I futuri S&P cadenu l’ultimu ghjornu di a megliu settimana di u 2024

I futuri sò calati modestamente, ma eranu sempre in ritmu per a so megliu settimana di l'annu dopu chì una serie di riunioni di u bancu cintrali hà indicatu chì un pivot versu una pulitica più libera hè statu accunsentutu in unu di i recenti conclavi di a banca centrale in a torre BIS in Basilea, l'inflazione – è u target d'inflazione di 2% – sia dannatu . Da 7: 50 am, i futuri S&P eranu calati 0.2% è pronti per un avanzu settimanale di 2.2%, u più da a mità di dicembre; I futuri di u Nasdaq eranu ancu in u rossu cum'è circate di chjappà un'altra settimana di blockbuster. A vendita di u venneri hè ghjunta dopu chì l'ultimi dati EPFR anu revelatu chì i stock di i Stati Uniti anu vistu un flussu significativu in a riunione di a pulitica di a Fed chì hà purtatu l'indice S&P 500 à i massimi di tutti i tempi. L'euforia di u mercatu hà ancu spintu l'indice MSCI di l'azzioni glubale più di 2% più altu sta settimana finu à avà. U benchmark di l'azzioni di l'Europa hà guidatu per a so più longa corsa settimanale di guadagni in più di una dicada. I Treasuries s'arrizzò per un quartu ghjornu, pigliendu u rendimentu di 10 anni quasi 10 punti di basa più bassu da u luni, ancu quandu u dollaru hà risuscitatu à u più altu livellu in più di un mesi. L'oru hè tornatu dopu à chjappà un altu record sopra $ 2,200 dopu à u FOMC dovish di Powell. Ùn ci sò micca avvenimenti programati nantu à u calendariu econ; U puntu culminante di a sessione di i Stati Uniti hè a rimarche di apertura di Powell in un avvenimentu di Fed Listens in Washington.

In u cummerciu di premarket, FedEx hà aumentatu 12% dopu chì i risultati di u terzu trimestre di u trasportatore di pacchi anu battutu l'estimazioni è hà annunziatu un pianu di compra di $ 5 miliardi; peer UPS hà ancu guadagnatu. L'azzioni di Lululemon anu calatu di 12% dopu chì u fabricatore di vestiti attivi hà avvistatu di un rallentamentu di e visite in i magazzini di i Stati Uniti, chì hà purtatu à una prospettiva di vendita più bassa di l'anticipata. Nike tumbled dopu avè avvistatu chì e vendite questu annu piglianu un successu cum'è riallinea a merchandise per accuncià megliu i gusti di i cumpratori; I rivenditori di vestiti sportivi europei Adidas, Puma è JD Sports sò tutti falati in simpatia. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• Reddit cade 3.4%, paring alcuni di u so primu ghjornu di saltu ghjovi chì hà vistu l'azzioni cresce 48% sopra u so prezzu iniziale di l'offerta publica.
• Tesla declina 3.4% postu chì u fabricatore di l'automobilista hà riduciutu a produzzione di vitture elettriche in a so pianta in Cina, secondu e persone familiarizate cù a materia.

L'azzioni sò state disposte à chjude a so megliu settimana di u 2024 cum'è grazia à l'appetite di l'investitori riavviatu dopu chì a riunione di a Fed a mità di settimana hà alimentatu speranze chì i decisori pulitici ingegneranu un sbarcu suave per l'ecunumia di i Stati Uniti cù trè taglii di i tassi d'interessu quist'annu. Un alluntamentu sorpresa da u Bancu Naziunale Svizzeru è una postura più dovish da i decisori di u Bancu di l'Inghilterra aghjunghjenu à l'ottimisimu, alzendu l'aziende è i ligami di u guvernu mentre guidanu e so valute più bassu.

"A probabilità di una recessione chì sbiadisce furnisce un impetu per i mercati più forti", hà dettu Max Wolman, direttore d'investimentu di abrdn in Londra. " L'investituri eranu troppu rialzisti nantu à i taglii di i tassi da a Fed, questu hè avà statu prezzu è u mercatu vede trè taglii questu annu cum'è più realistichi".

I stock europei sò più alti, cù u Stoxx 600 ghjuntu à registrà una nona settimana consecutiva di guadagni, a più longa serie di vittorie da u 2012.

Nanzu à a sessione, i stocks asiatichi sò stati mischiati dopu l'impulsu da i freschi record di Wall Street calava.

• Hang Seng è Shanghai Comp. hà patitu in mezzu di guadagni debbuli da CK Asset Holdings, CK Hutchison, CNOOC è Ping An, mentre chì a tecnulugia hè cascata dopu chì un ufficiale di u Dipartimentu di u Cummerciu di i Stati Uniti hà dettu chì SMIC puderia avè violatu i cuntrolli di l'esportazione di i Stati Uniti per pruduce chips per Huawei.
• ASX 200 hà chjusu cù perdite ligere cù l'indici pisatu da u underperformance in i minatori in mezzu à i cali di i prezzi di e materie prime sottostanti, mentre chì a RBA's Financial Stability Review hà nutatu chì e cundizioni sò da esse sfida per e famiglie è l'imprese.
• Nikkei 225 hà oscillatu trà guadagni è perdite in cui inizialmente hà cullatu sopra 41,000 per a prima volta, ma poi vacillò è sguassate brevemente tutti i so guadagni mentre i participanti digerivanu dati d'inflazione un po' misti, chì era soprattuttu più dolce di ciò chì era previstu, ma a lettura di u Core hà cuncordatu stimi à un altu di quattru mesi.

In FX, u dollaru hà allargatu i so guadagni contr'à i principali parenti, aumentendu 0.4% è si n'andò per a so megliu settimana in dui mesi, postu chì e scumesse di tassi d'interessu glubale è u nervosità intornu à a valuta di a China rinforzavanu u greenback. A libbra hè cascata 0.6% contr'à u dollaru dopu à cumenti dovish da u capu di BOE Bailey in u FT , è derive pocu sustegnu da i dati di vendita di vendita di u RU più forte di l'aspittatu.

Malgradu l'aspettattivi di i taglii di a Fed, u dollaru pò avè un scopu di guadagnà per via di a debulezza in u yen giapponese è u yuan cinese, mentre chì u tagliu sorpresa di u SNB hà stimulatu a speculazione chì l'altri banche cintrali maiò puderanu muvimenti più veloce di a Fed per riduce i so tassi di pulitica. Da nutà, u yuan cinese hà violatu un livellu tecnicu attentu. U Bancu Populare Cinese hà riduciutu u tassu di riferimentu di ogni ghjornu à u più altu da u principiu di ferraghju, un segnu per alcuni chì Pechino dà più deprezzamentu in mezzo à una ripresa economica accidentata. U yen hè statu pocu cambiatu, cummerciu intornu à 152 per dollaru ancu quandu l'inflazione di u Giappone hà acceleratu à u ritmu più veloce in quattru mesi. I cummircianti fighjanu per vede se u Bancu di u Giappone seguita a so prima crescita di tariffu da u 2007 – chì hà furnitu prima di a settimana – cù più aumenti più tardi questu annu.

In i tassi, i Treasuries mantenevanu picculi guadagni mentre a sessione di i Stati Uniti si avvia, sustinutu da manifestazioni in i mercati di ubligatoriu di u Regnu Unitu è ​​​​tedeschi è u volu à a qualità cum'è u peghju ghjornu in dui mesi per u yuan onshore di a Cina sguassate u sentimentu di risicu. I rendimenti di u tesoru eranu più ricchi da 2bp à 3bp à traversu a curva cù 10-year around 4.24%; bunds è gilts in u settore superanu da 1bp è 2bp. I spreads di a curva di i Stati Uniti restanu in 1bp da i livelli di chiusura di ghjovi. A settimana prossima, u ciclu di l'asta di u Tesoru principia u luni, cumprese note di 2, 5 è 7 anni per un cumminatu $ 176b.

In i commodities, l'oliu hà tenutu una caduta di dui ghjorni, cù i cummircianti chì valutanu a prospettiva di i tassi d'interessu glubale è e tensioni geopolitiche in u Mediu Oriente. I prezzi di u petroliu eranu pocu cambiatu, cù u cummerciu di WTI vicinu à $ 81. L'oru spot cade 0.7% à circa $ 2,167/oz.

In altrò, Bitcoin hà cumerciatu intornu à $ 64 000, mentre chì l'oru hè cascatu dopu à sopra à $ 2 200 l'onza per a prima volta.

Fighjendu u calendariu d'oghje, nisuna dati ecunomiche americane previste. I membri di a Fed previsti per parlà includenu l'avvenimentu Powell's at Fed Listens (9 ore), Barr (12:15) è Bostic (16 ore), è ancu Nagel, Holzmann, Centeno è Lane di u BCE,

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu 0,2% à 5 295
• STOXX Europe 600 pocu cambiatu à 509.35
• MXAP calata 0.4% à 177.33
• MXAPJ calata 1.0% à 534.55
• Nikkei hà aumentatu 0.2% à 40,888.43
• Topix up 0.6% à 2,813.22
• L'indice Hang Seng hè in calata di 2,2% à 16 499,47
• Shanghai Composite calata da 0.9% à 3,048.03
• Sensex cresce di 0,2% à 72 803,56
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,1% à 7 770,55
• Kospi calata di 0,2% à 2 748,56
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.37%
• L'euro cala di 0,5% à $ 1,0811
• Brent Futures cala di 0,3% à $ 85,55/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,7% à $ 2,167.14
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,38% à 104,40

Top News Overnight

• L'IPC principale di u Giappone in Febbraiu hè ghjuntu à + 2,8% (da + 2,2% in ghjennaghju, ma sottu u + 2,9% di a Strada), mentre chì u core si rinfriscà à + 3,2% (da + 3,5% in ghjennaghju è sottu à + 3,3% di a Strada). previsione) (Reuters)
• U BOJ hà da rinvià i tassi d'interessu in uttrovi è pò aumentà à un ritmu più veloce di l'aspittatu cù a debulezza di u yen trà i fatturi chì ponu entre in ghjocu, secondu un sondaghju Bloomberg di economisti. BBG
• U capu cinese Xi Jinping pensa à scuntrà un gruppu di dirigenti di l'imprese di i Stati Uniti a settimana prossima dopu un foru sponsorizatu da u guvernu mentre Pechino intensifica i sforzi per corteghja l'imprese americane in mezzo à un esodu di capitale straneru. WSJ
• A Cina scrutineghja u rolu di PwC in e pratiche di cuntabilità di Evergrande dopu chì u sviluppatore hè statu accusatu di una frode di $ 78 miliardi, dicenu persone familiari. Nisuna decisione hè stata presa per penalizà a cumpagnia. BBG
• I Stati Uniti urgeu à l'Ucraina per piantà l'attacchi à l'infrastruttura energetica russa, avvistendu chì cuntinuà li puderia aumentà i prezzi mundiali di u petroliu è pruvucà a ripresa di Mosca. FT
• U guvernatore di u BOE (Andrew Bailey) hà signalatu chì i mercati sò ghjustu à aspittà di più di un tassu di l'interessu quist'annu, dicendu chì hè sempre più cunfidenti chì l'inflazione si dirige versu u mira. FT
• I Republicani di a Casa di i Stati Uniti sò più in daretu à i soldi di a campagna mentre u Speaker Mike Johnson lutta per custruisce una rete di donatori. U NRCC hà risuscitatu $ 8,2 milioni in ferraghju è hà cuminciatu à marzu cù $ 45,2 milioni in manu. U so omologu demucraticu hà riunitu quasi u doppiu è hà $ 59,2 milioni in banca. BBG
• NKE hà riportatu un EPS sanu cù u ritmu guidatu da vendite più elevate è marghjini megliu, ma a guida era debule per FQ4 è H1: 25. BBG
• FDX hà riportatu un solidu EPS upside grazia à i marghjini sani mentre chì u rendimentu di u capitale era aumentatu, ma a vendita hè cascata curta è a guida EPS per l'annu sanu hè stata essenzialmente invariata. RTRS

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò state infine mischiate dopu chì l'impulsu da i massimi record di Wall Street hè diminuitu. ASX 200 hà chjusu cù perdite ligere cù l'indici pisatu da u underperformance in i minatori in mezzu à i cali di i prezzi di e materie prime sottostanti, mentre chì a RBA's Financial Stability Review hà nutatu chì e cundizioni sò da esse sfida per e famiglie è l'imprese. Nikkei 225 hà oscillatu trà guadagni è perdite in cui inizialmente hà cullatu sopra i 41 000 per a prima volta, ma poi vacillò è hà sguassatu brevemente tutti i so guadagni mentre i participanti digerivanu dati d'inflazione un pocu mista, chì era soprattuttu più dolce di ciò chì era previstu, ma a lettura di u Core hà scontru stimi à un altu di quattru mesi. Hang Seng è Shanghai Comp. hà patitu à mezu à i guadagni debbuli di CK Asset Holdings, CK Hutchison, CNOOC è Ping An, mentre chì a tecnulugia hè cascata dopu chì un ufficiale di u Dipartimentu di u Cummerciu di i Stati Uniti hà dettu chì SMIC puderia avè violatu i cuntrolli di l'esportazione di i Stati Uniti per pruduce chips per Huawei.

Top Notizie Asiatiche

• U guvernatore di u BoJ, Ueda, hà ribattutu chì i fondi JGB di u BoJ resteranu à i livelli attuali per u mumentu è chì vulianu eventualmente diminuite a so compra JGB, ma piglià una postura d'aspittà per u mumentu. Ueda hà aghjustatu chì l'ultima decisione hè basatu annantu à a cunniscenza chì lasciaranu à i mercati per determinà i movimenti di tariffu à longu andà.
• Japanese RENGO 2nd Tally: 5.25% (vs 5.28% in u primu cuntu). Japan RENGO 1st Wage Tally: 5.28% (exp. 4.1%; 2023 figura finali 3.6%).
• U guvernu di u Giappone dice chì u BoJ hà da cuntinuà à travaglià strettamente per fà una pulitica flessibile è guidà à a fine di a deflazione.
• A RBA Financial Stability Review hà dichjaratu chì e cundizioni sò di mantene una sfida quist'annu per e famiglie è l'imprese, è hà nutatu chì e famiglie anu tagliatu a spesa è sò sustinuti da un forte mercatu di travagliu è buffers di risparmiu.

E azioni europee, Stoxx600 (+ 0,1%) sò soprattuttu modestamente più fermu; L'Eurostoxx 50 (-0,3%) hè più bassu, cù u Luxury chì cuntinueghja a calata di ieri, accumpagnata da un tonu di risicu agru in Cina durante a notte. I settori europei sò soprattuttu più fermi; I prudutti di u cunsumu è i servizii sò sottumessi cù e marche sportive Adidas (-0.4%), Puma (-1.9%) è JD Sports (-3.2%) tutti ostaculati da perdite post-guadagni in Nike. Telecoms si trova in cima di a pila. I futuri di l'equità di i Stati Uniti (ES + 0.1%, NQ + 0.1%, RTY + 0.3%) sò modestamente in u verde tentativu di custruisce nantu à a forza di u ghjornu prima; Nike (-6.6% pre-mercatu) hè più bassu dopu chì a Co. hà nutatu chì avia persu a parte di u mercatu in l'affari di i scarpi di corsa è era scontru in a so prospettiva di rivinuti H1'25.

Top Notizie Europee

• U guvernatore di u BoE Bailey hà dettu chì i taglii di i tassi eranu "in ghjocu" à e future riunioni di a BoE in mezzu di i segni chì una pulitica più stretta hà sbulicatu u risicu di una spirale di u salariu-prezzu, secondu FT.
• Nagel di u BCE dice chì a probabilità hè in crescita chì i tassi seranu abbassati prima di a pausa d'estate, secondu Reuters citendu Market News.
• Holzmann di u BCE dice chì l'investitori anu da cunsiderà u risicu chì u BCE ùn diminuite micca i tassi di questu annu.
• Federazione Russa Central Bank Key Rate (Mar) 16.0% vs Exp. 16.0% (Prec. 16.0%)

FX

• DXY avà torna sopra à i livelli pre-FOMC (attualmente 104.40) malgradu i messaggi dovish da Powell. Upside prubabilmente in parte per via di a mollezza in altrò piuttostu cà di perseguite perseguite longu USD. U prossimu target vene via u 16 Febbraiu altu à 104.67.
• L'EUR hè spazzatu da u USD largamente più fermu postu chì incuragisce i dati IFO tedeschi ùn anu pussutu furnisce supportu. EUR / USD finu à un minimu di 1.0809 ma ancu per pruvà 1.08.
• JPY hè marginalmente più fermu versus USD dopu avè stampatu un altru piccu YTD à 151.86, ma si smette di l'altu 2023 à 151.94 è u piccu 2022 à 151.94. Per u cuntestu, a coppia hà iniziatu a settimana fora à 149.33. Un turnaround materiale in u paru precisa un turnaround in u spaziu di i tassi di i Stati Uniti.
• L'antipode sò tramindui un rendimentu male versu u USD à fiancu à l'umore deprime chì circundava a Cina è a deprezzazione di Yuan. AUD / USD finu à 0.6511 cù u minimu settimanale ghjustu sopra à a marca 0.65 à 0.6504.
• CNH hè swept up da u USD più fermu cù USD / CNH cum'è u so livellu più altu da nuvembre 2023. I rapporti di a vendita statale cinese ùn hà micca riesciutu à piantà a putenza.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1004 vs exp. 7.2147 (prev. 7.0942).
• I principali banche statali di a Cina sò stati visti chì vendenu dollari per yuan in u mercatu FX onshore per rallentà a diminuzione di u yuan, secondu e fonti citate da Reuters.

Rendimentu Fissu

• L'UST sò più fermi ma timidi di u piccu di 110-26+ WTD di ghjovi. Specificità luminose finu à avà, ma u docket riprende cù Powell, Jefferson, Barr è Bostic di Fed.
• I Bunds sò in u verde in una continuazione di l'azzione generale di a settimana per EGBs. Ligeramente fora di u novu altu WTD di a sessione di 132.68, un modestu pullback da questu hè accadutu dopu à battiti in tuttu u tavulinu à l'ultimu Ifo tedescu (ancu marginali).
• I dorati sò più fermi, ancu s'ellu hè sempre intornu à 30 ticks da u piccu di 99,91 WTD di ghjovi. Specifics light cum'è i participanti digeriscenu u BoE è Bailey's round press successive chì era in u latu dovish.
• L'Italia vende EUR 2,75 miliardi vs exp. EUR 2.5-2.75bln 3.20% 2026 BTP Short Term: b/c 1.46x è rendiment grossu 3.31%

Commodities

• U crude hè modestamente più debbuli dopu avè riparatu a maiò parte di a debulezza di notte, suscitata da una debule più larga in u cumplessu di commodities in mezu à a ricuperazione in u Dollaru è l'umore di risicu in Cina. U WTI hà rimbalzatu i minimi di circa 80,50 USD/bbl è avà tene circa 81 USD/bbl.
• Debulezza à traversu metalli preziosi cum'è u Dollaru più forte hà esercitatu pressione mentre u flussu di nutizie di u venneri ferma tranquillu. XAU hè cascatu sottu u minimu di ieri (2,166.45 / oz).
• I metalli di basa sò più debuli in tuttu u pianu dopu à l'aversione à u risicu da i mercati chinesi durante a notte accumpagnata da a ricuperazione in u Greenback.
• Sicondu FT, i Stati Uniti anu urdinatu à l'Ucraina di piantà i colpi contr'à e raffinerie di petroliu russi.
• L'India smette di piglià u petroliu di Russia consegnatu nantu à i cisterna Sovcomflot, via Bloomberg.
• Pemex hà rinunziatu riparazioni in una piattaforma di u Golfu di Messicu per parechji mesi, via Reuters citendu fonti; L'installazione hà filtratu vasti volumi di metanu per via di l'infrastruttura difettosa

Geopolitica : Mediu Oriente

• I Stati Uniti anu da purtà una risoluzione oghje chì chjamanu un cessamentu di u focu immediatu in Gaza cum'è parte di un accordu d'ostaggi per un votu in u Cunsigliu di Sicurezza di l'ONU, secondu Reuters citendu un portavoce.
• L'armata americana hà dettu chì hà distruttu una nave di superficia senza pilotu è dui missili balistici anti-navi lanciati da Houthis in Yemen.

Geopolitica : Altru

• I missili balistici sò stati sparati da a Crimea versu Zaporizhzhia è l'esplosioni sò state intesu, secondu una fonte via a piattaforma suciale X.
• L'inviatu speciale di a Cina per l'Affari Eurasiatici hà dettu chì a parte russa apprezza i sforzi di diplomazia purtata da a parte cinese è hà pruduttu a so propria opinione nantu à e discussioni di pace, mentre chì a parte hà ribattutu a so vuluntà è a so pusizioni di mantene discussioni seri nantu à sta crisa. L'inviatu di a Cina hà ancu dichjaratu chì a Russia è l'Ucraina mantenenu e so pusizioni è anu enormi differenze quandu si tratta di discussioni di pace, ma e duie parti credenu chì sta crisa serà risolta per via di discussioni di pace, secondu Reuters.
• L'ambasciata di a Cina in Filippine hà dettu chì a quistione di Taiwan ùn hè micca è ùn deve mai diventà un prublema trà a Cina è e Filippine, mentre chì aghjunse ogni tentativu di implicà a quistione di Taiwan in disputi marittimi trà Cina è Filippine hè periculosa.
• L'IAEA dici chì a centrale nucleare di Zaporizhzhia hà persu a cunnessione cù a linea elettrica principale di 750 kV off-site in mezu à i rapporti di l'azzione militare in Ucraina; A linea elettrica di salvezza di 330 kV in a centrale nucleare hè sempre travagliatu.
• U Kremlin di Russia dice chì a Russia hà bisognu di "liberà" cumplettamente e so "rigioni novi" per assicurà a sicurità di e persone, secondu Tass; A Russia si cunsidereghja in un statu di guerra à mezu à l'intervenzione occidentale da u latu ucrainu.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• Nunda in u calendariu

Avvenimenti di a Banca Centrale

• 09:00: Fed Listens Event, Osservazioni di apertura da Powell
• 12:00: Fed's Barr Parla nantu à l'ecunumia internaziunale, u disignu monetariu
• 16:00: Bostic di a Fed participa à una conversazione moderata

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

U rallye di u mercatu hà cuntinuatu in forza in l'ultime 24 ore, guidatu da a crescente fiducia chì i taglii di i tassi sò finalmente in l'orizzonte. L'unica eccezzioni hè una storia di l'equità di a Cina di notte chì discutemu quì sottu. Fora di questu l'impulsu hè statu pusitivu, aiutatu da u Bancu Naziunale Svizzeru sorprendentemente cutting rates ieri, diventendu u primu bancu cintrali cù una munita G10 per fà questu ciclu. Dopu pocu dopu, u Bancu d'Inghilterra hà tenutu i tassi in attesa, ma hà marcatu a prima volta da settembre 2021 chì nimu di i membri di u MPC hà vutatu per una crescita. E di sicuru, tuttu questu seguita u signale di a Fed u marcuri chì i taglii di i tassi 3 eranu sempre nantu à l'agenda di questu annu, malgradu l'aghjurnamentu di e so previsioni d'inflazione. S'ellu avemu veramente ciò chì hè prezzu hè un puntu discutibile, ma per a direzzione attuale di u viaghju, a prumessa hè tuttu ciò chì importa per avà.

Questa nutizia dovish hà datu à i mercati un impulsu significativu, è marca un grande cambiamentu da induve avemu principiatu a settimana. In verità, vale a pena ricurdà chì era solu a settimana passata chì i numeri CPI è PPI di i Stati Uniti anu surprised in upside, chì hà purtatu à una speculazione crescente chì a Fed hà da chjappà l'hawkishness. In più di questu, era solu 72 ore fà chì u Bancu di u Giappone hà finitu infine a so pulitica di interessi negativi.

Mentre i mercati sò stati cuncentrati nantu à a narrativa dovish di sta settimana, vale a pena tene in mente chì u sentimentu nantu à i tassi hà cambiatu avanti è avanti annantu à u 2024. In fattu, à u principiu di l'annu, l'investituri anu guardatu à a riunione di marzu di a Fed cum'è a più probabile. data per un primu tagliu. Ma sicuru, quella riunione hè accaduta sta settimana, è avà l'investitori cercanu versu ghjugnu cum'è a data più prubabile. Dunque, i prezzi di u mercatu anu avutu l'abitudine cuntinuu di trasfurmà in avanti u probabile timing di ogni tagliu di tariffu.

Tuttu chistu dettu, a decisione di u Bancu Naziunale Svizzeru di furnisce un tagliu hà criatu un cambiamentu maiò in u tonu, postu chì anu abbassatu a so tarifa pulitica da 25bps à 1,5%. Avà vale a pena nutà chì l'IPC svizzero hè solu à + 1,2%, è l'IPC core hè à 1,1%, cusì ùn anu micca u prublema di l'inflazione sopra u target (a cuntrariu di a maiò parte di l'ecunumia sviluppata). Ma a decisione hè sempre stata una sorpresa, cù u cunsensu di l'economisti chì aspittàvanu di stà in attesa. À u turnu, questu significava chì u Franc Svizzeru hà debilitatu da -0,83% contr'à u Dollar US, è -0,76% contr'à l'Euro. E ci hè stata una surperformanza significativa per i bonds di u guvernu svizzero, cù u rendimentu di 2 anni (-8,8bps) finu à 0,81%, mentre chì u rendimentu di 10 anni (-4,9bps) hè cascatu à 0,59%.

A decisione di a SNB hè stata seguita da u Bancu di l'Inghilterra, chì mantene a so tarifa di pulitica à 5,25% cum'è previstu. Hè impurtante, però, a divisione di u votu era avà una decisione di 8-1 per mantene i tassi in attesa, cù un membru chì preferisce un tagliu di 25bp. Chistu significava chì era a prima riunione in dui anni è mezu senza chì nessun membru votava per un aumentu di i tassi, cusì era un altru tappettu dovish. In a dichjarazione, anu appiccicatu à a so lingua da ferraghju chì "A pulitica monetaria duverà esse restrittiva per abbastanza longu per rinvià l'inflazione à u target di 2% in modu sustenibile à mediu termini". Dopu à a decisione, u nostru economistu di u Regnu Unitu ferma à a so chjama per un tagliu di maghju – ma solu solu, è vede a probabilità di un ritardu à ghjugnu cum'è in crescita. Vede u so riassuntu cumpletu quì.

Stu sfondate dovish hà purtatu à una serie di massimi record per i principali indici azionari, cumprese l'S&P 500 (+0,32%), u NASDAQ (+0,20%), u Dow Jones (+0,68%), u STOXX 600 (+0,90%). ) è u DAX (+0,91%). Nantu à questu, u Russell 2000 (+ 1,14 %) di a piccula capitalizazione era un altru surperformer, chjusu à u so livellu più altu in quasi dui anni. U Magnificent 7 (-0.43%) era u notevoli underperformer, soprattuttu per una diminuzione di -4.09% per Apple cum'è una demanda anti-trust contr'à l'impresa hè stata presentata da u Dipartimentu di Ghjustizia di i Stati Uniti è sedici stati di i Stati Uniti.

U sentimentu di risicu hà ancu stimulatu altre classi di attivu. L'IG di i Stati Uniti è i spreads di creditu d'altu rendimentu sò cascati à i so livelli più bassi in più di dui anni, mentre chì l'Oro (+1.09%) hà chjusu à un novu più altu di $ 2,181/oz.

Ddu momentum di u mercatu hà avutu un impulsu aghjuntu da e dati forti, cù i PMI flash per marzu chì pintanu una stampa decente in e grandi economie. Per esempiu, u PMI cumpostu di l'Euro Area era finu à un altu di 9-month di 49.9 (vs. 49.7 previstu), chì aghjunghje à e sorprese di dati pusitivi quì recentemente. Intantu in u Regnu Unitu, u PMI compostu era in 52.9 (vs. 53.1 previstu), marcà un mesi 5 in u territoriu espansione. In i Stati Uniti, u PMI cumpostu era à 52.2 cum'è previstu, ma ci era una bona nutizia in altrò, postu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò cascate à 210k durante a settimana chì finisci u 16 di marzu (vs. 213k previstu), è l'Indice di Leader di u Cunsigliu di Conferenza hà finitu un corsa di 23 cuntrazzioni mensili consecutivi, espansione da + 0.1% in ferraghju. Eranu ancu segni di una crescita in l'attività di l'abitazione di i Stati Uniti, postu chì a vendita di casa esistente hà saltatu à 4.38m annualized in February (vs. 3.95m previstu), u so ritmu più altu in dodici mesi.

Per i bonds sovrani, però, ci era assai più cuntrastu trà i Stati Uniti è l'Europa. In i Stati Uniti, i renditi nantu à i Treasuries 10yr anu vistu pocu muvimentu, finendu u ghjornu à -0.6bps à 4.27%. In parte chì era per via di i dati forti, è u rendimentu di 2yr si trasfirìu + 3.4bps à 4.64%. Questa matina in Asia, i rendimenti americani di 1-10 anni sò tornati à circa -2.5bps però. In Auropa, ci hè statu un toru chjaru chì l'investituri sò stati incuraghjiti da a pruspettiva di taglii di i tassi, chì anu vistu rendimenti nantu à bunds 10yr (-2.7bps), OATs (-2.6bps) è BTPs (-3.7bps) tutti movenu più bassu.

I mercati azionari asiatichi sò generalmente più morbidi sta matina cù i più grandi underperformers guidati da l'indice Hang Seng Tech (-4,27 %), seguitu da l'Hang Seng (-3,04 %), mentre chì u CSI hè cummerciale -1,50 % più bassu, avvicinandu versu u so indice. a più grande caduta di ogni ghjornu da ghjennaghju cù u Shanghai Composite (-1.41%) chì vede ancu una diminuzione significativa. In altrò, u KOSPI (-0.44%) hè ancu cummerciale più bassu mentre chì u Nikkei (+0.28%) hè in contra di a tendenza regiunale, è cummerciale ghjustu sottu à a marca 41,000. I futuri S&P 500 (+0.07%) è NASDAQ 100 (+0.08%) sò abbastanza piani è ùn sò micca affettati da a vendita di Cina.

I dati di a matina di a matina dimustranu chì l'IPC giapponese hà cullatu à + 2.8% a/y in ferraghju (v/s + 2.2% in ghjennaghju; + 2.9% cunsensu di u mercatu), accelerà à u ritmu più veloce in quattru mesi cù l'inflazione Core CPI chì cresce à un livellu. annualized + 2.8% in February cum'è previstu, ripigliendu da u + 2.0% annualized ritmu vistu in ghjennaghju. Core, core era un decimu sottu à l'expectativa à 3.2%. U Yen hè abbastanza pianu dopu una striscia di perdita di 8 ghjorni contr'à u dollaru, postu chì ferma sempre un finanziatore glubale ancu cù a prima caminata di riferimentu in 17 anni prima di sta settimana.

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu e vendite di vendita in u Regnu Unitu per u ferraghju, mentre chì in Germania ci hè l'indicatore di u clima cummerciale Ifo per marzu. Altrimenti, i parlanti di u bancu cintrali includenu Nagel, Holzmann, Centeno è Lane di u BCE, cù u presidente di a Fed Powell, è Barr è Bostic di a Fed.