I rendimenti Tumble, stabilitu per un tuffo più grande se l’IPC vene in cool

Forse piglià un spuntu da u nostru cummentariu CPI a settimana passata in quale avemu spiegatu perchè a stampa di l'inflazione di l'oghje serà prubabilmente in u latu dovish dopu avè battutu e stime per 5 mesi in una fila …

… mumenti fà 10Y cede i bassini freschi multi-settimane, sliding to just above 4.40% (da un altu di 4.65% duie settimane fà), ironicamente u più bassu più bassu da l'ultima liberazione CPI cinque settimane fà…

… cum'è i cummircianti di l'opzioni di u Tesoru si posizionanu per un forte rally di ligami dopu à dati cruciali di l'inflazione u marcuri, secondu Ed Bolingbroke di Bloomberg (i bonds europei anu publicatu guadagni ancu più forti, cù i tassi di riferimentu tedeschi è britannichi tramindui caendu finu à sette). punti basi).

Sicondu u stratega di Bloomberg, a compra pesante di l'opzioni durante a settimana passata hè stata centrata nantu à l'opzioni chì puderanu prufittà di i rendimenti di i Stati Uniti à 10 anni chì cascanu à circa 4.3%, u più bassu in più di un mese. Un cummerciu à altu risicu si distingueva: hà da guadagnà 15 milioni di dollari risicate solu 150 000 $ se u benchmark di 10 anni cadeva ancu più à 4.25% da u 24 di maghju.

L'interessu apertu, o a quantità di novu pusizziunamentu, hè cresciutu di pocu tempu in l'opzioni ligati à u chjamatu 110.00 call strike, chì pari cù un livellu di rendimentu di 10 anni di circa 4.3%, secondu a dati CME. A compra hè stata cuncentrata in u tenore di ghjugnu chì scade u 24 di maghju, catturà a grande nutizia ecunomica di sta settimana cumpresi i rapporti nantu à i prezzi di i pruduttori è di i cunsumatori.

"Ci hè statu assai pusizioni in i dui modi, ma più recentemente ci hè statu assai più inclinatu versu a pussibilità di facilità, è prubabilmente a pussibilità di una facilità aggressiva", disse Alex Manzara, un broker di derivati ​​in RJ O'Brien & Associates. " U mercatu hè chjaramente preoccupatu di qualcosa chì andava male chì puderia purtà à una rapida facilità ".

Ma ùn hè micca solu l'aspettativa chì qualcosa si romperà: "Ci hè una aspettazione chì i dati si rinfriscà da u mese passatu è u mercatu pare esse un pocu stallatu cusì", disse Samuel Zief, capu di a strategia FX globale in JPMorgan Chase Bank.

Infatti, a maiuranza hè d'accordu cù a nostra recente presa: un sondaghju realizatu da 22V Research hà dimustratu chì u 49% di l'investituri aspettanu chì a reazione di u mercatu à u rapportu CPI sia "risk-on" – mentre chì solu 27% hà dettu "risk-off".

Intantu, i gestori di l'attivu cuntinueghjanu à aghjunghje l'aposti longu in futuri, aghjunghjendu pusizioni bullish per una quarta settimana in una fila, dati da a CFTC mostra.

D'accordu cù a configurazione generale, u cummentatore di Bloomberg, Ven Ram, scrive chì "l'umore rialzista recente in i Treasuries hè prubabilmente allargatu se l'inflazione di l'oghje è i dati di vendita di vendita di u retail d'aprile pruvucanu di esse morbidi" è indica chì u marti, i bonds à 10 anni. hà fattu a maiò parte di i numeri PPI più alti di quelli previsti. Cù u presidente Jerome Powell chì descrive i dati cum'è "mistu", i mercati anu avanzatu cù l'idea chì i cumpunenti di e dati chì alimentanu in u calibre PCE di a Fed ùn sò micca tutti puntati versu u nordu.

À Ram, quella mentalità suggerisce chì , salvu un scossa, letture di l'inflazione sopra à e previsioni oghje, i Treasuries prubabilmente estenderanu u so rally nascente, per quantu tenue chì pò esse. Una lettura chì currisponde à l'aspettativa mediana per 0.4% in u mese spingerà i mercati per muvimenti in a direzzione di i prezzi 50 punti basi di taglii di tassi d'interessu per l'annu (u prezzu attuale hè di circa 44 punti basi). Basatu nantu à correlazioni chì avemu vistu questu annu, chì suggerissi un rendimentu di 10 anni à 4,3592%.

Un doppiu colpu d'inflazione dolce è di vendita debule di vendita al dettaglio accenderia di novu l'imaginazione di i mercati, spinghjendu i cummercianti à u prezzu cumplettamente in un primu tagliu in settembre è più di 50 punti basi di riduzione di pulitica à a fine di l'annu. Chì avissi da mandà u rendimentu di dui anni versu 4.6809% in i ghjorni à vene è l'annu 10 versu 4.30%.

A so cunclusione hè chì "s'ellu o micca u rallye hà endurance hè una materia diversa, ma l'umore di u mercatu pare esse decisamente unu di un preghjudiziu tatticu bullish chì si dirige in i setti di dati più impurtanti oghje".

Infine, ùn sò micca solu i bonds chì si strapparanu più altu (in u prezzu, micca u rendiment) se l'IPC vene in soft: "Una lettura di CPI core US in linea cù u cunsensu hè scontu è in u prezzu, ma chì pò esse abbastanza per prumove. i cumpratori di succorsu è vede l'indice spinghja più altu ", hà dettu u capu di ricerca di Perpperstone Chris Weston.

" Un CPI core leghje sottu à 0.25% mese à mese è certamente ùn vogliu micca esse cortu".