I mercati anu reagitu eccessivamente à u pianu di l’OPEC per eliminà i tagli di produzzione

Da Alex Kimani di OilPrice.com

L'OPEC + hà accunsentutu dumenica à allargà a maiò parte di a so pruduzzioni di petroliu finu à u 2025 in mezzu à una crescita di a dumanda tiepida, a crescita di a produzzione di i Stati Uniti è i tassi d'interessu elevati. L'OPEC + hè attualmente tagliatu a produzzione da un totale di 5,86 milioni di barili per ghjornu (bpd), o circa 5,7% di a dumanda glubale, cumprese 3,66 milioni di bpd di tagli precedentemente stabiliti per scadenza à a fine di u 2024, è taglii volontari da ottu membri di 2,2. million bpd, expiring à a fine di ghjugnu 2024. L'annunziu hà purtatu à un selloff di u prezzu di u petroliu, cù u Brent di u primu mese chì cascanu à un minimu di quattru mesi sottu à $ 77 per barile (bbl), bonu per una forte diminuzione di $ 8 / bbl da l'ultimu. u più altu di a settimana è più di $ 15/bbl più bassu da u massimu YTD d'aprile.

L'analisti di i commodity in Standard Chartered anu nutatu chì u prezzu di u prezzu era a cunsequenza di i mercati duminati da una cumminazione di pessimisimu macroeconomicu estremu; shorts speculative è trading algoritmicu over-entusiastic chì crowded fora più cummircianti fundamintali-basatu. Sicondu i dati da Bridgeton Research Group via Bloomberg , i mercati di futuri di u petroliu sò avà flipped à una pusizioni curta netta in Brent, cumparatu cù una pusizioni longa netta à a fine di a settimana passata.

StanChart dici chì a rotta di u prezzu di u petroliu hè stata attivata da l'aspettattivi di u mercatu per un voluminu significativu di l'OPEC + chì torna à i mercati mundiali 2024; in ogni modu, l'analisti anu sustinutu chì sta spiegazione ùn cuntene assai acqua. Sicondu StanChart, assumendu chì e cundizioni di u mercatu sò tali chì l'aumentu pò principià, l'aumentu di Q4 relative à Q2 hè prubabile di registrà in un relativamente modestu 360 kb / d, cù l'analisti dicendu chì l'OPEC + hà spaziu per aumentà a produzzione da 1 milione. b/d sans perturber l'équilibre du marché. In più, StanChart indica chì l'eliminazione serà cundiziunale secondu u statu di i mercati glubali à u mumentu cù a maiò parte di i mercati di l'assi generale chì ùn s'aspittava micca chì FOMC seguite tutte e so attuali guida in avanti à a lettera, indipendentemente da dati è avvenimenti futuri. Tuttavia, a reazione di i mercati di u petroliu pare suggerisce chì l'orientazione avanti data da l'ottu paesi OPEC + cuncernati custituiscenu una determinazione di pruduce, indipendentemente da ciò chì succede.

StanChart hà indicatu una serie di altri fattori rialzisti chì i mercati anu trascuratu:

• I 1.65mb / d di taglii vuluntarii accunsentiti in aprile 2023 sò stati allargati à a fine di u 2025.
• U livellu di produzzione necessariu per tutti i paesi OPEC + in u 2025 hè statu riaffirmatu.
• L'accordu hè statu finalmente ghjuntu in a longa discussione cù l'UAE, chì hà risultatu in un aumentu di 300 kb / d in u livellu di produzzione necessariu di l'UAE, spargugliatu in nove mesi à partesi di ghjennaghju 2025.
• A Russia, l'Iraq è u Kazakistan anu accunsentutu à pruduce un calendariu di compensazione per a superproduzione H1 à a fine di ghjugnu
• A discussione di i miri à a luce di e valutazioni di i cunsultanti di terze parti di a capacità hè stata posposta finu à a fine di u 2025, quandu pò esse una basa per a discussione di a produzzione necessaria di u 2026.
• U Cumitatu di Monitoraghju Ministeriale Congiunta (JMMC) hè statu datu l'autorità di dumandà una riunione ministeriale di l'OPEC + in ogni mumentu o di tene riunioni supplementari se ellu decide.

In generale, l'analisti dicenu chì e decisioni di l'OPEC + seranu infine pusitivi per i prezzi di u petroliu. A più impurtante, u rapportu OPEC + hà aumentatu a trasparenza cù a probabilità di l'avvenimenti di riscu di coda bearish si materializeghjanu minimizatu.

Intantu, StanChart hà infurmatu chì ùn ci hè statu micca cambiatu in a dinamica dominante di u mercatu di gasu europeu, cù l'inventarii più lentu di u solitu è ​​i mercati chì anu sempre assai sensibili à i prublemi di furnimentu. Sicondu i dati di Gas Infrastructure Europe (GIE), l'inventarii di gas di l'UE sò stati à 81,75 miliardi di metri cubi (bcm) u 2 di ghjugnu, bonu per un aumentu di 1,1 bcm Y / Y è 14,9 bcm sopra a media di cinque anni. L'inventariu custruitu annantu à a settimana passata era di 1,9 bcm, considerablemente più bassu di a media quinquennale per u listessu periodu di 2,8 bcm è di 2,4 bcm di l'annu passatu. L'esperti notanu ancu chì u surplus sopra à a media di cinque anni hè cascatu nantu à 45 di l'ultimi 48 ghjorni.

U latu di l'approvvigionamentu di gas naturale cuntinueghja à esse afflittu di sfide. L'ultima interruzzione di l'offerta chì hà attivatu una manifestazione hè stata un difettu in u campu di gasu di Sleipner in Norvegia . StanChart hà previstu chì, mentri l'interruzione hè prubabile di esse di corta durata (stime attuali sò chì e riparazioni duveranu esse finite da u weekend à vene), i prezzi sò prubabilmente di mantene elevati sustinuti da un inventariu più lento di a media. U gasu Olandese di Trasferimentu di Title (TTF) per a consegna di ghjennaghju 2025 hà righjuntu un altu di 43,30 EUR per megawatt-ora (MWh) u 3 di ghjugnu, mentre chì u cuntrattu di u primu mese hà righjuntu un massimu di cinque mesi di 38,70 EUR/MWh u stessu ghjornu prima di cascà. torna à stallà à EUR 36.014/MWh.