I taglii di i tassi di u BCE sò in periculu mentre a disinflazione si ferma

Scrittu da Simon Black, macrostrategist di Bloomberg,

I dati di l'inflazione di l'Eurozona per ghjennaghju sò ghjunti più altu di l'aspittatu, cum'è suggeritu da e letture in Germania, Francia, ecc prima di sta settimana. I futuri di l'Euribor si sò riuniti uni pochi di punti di basa dopu a liberazione (forse più dati falchi era previstu), ma i più di 90 bps di taglii di i tassi d'interessu di prezzu per questu annu sò in riscu chì a caduta di l'inflazione cíclica in Europa righjunghji u so limitu.

Un ritornu à un eden d'inflazione in Europa hè u casu di basa, cum'è cù i Stati Uniti. A fissazione di swaps per l'HICP di l'Eurozona anticipa chì si calarà sottu à u 2% à a fine di l'estate prima di stabilisce pocu più di 2% versu a fine di l'annu.

Ma ùn pare micca chì serà quella vela chjara. Ci hè parechje manere di pensà à l'inflazione, ma unu di i più utili in questu ambiente hè di sparte in cumpunenti ciclichi è strutturali. Pudemu fà questu fighjendu tutte e categurie in a cesta HICP (ci sò più di 400), è categurizà quelli chì sò persistenti sopra à e so medie à longu andà cum'è strutturali, è tuttu ciò chì resta cum'è ciclicu.

Di genere, a maiò parte di l'alti è bassi in l'inflazione di u capu sò guidati da, previstu, u cumpunente cíclicu. Ma in questu ciculu, mentri a maiò parte di a caduta di l'inflazione hè stata guidata da cíclicu, l'inflazione strutturale hè stata in crescita constantemente.

Puderemu prestu truvà l'inflazione cíclica cumencia di novu (cum'è hè cíclicu), rinfurzendu l'inflazione strutturale sempre elevata è crescente, facendu chì u numeru di titulari riaccelerà.

In u rapportu di l'inflazione di ghjennaghju, i più grandi contributori mensili pusitivi à u titulu eranu di natura ciclica, vale à dì l'electricità, u gasu è l'acqua, è l'alimentariu. Cum'è in i Stati Uniti, è in tutte e classi di l'attivu, u risicu di una rinascita di l'inflazione ùn hè micca ancu prezzu in i mercati europei di tassi è di bonu.