U mitu di una prospettiva Goldilocks, senza recessione, inflazione bassa è crescita pusitiva

Scritta da Law Ka-chung via The Epoch Times,

Siccomu l'affirmazioni di u presidente di a Riserva Federale, Jay Powell, ritruvata da u Sicritariu di u Tesoru Janet Yellen, ci hè digià una credenza cumuna (mercatu) chì a prospettiva economica US Goldilocks hè assai prubabile.

Ancu s'ellu ùn hè micca teoricamente impussibile, ci vole à esse una più cunniscenza di a ragiunazione daretu à questu, o una tale cunclusione diventerà un tipu di credenza religiosa.

Sembra chì quelli chì sustenenu sta cridenza sò basati largamente nantu à l'esperienza di stagflation in l'anni 1970; in fattu, l'inflazione di l'inflazione attuale pò cuncordà bè cù quelli di i vechji tempi.

A storia rime piuttostu chè ripete esattamente.

L'anni 1970 hè statu u risultatu di un severu scossa di l'offerta induve i prezzi di u petroliu anu aumentatu sei volte – da $ 25 per barile prima di 8/1973 à $ 150 in 1980, ma era sempre assai sottu à u piccu di u prezzu di u petroliu in u 2008. Ancu s'ellu ci era guerri in i dui tempi. , cù una pandemia glubale extra in u recente, u piccu di l'inflazione era sempre più bassu di quelli in l'anni 1970. Chì dice, s'ellu si compara solu i scossa di supply in i dui periodi, u recente era lieve. Ma parlendu di l'alloghji monetari, a forza relativa hè invertita.

Ancu s'ellu ci era un dollaru americanu disligatu cù u sistema d'oru à l'iniziu di l'anni 1970, l'aumentu di i tassi in u tempu debitu ùn anu mai mancatu. In i dui periodi di inflazione incontrollata in e duie crisi petrolifere, u tassu di i fondi Fed hà seguitu vicinu à u livellu di l'inflazione cusì chì u tassu d'interessu reale era, in fattu, flottante intornu à cero invece di assai negativu. Sta volta, però, hè diversu in u fattu chì a tarifa reale era stata troppu negativa per troppu longu annantu à l'ultimi 15 anni è hè stata solu invertita assai recentemente (2023Q2). Ci hè statu troppu riduzzione anormale per troppu pochi ghjorni anormali.

Risulta chì u stimulu di a dumanda pare avè annullatu u scossa di supply temporaneamente avversu.

Sia Powell sia Yellen accettanu unilateralmente l'effettu pusitivu di l'allentamentu monetariu, ma nigà l'effetti secundari. Se una tale pretensione hè vera pò esse ghjudicata da una carta simplice.

A quantità aggregata di i Stati Uniti è a crescita di i prezzi (per cortesia di Law Ka-chung)

U graficu accumpagnatu mostra a crescita di u PIB reale di i Stati Uniti annantu à l'annu (YoY) è l'inflazione di u core PCE YoY (usendu core per sguassà fluttuazioni innecessarii).

Per l'effettu di a dumanda pura, a quantità (PIB YoY) è u prezzu (inflazione YoY) duveranu muvimenti in a listessa direzzione.

A fallimentu di tali implica chì ci hè o un scossa di supply o troppu soldi (expectativa d'inflazione alta).

S'ellu ci era scossa di fornitura avversa, duvemu vede i prezzi di l'energia è i costi logistichi sbulicati. Questu era u casu 2-3 anni fà, ma chjaramente micca in l'annu passatu.

Ci hè "troppu soldi".

I rounds consecutivi di alta inflazione in l'anni 1940 è 1970 sò stati separati da uni pochi d'anni.

Hè troppu tempiu per a Fed per dichjarà a vittoria. A facilità di l'inflazione recente è a diminuzione di u rendimentu di u bonu sò " temporarii ", dopu à a formulazione di a Fed (previamente utilizata in a descrizzione di l'inflazione).

Ùn avemu micca bisognu di scumessa contru à u mercatu è a Fed quandu u rendiment di u bonu è i tassi di pulitica sò in cala.

Ma ùn duvemu nè scumessa contr'à a teoria ecunomica ignorendu l'effettu inflazionisticu di un allentamentu prolongatu.