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Betting Big That Bitcoin Mining ùn esisterà micca in cinque anni …?

Betting Big That Bitcoin Mining ùn esisterà micca in cinque anni …?

Scrittu da Mark Jeftovic via BombThrower.com,

Long Bitcoin / Short Miners hè u Cummerciu Mid-Curve di l'annu

Ùn aghju mai capitu l'inclinazione di l'hedgies per i cummerciu di coppia: longu questu / cortu chì deve esse un tipu di grande mossa di u cervellu chì o supera qualcosa o copre u risicu – cum'è aghju dettu, ùn li aghju micca sempre grok, forse perchè ùn aghju micca un MBA in finanza.

Per esse chjaramente, quandu vegu unu, di solitu capiscu a tesi generale – ciò chì ùn capiscu micca hè a manera chì parenu mette un tettu upside à i ritorni se avete ragione. Hè prubabilmente sensu di fà questu quandu gestite i soldi di l'altri.

Ma una ditta TradFi chjamata Kerrisdale Capital hà un cummerciu di paru nantu à questu, pò parenu contra-intuitivu à u primu sguardu.

Hè longu Bitcoin, è minatori cortu – specificamente RIOT Blockchain (Nasdaq: RIOT) .

Hanu un cumerciu separatu nantu à questu hè breve MicroStrategy (Nasdaq: MSTR) , ancu longu Bitcoin .

U longu Bitcoin a mità di ogni cummerciu, secondu u so tweet pinned , hè un hedge. U latu curtu hè contru à MicroStrategy per esse un proxy inferjuri à Bitcoin, soprattuttu avà chì l'ETF sò quì, è in u casu di Riot? Ebbè, anu dichjaratu guerra à a minera di Bitcoin:

"A nostra tesi d'investimentu hè chì stu settore ùn serà micca intornu in cinque anni. A minera di Bitcoin hè unu di i mudelli di cummerciale più stupidi chì avemu incontratu in u nostru tempu di vendita corta in l'ultimi 15 anni.
– Kerrisdale Capital CIO Sahm Andrangi

Unu di i pilastri di a tesi corta di Kerrisdale hè chì MSTR (è i minatori) cullà più di Bitcoin quandu ùn ci hè nisuna ragione per elli. In particulare avà chì i spot ETFs sò quì, i minatori è MSTR sò proxies inferjuri à Bitcoin.

S'elli sò ragiuni – i minatori vanu à cero, cusì u Bitcoin – Supponu chì facenu più soldi nantu à i shorts RIOT (è MSTR) ch'elli perdenu nantu à u Bitcoin.

S'elli sò sbagliati – è i minatori è MSTR cuntinueghjanu à superà Bitcoin, seranu distrutti nantu à i so shorts, mentri l'upside da a so siepe – Bitcoin, per a so propria tesi, hà da ritardà (questa hè a parte di u paru). cumerciu aghju prublemi à capiscenu, salvu forse ch'elli sò in leva?).

Pensu chì ciò chì mi cunfundisce hè chì u latu di u so cummerciu di coppia chì significa chì anu ghjustu hà digià un aspettu limitatu. I shorts ponu andà solu à zero, u vostru upside hè limitatu à 100%, salvu chì ùn aduprate una leva per rinfurzà quellu – in quale casu u risicu hè ancu più altu.

Ciò chì hè più sensu per mè hè chì, sè vo site per mette in un cummerciu di coppia, fate cù un upside illimitatu per esse ghjustu è cù u hedge per esse sbagliatu nantu à u downside. Kerrisdale pare chì l'avete in daretu, soprattuttu perchè avemu trattatu di Bitcoin – l'assetu più altu di a storia.

Ùn sò micca sbagliati.

Ancu Saifedean Ammous – autore di u libru seminali The Bitcoin Standard hà dettu chì a minera di Bitcoin hà da esse unu di i peggiori imprese quì (è indica chì u listessu hè sempre appiicatu à i minatori d'oru).

Allora perchè qualcunu in a so mente sana tene azzione in un minatore di Bitcoin?

Trè Manere Bitcoin Miners Fund E so Operazioni

Ci hè trè manere per e cumpagnie miniere di finanzià si è fà un ritornu per l'azionista:

# 1) Vendi u Bitcoin cum'è u minatu.

In particulare in un ciculu di toru quandu u prezzu cuntinueghja à cullà – è sapendu chì i ricumpensa di u bloccu vanu à a mità in quattru anni, face una certa quantità di sensu.

Core Scientific (Nasdaq: CORZ) hè un esempiu di un minatore publicu chì face questu.

A maiò parte di i minatori ùn facenu micca cusì (salvo chì e circustanze li forzanu ancu), soprattuttu trà i minatori cumerciati publicamente – u nome di u ghjocu hè HODL! Impilà quelli sat è ammucciate quant'è pussibule.

Sè vo site HODL-ing u vostru BTC è pigliate operazioni cum'è questu:

… per minà elli.

Questu deve significà chì cercate più in a strada chì u prossimu quartu (tene stu pensamentu).

L'altri dui modi:

Metudu di finanziamentu # 2) Pigliate u debitu

U ghjocu di a minera hè una lotta senza fine per fà cresce u so hashpower à un ritmu più veloce di a reta generale hè in crescita, è se pensate chì l'azzione di u prezzu di Bitcoin era noci, basta à pruvà à imballà a testa intornu à l'hashrate

Cumu aghju infurmatu prima in The Bitcoin Halving Crash Course , questu pencils out to in over 600 million trillion computations per second.

Chì abbanduneghja i vistimenti minieri in cuncurrenza per acquistà: più ASIC (minatori di specialità chì crunch i calculi), putere è datacenters.

E mentri i critichi – cumpresu Kerrisdale – sustenenu chì questu hè un perdu monumentale di risorse è energia per mantene una rete monetaria decentralizata, non statale…

… in realtà hè un pocu più benevolente, per ùn dì micca civilisatu , paragunatu à l'energia è e risorse chì ci vole per rinfurzà un standard di dollaru fiat.

Piglià u debitu funziona bè in un ciculu up, soprattuttu quandu i tassi d'interessu sò squashed through the floor. Ma quandu u criptu di l'inguernu hits – fighjate fora.

Parechje di i minatori chì levavanu (BITF, CBIT) anu da vende u so HODL per sopravvive – è fà cusì à i prezzi depressu.

Metudu di finanzamentu n. 3: emette azioni (diluite, dilute, dilute …)

Ciò chì pò esse più attraente di u debitu, hè di emette azioni.

Pudete fà chì u Bitcoin cresce più veloce di a vostra rata di diluzione.

I minatori ricevenu un impulsu extra, perchè in i ciculi up, cullà più di Bitcoin.

Cum'è MicroStrategy – è questu hè unu di l'obiezioni principali chì Kerrisdale Capital hà à tuttu questu:

Ùn deve micca.

Avemu intesu assai di questu.

  • Bitcoin ùn deve esse più di l'oru – Peter Schiff
  • MSTR è i minatori ùn devenu micca agisce cum'è proxy leveraged per Bitcoin (Kerrisdale)

L'ETF di Bitcoin deve esse una mala nutizia per MSTR è ancu una notizia peor per i minatori.

U Canada hà avutu spot Bitcoin ETFs per anni è ùn hà micca impeditu à Bitfarms (BITF.V) di esse u numeru unu in u TSX-V per 2023, era u numeru trè in u Nasdaq (BITF).

Up 618% annantu à l'annu, hà superatu u 162% di Bitcoin da quasi 4X, mentre chì l'ETF canadiani seguitavanu assai u prezzu spot (ligeramente ritardatu , in realtà).

Perchè?

Quandu a logica dice ch'elli "ùn duveranu micca", ma in realità facenu, ci deve esse una ragione.

Fate sensu

A mo tesi hè sempre stata chì u fenomenu di Bitcoin ùn hè micca "un cummerciu" – ùn hè micca cum'è truvà qualchì centesimu di centesimi caldi chì andarà à scaccià più altu per più longu – ma à un certu puntu hà da u piccu o almenu u nivellu.

Bitcoin hè un cambiamentu di regime monetariu.

Se fundate, operate o investite in qualsiasi di sti centri di dati mostru chì minanu Bitcoin, ùn hè micca perchè pensate chì "numberu aumenta" quantu anticipate un mondu di iper-bitcoinizazione.

Oghje avemu i banche di u centru di soldi chì creanu senza fine fiat sustinutu da nunda di nulla. U mondu pare cusì:

In l'era Post Fiat chì vene, s'assumigliarà più cusì:

Sembra loca ora – ma ancu Bitcoin, torna in 2009. Fighjate à u scoreboard.

A nostra tesi in a cartera di azioni Bitcoin Capitalist hè chì in qualchì locu avemu un Amazon di criptu, un Berkshire Hathaway di criptu, è un Microsoft di Bitcoin (frà altri). Ùn avemu micca indovinatu perchè superanu Bitcoin o ETF, guardemu solu induve pensemu chì saranu 10 o 20 anni da un quadru "1000-baggers". Pruvate quì o registrate per a lista libera quì è uttene u Manifestu Crypto Capitalist .

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Tyler Durden Dum, 06/09/2024 – 09:20

Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/crypto/betting-big-bitcoin-mining-wont-exist-five-years u Sun, 09 Jun 2024 13:20:00 +0000.