A Cina nasconde quantu oru hà veramente?

Scrittu da Mike Maharrey via Money Metals ,

Uni pochi settimane fà, l'oru hà vindutu nantu à a nutizia chì u Bancu Populare Chine ùn hà micca aghjustatu oru à e so riserve in maghju.

À quellu tempu, l'aghju chjamatu una "reazzione di ghjinochju", è aghju dettu chì a nutizia ùn era micca "una ragione particularmente bona per vende l'oru".

"U fattu chì u PBoC ùn hà micca compru oru in maghju hè certamente interessante, ma ùn conta micca cum'è una notizia terrificante. Standing pat per un mese ùn significa micca "A Cina hà cessatu di cumprà l'oru" cum'è certi media l'anu inquadratu.

Prima di a nutizia, a Cina avia compru l'oru per 18 mesi consecutivi . Hè classificatu cum'è u più grande cumpratore d'oru di u bancu cintrali in u 2023. Ufficialmente, u Bancu Populare di Cina hà aghjustatu più di 300 tunnellate d'oru à e so riserve durante a so spese di compra.

"Ufficialmente" hè a chjave.

Parechji analisti anu longu pensatu chì a Cina hà assai più d'oru di ciò chì informa ufficialmente.

Jim Rickards hà rimarcatu in Mises Daily in 2015 chì parechji analisti credi chì a Cina mantene parechje millaie di tunnellate d'oru "fora di i libri" in una entità separata chjamata Amministrazione Statale di Cambio Stranieru (SAFE).

I Numeri d'oru Ufficiali Cinesi ùn aghjunghjenu micca

Chen Long hè u fundatore è l'economista principali di Plenum. Hè ancu un ghjurnalistu rispettatu chì scrive assai nantu à l'economia cinese, i mercati finanziarii è e pulitiche di u guvernu. Long pocu tempu hà scrittu un pezzu per ThinkChina , un situ di notizie basatu in Singapore, dopu ch'ellu hà currettu i numeri nantu à i patrimonii d'oru di China.

Hà trovu chì i numeri ufficiali ùn sò micca allineati.

Long principia da nutà chì l'acquistu d'oru di u bancu cintrali cinese hè una goccia in u bucket paragunatu à l'impurtazioni d'oru di u paese. U paese hà impurtatu più di 1 400 tunnellate d'oru in 2023. Questu hè malgradu u fattu chì a Cina hè u più grande pruduttore d'oru in u mondu. I minieri chinesi anu scavatu 375 tunnellate d'oru in 2023.

In altre parolle , ci hè assai oru chì scorri in Cina, è u paese esporta assai pocu.

Solu una manciata di banche cummirciali tenenu licenze per impurtà l'oru per via di a stretta regulazione di u mercatu di u PBoC. Sicondu Long, 17 banche, cumprese quattru istituzioni statali, anu riportatu una detenzione d'oru di circa 1,016 tunnellate à a fine di u 2023.

Curiosamente, i possedimenti d'oru da queste banche cummirciali sò cascati da circa 2016.

Intantu, assai banche cummirciali in Cina ùn vendenu più l'oru à u publicu per via di un scandalu di commodities uni pochi anni fà.

Quandu scavate in i numeri, u totale di l'oru ufficiale di u PBoC, i cumpratori di vendita, è i grandi banche cummirciali anu aumentatu solu da 431 tunnellate l'annu passatu. L'impurtazioni totali d'oru è a produzzione sò ghjunte à 1,775 tunnellate. Hè un spaziu di più di 1.300 tunnellate.

In l'ultimi dui anni, ci sò stati circa 2.700 tunnellate d'oru chì ùn sò micca cuntatu.

Allora, induve in u mondu hè andatu quellu oru ?

Long hà dettu: "Hè cumune di vede spazii trà sti figuri, ma sò generalmente in uni pochi di centu tunnellate à u più. Un gap cusì grande hè raru ".

Induve hè l'oru cinese?

Cumu cuntamu per questu oru "mancante"?

Long offre trè pussibulità.

U numeru unu hè chì u Bancu Populare Chine hà compru più oru di ciò chì hà dettu.

"Se u PBoC hà aumentatu massivamente a so pusizioni d'oru, pò esse vulsutu ritene una divulgazione cumpleta per evità di scunficà u mercatu".

Se tuttu l'oru mancante hè tenutu da u bancu cintrali, radduppiarà e so riserve d'oru dichjarate à circa 5 000 tunnellate.

Long nota chì u bancu cintrali cinese hà ritardatu u rapportu prima. In u ghjugnu di u 2015, u PBoC hà divulgatu un aumentu unicu di riserve d'oru di 621 tunnellate. Hè assai improbabile chì u bancu cintrali hà compru tuttu quellu oru in un solu mese.

Una seconda pussibilità hè chì u fondu di ricchezza sovrana di a Cina detene una parte di quellu oru mancante.

Un fundu di ricchezza sovrana hè un fondu d'investimentu statale chì detene i rivenuti di u guvernu surplus.

"Dopu à tuttu, u fondu di ricchezza sovrana ùn pò micca vulete mette tutti i so soldi in dollari americani, ma a China Investment Corporation ùn divulga micca quantu d'oru pussede", disse Long.

Una terza pussibilità hè chì altri numeri sò stati fudged. I banche cummirciali chinesi puderanu esse esageratu a riduzzione di e so tene d'oru mentre l'acquisti d'oru di e famiglie eranu sottovalutati.

"Mentre i banche domestiche anu riportatu una grande riduzzione di l'assi d'oru, alcuni investitori puderanu avè vultatu à i banche straniere chì anu ancu licenze d'importazione d'oru. Puderanu avè aumentatu i so possedimenti d'oru senza fà divulgazioni, ancu s'ellu dubitemu chì tali aumenti puderanu cumpensà cumplettamente a diminuzione di e tene d'oru in i banche chinesi ".

Cù a mancanza di trasparenza in Cina, probabilmente ùn sapemu mai esattamente induve andava l'oru.

Cum'è Chris Powell hà scrittu pocu tempu , "L'urganisazioni di notizie finanziarie mainstream ùn parenu micca ancu avè nutatu chì e dichjarazioni ufficiali nantu à e riserve d'oru sò, per mette educatamente, micca affidabili".

Questu significa chì ùn sapemu mai di sicuru quantu oru u guvernu cinese è u so bancu cintrali tene. Ma ùn hè micca bisognu di esse un teoricu di a cuspirazione salvatica per pensà chì probabilmente anu assai più oru di quellu chì lascianu.

Mike Maharrey hè un ghjurnalistu è analista di u mercatu per MoneyMetals.com cù più di una dicada di sperienza in metalli preziosi. Hà un BS in contabilità da l'Università di Kentucky è un BA in ghjurnalismu da l'Università di South Florida.