Cumu a finanza scrutina a pulitica in i Stati Uniti, l’UE è a Francia
Mercati finanziari è elezzione in i Stati Uniti è in Francia. L'analisi di Carlo Benetti, Market Specialist di GAM (Italia) SGR.
I mercati finanziarii anu passatu a mità di l'annu senza celebrà alcuna transizione, cuntinueghjanu cù pocu incertezza u rallye principiatu in uttrovi 2022, una pausa d'aprile poi torna in pista, l'indice Dow Jones toccu per a prima volta in a so storia hà righjuntu 40 000. (tandu hà ritracciatu, ma u piccu hè statu sbulicatu) è l'S&P 500 è u Nasdaq anu ancu stabilitu novi record, mitridiati da a Fed "più altu per più", valutazioni strette, è a cuncentrazione di Wall Street, à e tensioni geopolitiche. .
U passaghju di u semestru hè accadutu sottu u segnu di trè avvenimenti significativi: u cunfrontu televisatu trà u presidente Joe Biden è u so sfidante Donald Trump , l'elezzioni francesi è l'inflazione americana.
L'appuntamentu di nuvembre cù l'elezzioni presidenziale in i Stati Uniti custituiscenu, cù l'evoluzione di l'equilibriu geo-puliticu mundiale instabile, una di e fonti maiò di volatilità. Dopu à u risultatu di u dibattitu televisatu in u campu demucraticu, i chjama à Biden di fà un latu è di lascià un altru candidatu candidà à a Casa Bianca aumentanu, l'attenzione si intensifica nantu à a so cundizione fisica è à a so piena idoneità à u rolu. U sabbatu scorsu, Biden hà riiteratu à un gruppu di sustenidori ricchi a so determinazione di cuntinuà a corsa, ma, di sicuru, a campagna elettorale americana entra in una fase ancu più volatile è incerta.
In quantu à l'elezzioni francesi, u risultatu serà cunfirmatu in u scrutiniu di dumenica prossima, u più grande scunnisciutu serà l'astensionismu, u fattore decisivu in l'alizzioni chì si prisentanu soprattuttu cum'è una prova di u Rassemblement National di Marine Le Pen. L'attenzione di i mercati hè naturalmente nantu à e finanze pubbliche di Francia è l'effettu alone chì ogni tensione nantu à u debitu europeu si sparghjeria à i grandi paesi debitori. U deficit di Parigi hè intornu à 5,5% è u debitu publicu hè 110% di u PIB, u talianu hè intornu à 140%, i costi di finanziamentu di u debitu stessu è l 'EUR. Una crisa di u debitu europeu è di l'euro cum'è quella in u 2011 ùn hè micca prubabile, ma ci hè un risicu seriu di paralisi pulitica in a dirigenza europea in un mumentu storicu induve l'inazione ùn hè micca permessa.
Se i fundamenti importanu più di a pulitica, una data ecunomica impurtante era quella riguardanti l'inflazione in i Stati Uniti.
A dinamica di u prezzu misurata da a Spesa di Cunsumu Personale, l'indicatore preferitu di a Fed, dopu avè righjuntu u 9,1% in u ghjugnu 2022, hà ghjuntu intornu à 3% durante u semestru è hè cascatu à 2,6% in maghju. Ancu a lettura di i prezzi "core", nette di cambiamenti in i prezzi di l'alimentu è di u carburante, era in linea cù l'aspettattivi, a lettura di maghju hè u più bassu da marzu 2021. U prucessu di deflazioni hè cunsulidatu, e pressioni più bassu nantu à i prezzi duveranu incuragisce a Fed à principià u ciclu di facilità.
Chì sò e previsioni per u prossimu semestru ? A quistione hè pertinente ma "qualsiasi risposta puderia esse aduprata contru à voi". Dicemu chì l'umore prevalenti in i mercati hè sempre ottimista, u nùmeru d'investituri cunvinti in a forza di sta manifestazione hè in crescita è "i pochi strategists bearish restanti dicenu chì i so punti di vista cuntrariu dimustranu sempre più difficiuli di vende", raporta u Financial Times .
Ciò chì pudemu ragiunamente pinsà, nettu di ciò chì ùn sapemu chì ùn sapemu micca, hè chì cum'è u scenariu generale si prisenta, ùn ci sò micca minacce imminenti à vede, u futuru vicinu si prisenta in continuità cù l'ipotesi di un sbarcu molle è rientrata di l'inflazione, l'uperazione di l'operatori hè chì a Riserva Federale pò tagliate i tassi più di ciò chì dice, forse rintracendu i so passi, in u ghjugnu hà riduciutu i so previsioni cumparatu à marzu, passendu da trè tagli à solu unu. Per i mercati, a probabilità di un primu cut in a riunione di settembre, l'ultima prima di l'elezzioni, hè pocu più di 50%.
L'investimenti in digitale è in l'applicazioni di l'intelligenza artificiale duveranu cuntinuà à furnisce un supportu à i mercati di borsa è finu à l'elezzioni di nuvembre u dollaru ùn deve micca perde u so dirigenza di e valute, sustinutu da i tassi d'interessu fermu à i più alti livelli in l'ultimi vint'anni. è da a suprana cíclica di l'ecunumia americana.
Ma ùn trascuramu micca e numerose fonti d'incertezza, i fatturi di risichi maiò sò liati à l'evuluzione di l'equilibriu geopuliticu instabile è, cum'è avemu ricurdatu, à l'elezzioni presidenziale americane.
U primu semestru di l'annu suggerisce almenu trè lezioni per piglià in contu:
ancu i banchieri cintrali sbaglianu e so previsioni; à a Riserva Federale anu riduciutu e so previsioni di i tassi d'interessu, passendu da trè taglii stimati in marzu à un solu questu annu. In ogni casu, i banchieri cintrali farà ciò chì volenu è micca ciò chì pensanu i mercati, hè una bona pratica per evitari di custruisce strategie di direzzione forte nantu à e previsioni;
in l'ultimi mesi l'incantu di u BTP hè tornatu, ma, ancu in questu casu, hè cunsigliatu di esercite dosi boni di prudenza; attenti à u periculu di perde a vista di l'equilibriu generale di a cartera, a so diversificazione è i vantaghji relative di altre classi di attivu, ancu in u settore di u bonu;
a terza lezioni hè u paradossu di u settore di a tecnulugia; in fasi pusitivi di u mercatu, l'aspettattivi nantu à i prufitti di l'imprese attive in l'applicazioni di l'intelligenza digitale è artificiale sò ricumpinsati, in fasi negativi e prospettive di u settore sò scontate. A felice cumminazione di flussi di cassa impressiunanti, prufittuità è prospettive di crescita inesplorate dà à u settore di a tecnulugia caratteristiche difensive senza precedente.
"Semu cecu à a nostra propria cecità. Avemu pocu idea di quantu sapemu pocu. Ùn simu micca pensati per sapè quantu pocu sapemu ". Parolle di Daniel Kahneman, mortu u marzu scorsu è chì custituiscenu un avvirtimentu preziosu à l'entrata in a seconda mità di l'annu, cusì piena di scunnisciuti.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/come-la-finanza-scruta-la-politica-in-usa-ue-e-francia/ u Sun, 07 Jul 2024 06:00:02 +0000.