuntrollu di e fruntiere è l'aiutu militare à l'Ucraina. Avemu da aspittà per qualchi sondaggi per avè un megliu sensu di cumu l'opinione publica hè cambiata dopu l'avvenimenti recenti, ma da i mercati di scommesse è predizioni, ùn ci hè dubbitu chì una vittoria di Trump hè avà vista più prubabile. Per esempiu, a probabilità media di scumessa da RealClearPolitics dà avà à Trump una chance di vittoria di 66%, da circa 55% u venneri. Una cosa da tene in mente hè chì hè abbastanza cumuna per u partitu cun una cunvenzione per sperimentà un "rimbalzamentu di cunvenzione" in i sondaggi mentre diventa u focu di l'attenzione di i media. Ma sta volta, puderia esse più difficiuli di sbulicà l'effettu di a cunvenzione se l'opinione publica hà ancu cambiatu in u risultatu di l'attentatu d'assassiniu.

In Europa, i mercati anu seguitu un mudellu cumplettamente sfarente di i Stati Uniti, cù l'azzioni chì scorrivanu à fiancu à un rallye di i bonds sovrani. Chistu significava chì u STOXX 600 (-1.02%) hà publicatu a so peor performance di ogni ghjornu in l'ultimu mese, ancu s'è u sfondate era digià duru datu i dati di u PIB cinese più debuli di l'aspittatu prima di l'apertura. Quelli cali sò stati ripresi in tuttu u cuntinente, è u CAC 40 (-1,19%) hà sottumessu datu l'implicazioni per i stock di lussu. Intantu per i bonds, ci era un muvimentu chjaru di risichi, chì lasciava i rendimenti nantu à bunds 10yr (-2.3bps), OAT (-4.0bps) è BTP (-4.6bps) tutti più bassi in u ghjornu.

In Asia, u risicu di a Cina cuntinueghja à esse mischju à più debule, ma u restu di a regione hè largamente più altu. U Nikkei (+0.23%) hè in crescita, postu chì hà ripigliatu u cummerciu dopu à una festa publica cù u CSI (+0.19%) è u KOSPI (+0.25%) ancu più altu. Intantu, l'Hang Seng (-1,38%) hè assai più bassu cù u Shanghai Composite (-0,21%) hè ancu cumerciu. I futuri S&P 500 (+0.19%) è NASDAQ 100 (+0.30%) sò più alti.

In FX, u yen giappunese (-0.36%) estende e so perdite per u secondu ghjornu consecutivu di cummerciale à 158.64 contr'à u dollaru malgradu a sospettata intervenzione di l'autorità giapponese di a settimana passata.

Ci era assai pocu altri dati eri, ancu s'è a produzzione industriale di l'Eurozona era calata -0.6% in May (vs. -0.7% previstu). In altrò, l'inchiesta di fabricazione di l'Empire State di a New York Fed hè cascata à -6.6 (vs. -7.6 previstu).

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu l'indagine ZEW tedesca per lugliu, i venditi di vendita di vendita di i Stati Uniti per u ghjugnu, l'indice di u mercatu di l'abitazione NAHB per lugliu è l'IPC di u Canada per u ghjugnu. Da i banche cintrali, avemu da sente da u Villeroy di u BCE è da u Kugler di a Fed, è ancu uttene l'Indagine di Prestiti di a Banca Euro da u BCE. Infine, e liberazioni di earnings include Morgan Stanley è Bank of America.