U novu ESM ? Digià mortu, prima di nasce
Ciò chì si dice è ciò chì ùn hè micca dettu di u trattatu chì riforma u MES. L'editoriale di Guido Salerno Aletta per Teleborsa
A Càmera di i Diputati hà rifiutatu u prugettu di legge chì averia autorizatu u presidente di a Republica à ratificà u Trattatu di riforma di u MES, u chjamatu Fondu Salvà i Stati chì hè statu lanciatu in u 2012 inseme cù u Pattu Fiscale, u Pattu di Stabilità è di Crescita. (PSC) chì hà regulatu i bilanci di i stati di l'Unione Europea per una decina d'anni cù limiti più stretti posti à u deficit è u debitu publicu, pigghiannu a precedenza annantu à u Trattatu Europeu chì regula sta materia dapoi u 1992.
L'unicu paese aderente à l'euro restava, l'Italia, chì ùn avia ancu ratificatu stu novu Trattatu nantu à u MES, chì duveria entre in vigore da u 1 di ghjennaghju prossimu, inseme à u novu Pattu di Stabilità è di Sviluppu, dopu avè abbandunatu u Trattatu di Fiscalità. Compact: per a regulazione di i bilanci publichi, turnemu à e regule di u Trattatu Europeu, integrendu nantu à a basa di un accordu cumuni trà a Cummissione, u Cunsigliu è u Parlamentu Europeu e disposizioni di l'Annessu à u Trattatu chì stabiliscenu i limiti di u Trattatu Europeu. ratios deficit / PIB è debitu / PIB, 3% è 60% rispettivamente. Pour le MES, le premier traité qui l'a établi reste en vigueur et applicable.
Deve esse ancu ricurdatu chì, mentre chì i limiti di e finanze publica stabiliti nantu à a basa di u Trattatu Europeu s'applicanu à tutti i stati aderenti à l'Unione, u MES hè aduttatu è s'applica solu à i stati chì anu sceltu l'euro: stu Meccanismu hè statu stabilitu. per impedisce u default di u debitu publicu di un statu aderente à l'euro, o di una di e so istituzioni finanziarii, da scatenà una crisa sistemica chì affetta a stabilità di a munita unica.
A stretta correlazione trà i criterii europei in quantu à i bilanci publichi è e cundizioni per l'attivazione di u MES in favore di i Stati hè stata cunsacrata in l'Annex III di u novu Trattatu, chì specificava e cundizioni da rispettà per l'accordu di prestiti à i Stati, tramindui preventivi. chè emergenza.
Per quessa, tutti i guverni taliani anu sempre sustinutu a stretta correlazione trà a riforma di u MES è quella di u PSC: datu u rapportu assai elevatu trà u debitu publicu è u PIB chì l'Italia hà, è cunsiderendu chì ottene un prestitu in cundizioni d'urgenza. sò cundizionati da a verificazione prelimiunale di a sustenibilità di u debitu, hè essenziale per stabilisce precisamente cumu l'esistenza o altrimenti di sta "condizione di sustenibilità" hè stabilita.
U novu Trattatu ESM hè statu scrittu in u 2020, quandu u Trattatu Fiscal Compact era in vigore, da quale in fatti ripiglià l'approcciu è e cundizioni. In fattu, l'Annex III stabilisce chì un Statu pò ottene una Linea di Creditu Condizionata Precautionary (PCCL) solu s'ellu soddisfa i seguenti cundizioni:
- ne pas être assujetti à la procédure de déficit excessif;
- rispetta i seguenti parametri quantitativi di bilanciu in i dui anni precedenti a dumanda di assistenza finanziaria:
- un deficit di menu di 3% di u PIB;
- un saldo di bilanciu strutturale uguale o superiore à u valore minimu di riferimentu specificu di u paese;
- un rapportu di u debitu à u PIB di menu di 60% di u PIB o una riduzzione di sta ratio da 1/20 per annu;
- ùn mette in risaltu sbilanciamenti eccessivi in u quadru di a vigilazione macroeconomica di l'UE;
- presentà evidenza storica di l'accessu à i mercati di capitali internaziunali in termini ragiunate;
- presentà una pusizioni straniera sustenibile;
- ùn mette in risaltu i serii vulnerabili di u settore finanziariu chì ponenu a stabilità finanziaria in risicu.
Digià da a lettura di sta lista di cundizioni, in particulare quelle relative à u debitu chì deve esse menu di 60% di u PIB è chì, ridutta di 1/20 annu, si pò deduce l'instabilità generale di l'instrumentu di creditu di precauzione : micca participazione. Statu à l'euro risponde à i requisiti richiesti.
Pour ne pas laisser cet instrument inutilisé, le nouveau traité aurait dû être modifié en recourant à la disposition de l'article 14, selon laquelle : « Le Conseil des gouverneurs peut décider de modifier les critères d'éligibilité applicables à l'aide financière de précaution du MES. et modifie en conséquence l'annexe III. L'amenda entre in vigore dopu chì i membri di u MES anu notificatu u dipositariu di a fine di e prucedure naziunali applicabili ". Questu significa chì u Cunsigliu di i Guvernatori pò decide di mudificà solu e cundizioni d'elegibilità in quantu à l'assistenza di precauzione, senza preghjudiziu chì queste mudificazioni devenu esse tandu ratificate da tutti i Stati membri.
Toujours à l'annexe III du nouveau traité, il était prévu que la ligne de crédit d'urgence, soumise à des conditions renforcées (ligne de crédit à conditions renforcées, ECCL), pourrait être accordée aux membres du MES "que le non-respect de certains critères d'éligibilité empêche l'accès à une una linea di creditu condicionale di precauzione, ma chì anu una situazione economica è finanziaria generalmente solida è un debitu publicu sustenibile ". Ma in u novu Trattatu ùn ci hè nisuna disposizione chì permette à u Cunsigliu di i guvernatori di mudificà o integrà sta disposizione : per evità di stà in l'incertezza cumpleta, saria bisognu di ricurdà per analogia à u rispettu di e regule europee di u PSC chì rimpiazzà. u Compact Compact. Il s'agit aussi d'un aspect très délicat qui devait être clarifié en modifiant de manière adéquate le nouveau traité.
Fora di a singularità di a dichjarazione secondu chì un Statu chì gode di "una bona salute ecunomica è finanziaria" dumandassi un prestitu da u MES, ùn ci hè micca cunnessione cù e regule europee nantu à a sustenibilità di e finanze publica. Senza chjarificà a portata di sti clausole in quantu à a sustenibilità di u debitu, u novu Trattatu MES saria statu cusì vagu da avvià in anticipu a prucedura simplificata di ristrutturazione introdutta da l'Articulu 12 di u novu Trattatu, secondu a quale "Tutti i bonds di u guvernu recentemente emessi accordi di a zona euro cù una maturità di più di un annu emessa da u 1 di ghjennaghju di u 2022, si applicanu e clause d'azzione cullettiva cù u votu di a maiurità unica. In pratica, questu hè u sistema digià impostu à a Grecia da a Troika, custituita da a Cummissione, u BCE è u FMI: prima ristrutturate u debitu, dopu vi porghju l'assistenza finanziaria à i mo termini.
(Estrattu da un articulu publicatu nant'à Teleborsa )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/nuovo-mes-gia-morto/ u Thu, 04 Jan 2024 06:46:28 +0000.