Rally Global Sputters Cù Futures US Flat Avanti di i Pagamenti

U rallye di l'azzioni glubale hà sbulicatu cum'è i futuri di l'azioni americani ùn anu cambiatu per u secondu ghjornu in una fila sta matina è u cummerciu ghjustu sopra à u livellu di " gravità gamma " di 5350, induve, cum'è discutitu ieri, ci hè un record di $ 10 miliardi di dealer long gamma pile up. chì hà fattu u mercatu "stuck" à u prezzu di strike.

Da 7:30 am ET, i futuri S&P sò in calata di -0.1%, à i minimi di sessione dopu à cummerciu in un intervallu ristrettu tutta a notte. I futuri di u Nasdaq sò una immagine specchiu, cummerciu circa 0.1% più altu cum'è Mega tech names outperform: GOOGL + 27bp, NVDA + 13bp, AAPL + 12bps. I rendimenti di u bonu sò 1-2bp più altu sta matina, cù l'OIS forwards vede ~ 60% prob. di u primu tagliu in settembre. I commodities sò mischiati: l'oliu / ags sò ligeramente più altu sta matina invertendu una perdita prima. U calibre di u dollaru di Bloomberg s'hè allughjatu. Tutti l'ochji nantu à NFP oghje ( preview here ): tramindui Goldman (165K) è JPM (150k) sò sottu à l'estimazione mediana di Street di 180k, chì suggerisce chì avemu battutu.

In u cummerciu di premarket, GameStop hè cascatu dopu à una crescita di $ 67,5 dopu l'ore d'ieri, quandu a cumpagnia hà cunfirmatu chì l'ultima fusione era un altru grift manipulatore quandu hà presentatu per vende finu à 75 milioni di azioni. I nomi tecnulugichi anu superatu: Micron è Intel anu aumentatu mentre i giganti tecnulugichi anu guadagnatu (GOOGL + 27bp, NVDA + 13bp, AAPL + 12bps). Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Biomea Fusion scendenu 61% dopu chì a biotecnologia hà dettu chì a FDA avia messu una presa clinica nantu à i so prucessi di Fase I/II in corso di BMF-219 in diabete di tippu 1 è 2. L'analisti anu riduciutu i so miri di prezzu nantu à a borsa.
• L'azzioni di Braze saltanu 14% dopu chì a cumpagnia di software basata in nuvola hà aumentatu a so guida di rivenuti per l'annu sanu; a guida batte l'estimazione media di l'analista.
• Concrete Pumping shares slide 13%. L'analisti di William Blair anu tagliatu a valutazione nantu à a borsa à u mercatu da un rendimentu superiore.
• L'azzioni di DocuSign sò in calata di 8.4% dopu chì a cumpagnia di e-signature previde a fattura per u sicondu trimestre chì hè cascata à pocu pressu da l'estimazione media di l'analista.
• L'azzioni di Geron aumentanu 16% dopu chì a cumpagnia biofarmaceutica hà assicuratu l'appruvazioni per a so droga di disordini di sangue Rytelo da a FDA.
• L'azzioni di Lyft guadagnanu 3.5% dopu chì Loop Capital hà elevatu a so valutazione nantu à l'impresa di ride-hailing, citendu un ghjornu di l'investitore pusitivu è una recente ritirata di stock.
• L'azzioni di Samsara falanu di 6,2% malgradu a cumpagnia di software di l'applicazione chì hà datu risultati di u primu trimestre chì anu battutu l'aspettattivi è chì aumentanu a so previsione per l'annu tutale.
• Vail Resorts sparte una calata di 8,5% dopu chì l'operatore di a stazione di ski hà tagliatu a so prospettiva Ebitda per tuttu l'annu. A guida hà mancatu l'estimazione media di l'analista.

Cù i cummircianti attenti à fà grandi scumesse in ogni modu prima di u rapportu di i salarii, i stock glubale sò in traccia di fà una persa di duie settimane. L'aspettattivi di i tassi di tassi sò aumentati in a settimana passata, incuraghjiti da una mansa di dati di i Stati Uniti più debuli di a previsione, è ancu di facilità da u Bancu di Canada è u BCE. Un calibre Bloomberg di i boni di u guvernu glubale hà publicatu a so striscia più longa in crescita da nuvembre.

"Tutti fucalizzanu nantu à i salarii è u potenziale dopu", hà dettu Michael Brown, stratega anzianu di Pepperstone Group Ltd. "Un numeru chì hè bang in linea cù l'aspettattivi riaffirmerà induve i prezzi attuali di u mercatu sò per i taglii Fed è puderia dà à u mercatu u carburante. deve cuntinuà à muvimenti più altu ".

Cum'è anticipatu prima, u rapportu di u venneri hè previstu di dimustrà chì i Stati Uniti anu aghjustatu 180 000 impieghi in maghju, un pocu più cà in aprile, cù u tassu di disoccupazione vistu fermu. I mercati di scambii sò i prezzi di una tarifa Fed completata da nuvembre, cù una forte probabilità di unu in settembre. In a so anteprima, u desk di cummercializazione di Goldman hà scrittu chì a stallazione in a stampa resta favorevule per i stock (" Aghju a zona di riccioli d'oru in i 100 bassu cum'è e scorte cuntinueghjanu à favurisce per un rallentamentu piacevule" ), è hà furnitu u quadru di cummerciale seguente:

• <50k S&P + 50bps
• 50k – 100k S&P + 75 – 100bps
• 100k – 150k S&P + 100bps
• 150k – 200k S&P + / – 50bps
• 200k – 250k S&P -50bps
• 250k – 300k S&P -75bps
• > 300k S&P vende più di 100bps

Intantu, cum'è i rendimenti di l'obbligazioni scendenu è cum'è e scommesse di tassi di tassi si sviluppanu, l'investituri versanu soldi in azioni, cù i fondi azionari americani chì ricevenu $ 4,6 miliardi in una settima settimana di afflussi, Michael Hartnett di BofA hà dettu, ancu s'ellu u stratega hà avvistatu chì un tagliu di i tassi di a Fed ùn pò micca. esse una nutizia cumpletamente bona, chjamendu u " primu suggerimentu di prublemi". A probabilità di un sbarcu duru puderia aumentà se u mercatu cresce più cunfidendu di i costi di prestitu più bassi, aghjunse.

L'azzioni europee è i bonds cadenu dopu chì parechji pulitici di u BCE anu prupostu valutazioni prudenti di a pussibilità di futuri taglii di i tassi d'interessu. U muvimentu più bassu allargatu dopu chì a misura preferita di pagamentu di u BCE hà dimustratu l'accelerazione à l'iniziu di u 2024. U Stoxx 600 hè calatu di 0,4% cù a tecnulugia è i stocks di vendita i più grandi outperformers, mentre chì l'azzioni di pruprietà è d'assicuranza sò ritardati, datu u signale di u BCE chì avissi ' t affruntà taglii supplementari di tariffu. Eccu i più grandi muvimenti Venneri;

• L'azzioni di ING Groep NV aumentanu finu à l'1,5% dopu chì Barclays hà aghjurnatu u prestatore olandese à u sovrappeso da uguale pesu, cù mudelli chì puntanu à 7,5 miliardi di euro in più in buybacks prima di a fine di l'annu prossimu.
• L'azzioni di Bellway aumentanu finu à u 2,1% dopu avè furnitu una aghjurnazione di u cummerciu ottimista chì mostra chì u custruttore britannicu hè in traccia di custruisce 7,500 case quist'annu à un prezzu di vendita più altu ch'è previstu prima.
• Tecnicas Reunidas hà cullatu finu à 8.9% dopu chì Oddo BHF hà risuscitatu a ricunniscenza nantu à a cumpagnia spagnola per superà da neutrale cum'è un prufilu di risicu / ricumpensa vistu attraente.
• Daimler Truck cade quant'è 2,5%, Volvo -2,4% dopu chì Citi dice chì hè stata una "montagna russa" per i stock di camioni quist'annu, postu chì apre 90 ghjorni di catalizzatore di svantaghju nantu à e duie cumpagnie cù probabili ordini è margini più debuli. per guidà i downgrades
• L'azzioni di Rexel cadenu quant'è 3,4% per ghjunghje à un minimu di un mese dopu chì u fornitore francese di forniture elettriche hà liberatu novi è aghjurnati obiettivi finanziarii à mediu termine prima di un ghjornu di i mercati di capitali u venneri.
• L'azzioni di Arcadis NV scorri finu à u 3,5% dopu chì l'impresa di ingegneria olandese hè stata declassata per accumulà da a compra à KBC Securities, chì mette in risaltu l'assenza di triggers "sostanziali" à cortu termine per u stock.
• Burckhardt Compression diminuisce finu à u 6.1%, chjappà quattru ghjorni di guadagnà, cum'è Baader Helvea scende per riduce da aghjunghje, dicendu chì hè ora di piglià prufitti cù l'azzioni di u fabricatore di compressori di pistoni chì anu aumentatu à massimi record.
• L'azzioni di C&C cadenu finu à u 13% dopu chì u fabricatore di bevande alcoliche di u Regnu Unitu hà annunziatu una carica di deteriorazione di 150 milioni d'euros è cum'è CEO Patrick McMahon hà dimissioni per via di l'aghjustamenti contabili divulgati prima.

Nanzu, l'azzioni asiatichi anu guadagnatu, stabilitu per a so megliu settimana in trè settimane, cum'è una manifestazione di l'azzioni sudcoreani hà temperatu perdite in a maiò parte di l'altri mercati. L'indice MSCI Asia-Pacificu hà aumentatu finu à 0,4%. L'azzioni sudcoreanu eranu trà i più grandi avanzati in u calibre regiunale dopu chì u mercatu hà riapertura da una festa. I mercati di borsa di u paese sò stati supportati da a compra straniera di chipmakers lucali. L'azzioni indiane anu ancu scalatu, postu chì u bancu cintrali mantene u so tassu d'interessu di riferimentu mentre aghjustava a prughjezzione di crescita più altu. I stock chinesi anu diminuitu per a terza sessione consecutiva, cù l'esportazioni più forti di l'attese per u maghju chì ùn anu micca rializatu u sentimentu. Ci hè ancu preoccupazione chì una reazione crescente trà i partenarii cummirciali sbulicà a dumanda d'oltremare ancu quandu a spesa di i cunsumatori restava debule in casa.

Mentre "semu custruttivi nantu à i mercati di l'Asia", a seconda mità hà risichi cumpresi un dollaru più forte, incertezza geopolitica è volatilità pussibule intornu à l'alizzioni di i Stati Uniti, Timothy Moe, un stratega di l'equità asiatica in Goldman Sachs Group Inc., hà dettu à Bloomberg TV.

In FX, l'Indice Bloomberg Dollar Spot hè statu pocu cambiatu cun focus nantu à i dati di i salarii non agriculi di i Stati Uniti, chì si spetta di mostrà un tassu di disoccupazione stabile è 180k impieghi aghjuntu in maghju, secondu un sondaghju Bloomberg di economisti.

• USD / JPY abbandunò quant'è 0.3% prima di paring to trade unchanged at 155.59; U Ministru di i Finanzi di u Giappone, Shunichi Suzuki, hà dettu chì l'autorità anu da ricurdà à l'intervenzione di valuta solu nantu à una basa limitata
• GBP / USD steadied around 1.28; I dati anu dimustratu chì u mercatu di l'abitazioni di u Regnu Unitu hà allargatu a so stagnazione in maghju, una misura di i valori di a pruprietà hè cascata di 0,1% dopu senza cambià u mese prima.
• EUR / USD era pocu cambiatu à 1.09; A misura preferita di u BCE di u pagamentu in a zona euro hà dimustratu una accelerazione à u principiu di u 2024

In i tassi, i Treasuries si sò sbulicati davanti à u rapportu di l'impieghi, cù i rendimenti di i Stati Uniti à 10 anni chì crescenu 1bps à 4.30%. I rendimenti tedeschi di 10 anni aumentanu 3bps à 2,58%.

In i mercati di e materie prime, i prezzi di l'oru sò cascati dopu chì u Bancu Populare Chine hà dettu chì ùn avia micca aghjustatu à i so holdings di lingotti u mese passatu, pausendu una spese di compra di 18 mesi chì hà elevatu u preziosu metallu à i massimi record. I futuri di Brent crude anu aumentatu, ma sò stati stabiliti per una terza perdita settimanale. L'oru spot hè cascatu ~ $ 37 à circa $ 2,338 dopu chì e dati anu dimustratu chì u bancu cintrali cinese hà cessatu a compra d'oru in maghju.

L'attenzione d'oghje serà nantu à u rapportu di i salarii à 8:30; I dati includenu ancu e vendite di u cummerciu in grossu d'aprile (10 ore), u cambiamentu di a famiglia di u 1Q in u valore netu (12 ore) è u creditu di u cunsumadore d'aprile (15 ore). L'ufficiali di a Fed sò previsti di astentà di cummentà finu à dopu à u so annunziu di pulitica di u 12 di ghjugnu

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 sò pocu cambiati à 5,366.75
• STOXX Europe 600 calata di 0,1% à 523,93
• MXAP aumenta di 0,3% à 180,71
• MXAPJ cresce di 0,3% à 563,66
• Nikkei pocu cambiatu à 38,683.93
• Topix pocu cambiatu à 2,755.03
• L'indice Hang Seng hè in calata di 0,6% à 18 366,95
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 3,051.28
• Sensex hà aumentatu 1.8% à 76,403.28
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,5% à 7,860.02
• Kospi hà aumentatu di 1,2% à 2.722,67
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.56%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 1.0890
• Brent Futures cala di 0,4% à $ 79,59/bbl
• Spot d'oru calatu 1,0% à $ 2,351.54
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 104.10

Top News Overnight

• I più grandi banche di u Giappone pensanu di vende 1,32 trilioni di yen ($ 8,5 miliardi) di azioni Toyota, dicenu persone cunnisciute, u segnu più forte ancu chì e grandi imprese di u paese sò serii in quantu à sbulicà e so azioni incruciate. BBG
• L'esportazioni di maghju di a Cina anu battutu l'aspettattivi, cullà 7,6% in termini di dollari da un annu prima. Tuttavia, Bloomberg Economics hà dettu chì l'elevazione da a dumanda più ferma d'oltremare probabilmente ùn serà micca abbastanza per cumpensà a debulezza domestica, chì hà dimustratu in a crescita inaspettata di l'impurtazioni di maghju di 1,8%. BBG
• Cina ferma a so spree di compra d'oru di 18 mesi (u PBOC ùn hà micca acquistatu oru u mese passatu, a prima volta chì ùn l'hà micca fattu da u 22 ottobre). BBG
• A misura preferita di u BCE di u pagamentu in a zona euro hà dimustratu l'accelerazione à u principiu di u 2024, in l'ultimu segnu chì e pressioni di i prezzi in a regione sò dimustrati stubborn. A compensazione per impiigatu hà aumentatu da 5,1% da un annu fà in u primu trimestre, da un 4,9% rivisatu in i trè mesi precedenti, i dati di u BCE anu dimustratu u venneri. Chì hà superatu una previsione di Bloomberg Economics di 4.6%. BBG
• A Cummissione Europea hà cunsigliatu chì l'UE iniziu discussioni di adesione cù l'Ucraina stu mese, in un sforzu di signalà u sustegnu à u paese distruttu da a guerra prima chì Budapest ripiglià a presidenza rotativa di u bloccu, secondu e persone familiarizate cù a materia. FT
• U costu stimatu di $ 4,6 trilioni di allargà e porzioni scadute di i taglii fiscali di Donald Trump in 2017 ùn sminuisce micca l'entusiasmu republicanu per u rinnovu l'annu prossimu. Tuttavia, sta volta a carica di u debitu di a nazione è i costi di interessi sò carichi più pesanti, chì necessitanu un dolore di bilanciu senza precedente per cumpensà i rivenuti persi. BBG
• Moody's avvisa 6 banche regiunale, cumprese FRME (First Merchants), FNB (FNB Corp.), FULT (Fulton Financial), ONB (Old National), PGC (Peapack-Gladstone), è WAFD (WaFd), sò in risicu di esse. déclassés par rapport à leur exposition à la CRE. BBG
• Un stilu risicatu di cummerciu hè torna in pupularità, guidatu da i cummircianti dilettanti chì si chjamanu "degens" è s'ammuccianu in cummerci à longu andà chì orgogliu ùn anu nunda di fà cù i modi cunvinziunali di valutà l'investimenti. Qualchidunu sparghjenu cash in azioni specifiche o criptovalute solu per esse parte di un muvimentu. Altri si fermanu per i scherzi è i meme. I Degens sò parte di u carburante per a mania di meme-stock, cum'è l'azzione di sfida di a logica in azzioni GameStop in l'ultime settimane. Quandu questi cummircianti alimentati da Internet si fermanu inseme, anu u putenziale di sparghje swings salvatichi in l'assi. Tuttu ciò chì ci vole hè per un meme per piglià u focu. WSJ
• Un ghjudice federale in San Francisco hà rifiutatu una pruposta di class action contr'à Google (GOOG), chì avia dichjaratu chì a cumpagnia abusava di dati persunali è di copyright per furmà i so sistemi AI, cumpresu u so chatbot Bard, secondu Reuters.
• U capu sudafricanu di l'ANC Ramaphosa hà dettu chì anu accunsentutu chì invitaranu i partiti à furmà un guvernu di unità naziunale, secondu Reuters.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò scambiati mischiati in u cummerciu prudente è tentativu è u flussu di nutizie macro in u latu più tranquillu davanti à u rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti. ASX 200 hè stata mantinuta da i guadagni in i minatori d'oru, à fiancu à i nomi di Risorse è Materiali. mentre chì l'Immubiliare è l'Assistenza Sanitaria sò in ritardo. Nikkei 225 hè statu sottumessu dopu à dati di spesa di a famiglia più dolce di l'aspittatu. À u livellu di l'indici, i guadagni in Pharma è Mining ùn anu fallutu per contru à u svantaghju di Banking and Autos, cù l'ultime cuntinuendu à sente i disgrazii da u so scandalu di sicurità domestica. Hang Seng è Shanghai Comp sò tramindui in u rossu dopu l'apertura modestamente più ferma, mentre chì l'azzioni di CATL anu cascatu circa 7% dopu chì i legislatori americani anu dichjaratu chì i pruduttori di batterie EV chinesi si basanu in u travagliu furzatu è duveranu esse bluccati da impurtà merchenzie in i Stati Uniti. Nisuna reazione hè stata veduta nantu à i dati di u cummerciu cinese.

Top Notizie Asiatiche

• Riserve Estere Giapponesi 1,2316 mila USD à a fine di maghju (vs 1,2790 mila USD à a fine d'aprile), secondu MOF. "A tenuta di u Giappone di i tituli straneri hè cascatu drasticamente in maghju, chì indica chì u guvernu hà prubabilmente finanziatu a maiò parte di a so recente intervenzione di u mercatu di valute record vendendu Treasuries è altri tituli stranieri è hà sempre una grande forza di focu per entra in i mercati di novu". – via Bloomberg.
• U Ministru di Finanzi di u Giappone Suzuki hà dettu chì a caduta di e riserve estere di u Giappone da a fine di maghju riflette parzialmente l'intervenzione FX; è pigliarà azzione contr'à movimenti di forex eccessivi. L'intervenzione di Forex hè stata fatta per affruntà i movimenti eccessivi. L'intervenzione di Forex deve esse fatta in modu ristrettu. Senza piglià in contu u limitu di riserve per l'intervenzione forex.
• BoJ offre à cumprà JPY 150bln in finu à 1yr JGBs, JPY 375bln in 1-3yr JGBs, JPY 425bln in 5-10yr JGBs è JPY 150bln in 10yr-25yr JGBs; tuttu invariatu.
• PBoC injected CNY 2bn via 7-day reverse repos with a rate à 1.80%.
• RBI hà mantinutu u so Repo Rate à 6.50% cum'è previstu è hà mantinutu a so pusizione di pulitica cum'è previstu. A crescita di u PIB reale di u FY25 hè stata aghjurnata à 7.2% vs 7% prima. U capu di RBI hà dettu chì i risichi per a crescita è l'inflazione sò ancu equilibrati è chì u RBI resterà risolutu in l'impegnu di allineà l'inflazione à u target.
• TSMC (TSM / 2330 TT) Vendite di maghju TWD 229,6 miliardi, + 30,06% Y/Y
• BoJ pò caccià clue nantu à i piani di tapering di ligami a settimana prossima, via Reuters citendu fonti; ùn ci hè ancu cunsensu. Puderia trim l'acquistu mensili o chjarificà i piani di prucede cù un taper lentu, ma stabile, sicondu i fonti. A decisione puderia esse ritardata se u mercatu di bonu diventa troppu volatile. L'attenzione seria per evità i picculi di i rendimenti.
• A Cina estende i dazi antidumping nantu à l'impurtazioni di certi sustanzi chimichi da l'India per un periodu di cinque anni da l'8 di ghjugnu.

Borse europee, Stoxx 600 (-0.2%) hà iniziatu a sessione nantu à una basa tentativa, in ciò chì era inizialmente un cummerciu senza direzzione. In ogni casu, cum'è a matina avanzava, u sentimentu hè diminuitu rapidamente è e scorte sò calate à i minimi di sessione, induve residenu attualmente. I settori europei anu un preghjudiziu negativu, è cù a larghezza di u mercatu abbastanza stretta. A tecnulugia piglia u locu, cuntinuendu à custruisce nantu à a surperformanza di a settimana passata. L'immubiliare si trova à u pede di u munzeddu dopu chì Morgan Stanley hà downgraded Vonovia (-3.7%) è Leg Immobilien (-3.8%). Futures Equity US (ES U/C, NQ + 0.1%, RTY U/C) sò mischiati è cun tentativu di cummerciu davanti à u rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti d'oghje, induve l'aspettattivi sò per u titulu di tick più altu à 185k da 175k.

Top Notizie Europee

• U Ministru di l'Ecunumia Tedesca dice chì se e cose andanu bè, avarà una crescita di 1-1.5% l'annu prossimu.

Parlaturi BCE

• U Kazaks di u BCE dice chì a vittoria annantu à l'inflazione ùn hè ancu in manu; ogni tagliu ulteriore di tariffu deve esse graduali; i prossimi passi sò dipende di dati è seranu scontri per riunioni, via Bloomberg.
• Muller di a BCE dice chì anu da esse prudente quandu piglianu decisioni è ùn deve micca esse in furia per tagliate.
• Nagel di u BCE dice chì a pulitica di u BCE ùn hè micca nantu à u pilotu auto quandu si tratta di taglii di tassi; l'inflazione hè dimustrata per esse stubborn, soprattuttu in u casu di servizii. I salarii negoziati sò previsti per aumentà particularmente bruscamente questu annu è cuntinueghjanu à vede una forte crescita dopu. A decisione di taglià era logica, a tendenza hè quì chì l'inflazione scende. A decisione di cutà ùn era micca prematura. Sempre agisce in modu restrittivu malgradu i tassi abbassati. Micca nantu à l'autopilot, guarderà i dati è piglià una decisione in ogni riunione. Dice "bene in strada" quandu si tratta di a riduzione di u bilanciu
• Vasle di u BCE dice chì ùn pò micca predeterminate a strada di i tassi d'interessu di u BCE.
• Simkus di u BCE dice chì più di un tagliu questu annu hè una pussibilità. I dati mostranu chjaramente a disinflazione è l'inflazione chì tornanu à u mira, ma a strada hè bumpy.
• De Guindos di u BCE dice chì l'inflazione serà di circa 2% l'annu prossimu, vede enormi incertezze nantu à l'ecunumia.
• Rehn di u BCE dice chì l'inflazione continuarà à calà, i taglii di i tassi rinfurzà ancu a ricuperazione di l'ecunumia.
• De Guindos di u BCE dice qualchì volta per ottene una fusione transfrontaliera, ci vole à impegnà prima cunsulidazione naziunale.
• Makhlouf di u BCE ùn hè micca sicuru à quantu veloce u BCE cuntinuerà cù e riduzioni di i tassi, o se à tuttu.
• Schanbel di u BCE dice chì a mancanza di cunsulidazione fiscale, malgradu i livelli di debitu elevati pò impedisce a pulitica monetaria è aumenta u risicu di dominanza fiscale.
• Holzmann di u BCE dice "a mo decisione nantu à i tassi hè stata basatu annantu à l'ultimi dati è previsioni; a lotta contru l'inflazione ùn hè micca finita". "Attualmente vecu pocu risicu di una seconda onda d'inflazione, ma l'inflazione hè più appiccicosa di l'aspittatu".

FX

• USD hè stabile versus pari davanti à u rapportu cruciale di l'impieghi dovutu à 13:30 BST. Livelli à u svantaghju per DXY include; 103.99 un doppiu fondu da a notte è u marti. À u latu, l'enfasi resta nantu à se l'indici pò passà oltre i so 200 è 100DMA à 104.40 è 104.43 rispettivamente.
• EUR hè flat versus USD cum'è a polvera si stalla nantu à u tagliu di u tassu di l'ECB d'ayer, è ùn hè micca reattivu à a mansa di parlanti ECB oghje. Cum'è sta, a prossima riduzione di 25bps ùn hè micca cumpletamente prezzu finu à dicembre. Upside per EUR / USD vede a marca 1.09.
• GBP hè piatta contr'à USD è EUR. U cable resta in a gamma 1.2763-1.2809 d'ieri, chì puderia esse pruvatu da a prossima liberazione NFP. L'altu 1,2818 di u marti era u più altu da u 14 di marzu.
• JPY hè u surperformer marginale versu u Dollaru, attualmente in un intervallu 155.13-93. NFP puderia pruvà un puntu d'inflessione per a coppia prima di BoJ a settimana prossima.
• L'antipode sò tramindui stabile versus USD in un flussu di notizia tranquillu cù pocu seguitu da i dati di u cummerciu cinese durante a notte. AUD / USD per avà hè cuntenutu in a gamma di 0.6633-83 d'ayer cù a coppia chì hà cummercializatu nantu à un manicu 0.66 tutta a settimana.
• PBoC stabilisce USD / CNY mid-point à 7.1106 vs exp. 7.2430 (prec. 7.1108)

Rendimentu Fissu

• L'UST sò marginalmente in u rossu, senza una reazione vera à i punti di dati di a matina o una larga parlata di u BCE. Focus interamente nantu à i salarii prima di u CPI è u FOMC u mercuri prossimu; UST in limiti stretti da 110-06 à 110-10 chì sò interamente cuntenuti da i paràmetri 110-03 à 110-13 di ghjovi.
• Bunds hè più dolce, pisatu da i dati più morbidi di l'aspittatu di l'Output Industriale Germanu, ancu s'ellu ùn era micca reattivu à u vastu numeru di ufficiali di u BCE sta matina; parlà per a maiò parte stuck with the party script of meeting-by-meeting and data-dependence; Bunds eranu essenzialmente immubiliate è in u top-end di i paràmetri iniziali 130.78-131.05, ma dipped à una basa 130.65 nantu à l'ultimu numaru di salari EZ Q1; L'indicatore di salariu chjave di u Q1 di u BCE hà acceleratu à 5.1% Y / Y vs. 4,9% (Q4'23)
• I gilts sò rangebound è micca reattivi à i dati di u prezzu di a casa di Halifax di a matina chì inaspettatamente diminuinu in u mese, anche se a nota hà descrittu questu cum'è essenzialmente invariatu.

Commodities

• I benchmarks crudi sò marginalmente in rossu, ma sò essenzialmente pivotendu a marca invariata in u cummerciu limitatu APAC / Europeu davanti à a stampa NFP. Brent attualmente circa 79,80 USD/bbl.
• I metalli preziosi sò stati relativamente cuntenuti, ma sò cascati nantu à a liberazione di e riserve d'oru mensili di a Cina chì anu dimustratu chì sò stati manteni à 72,8 mln/oz. XAU slipped da USD 2373/oz à USD 2358/oz in u corsu di cinque minuti; dopu, hè cascatu più à un minimu di USD 2342/oz per a sessione.
• I metalli di basa sò interamente in u rossu, cù u sentimentu hit dopu à u titulu di riserve d'oru chinesi.
• Riserve d'oru Chinese 72.8mln/oz vs prev. 72,8 mln / oz; A figura mantenuta per e riserve d'oru di a China apparentemente rompe a striscia di 18 mesi di compra per u metale giallu.
• Minerale di ferru di maghju cinese impurta 102.03mln tunnellate (vs 101.82mln tunnellate in April) ghjennaghju-maghju importazioni di minerale di ferru + 7% Y / Y.
• L'impurtazioni di u petroliu crudu di maghju cinese 46,97 mln di tunnellate metriche (vs 44,72 mln di tunnellate in aprile); Jan-May impurtazioni di petroliu crudu -0.4% Y/Y.
• SPDR Gold Trust GLD riporta una crescita di 0,4% à 837,10 tunnellate da u 6 di ghjugnu.
• Codelco, statale di u Cile, si dice chì cerca partenarii in un novu prughjettu di litiu maiò chì deve inizià a produzzione in 2030, secondu i ducumenti citati da Reuters.
• Goldman Sachs hà dettu: "Ancu assumendu un almacenamentu còmode in Europa à a fine d'ottobre 2024, vedemu sempre i risichi di u prezzu di u gasu glubale di l'inguernu inclinati à u latu, guidatu da TTF".
• U flussu di gas naturale hà ripartitu da u Regnu Unitu à a Norvegia via u pipeline Langeled, secondu a dati di gas naziunale di u Regnu Unitu.

Geopolitica

• U Hamas hà dettu chì ricuserà a pruposta di cessamentu di u focu israeliana, argumentendu chì a pruposta ùn assicura micca a fine permanente di l'ostilità. Hamas hà da cuntinuà à ricusà e pruposte finu à ottene un "cessamentu di u focu permanente", via Critical Threat on X
• U primu ministru israelianu Netanhayu hà da indirizzà u Cungressu di i Stati Uniti u 24 di lugliu, secondu Sherman di Punchbowl. Tuttavia, fonti di u Times of Israel suggerenu u 27 di lugliu.
• L'armata americana hà dettu chì hà distruttu ottu droni Houthi è dui navi di superficia Houthi senza equipaggiu in u Mari Rossu, secondu Reuters.
• A Guardia Costiera Filippina informa chì a Guardia Costiera Cinese hà urdinatu intenzionalmente una barca di gomma di a Marina Filippina chì trasportava u persunale malatu, secondu Reuters.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Cambiamentu di maghju in i salarii non agriculi, stima 180,000, prima di 175,000
  • May Change in Private Payrolls, estimu 165,000, prima di 167,000
  • Pò cambià in u manufattu. Pagamenti, estimu 5.000, prima di 8.000
  • Tasso di disoccupazione di maghju, stimatu 3.9%, prima di 3.9%
  • Tasso di sottooccupazione di maghju, prima di 7,4%
  • Tasso di participazione à a forza di travagliu di maghju, stimatu 62,7%, prima di 62,7%
  • Guadagnamentu orariu mediu di maghju MoM, est. 0.3%, prima di 0.2%
  • Guadagnamentu orariu mediu di maghju annu, est. 3.9%, prima di 3.9%
  • May Average Weekly Hours All Emplo, est. 34.3, prima 34.3
• 10: 00: MoM di vendita di cummerci à l'ingrossu d'aprile, est. 0.5%, prima -1.3%
  • Inventarii all'ingrossu d'aprile MoM, est. 0.2%, prima 0.2%
• 12:00: 1Q Cambiamentu di a Famiglia di i Stati Uniti in Wor Net, prima di $ 4.84t
• 15:00: Creditu di u Consumatore d'aprile, stimatu $ 10b, prima $ 6.27b

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Per i mercati, era un altru ghjornu di tappe di eri, cù u BCE diventendu l'ultimu bancu cintrali per cutà i tassi di stu ciculu. Anu annunziatu un tagliu di 25bp in u so tassu di depositu à 3,75%, chì hè u primu tagliu chì anu fattu da 2019. E ancu s'ellu u tonu era un pocu falu in parechji rispetti, avà li face u quartu bancu centrale G10 à avè tagliatu. tassi, dopu à Canada, Svezia è Svizzera. À u turnu, u muvimentu hà cimentatu l'idea chì u ciculu di a pulitica monetaria glubale si move versu un modu di facilità, cù l'investituri chì aspettanu più taglii à l'orizzonte. Dunque marca un grande cambiamentu da a maiò parte di l'ultimi dui anni, quandu i banche cintrali anu aumentatu rapidamente i tassi per pruvà à calà l'inflazione.

In quantu à a decisione di u BCE, u tagliu di tariffu stessu era largamente aspittatu, cusì ùn hè micca stata cusì sorpresa à i mercati. Ma ci era parechji aspetti di a decisione chì s'inclinava in una direzzione falcata. Per esempiu, anu pigliatu a linea da l'ultima dichjarazione chì "saria apprupriatu per riduce u livellu attuale di restrizzioni di a pulitica monetaria" se a so fiducia cresce chì l'inflazione torna à u mira. Inoltre, anu aghjurnatu in realtà e so previsioni di inflazione, cù 2024 rivisu da dui decimi à 2,5%, è 2025 ancu dui decimi à 2,2%. In più di questu, in a cunferenza di stampa, u presidente Lagarde hà dettu: "Semu oghje in una fase di marcatura posteriore? Ùn aghju micca vuluntariu cusì ". Allora l'investitori sò diventati più scettichi chì questu inizierà una seria rapida di taglii di tassi.

U tagliu di tariffu hè statu sustinutu da tutti, ma unu di u Cunsigliu di Guvernazione di u BCE è i nostri economisti europei osservanu chì u sustegnu di a maiò parte di i falchi hè vinutu à u costu di un signalu chjaru nantu à a direzzione di viaghju. Un preghjudiziu implicitu di facilità persiste, ma i dati recenti ùn anu micca datu à u BCE a cunfidenza cullettiva per presentà a mossa cum'è u primu in una seria di tagli. I nostri economisti mantenenu una vista di basa di dui taglii di tariffu più quist'annu (in settembre è dicembre), ma cù un tagliu di settembre ùn hè micca un affare fattu. Vede a so reazione completa quì.

Questa inclinazione hawkish hè stata ripresa in i mercati, è i rendimenti di i boni sovrani anu aumentatu in tutta a Zona Euro dopu a decisione di ieri. À a fine, i rendimenti nantu à bunds 10yr (+3.8bps), OAT (+4.3bps) è BTPs (+4.7bps) anu alluntanatu più altu, è l'Euro hà ancu rinfurzatu dopu a decisione, finendu u ghjornu + 0.17% à $ 1.088. . In u futuru, i swaps d'indici di notte vedenu un tagliu di lugliu cum'è in u bilanciu, cù una probabilità di 38% di un cut priced in quantu andemu à pressu sta matina. Ma un tagliu da settembre hè sempre vistu cum'è più prubabile chè micca, cù a pussibilità di un tagliu da quella riunione à 91%.

In u futuru, l'attenzione ora turnerà à u rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti per u maghju, chì vene in un puntu impurtante prima di a decisione di a Fed u marcuri. Stu rapportu puderia vede una tappa impurtante, cum'è se u tassu di disoccupazione ferma sottu à 4%, allora marcarà u più longu trattu di disoccupazione sottu à 4% per i Stati Uniti dapoi u principiu di l'anni 1950, à 28 mesi. In verità, avemu indicatu parechji paralleli cù l'iniziu di l'anni 1950 prima di sta settimana (link here), cumpresu un forte rendimentu per l'assi di risicu, una splutazioni temporale di inflazione, è risichi geopolitichi elevati.

Quandu si tratta di u rapportu d'oghje, i nostri economisti di i Stati Uniti cercanu i salarii non agriculi per vene à + 200k, chì seria un aumentu da aprile, quandu a crescita di i salarii non agriculi era à un minimu di 6 mesi di + 175k. Altrimenti, vedenu chì u tassu di disoccupazione mantene fermu à 3,9%, è i guadagni orari medii tornanu à un decimu à + 0,3%. Vede a so preview completa è cumu si iscrive à u so webinar dopu quì.

Nanzu à u rapportu di l'impieghi, i dichjarazioni iniziali di l'impieghi di i Stati Uniti eranu un pocu più debuli di l'aspittà d'ayer, aumentendu à 229k annantu à a settimana chì finisce u 1 di ghjugnu (vs 220k previstu). Hè un altu di 4 settimane, ma alcune di l'altri nutizie ecunomiche eranu più pusitivi. Infatti, l'estimazione GDPNow di l'Atlanta Fed per u Q2 hè stata aghjurnata di novu à una tarifa annualizzata di 2.6%. Avemu avutu ancu dati ieri chì mostranu chì u deficit di u cummerciu di i Stati Uniti era un pocu più chjucu di quellu previstu in April, à $ 74.6bn (vs $ 76.5bn previstu), ancu s'ellu u numeru era sempre u più altu da uttrovi 2022.

L'azzioni di i Stati Uniti anu vistu pocu cambiamentu in quellu sfondate, cù l'S&P 500 (-0,02%) chì finiscinu strettu una serie di quattru guadagni consecutivi è esce da u so record record u ghjornu precedente. Small-caps underperformed, cù u Russell 2000 down -0.70%, mentri u Magnificent 7 hà vistu un ligeru guadagnu (+0.19%) chì l'hà lasciatu à un altru altu di tutti i tempi. L'azzioni europee anu publicatu un rendimentu relativamente più forte, però, cù u STOXX 600 (+0,66%) chì chjude appena timida da u so record record da a mità di maghju. Intantu, i Treasuries di i Stati Uniti anu publicatu perdite marginali cù u rendimentu di 10 anni + 1.2bps à 4.29%, mentre chì u rendiment reale di 10yr (+2.9bps) hà tornatu sopra à 2% di novu. Durante a notte sta tendenza hà cuntinuatu, cù u Treasury 10yr cede un altru + 1.0bps à 4.30% mentre andemu à pressa.

In u spaziu di mercurie, i prezzi di l'oliu cuntinuavanu à ricuperà un pocu di u c. Un calatu di 5% vistu prima di a settimana dopu l'accordu OPEC + di u weekend per cumincià à eliminà gradualmente i tagli di produzzione da ottobre. U crude Brent hè cresciutu di + 1,86% à $ 79,87/bbl, u so più grande avanzu di ogni ghjornu da marzu, sustinutu da i cummenti di i ministri OPEC + chì i cambiamenti di produzzione puderanu esse in pausa o annullati se necessariu. Questa tendenza hà cuntinuatu durante a notte, cù u Brent crude un altru + 0.20% à $ 80.03/bbl.

Durante a notte in Asia, i mercati di l'equità anu messu in un rendimentu mistu mentre l'investituri si concentranu nantu à u prossimu rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti. Diversi indici anu persu, cumpresu u Nikkei (-0.19%), u Shanghai Comp (-0.23%), u Hang Seng (-0.42%), è u CSI 300 (-0.72%). In ogni casu, u KOSPI (+ 0,94%) hà avanzatu dopu à u ritornu da una festa publica, è i futuri di l'equità di i Stati Uniti sò ancu indicati in una direzzione positiva, cù quelli nantu à l'S&P 500 + 0,10%. Separatamente, i dati anu dimustratu chì l'espurtazioni di a Cina anu cresciutu più di l'espertu in maghju, cù un incrementu annu di + 7,6% (vs. + 5,7% previstu). L'impurtazioni anu ancu crisciutu di menu di l'espertu, cù un incrementu di crescita annu di + 1.8% (vs. + 4.3% previstu).

À u ghjornu avanti avà, è e versioni di dati includenu u rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti per maghju è a produzzione industriale tedesca per aprile. Da i banche cintrali, senteremu da u presidente di u BCE, Lagarde, è da Nagel, Simkus, Holzmann, Schnabel è Centeno di u BCE, cù u Fed's Cook.