U Risicu di Recessione ùn hè micca Zero

Scrittu da Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Cumu avemu discututu pocu tempu , l'economisti di Wall Street crede sempre più chì u risicu di recessione hè cascatu drasticamente. Per sapè:

" L'economisti ùn pensanu micca chì l'ecunumia sarà ancu vicinu à una recessione. In ghjennaghju, in media, anu previstu una crescita sub-1% in ognunu di i primi trè trimestri di questu annu. Avà, s'aspittavanu chì a crescita à u fondu di questu annu à un 1.4% ajustatu à l'inflazione in u terzu trimestre ". – WSJ

Di sicuru, sta prospettiva pare cuntradizioni à numerosi indicatori cù una longa storia di l'iniziu di recessione precedente, cum'è l'inversioni di curva di rendiment. Comu dimustratu, avemu attualmente u periodu più longu è consistente in a storia induve u rendimentu spargugliatu trà u bonu di u Treasury di 10 anni è u bonu di u Treasury di 3 mesi hè invertitu. Eppuru, nisuna recessione s'hè manifestata sta volta.

Un altru indicatore di recessione storicamente affidabile hè a tarifa di 6 mesi di cambiamentu di l'Indice Ecunomicu Leader. Cum'è cù l'inversione di a curva di rendiment, a prufundità attuale è a durata di e letture negative di u LEI sò sempre coincide cù una recessione. Ma dinò, i Stati Uniti anu evitatu un tali risultatu.

Di sicuru, u rinfurzamentu di a Riserva Federale di a pulitica monetaria per mezu di una di e so campagni più aggressivi di rializazione di i tassi ùn hà ancu fallutu per spinghje l'ecunumia in una recessione.

In vista chì l'ecunumia hà cuntinuatu à sfidà l'aspettattivi di recessione, hè cumprendu chì l'economisti anu "rinunciatu" à anticipà unu.

Ma u risicu di recessione hè andatu?

U Risicu di Recessione ùn hè micca Zero

Ci hè un meme assai divertente chì circula nantu à e social media. Iè, l'animali carini è cuddly parenu sicuri, ma "u risicu di l'assassiniu di voi hè bassu ma mai zero".

Tale pare cum'è un meme appruvatu, datu chì u risicu di recessione di l'ecunumia pò esse bassu attualmente, ma ùn hè micca zero.

Comu discutitu prima , unu di i motivi primari per chì l'ecunumia hà sfidatu u trascinamentu di recessione da i costi di prestitu più elevati hè stata l'ampia offerta di supportu fiscale per via di fatture di spesa precedentemente passate, cum'è l' Attu di Riduzzione di l'Inflazione è l' Attu CHIPs. Quandu cumminatu cù cuntrolli di stimulu, crediti fiscali è moratorii nantu à diversi pagamenti di u debitu cum'è l'affittu è i prestiti studianti, a quantità di supportu monetariu per u cunsumu sustene u crescita ecunomica cum'è a Riserva Federale strinse a pulitica monetaria.

Ciò chì hè cruciale per capiscenu hè chì l'aumentu di u sustegnu monetariu hà agitu cum'è un impulsu "adrenaline" à l'ecunumia. Iè, parechje serie di dati ecunomichi suggerenu chì u risicu di recessione hè elevatu. Tuttavia, l'aumentu di l'iniezioni monetarie hà mandatu l'ecunumia in overdrive, cum'è a prova di a crescita ecunomica in 2021.

U puntu cruciale per capiscenu, è ciò chì elude a maiò parte di l'economisti, hè chì l'ecunumia rallenta cum'è quella spinta "adrenalina" svanisce. Se l'ecunumia era cresciuta à u 5% nominale, cum'è in 2019, a calata da u piccu post-pandemia avissi digià registratu una recessione. In ogni casu, datu chì a crescita nominale s'avvicinava à 18%, ci vulerà assai più di u normale per a crescita per rinvià sottu à zero. Per dimustrà questu, avemu vistu u nùmeru di quarti trà l'attività ecunomica di punta è l'entrata in una recessione. Utilizendu quellu analisi storicu, pudemu stimà a reversione di u crescita ecunomica in una recessione puderia piglià circa 22 trimestri. Tale seria a prossima recessione à a fine di u 2025 à a mità di u 2026.

Parechje cose puderanu certamente accade per allargà o accurtà quellu tempu stimatu. In ogni casu, l'impurtanza hè chì una inversione di a crescita da i tassi di crescita ecunomica elevati pò piglià assai più di u normale. Un altru periodu simili era i 25 quarti di rallentamentu di u crescita ecunomica prima di a recessione di u 1991.

Per i investituri, mentri l'estimi di cunsensu di l'economisti ponenu u risicu di recessione assai bassu, ùn hè micca cero.

Dati ecunomichi à fighjulà

Data u longu ritardu trà l'indicatori di recessione è a recessione ecunomica, ùn hè micca surprisante chì l'economisti anu rinunciatu à anticipà una recessione. Tuttavia, mentre a recessione ùn hè micca accaduta ancu, ùn significa micca chì ùn pò micca. Duvemu prestu una attenzione particulari à e dati storicamente correlati à u crescita ecunomica.

Per esempiu, e vendite di vendita reale anu debilitatu materialmente da u piccu di l'attività ecunomica in 2021. Cum'è mostratu, a vendita di vendita custituiscenu circa 40% di e spese di cunsumu persunale (PCE). Per quessa, ùn hè micca surprisante chì a vendita di vendita precede i cambiamenti PCE. L'impurtanza di quella guida hè chì u PCE comprende quasi 70% di u calculu di u PIB. Dunque, cum'è a dumanda di u cunsumadore rallenta, l'ecunumia rallenta, è l'inflazione cade. A vendita reale di vendita al dettaglio hè oghji negativu postu chì i cunsumatori scappanu di l'eccessu di risparmiu, prubabilmente rallentà a crescita ecunomica di più in i trimestri avanti.

Di sicuru, senza impiegu, hè difficiule di aumentà u cunsumu ecunomicu più. In particulare, mentre cuntemu l'impieghi part-time, quelli impieghi ùn furnisce micca i salarii è i benefici di l'impieghi à tempu pienu per sustene una famiglia. Senza sorpresa, un indicatore chjave per ogni recessione precedente hè stata una inversione di l'impieghi à tempu pienu.

Mentre hè certamente pussibule chì l'ecunumia puderia evità una recessione datu un supportu monetariu o fiscale supplementu, l'investimentu di u guvernu è di l'imprese includenu una cuntribuzione assai più chjuca à u PIB cà a spesa di i cunsumatori. Cum'è nutatu in "Bad News Is Good News", cù i cunsumatori strangolati trà a crescita di u salariu in diminuzione è i costi di vita più altu, a capacità di alimentà a diffarenza cù u debitu diventa sempre più sfida.

"A cunsiquenza di quella mancanza di crescita di u redditu hè chì sò i primi à ghjunghje à i limiti di piglià un debitu supplementu".

Prestate attenzione à i dati ecunomichi in u futuru. Mentre ch'ellu pò piglià assai più di ciò chì parechji aspettanu, suspettemu chì u risicu di recessione hè prubabilmente più grande di cero.