Troppa euforia in u mercatu di bonu?
A narrativa di u bancu cintrali di i Stati Uniti resta prudente è hà u scopu di aspittà per l'evoluzione di e dati in i mesi chì venenu, mentre chì u mercatu di ubligatoriu pare esse correndu troppu veloce, pricatu prematuramente in un numeru eccessivu di tagli. Cummentu di Jeffrey Cleveland, Chief Economist di Payden & Rygel.
In i Stati Uniti, a prissioni di u prezzu resta alta, cum'è cunfirmatu da l'ultime dati riguardanti l'IPC core, in crescita di 0,4% in una basa mensile, è à i servizii essenziali (netta di a cumpunente di l'abitazione), chì anu aumentatu di 0,9% annantu à un mese. mensili, a cifra più altu per più di dui anni. Ciò chì emerge hè una stampa piuttostu disappuntante chì va contru à a tendenza di l'aspettattivi di una tarifa cutrata da a Fed digià in a primavera. In fattu, ancu s'ellu hè ragiunate per aspittà un rallentamentu di i prezzi da l'estiu, l'inflazione di u core ùn hè micca prubabilmente cascata sottu à u limitu di u 3% annantu à una basa annuale, micca abbastanza per ghjustificà un cut cut.
Ci vole à ricunnosce chì u mese di ghjennaghju hè spessu carattarizatu storicamente da una accelerazione di i prezzi: hè accadutu l'annu passatu è ancu in l'era pre-2008. Inoltre, hè bonu di mantene in mente chì a disinflazione raramente seguita un percorsu lineale, i tendenzi di dati sò spessu volatili è l'ughjettu finali evoluzione in a strada.
In quantu à a crescita ecunomica, simu ottimisti in quantu à e prospettive di crescita di u PIB di i Stati Uniti, a salute di i cunsumatori è a solidità di u mercatu di u travagliu. Per u 2024, aspittemu chì u PIB di i Stati Uniti cresce da 2%, cumparatu à un cunsensu Bloomberg di circa 1,1%; i nostri stimi sò guidati sopratuttu da l'aspettattivi per u crescita di l'ingudu di u cunsumadore, chì parechji analisti avianu previsionatu per errore in l'ultimi mesi 12-18. Avemu, cum'è Payden, aviamu longu pensatu chì a crescita di i Stati Uniti seria più forte di l'espertu è l'inflazione più erratica, per quessa, ci pareva chì i mercati eranu prematuremente i prezzi in troppu tagliati. Oghje i dati cunfirmanu sta vista. In queste situazioni, quandu u mercatu di ubligatoriu corre, i prezzi in troppu taglii, l'investitore pò prufittà per un pusizzioni cunservatore di portafogli, senza aghjunghje più durazione.
In quantu à u mercatu di u travagliu, ci pare piuttostu solidu, cù prospettive eccellenti: basta à vede a media mobile di trè mesi di a crescita di salari non agriculi (vale à dì i dati di l'impieghi per a manifattura, a custruzzione è i beni di cunsumu, chì impieganu circa l'80 %). di a forza di travagliu americana), chì hà righjuntu 289,000 unità in ghjennaghju. Una figura eccellente, s'ellu si cunsiderà chì circa 105 000 unità per mese basterebbe per mantene a taxa di disoccupazione à i livelli attuali. À u mumentu, ancu in u paisaghju Tecnulugia, ùn vedemu micca licenziamenti à grande scala.
In cunclusioni, a Fed s'hè espressa abbastanza chjaramente nantu à e prospettive di a pulitica monetaria, affirmannu chì si avemu da vede una mellura di l'inflazione in linea cù l'ugettivi, una riduzzione di a tarifa di riferimentu puderia esse cunsiderata. A narrativa di u bancu cintrali di i Stati Uniti, riassuntu in e parolle di Powell è Waller, ferma prudente è misurata è hà da scopu di aspittà chì a situazione evolucionà in i prossimi mesi. U prublema ferma l'entusiasmu eccessivu di u mercatu di bonu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/troppa-euforia-nel-mercato-dei-bond/ u Sat, 24 Feb 2024 06:13:44 +0000.