U mumentu Minsky d’America si avvicina

Scrittu da Michael Wilkerson via The Epoch Times,

Chjamatu dopu à l'economistu americanu Hyman Minsky, l'idea daretu à un mumentu Minsky hè chì una crisa di i mercati finanziarii (in particulare in i mercati di creditu) hè causata da un colapsu bruscu è sistemicu di i prezzi di l'assi, di solitu dopu à un periudu sustinutu d'investimentu speculativu, prestitu eccessivu, è assunzione di risichi finanziarii generalizati.

In altri palori, hè u mumentu chì a musica smette di ghjucà, l'investituri cessanu di cumprà, è u ghjocu Ponzi finisci bruscamente. Hè un crash duru.

L'America pò esse à l'orlu di u so mumentu Minsky.

Stu prucessu, chì si move da pianu, pianu, à subitu è ​​avà, torna à decennii.

U cunfrontu cù a realità chì era necessariu per mette in ordine a casa ecunomica di l'America dopu à a crisa finanziaria glubale di u 2008-2009 hè stata differita à una data più tardi da i pulitici, i banchieri cintrali è i funzionari di u guvernu, presumibbilmente quandu ùn sarianu più intornu.

Invece di piglià i passi dolorosi ma necessarii di a liquidazione – vale à dì, chì permette à più banche è imprese finanziarie over-levered è risicate di fallu, è per l'ecunumia di piglià u dulore à cortu termine, poi andate avanti – u guvernu di i Stati Uniti è i Stati Uniti. A Riserva Federale hà cacciatu a latta in a strada per una espansione massiva di l'offerta di soldi è una spesa di guvernu improduttiva.

U listessu playbook da a crisa finanziaria (vale à dì, stampa di soldi è eccessi fiscali) hè statu utilizatu di novu in 2020 in risposta à a pandemia. Siccomu l'autorità monetarie avianu un solu strumentu in a so cassetta di l'uttellu – u cudgel di forza contundente di a crescita di l'offerta di soldi – era a suluzione per andà.

Comu si dice, quandu l'unicu strumentu dispunibule hè un martellu, ogni prublema s'assumiglia à un chiovu. In i dui casi – a crisa finanziaria è i periodi di COVID-19, u Cungressu di i Stati Uniti hà fattu una spesa massiccia, senza capisce (o, cum'è animali pulitichi cù orizzonti di tempu brevi, senza cura) chì a spesa eccessiva è ripetuta di deficit, è a creazione di u debitu necessariu. per finanzallu, eventualmente spirale fora di cuntrollu è cundannà e generazioni future.

Mentre chì un colapsu più seriu di a bolla – un Great Reset monetariu – hè stata evitata in 2008-09, e cundizioni sottostanti ùn sò micca risolte.

L'azzioni monetarii è fiscali pigliati à l'epica anu solu postponatu a crisa è, peghju, anu ancu inflatatu una bolla massiva chì hè destinata à eventualmente scoppia.

Vivemu sempre in questa bolla, pruvucatu da i massimi di tutti i tempi in i mercati di l'equità è di criptu, a speculazione in numerosi classi di attivu da immubiliare à cullezzione à memecoins, è "ottene ciò chì pudete mentre pudete" prestitu da i guverni, e famiglie, è corporazioni simili.

Data l'ampiezza crescente (in termini nominali è reale) di u prublema di u debitu, una crisa finanziaria in 2024 o 2025 avarà cunsiquenzi assai peggiu chè tuttu ciò chì saria accadutu à l'epica di a crisa finanziaria 15 anni fà.

A vigilia di a crisa di u 2008, u debitu federale di i Stati Uniti à u PIB era di circa 64 per centu, u listessu livellu chì in 1995. Questu hà permessu una certa flessibilità. Da u trimestre più recente, u rapportu di u debitu à u PIB hè oghji quasi u doppiu, à 122 per centu.

Nant'à sta misura, i Stati Uniti sò avà trà i primi 10 paesi più indebitati in u mondu, un gruppu di pari chì include nazioni economicamente sbulicate cum'è Venezuela, Grecia, Italia è u Giappone scleroticu.

U livellu di u debitu naziunale di i Stati Uniti, chì si avvicina rapidamente à $ 35 trilioni in i mesi à vene, avà bisognu di più di $ 1.1 trilioni in pagamenti d'interessi annu solu per u serviziu. È questu numeru ùn include micca u debitu statale è municipale o i passivi senza finanziamentu è i diritti, cum'è Medicare è a Seguretat Soziale, chì avà custituiscenu a maiò parte di u bilanciu federale, limitendu a capacità di qualcunu di riduce u deficit per mezu di una riduzzione di gastru discrezionale.

U deficit per u 2024 hè seguitu à $ 1,7 trilioni, aghjunghjendu à u deficit cumulativu esistenti di i Stati Uniti di $ 22 trilioni da 2001. U deficit importa in parte perchè l'alti deficits relative à u PIB sò forti correlati cù l'inflazione persistente.

Dapoi u 2020, i Stati Uniti anu avutu i più alti livelli di deficit (per centu di u PIB) da a Siconda Guerra Munniali. Quelli deficits pruducianu una inflazione alta, ma anu ancu invertitu è ​​diventanu surplus di bilanciu pocu dopu a fine di a guerra. Questu hè statu pussibule per via di u miraculu di produtividade chì era l'America di a mità di u XXu seculu.

I Stati Uniti di 2024 ùn anu micca un impulso di produtividade equivalente chì aspetta in l'ale. L'intelligenza artificiale hè un puntu luminoso, ma l'altri tecnulugichi (in particulare cripto), l'industria energetica è minera sò ognuna perseguita off-shore per interferenza regulatoria.

A fabricazione prova un ritornu, ma solu rapprisenta 11 per centu di u PIB. Burocratica, fiscale, monetaria (u dollaru americanu resta troppu altu per esse cumpetitivu), è altri ostaculi persistanu. A crescita cuntinuata (cum'è un percentu di u PIB) di i cunsiglieri finanziarii, l'avucati di ferite persunale è i contabili fiscali necessarii per navigà in l'impossibile codice fiscale di l'IRS à pocu pressu l'esercitu rivoluzionariu necessariu per fà l'economia americana grande di novu.

Quandu u mumentu Minsky ghjunghje, u guvernu di i Stati Uniti ùn hà micca a capacità di affruntà, salvu per una ripresa di l'allentamentu quantitatiu è altre forme di stampa di soldi.

Cù i mercati di bonu in turbulenza, l'investituri seranu sempre più riluttanti à cumprà più debitu di i Stati Uniti. I cumpratori stranieri anu digià cuminciatu à riduce a so esposizione, è avà contanu solu u 30 per centu per u valore di i Treasury di i Stati Uniti, paragunatu à u 45 per centu in u 2013.

Se sta tendenza di disinvestimentu accelera subitu, i Stati Uniti seranu furzati à monetizà u so debitu attraversu a compra di a Riserva Federale di i Treasury di i Stati Uniti. Questu serà assai inflazionisticu, ancu quandu e cundizioni ecunomiche sò debilitate è u disimpiegu hè in crescita.

U Dipartimentu di u Tesoru di i Stati Uniti è a Riserva Federale anu digià impegnatu à un approcciu di "qualsiasi cosa" per a gestione di a crisa. Quandu u mumentu Minsky ghjunghje, è i mercati di ubligatoriu sò in meltdown, u "qualsiasi chì ci vole" serà principalmente un firehose di liquidità (più soldi creatu da l'aria) à u sistema bancariu cù una zuppa di alfabetu di nomi di prugramma.

In u risultatu, i Stati Uniti seranu furzati à accettà livelli di inflazione significativamente più altu. L'alternattivi sò troppu severi. U guvernu di i Stati Uniti, cum'è l'emittente di a valuta di riserva di u mondu, ùn pò micca difettu. Ci hè un limitu praticu nantu à quantu altu pò piglià a tarifa fiscale visibile. A so solu alternativa hè l'impositu oculatu di una inflazione sempre più alta.

Per evitari stu risultatu, a produtitività di i Stati Uniti avissi da aumentà drammaticamente in modu chì u rapportu di u debitu à u PIB torna in linea. Questu pare una impussibilità. U più altu hè u rapportu di u debitu à u PIB, u più grande u trascinamentu di l'ancora nantu à a nave ecunomica naziunale.