“Guerra di u Cummerciu Globale si avvicina, ma ùn hè micca solu a guerra cummerciale à teme”

Di Michael Every di Rabobank

Storia, umiltà, è u pensamentu desideriu

L'elezzioni di u Regnu Unitu è ​​​​a campagna Tory "Ti prutegeraghju, ma aghju scurdatu u mo ombrello" sò state tramindui scuzzulate da a so prumessa di rinvià a coscrizione per i ghjovani di 18 anni . Questu hè vistu cum'è una scumessa disperata è un scherzu tristu da parechji cummentatori, è ancu l'ex dirigenti militari dicenu chì hè stupidu di iscrizzione di ghjovani adulti senza qualificazione, chì ùn volenu, quandu e forze armate necessitanu più equipaggiu di ogni tipu, chì u recente 2,5% di a spesa di difesa di u PIB. l'impegnu hè assai luntanu. Eppuru u scherzu deve esse ancu nantu à quelli chì ridenu quandu u sfondate glubale hè cusì seriu.

Smetti di pensà à i dati di u deflatore di u PCE US di u venneri per un mumentu è fighjate à u quadru più grande . U principale titulu di Bloomberg oghje hè u G7 chì avverte a Cina nantu à e so pratiche cummerciale. Vulenu "cullaburazione equilibrata è reciproca ", è "cunsidereranu à piglià passi per assicurà un campu di ghjocu uguale". I Stati Uniti anu digià lascià l'esclusioni di tariffu nantu à centinaie d'articuli chinesi scaduti, è l'UE pò esse inclinatu versu una tariffa alta nantu à i EVs chinesi. In altrò, a Cina dumanda à a Corea di u Sudu di mantene e catene di furnimentu stabile, postu chì si avvicina à i Stati Uniti, è ancu u Brasile, u Cile è u Messicu anu aumentatu recentemente i tariffi nantu à l'azzaru cinese.

In breve, a guerra di u cummerciu mundiale si avvicina , è cum'è Bastiat hà nutatu, "Se e merchenzie ùn passanu micca e fruntiere, i suldati. L'inversu problematicu hè chì ancu Adam Smith hà implicatu se certi beni trasversanu e fruntiere, i suldati ùn anu micca bisognu , è altri ùn puderanu micca quandu hè necessariu.

Ùn hè micca solu a guerra cummerciale à teme . A Cina hà appena finitu un grande eserciziu militare chì prova chjaramente un bloccu di Taiwan è dice chì ùn accette più delegazioni di u Cungressu di i Stati Uniti in Taipei: unu cumpresu u CEO di Nvidia hà sceltu di visità in ogni modu . Decine di millaie di taiwanesi sò in carrughju per prutestà un "colpu di statu parlamentariu" guidatu da u partitu pro-China KMT è u so alleatu destinatu à debilitatu u novu presidente, suscitando ancu più u pote di sicurezza naziunale.

A Russia apparentemente vole un cessamentu di u focu in Ucraina , chì li permettenu di mantene tuttu ciò chì hà digià pigliatu. Di sicuru, hè: sò i termini più attraenti dispunibuli per qualcunu in quella pusizioni. Tuttavia, una ulteriore escalazione in a lotta pare sempre più prubabile. In verità, u capu di l'OTAN Stoltenberg sustene avà di permette à l'Ucraina d'utilizà l'armi occidentali per chjappà e forze russe in u territoriu di a Russia pre-2014, chì averà solu approfondisce a percepzione in Mosca chì hè in guerra cù l'Occidenti è micca solu l'Ucraina. E risposte russe ovviamente puderanu varià da l'armata in Ucraina, induve i timori di l'usu potenziale di l'armi nucleari tattici ponu riapparirà dopu à recenti esercitazioni militari cun elli, ma prubabilmente in a zona grigia di sabotaje è di guerra ecunomica induve ponu più ferite – chì per l'UE hè assai posti.

I Stati Uniti anu appena alzatu a so pruibizione di vendita di armi à l'Arabia Saudita. A guerra Israele-Hamas cuntinueghja malgradu i recenti dicisioni di a Corte Penale Internaziunale è a Corte Internaziunale di Ghjustizia, l'ultima dendu una opinione legale più sfumata di quella chì parechji inizialmente leghjenu in questu. A lotta di Israele cù Hezbollah in Libanu cuntinueghja à cresce in tandem. Attacchi Houthi cunnessi anu riclamatu u so primu attaccu (senza successu) nantu à una nave in u Med: altri seguiranu, forse chjudendu un'altra via navigabile internaziunale maiò; è quandu i Houthis sparte a tecnulugia militare cù e forze in l'Africa orientale è occidentale chì volenu bluccà u trasportu occidentale andendu in quella strada alternativa invece di via Suez ? I tassi di trasportu sò digià picchi di novu, cù avvisi chì questu pò peghju . In relazione, a Russia hà appena fattu un accordu di u portu di u Mar Rossu per i fucili cù u Sudan , vale à dì chì avà anu una cintura di influenza è stivali in terra ghjustu à traversu u Sahel.

Sè avete tempu oghje, leghjite " Confronting Another Axis? Storia, umiltà, è u pensamentu desideriu di Peter Zelikow. Hè l'argumentu storicu più detallatu chì mostra ciò chì aghju signalatu in u 2018 cum'è un mercatu di risicu chjave ignorava – chì i Stati Uniti anu vistu un respingimentu coordinatu da a Cina, a Russia, l'Iran è a Corea di u Nordu, à quale ùn saria micca pusatu per resiste. a so struttura ecunomica attuale. L'autore dice, " una seria pussibilità di a guerra mundiale pò esse solu in u 20-30%. Ma sta valutazione ùn hè micca rassicurante ". In verità, ùn hè micca!

Mentre ch'ellu accunsente chì e catene di furnimentu di difesa di i Stati Uniti seranu ricustruite – trasfurmendu, u cummerciu glubale è i mercati – i prossimi 1-3 anni seranu eccezionalmente periculosi postu chì tuttu succede . Avvisa specificamente: "I Stati Uniti ùn anu micca l'iniziativa strategica in u cunflittu attuale. Hè reagisce à e scelte fatte da l'altri, chì i so analisti ùn puderanu micca anticipà è capiscenu … Credu chì u partenariatu anti-americanu hà prubabilmente decisu di radduppià. Probabilmente si preparanu seriamente per un periodu di cunfrontu maiò ".

Eppuru i mercati desideranu grandi taglii di tassi. L'unicu modu chì questu sensu hè l'argumentu geopuliticu di mantene i costi di serviziu di u debitu abbastanza bassu per espansione a produzzione militare : ma oghje chì implica ancu un bloccu in una inflazione più alta. Dunque a mo opinione chì avemu bisognu di una pulitica fiscale è monetaria ibrida stretta è libera, cum'è era u casu prima di u nostru roll-out di a financiarizazione globale neoliberale in l'anni 1980.

Quelli in l'ecunumia reale ùn ponu esse cum'è i mercati: l'ecunumia fisica cambia . Pudemu vede chì in a guerra cummerciale glubale chì si avvicina, è e pulitiche chì sò offerte in u Regnu Unitu è ​​​​i Stati Uniti.

È se a pulitica è l'ecunumia fisica devenu cambià di più, logicu deve esse cusì l'architettura di u bancu cintrali : hè impussibile chì ferma u listessu in questu tipu di sfondate. Coincidentamente, un senatore australianu hà sbattutu recentemente à l'RBA in una manera applicabile à tutti i banche cintrali occidentali avà:

"L'RBA ùn hà capitu cumu funziona a pulitica monetaria. In u 1985, Paul Keating hà rializatu i cuntrolli di capitale di u guvernu. Questu significava chì e banche private ùn sò più limitate à quantu soldi puderanu piglià in prestito da i banche offshore è ciò chì l'anu utilizatu.

I banche privati ​​avianu $ 8bn in u debitu straneru in u 1985. In 2008 avianu $ 800bn in u debitu straneru. Questu hà alzatu i prezzi di e case da 4 volte u guadagnu mediu à circa 12 volte u guadagnu mediu. I banche ora prestanu u 70% à e famiglie è solu u 30% à l'imprese … A Cummissione Reale Bancaria di u 1937 hà cunsigliatu chì u bancu cintrali deve cuntrullà u voluminu di creditu in u sistema in uppusizione à i banche privati.

In u 1992, a RBA hè stata indipendente, è l'APRA hè stata divisa à a fini di l'anni 1990. Hè una riflessione triste nantu à quantu pocu a pulitica monetaria hè capitu chì i funzionari RBA ùn anu micca idea di ciò chì parlava quandu aghju dumandatu perchè ùn stabiliscenu micca un bancu di infrastruttura.

Si crede chì l'RBA puderia stampà $ 300 miliardi per pagà a ghjente per stà in casa è esse lavatu u cervellu da i Primi di Statu, ma ùn si mette in realtà à finanzà l'infrastruttura di l'Australia, chì risolverebbe in realtà a nostra crisi di produttività, chì hè ciò chì guida l'inflazione ".

Basta include a sicurezza naziunale in "infrastruttura", è site induve aghju dettu chì seremu: chì hè assai, assai luntanu da pensà chì a spesa di cunsumu persunale di i Stati Uniti hè a metrica globale più impurtante per esse focalizata.

Di sicuru, i mercati finanziarii mantenenu a calma è cuntinueghjanu: perchè sò in negazione; 20-25% hè "ùn vale a pena di cummerciu" cum'è un risicu di coda; ùn anu micca idea di cumu traduce in i so bè specifichi; s'ellu piglianu a vista di a WW3, puderanu ancu solu "Cumprà tutte e cose" in ogni modu; è, cum'è Zelikow dice, "Hè veramente difficiule, cognitivamente è istituzionalmente duru, mantene una porta aperta à u vacu di ciò chì ùn sapemu micca è adattà à e circustanze cambianti".