Avvenimenti chjave sta settimana: Core PCE, dibattitu presidenziale è elezzione francese

L'elezzioni anticipate francese dumenica (prima parte) seranu l'avvenimentu principale sta settimana cù i sondaggi d'opinioni di u weekend chì mostranu u sustegnu à u Rallye Naziunale di Le Pen chì cuntinueghjanu à avanzà cù l'ultimu sondaghju di sondaggi chì mostra u sustegnu à u 33%, versus u 27% per u L'estrema manca u Novu Fronte Populare (NPF) è 20% per u muvimentu di Macron. Cum'è una parte interessante, Jim Reid di DB nota chì unu di i membri di u NPF Eric Coquerel, chì era presidente di u cumitatu finanziariu prima di a dissoluzione di u parlamentu duie settimane fà, hà dettu chì l'allianza di u so partitu aumenterebbe a tarifa marginale massima di l'impositu nantu à u redditu. 90% s'ellu era elettu. A tarifa massima hè attualmente di 45%. Mentre chì a corte custituziunale pò ancu impedisce questu s'ellu era in u putere, hè più evidenza di e cunsequenze putenziali di sta elezzione.

Stendu cù a pulitica, serà ancu affascinante di vede u primu dibattitu televisatu trà Biden è Trump ghjovi sera in i Stati Uniti. Ci hè assai spaziu per i grandi tituli è per i candidati per riunisce un momentu o vedenu andà in reverse.

In termini di dati, l'avvenimentu principale hè u PCE core US di u venneri. Venneri hè ancu un grande ghjornu per l'inflazione in Europa induve avemu u CPI flash pocu dopu chì u CPI di Tokyo in Giappone hè liberatu prima in u ghjornu.

Altri punti culminanti sta settimana per ghjornu sò l'IFO tedescu oghje; cunfidenza di u cunsumadore US, Japan PPI, Canadian CPI dumane; Vendite di casa nova in i Stati Uniti, CPI d'Australia è una subasta UST di 5 anni u marcuri; Cummerciu di i Stati Uniti, beni durable, è una subasta UST di 7 anni ghjovi; è cù u venneri chì portanu u disoccupazione tedesca, è u sentimentu finale di u cunsumu UoM US à fiancu à i dati d'inflazione citati sopra. U calendariu ghjornu per ghjornu à a fine dà un latte più cumpletu di avvenimenti.

Previewing u vennari di u core di u deflatore di u PCE di i Stati Uniti, l'economisti di DB crede chì duverebbe aumentà + 0.17% (vs. + 0.25% prima), chì avaristi l'effettu di calà a tarifa annu per 12bps à 2.63%. Una nota di prudenza hè chì a so stima ùn include micca l'immersione di -10.2% in u PPI stagionale per u trasportu aereu di passeggeri programatu internaziunale. A so stima seria di circa 5bps più bassa se u BEA ùn liscia micca sta goccia. Cusì, i risichi sò skewed à u downside chì hè certamente unu à guardà.

Trascendendu à l'inflazione europea, l'inflazione di i nostri economisti europei anticipa i lampi di u venneri quì. Aspittàvanu chì l'HICP di l'Eurozone vene à 2.40% YoY (2.57% in May). In tutti i paesi, e so previsioni sò 2,4% (2,8%) per a Germania, 2,5% per a Francia (2,6%), 0,8% per l'Italia (0,8%), è 3,4% per a Spagna (3,8%).

Un'altra cosa da guardà hè Nvidia è tecnulugia. Nvidia hè diventata a più grande cumpagnia di u mondu u marti sera prima di a festa di u marcuri. Dopu hà apertu più di 3% più altu ghjovi. Tuttavia, da questu piccu hè cascatu intornu à -10% à a fine di u venneri. Hè questu un breve singhiozzu, o l'iniziu di qualchì aria chì hè lasciata fora di u ballonu?

In u fronte di earnings, l'investituri fighjenu l'ultimi rapporti di Fedex (mar), Micron (mer) è Nike (gio).

Per cortesia di DB, eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Luni u 24 di ghjugnu

• Dati : US June Dallas Fed Manufacturing activity, Germany June Ifo survey
• Banche cintrali : riassuntu di l'opinioni di a BoJ (MPM di ghjugnu), Waller è Daly di a Fed parlanu, Nagel, Villeroy è Schnabel di a BCE parlanu

Marti 25 di ghjugnu

• Dati : Indice di fiducia di u cunsumu di u Cunsigliu di u Cunsigliu di u Giugnu di i Stati Uniti, l'attività non-manifattura di a Fed di Filadelfia, l'indice di fabricazione di Richmond Fed, e cundizioni di l'affari di Richmond Fed, l'attività di servizii di a Fed di Dallas, l'indice d'attività naziunale di a Fed di Chicago, l'indice di prezzi di casa FHFA d'aprile, i servizii PPI di u Giappone. Canada May CPI
• Banche cintrali : Fed's Cook è Bowman parlanu, BCE Stournaras è Nagel parlanu
• Guadagni : FedEx, Carnival
• Asta : US 2-Yr Notes ($ 69 miliardi)

Mercuri u 26 di ghjugnu

• Dati : Vendite di casa nova in i Stati Uniti di maghju, Germania di lugliu GfK cunfidenza di i cunsumatori, Francia di cunfidenza di i cunsumatori di ghjugnu, CPI di maghju di l'Australia
• Banche cintrali : Rehn, Panetta, Lane, Kazimir è Kazaks di u BCE parlanu
• Guadagni : Micron
• Aste : US 2-Yr FRN (riapertura, $ 28bn), 5-Yr Notes ($ 70bn)

Ghjovi u 27 di ghjugnu

• Dati : bilanciu cummerciale di i Stati Uniti di maghju, inventarii grossisti, inventarii di vendita, ordini di beni durable, vendita di casa pendente, attività di fabricazione di ghjugnu Kansas City Fed, rivendicazioni iniziali di disoccupazione, profitti industriali di maghju di Cina, vendite di vendita di maghju di u Giappone, indice di fiducia di i cunsumatori di ghjugnu in Italia, cunfidenza di fabricazione, sentimentu ecunomicu, May PPI, Eurozone May M3, June services fiducia, industriale, fiducia economica
• Banche cintrali : rapportu di stabilità finanziaria di BoE, decisione Riksbank
• Guadagni : Nike, H&M
• Asta : US 7-Yr Notes ($ 44 miliardi)

Vennari 28 di ghjugnu

• Dati : ingressu persunale di u maghju di i Stati Uniti, spesa persunale, PCE, June MNI Chicago PMI, Kansas City Fed services, UK June Lloyds Business Barometer, bilanciu di u contu currente Q1, Giappone May Tasso di disoccupazione, rapportu impiegu à candidatu, produzzione industriale, alloghju principia, ghjugnu Tokyo CPI, Germania ghjugnu di disoccupazione indici di disoccupazione, indice di prezzi d'importazione di maghju, Francia di ghjugnu CPI, spesa di consumatore di maghju, PPI, Italia di ghjugnu CPI, vendita industriale d'aprile, Canada d'aprile PIB
• Banche cintrali : Barkin è Bowman di a Fed parlanu, sondaghju di l'aspettattivi di i cunsumatori di u BCE, Villeroy parla

Infine, fighjendu solu i Stati Uniti, Goldman nota chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu di merchenzie durable u ghjovi, è i rapporti core PCE è l'Università di Michigan u venneri. Ci sò parechji impegni di parlà da i funzionari di a Fed sta settimana, cumpresu u guvernatore Waller u luni è u presidente Williams di a Fed di New York dumenica.

Luni u 24 di ghjugnu

• Ùn ci sò micca grandi liberazioni di dati ecunomichi previsti.
• 03:00 AM U guvernatore di a Fed Waller parla: U guvernatore di a Fed, Christopher Waller, darà un discorsu di apertura à a Cunferenza di Ricerca Annuale di a Rivista Internaziunale di Banca Centrale 2024 in Italia. U testu di u discorsu hè previstu. U 21 di maghju, Waller hà dettu "Se avemu abbastanza dati chì andanu in u modu ghjustu, allora pudemu pensà à taglià i tassi più tardi questu annu, à principiu di l'annu prossimu".
• 02:00 PM San Francisco Fed President Daly (votante FOMC) parla: San Francisco Fed President Mary Daly darà rimarche nantu à a pulitica monetaria è l'ecunumia, seguita da una Q&A moderata. U testu di u discorsu hè previstu. U 15 d'aprile, Daly hà dettu chì "u peghju da fà hè di agisce urgentemente quandu l'urgenza ùn hè micca necessaria" è "[avemu] bisognu di esse cunfidenti chì l'inflazione hè in modu di mira prima di agisce".

Marti 25 di ghjugnu

• 07:00 AM Fed Governor Bowman parla: Fed Governor Michelle Bowman darà un discorsu nantu à a pulitica monetaria di i Stati Uniti è a riforma di u capitale bancariu in Londra. U testu di parlà è un Q&A sò previsti. U 3 di maghju, Bowman hà dettu "in a so situazione attuale, a nostra pusizione di pulitica monetaria pare esse restrittiva, è continueraghju à monitorà i dati entranti per valutà se a pulitica monetaria hè abbastanza restrittiva per riduce l'inflazione à u nostru scopu. Cum'è aghju nutatu di pocu tempu, a mo prospettiva di basa cuntinueghja à esse chì l'inflazione calarà più cù a tarifa di pulitica mantenuta stabile, ma vecu sempre una quantità di risichi d'inflazione chì affettanu a mo prospettiva ".
• 09:00 AM FHFA Indici di i prezzi di a casa, April (cunsensu + 0.3%, last + 0.1%)
• 09:00 AM S&P Case-Shiller 20-City Home Price Index, April (GS +0.26%, consensus +0.30%, last +0.33%)
• 10:00 Cunsigliu di Cunsigliu di Cunsigliu di Confidenza di i cunsumatori, ghjugnu (GS 101.0, consensus 100.0, last 102.0)
• 10:00 AM Richmond Fed indice di fabricazione, ghjugnu (consensus -3, last 0)
• 12:00 PM U guvernatore di a Fed Cook parla: u guvernatore di a Fed, Lisa Cook, parlerà di e prospettive economiche à u Club Economicu di New York. U testu di parlà è un Q&A sò previsti.
• 02:10 PM U guvernatore di a Fed Bowman parla: u guvernatore di a Fed, Michelle Bowman, darà rimarche di apertura registrate à u Midwest Cyber ​​Workshop. U testu di u discorsu hè previstu.

Mercuri u 26 di ghjugnu

• 10:00 AM Vendita di casa nova, maghju (GS -1.4%, cunsensu + 2.1%, last -4.7%)

Ghjovi u 27 di ghjugnu

• 08:30 AM Cummerciu avanzatu di merchenzie, maghju (GS – $ 96,0 miliardi, cunsensu – $ 96,0 miliardi, ultimu – $ 98,0 miliardi)
• 08:30 GDP, Q1 terza liberazione (GS + 1.3%, consensus + 1.4%, last + 1.3%); U cunsumu persunale, Q1 terza liberazione (GS + 2.0%, consensus + 2.0%, last + 2.0%): Avemu stimatu nisuna rivisione nantu à a crescita di u PIB Q1 à + 1.3% (qoq ar).
• 08:30 AM Reclami di disoccupazione iniziali, a settimana finita u 22 di ghjugnu (GS 230k, consensus 235k, l'ultimi 238k): Continue richieste di disoccupazione, a settimana finita u 15 di ghjugnu (ultimi 1,828k)
• 08: 30 AM Ordini di merchenzie durable, prelimiunale di maghju (GS -1.2%, consensus -0.1%, last + 0.6%): Ordini di merchenzie durable ex-transport, May preliminary (GS + 0.3%, consensus + 0.1%, last + 0.4%) %); Ordini di beni di capitale di u core, maghju preliminari (GS + 0.5%, consensus + 0.1%, last + 0.2%); I spedizioni di beni di capitale di u core, prelimiunale di maghju (GS + 0.5%, consensus + 0.3%, last + 0.4%): Avemu stimatu chì l'ordine di beni durable hè cascatu 1.2% in u rapportu preliminariu di maghju (mamma sa), riflettendu l'ordine di l'aviò cummerciale debule. Tuttavia, prevemu a forza in e misure di core, cumprese un aumentu di 0.5% in i spedizioni di beni di capitale di core è di ordini di beni di capitale core, basatu annantu à una solida attività di fabricazione di i Stati Uniti è esteri.
• 10: 00 AM Pending home sales, May (GS + 0.6%, consensus + 1.8%, last -7.7%)
• 09:00 Dibattitu presidenziale di i Stati Uniti: U primu dibattitu presidenziale di i Stati Uniti averà da fà nantu à CNN è CNN.com

Vennari 28 di ghjugnu

• 06:00 AM U presidente Barkin di Richmond Fed (votante FOMC) parla: U presidente di Richmond Fed, Thomas Barkin, darà un discorsu principale seguitu da una Q&A à a cunferenza di u Global Interdependence Center in Parigi, Francia. Una Q&A hè prevista. U 18 di ghjugnu, Barkin hà dettu chì i figuri di l'inflazione di maghju eranu "assai incoraggianti", ma chì vulia vede "sostenimentu è allargamentu di u prugressu di l'inflazione". Ellu hà dettu ancu chì un scenariu induve u FOMC taglia i tassi una volta è poi tene seria "sensibule".
• 08:30 AM Ingressu persunale, maghju (GS + 0,4%, cunsensu + 0,4%, ultimu + 0,3%); Spesa persunale, maghju (GS + 0,26%, cunsensu + 0,3%, l'ultimu -0,1%); Indici di prezzi PCE, May (GS + 0,03%, cunsensu flat, last 0,3%); Indici di prezzi PCE (yoy), May (GS + 2,51%, cunsensu + 2,6%, ultimu + 2,7%); Core PCE price index, May (GS + 0.13%, consensus + 0.1%, last + 0.2%); Core PCE price index (yoy), May (GS + 2.59%, consensus + 2.6%, last + 2.8%): Avemu stimatu l'ingudu persunale aumentatu 0.4% è a spesa persunale hà aumentatu 0.26% in May. Stimu chì l'indici di u prezzu di u core PCE hà aumentatu + 0,13%, chì currisponde à una tarifa annu di 2,59%. Inoltre, aspittemu chì l'indici di i prezzi di u PCE di u titulu hà aumentatu da 0,03% da u mese precedente, chì currisponde à un ritmu annu annu di 2,51%. A nostra previsione hè coherente cù un aumentu di 0.15% in a nostra misura di PCE core trimmed (vs + 0.21% in April è + 0.24% in March).
• 09:45 AM Chicago PMI, ghjugnu (GS 42.0, consensus 40.0, last 35.4): Stimu chì u Chicago PMI hà rimbalzatu da 6.6pt à 42.0 in ghjugnu, riflettendu una solida attività di fabricazione glubale è una convergenza ascendente versu altre indagini di fabricazione (GS tracker + 1,1 pt à 49,9).
• 10: 00 AM Sentimentu di i cunsumatori di l'Università di Michigan, finale di ghjugnu (GS 65.2, consensus 66.0, last 65.6): Università di Michigan 5-10-year inflation expectations, June finale (GS 3.0%, last 3.1%): Aspittemu l'Università di Michigan. di l'indice di sentimentu di u cunsumu di Michigan hè diminuitu à 65.2 in a lettura finale di ghjugnu. Stimu chì a misura di u rapportu di l'expectativa di inflazione à longu andà hà tiratu da 0.1pp à 3.0%, riflettendu a calata di i prezzi di a benzina è i dati di u prezzu di maghju più bassu di l'aspittatu.

Fonte: DB, Goldman, BofA