Aerei, Grani è Automobili… È “Coinz”

Di Michael Every di Rabobank

Aerei, Grani è Automobili – è "Coinz"

L'Economistu Capu di u BCE Lane hà sustinutu ieri a vista chì un tagliu di ghjugnu hè in u saccu è ancu implicatu chì u lugliu puderia esse ancu. Ellu hà indicatu chì a maiò parte di l'inflazione di l'UE era duvuta à un scossa di furnimentu di energia chì avà svanisce: chì seria perchè l'inflazione di i servizii europei hè sempre cusì alta ora? Lane hà ancu deve esse chjaru chì u percorsu avanti era accidentatu, è chì i tassi anu da esse sempre più altu per più. Comu tali, certi ponu vede questu cum'è "Missione Accomplita". Altri ricorderanu a dichjarazione di George W Bush di tali, chì dopu à una prima cakewalk hà marcatu l'iniziu di un disastru chì continua oghje.

In quale, i droni sò stati appena sparati à Eilat d'Israele da a milizia irachena sustinuta da l'Iran; ci hè una rabbia mundiale per un "tragicu incidente" in Gaza; è un suldatu egizianu hè statu uccisu in un scontru di cunfini trà l'armata israeliana è egiziana à u puntu di fruntiera di Rafah. I risichi di più escalation in u primu è u sicondu fronti sò chjaru, ma in u terzu ùn veramente micca ghjustificà u 1% + tick più altu in l'oliu vistu in u cummerciu di vacanze magre ieri. Dice questu, ci pò esse assai da esse revelatu annantu à quella fruntiera, cù ramificazioni geopolitiche: quale hà permessu è prufittatu da l'operazioni di cuntrabandu d'arme in a vasta reta di u tunnel di Hamas?

Ma torna à l'inflazione. U BCE – è tutti i banche cintrali – anu bisognu di pensà à l'inflazione in modu diversu da cumu si facianu. Simplifying, si tratta avà di " aerei, grani, è automobili – è cripto ".

• Aerei : L'Economist signala " Ci hè un difettu splusivu in u pianu di riarmamentu di l'Ucraina " : l'allocazione di 500 milioni d'euros di u 15 di marzu per a produzzione di munizioni più altu di l'UE hà scontratu immediati colli di bottiglia di manodopera qualificata è "qualcosa chì era un pensamentu dopu finu à pocu tempu: una carenza di splusivi ". Hè un scossa strutturale di l'offerta versus a dumanda, s'ellu ùn hè micca in a listessa scala di u 2022. Eppuru chì succede quandu l'UE deve spende 3,5% di u PIB in difesa, micca 1,5% ? E s'è dopu à l'elezzioni di i Stati Uniti, l'Europa hà da principià di colpu à pruduce e so cunchiglia, navi di a marina, tanki, elicotteri è aerei, perchè i Stati Uniti pivotanu in Asia – "Mission Accomplished" nantu à l'inflazione? I Stati Uniti, u Regnu Unitu è ​​​​l'Australia, di sicuru, anu tutti i so prublemi di a catena di supply chain industriale di difesa.

• Grani : L'inflazione hè evidenti di novu in i commodities . U mercatu di cash di granu CBOT hà attraversatu $ 7 a bushel sta matina, quandu à principiu di marzu era solu $ 5,2, marcà un aumentu di 34% in 12 settimane. I pruduttori di u Mari Neru, di l'UE è di l'Africa di u Nordu sò tutti perdennu tunnellate per via di u malu tempu: secchezza, fretu tardi, o cundizioni troppu umidità. Eppuru, in parallelu, quattru imprese statali russe piglianu u cuntrollu di u so vastu mercatu di granu, spinghjendu i ghjucatori privati ​​​​naziunali è stranieri. Sembra improbabile chì questu hè fattu in una spinta per l'efficienza di u mercatu neoliberale; è chì se a Russia aghjunghje a pruduzzioni di granu di l'Ucraina à u so cuntu via cunquista? U granu solu ùn move micca assai l'IPC di l'Eurozona, ma hè parte di una stampa macro più grande di i tassi in giru> i merci à l'alza, è una stampa geopolitica di l'offerta (o cù i fili attaccati)> i commodities up chì ponu destabilizzà una fascia di u mondu di u mondu. ecunumie più debuli, assai di quali sò assai vicinu à l'Europa.

• Automobiles : L'Europa hè vicinu à a so decisione nantu à quantu à stabilisce e tariffi per i EVs chinesi , cum'è u Financial Times dice chì i marchi chinesi rispundenu à i tariffi stretti di i Stati Uniti indirizzendu i cunsumatori di l'UE cù mudelli di lussu: l'estremità più alta di a catena di valore cù i profitti più succulenti. . L'Europa ùn vole micca inversione da a so marcia automatica versu u cummerciu liberu perchè anu a paura di fighjà in u so specchiu retrovisore storicu. In ogni casu, s'ellu ùn pò micca fà vitture, ùn serà micca in una pusizioni di fà cunchiglia o altre merchenzie militari. Allora chì? "Un museu gigante cù una bella tenda di rigalu"?

L'aviò, i grani (straneri) è l'automobile sò ancu di ciò chì Marx hà descrittu cum'è "l'annihilazione di u spaziu à traversu u tempu". Chistu era deflaziunariu, ma avà significa chì ùn pudemu micca solu guardà i prublemi domestici quandu pensemu à e pressioni di i prezzi.

E Filippine dumandanu à i Stati Uniti è à l'Occidenti di rinfurzà i ligami bilaterali di cummerciu è d'investimentu per cumpensà a calata di l'afflusi cinesi dapoi Manila hà pigliatu una pusizione annantu à u Mari di a Cina Meridionale . Cum'è u guvernu dice, s'elli eranu economicamente sicuri, puderanu permette di rinfurzà e so capacità di difesa ancu più. L'alternativa tacita hè chì senza aiutu ecunomicu, l'alleati ùn ponu micca assai à a tavula nantu à l'armata – cum'è l'Europa – o ponu preferite alluntanassi da e tensioni geopulitiche – cum'è parti di l'Europa. Ddu sfondate incuragisce a tendenza versu u disaccoppiamentu glubale inflazionisticu in blocchi ideologichi.

O ancu i Stati Uniti, cum'è "l' amministrazione Biden presse l'Alleati per ùn cunfrontà micca l'Iran nantu à u prugramma nucleare " per mantene a tensione geopulitica bassa prima di l'elezzioni di nuvembre , una tattica chì hà fiascatu constantemente. (È chì farà nantu à i piani di l'Iran per spinta a pruduzzione di petroliu à a Cina?) Chì Si Vis Pack-your-bags, Para Bellum sfondate incuragisce più viulenza geopolitica, chì necessita una spesa di difesa più alta è una disrupzione di a supply-chain.

'Coinz' : U frontrunner di u sondaghju presidenziale Trump hà rinunziatu à una munita digitale di u bancu cintrali, chì serà un sollievu per parechji, è ghjurà per prutege u dirittu di l'Americani di mantene a criptu , sferenti da una amministrazione demucratica chì vole regulà. Aviu sempre aspittatu l'ultimu risultatu da i dui partiti pulitichi americani; ma avà un secondu mandatu di Trump ùn saria micca solu inflazionisticu in termini di tariffi più alti è taglii fiscali più grande, ma ancu in quantu à l'Americani chì puderanu creà u so propiu criptu di soldi in casa. Ùn sò micca sicuru chì i mudelli d'inflazione di i banche cintrali includenu l'effetti salvatichi di u prezzu di i tipi di pazzia di criptu chì avemu vistu uni pochi anni fà. Ma avà duveranu. Ci hà da piglià un tassu d'interessu seriu per distractà alcuni da punting in stonks and coinz (o grani!) In a speranza di mantene a so testa sopra l'acqua in u sistema ecunomicu attuale di i Stati Uniti.

In questa nota, ripetu u cummentariu salvaticu annantu à l'RBA è a banca centrale finanziaria moderna in generale chì aghju spartu ieri: se ùn l'avete ancu lettu, fate. Perchè vale a pena di capiscenu per vede cumu ciò chì pigliamu per scontu cum'è normale in i mercati oghje hè profondamente disfunzionale per ciò chì deve fà paragunatu à cumu si facia.

Cina hè certamente assai avanti di a curva in contra-alternative – solu micca quelli chì i mercati piace. Cum'è Bloomberg dice, "Xi Tells Politburo Needs Financial Regulations With Teeth", nutendu "i regulatori finanziarii di u paese è i guverni lucali anu da piglià più rispunsabilità per a disattivazione di risichi" è "periculi nascosti" in u settore di a pruprietà, u debitu di u guvernu lucale, è i picculi è i guverni lucali. istituzioni finanziarie di medie dimensioni per via di "novi regule [chì] rinfurzà a dirigenza di u Partitu Cumunista in u settore finanziariu" – ancu s'ellu ùn hè micca chjaru ciò chì e regule sò. Aspettu a prufonda immersione di l'analista di Wall Street annantu à questu cun respiro.