Santa Powell Unleashes Global “Buy Everything” Frenzy As Dollar, Yields Tumble

Praticamente ogni attivu di risicu in u globu si ritrova sta matina, postu chì u dollaru è i tassi d'interessu sò sbulicati dopu chì a Fed hà signalatu inaspettatamente una prospettiva assai più accomodante, cumprese taglii di i tassi d'interessu più di quelli previsti l'annu prossimu, scatenendu una euforia bullish in i mercati in mezzu di ottimisimu chì l'inflazione. e pressioni si calanu. Dopu chì u Dow hà digià puntatu in u territoriu record ieri, u ghjovi era u turnu di a tecnulugia – i futuri Nasdaq 100 sò cullati, stabilendu l'indici per una corsa à un record vicinu; Intantu, i cuntratti S&P 500 anu 0.3% più altu dopu chì u benchmark finisci in 2% di u so record record u marcuri. L'indice Stoxx 600 d'Europa hà cresciutu finu à 1,7%. L'azzioni in Germania è in Francia anu righjuntu novi picchi di tutti i tempi. I rendimenti di u bonu sò più bassu cù a maiò parte di a curva chì vede un toru chì si stende è u 10Y avà assai sottu à 4% (3.94% last). A vendita di USD cuntinueghja chì, à u turnu, aiuta à spinta i commodities induve l'Energia hè guidata è $ 70 hè avà cum'è supportu per WTI. L'enfasi di i dati macro hè nantu à e Vendite Retail è i Reclami di l'Impiegazione: datu a sorpresa di u soprattuttu da a Fed, sta dati ùn pò micca esse mudificate di u mercatu, ma restanu utili per capiscenu se a crescita senza l'ipotesi di l'inflazione resta intacta.

In u cummerciu di premarket, l'azzioni di Adobe sò in calata di 6.1% dopu chì a cumpagnia di software hà datu una previsione per l'annu sanu chì hè più debule di l'attesa nantu à e metriche chjave. Separatamente, hà ancu divulgatu chì l'FTC di i Stati Uniti hà investigatu e pratiche di annullamentu di l'abbonamentu di a cumpagnia per più di un annu. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di AerSale cascanu 11% dopu chì a cumpagnia hà annunziatu una offerta secundaria di 4 milioni di azzioni.
• L'azzioni di AngloGold Ashanti aumentanu di 6,0% in New York mentre l'azzioni di metalli preziosi sudafricani si riuniscenu. L'oru guadagnatu dopu chì a Riserva Federale hà datu u signale più chjaru chì a so campagna aggressiva di rinfurzà i tassi d'interessu hè finita. Pro
• L'azzioni di Pagaya Technologies aumentanu di 6.5% mentre Jefferies inizia a copertura nantu à l'azzioni di a cumpagnia fintech cù una raccomandazione di cumprà. U broker nota chì u mudellu di cummerciale di l'impresa crea "un effettu di rete putente.

Sicondu i strategisti di JPM, a narrativa di u mercatu hà cambiatu cù forza à un sbarcu suave chì pò esse supportatu da u Fedspeak imminente è riflessu in a curva di rendimentu, cù JPM dicendu chì avà "aspittemu è vede se u SPX pò rompe 4,800 prima di a fine di l'annu". A corsa à u risicu seguita un pivot à una pulitica più larga da a Fed, chì manteneva i tassi fermi u mercuri è prevede chì i so prossimi movimenti seranu più bassi. I prughjetti di i pulitici in u "dot plot" anu dimustratu 75 punti di basa di riduzzione in 2024, ma i cummircianti sò ancu più ottimisti, scumessendu nantu à tagli di duie volte quella magnitudine.

"Ci hè statu assai dibattitu in l'ultime settimane nantu à se l'investitori stanu avanti, troppu ottimisti nantu à a rapidità di a Fed taglià i tassi – ma u messagiu da u bancu cintrali hè chì ùn hè micca u casu", disse Craig Erlam, senior. analista di mercatu in Oanda.

In verità, certi strateghi sò attenti chì a maiò parte di l'ultime crescita di l'azioni hè stata alimentata da i cantoni più speculativi di u mercatu – chì varieghja da azioni tecnologiche senza prufittu, à banche regiunale di i Stati Uniti è immubiliare svedese battutu. Ci sò avvirtimenti chì l'exuberanza puderia esse andatu troppu luntanu. "Avemu vistu qualcosa di una manifestazione di tuttu è per alcune parti di u mercatu, i fundamenti ùn sustene micca veramente questu", hà dettu Kiran Ganesh, un stratega multi-asset in UBS Global Wealth Management.

E valutazioni è i tecnichi suggerenu ancu chì i stocks sò vulnerabili à un pullback in u cortu termini. L'indici S&P 500 è Nasdaq 100 anu vistu u so indicatore di forza relativa – un calibre 0-100 di momentum di prezzi rialzista è ribassista – soar in u territoriu di overbought, tipicamenti vistu cum'è un signalu chì una diminuzione hè imminenti. E l'equities puderanu restà in risicu in casu di una calata, hà dettu Joost van Leenders, stratega d'investimentu senior in Van Lanschot Kempen. "Se i taglii di i tassi sò pusitivi per l'azzioni dipende di l'ecunumia", disse. "In un atterraggio dolce un pivot seria pusitivu. Ma quandu l'ecunumia cade in recessione, i taglii di i tassi tradiziunali ùn impediscenu micca una vendita di azioni ".

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In cuntrastu cù a Fed, u Bancu di l'Inghilterra hà dettu ghjovi chì "ci hè ancu un modu per andà" in a lotta per cuntrullà l'inflazione, mantenendu i tassi d'interessu à u più altu livellu in 15 anni. A libbra s'hè rinfurzata è i bonds di u guvernu di u Regnu Unitu anu diminuitu i so guadagni dopu a decisione. Una decisione di i tassi da u Bancu Centrale Europeu hè vicinu à un ghjornu impegnatu per i decisori pulitichi in a regione.

A lettura di dati nantu à e vendite di vendita di i Stati Uniti è e richieste iniziali di disoccupazione duvute dopu ghjovi furnisceranu una prova anticipata di l'umore vivace trà l'investituri. I cummircianti seranu preoccupati da ogni sorpresa in i dati chì nuvolanu a vista chì l'aumentu di l'inflazione hè stata cuntenuta senza un costu significativu per l'impieghi.

In Europa, u Stoxx 600 hà eruptatu un altru 1,6%, spinghjendu i stock à i massimi freschi di u 2023. L'azzioni immubiliarii europee sò cresciute, mentri l'azzioni di a pruprietà svedese anu ancu un impulso da i dati di inflazione in u paese. L'Indice Stoxx 600 Real Estate hà cresciutu quant'è 6.5%, à u più altu intraday da u ferraghju, chì guidanu guadagnà nantu à u benchmark più largu. L'azzioni di pruprietà svedese, cumprese Fabege, Balder è Sagax, sò stati alcuni di i primi risultati, ottenendu un ulteriore impulso dopu chì i dati anu dimustratu chì u tassu d'inflazione di u core di Svezia hè diminuitu più di l'aspittatu in Novembre, aumentendu a pussibilità di taglii di i tassi d'interessu. I custruttori di casa di u Regnu Unitu – chì ùn sò micca parte di l'indici immubiliarii – anu ancu guadagnatu, cù Persimmon è Taylor Wimpey tramindui almenu 4%. Eccu i principali mutori europei:

• Universal Music Group guadagna finu à u 2,5%, chì cresce à u più altu in dui anni, dopu chì hè statu risuscitatu per cumprà in Citi, chì hà dettu chì u potenziale di crescita di a cumpagnia di divertimentu hè "sottovalutatu".
• L'azzioni di Vivendi guadagnanu finu à u 12% dopu chì u cunglomeratu di media hà dettu chì esplorava a divisione in "parechje entità", ognuna di e quali seria listata publicamente.
• RWE, Enel è SSE aumentanu cum'è JPMorgan li chjama cum'è i primi scelti, mentre chì e rinnovabili superanu largamente in a prospettiva di taglii di i tassi d'interessu l'annu prossimu. JPMorgan predice chì i stock di energia rinnuvevuli battuti duveranu rivalutà in 2024.
• L'azzioni immubiliarii europee anu saltatu dopu chì a Fed hà signalatu una serie di taglii di i tassi d'interessu l'annu dopu, mentre chì i scontri di pruprietà svedese anu ancu un impulsu da i dati di inflazione in u paese.
• Entain cresce finu à l'8,1% dopu chì Corvex hà compru una participazione chì rapprisenta circa 4,4% di l'azzioni pendenti di a cumpagnia di ghjocu, secondu una dichjarazione.
• AMS-Osram cresce finu à u 13%, unu di i più boni performer in u Stoxx Europe 600, dopu chì hè statu aghjurnatu per cumprà in Jefferies, dopu à l'emissione di diritti recenti è u debitu. U broker cita un bilanciu sanu è un upcycle di l'industria avanti.
• Brunello Cucinelli guadagna finu à 7,7% dopu chì a cumpagnia italiana di beni di lussu hà evidenziatu e vendite forti in l'ultimi mesi è "excellente" assunzione di ordini per e so cullezzione SS24. Puderia esse un spaziu per u margine upside, anu dettu l'analista di Deutsche Bank.
• L'azzioni di a minera d'oru, cumpresi Fresnillo è Centamin, seguitanu u prezzu di l'oru più altu dopu chì a Riserva Federale di i Stati Uniti hà signalatu a so campagna di rinfurzà hè finita.
• L'azzioni di Corbion aumentanu finu à u 6,5% dopu chì u fundatore di Inclusive Capital Partners, Jeffrey Ubben, urgeu à a cumpagnia di circà alternative strategiche datu u "malaise, preoccupazione è apatia" trà i so azionisti publichi, secondu a dichjarazione.
• I banche italiani cum'è BPER Banca, Unicredit è Banco BPM è i finanziatori spagnoli cumpresi Sabadell è Caixabank diminuinu dopu chì a Riserva Federale mantene i tassi d'interessu stabile è prevede una seria di tagli l'annu prossimu.
• L'azzioni di LPP calanu finu à u 5,4%, u più altu da settembre, dopu chì u più grande rivenditore di moda in Polonia hà tagliatu u so target di vendita FY2023/24. Erste hà chjamatu l'outlook cunservatore, chì puderia sminuisce u sentimentu à u stock.
• MorphoSys shares slide 4.6%, paring a early 9.6% drop%, dopu chì a ditta biotecnologica tedesca hà vindutu 102.7 milioni d'euros per sustene u so sviluppu di pipeline, rinfurzà e so finanze è per scopi corporativi generale.

Nanzu à a sessione, i stock asiatichi anu cullatu à un altu di trè mesi dopu chì a Riserva Federale hà permessu di riduzzione di i tassi d'interessu per l'annu prossimu, riaccendendu un impulsu rialzista in i mercati mentre l'inflazione si riduce. L'indice MSCI Asia Pacificu hè cresciutu di 1,6%, cù AIA Group, Samsung è TSMC trà i più grandi impulsi. L'indicatori chjave anu aumentatu più di 1% in Hong Kong, Corea di u Sudu è Australia. L'aziende giapponesi sò cascate cum'è u yen rinfurzatu, cù l'investituri chì pensanu à una eventuale fine di i tassi negativi di a nazione.

• Hang Seng è Shanghai Comp eranu inizialmente pusitivi cù l'anzianu sustinutu dopu chì l'HKMA manteneva i tassi invariati in lockstep cù a Fed, mentre chì i guadagni in u cuntinente eranu limitati dopu l'ultimi prestiti chinesi è i dati di finanziamentu aggregatu chì mancavanu stimi.
• L'ASX 200 di l'Australia hè stata elevata cù guadagni guidati da i settori sensibili à i tassi dopu à una caduta di i rendimenti è cù i participanti chì anu ancu digeritu l'ultimi dati di l'impieghi chì anu dimustratu un aumentu assai più grande di ciò chì era previstu in u cambiamentu di l'impieghi di u titulu.
• U Nikkei 225 di u Giappone hà scuntatu a tendenza è hè statu inizialmente stimulatu à l'apertura, ma poi hà fiascatu à sustene u livellu 33,000 è hà sguassatu tutti i so guadagni in mezu à a vendita in u settore bancariu è i venti in contra da una valuta più forte.
• L'azzioni in India si sò riuniti à un novu piccu ghjovi, seguitendu i guadagni in i mercati mundiali dopu chì a Riserva Federale hà signalatu a pussibilità di taglii di i tassi l'annu prossimu. L'indice S&P BSE Sensex hà aumentatu di 1,2% à 70,433 à 10:16 ora di Mumbai, mentre chì l'indice NSE Nifty 50 avanzava di 1%. I calibre anu sempre seguitu u calibre di MSCI di i stock asiatichi chì anu aumentatu finu à 1.7%, u so più grande guadagnu in un mese.

In FX, u dollaru s'hè cascatu à un minimu di quattru mesi, cuntinuendu e so pèrdite da u marcuri. U yen hà cullatu da più di l'1%, cù u Bancu di u Giappone chì hè stata pruposta per esse una pulitica eccezziunale scrapping l'ultimu tassu d'interessu negativu di u mondu. A corona norvegese si trova in cima à a classificazione intraday G-10, aumentendu 2% versus u greenback dopu chì u Norges Bank hà surprisatu a maiò parte di l'economisti cun una crescita di 25bp. U francu svizzeru hè sopra 0,1% dopu chì u Bancu Naziunale svizzeru hà firmatu pat nantu à i tassi è abbandunò una riferenza à a vendita di valuta straniera.

In i tassi, i tesorieri allargavanu u forte rallye chì seguitanu a riunione di a Fed, cù u rendimentu di l'annu 10 falendu sottu à 4% per a prima volta da l'aostu, è u cummerciu à 3.94% à l'ultimu verificatu. I renditi nantu à a nota di dui anni, sensibili à a pulitica, cadenu 11 basi falendu finu à 4,28% in a manifestazione; US 2s10s, 5s30s spreads sò più ripidi da 4bp è 5bp in u ghjornu. I cummircianti sò i prezzi in 161bps è 125bps di taglii di tassi à a fine di u 2024 per u BCE è BOE rispettivamente, prima di l'annunzii pulitichi à 7 ore (BOE) è 8:15 am (ECB) ora di New York. Dollar IG emissione slate viotu finu à avà; a maiò parte di i desks di i sindicati sò di vista chì a vendita di u mercatu primariu hè finita per 2023; nisun affare era prezzu u marcuri davanti à a Fed.

In i commodities, l'oliu hà avanzatu da un minimu di cinque mesi di ghjovi nantu à i signali di dumanda pusitivi, cumprese una calata di l'inventari di i Stati Uniti è u potenziale per i tassi di tassi da a Fed. L'oru spot aghjunghjenu 0,3%, cummercializandu solu à pocu pressu di $ 2,040 cum'è i spigots di liquidità glubale sò per andà in pienu di novu.

Fighjendu à u ghjornu chì vene avà, i dati ecunomichi di i Stati Uniti includenu vendite di vendita di nuvembre, indice di prezzi d'importazione / esportazione è rivendicazioni iniziali di disoccupazione (8:30 am) è inventarii di cummerciale d'ottobre (10 am). L'oratore di i membri di a Fed hà programatu vacanti finu à u 19 di dicembre cù Bostic chì parlava nantu à l'ecunumia è a prospettiva di l'affari in u Harvard Business School Club di Atlanta Alumni Leadership Lunch.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 aumentanu di 0,2% à 4 716,50
• MXAP aumenta di 1,6% à 163,98
• MXAPJ cresce di 1,8% à 509,57
• Nikkei calata di 0,7% à 32 686,25
• Topix calata 1.4% à 2,321.35
• L'indice Hang Seng cresce di 1,1% à 16 402,19
• Shanghai Composite calata da 0,3% à 2,958.99
• Sensex hà aumentatu 1.3% à 70,474.76
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 1,7% à 7 377,86
• Kospi hà aumentatu di 1,3% à 2 544,18
• STOXX Europe 600 in crescita di 1,3% à 478,74
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.03%
• L'euro cresce di 0,3% à $ 1,0907
• Brent Futures hà aumentatu 1.5% à $ 75.36/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,5% à $ 2,036.91
• L'indice du dollar américain a baissé de 0,31 % à 102,55

Top News Overnight

• U scandalu puliticu di u Giappone pare di sguassà i pesi pisanti di a fazione una volta putente di u partitu di u guvernu favurendu un grande stimulu monetariu, facilitendu a strada per u BOJ in tirà l'ecunumia da decennii di tassi d'interessu ultra-bassi. U Primu Ministru Fumio Kishida hà annunziatu u marcuri chì hà da fà cambiamenti à u so gabinet mentre cerca di frenà a ricaduta di un scandalu di raccolta di fondi chì hà ancu sbulicatu u sustegnu publicu per a so amministrazione in afflitta. RTRS
• Ci hè parechje boni ragiuni per l'investituri domestici è internaziunali per mantene a furia di i stock chinesi. Eppuru, hè ancu relativamente faciule di esse sottumessi à un mercatu chì hè sottumessu. Ogni rinascita obligà l'investituri à rivisite e so supposizioni. Per quelli chì anu un stomacu per un cummerciu d'altu risicu è di ritornu, ci hè un spaziu per una longa marchja in sopra. RTRS
• I Stati Uniti, u Regnu Unitu è ​​​​a Francia esploranu modi per cunvince Hizbollah per alluntanassi da a fruntiera Libanu-Israele in una spinta diplomatica per prevene un cunflittu pienu in erupzione trà u gruppu militante è Israele. FT
• Norvegia Norges Bank sorprende i mercati cù una crescita di 25bp (da 4.25% à 4.5%) è dice chì i tassi seranu manteni à questu livellu "per qualchì tempu". RTRS
• BCE: In vista di u nostru prufilu d'inflazione rivisatu, aspittemu u primu tagliu di u tassu in April è avà cercate taglii più veloci di 25bp per riunione (vs 25bp per trimestre prima) finu à chì a tarifa di depositu righjunghji 2.25% à principiu di 2025. Mentre hè pussibule Cunsigliu taglià i tassi cù e novi projezzioni in marzu, vedemu l'aprile cum'è un pocu più prubabile datu a nostra aspettazione di crescita più ferma, a forza cuntinua in u crescita di u salariu è più dati per cunfirmà a rallentazione di l'inflazione sottostante. GIR
• BOE: Semu cunfortu cù a vista chì u BoE taglià i tassi di pulitica dopu à u BCE è aspetta u primu tagliu di 25bp cù u MPR in Aostu. Ma avà vedemu un ritmu più veloce di i taglii una volta chì a nurmalizazioni di a pulitica principia, cù movimenti di 25bp per riunione (vs per trimestre prima) finu à chì a tarifa bancaria torna à 3% à a mità di 2025. Stu ritmu più veloce hè più in linea cù i ciculi di cutting storichi, a nostra previsione aghjurnata per u BCE è a nostra previsione per una diminuzione più rapida di l'inflazione. GIR
• Donald Trump hà tiratu davanti à Joe Biden in Michigan in un sondaghju Bloomberg News / Morning Consult realizatu da u 27 di nuvembre à dicembre. 5, dopu ligami in uttrovi è principiu di nuvembre. Avà guida in u sondaghju di seguimentu mensile di tutti i sette stati swing chì decideranu l'elezzione presidenziale. BBG
• A dumanda di petroliu hà da sbulicà secondu u rapportu di dicembre di l'IEA – "A crescita di a dumanda globale di u 4Q23 hè stata rivista di quasi 400 kb / d, cù l'Europa chì face più di a mità di a calata. U rallentamentu hè di cuntinuà in 2024, cù guadagnà glubale à a mità à 1,1 mb / d, postu chì a crescita di u PIB resta sottu à a tendenza in e economie maiò. I miglioramenti di l'efficienza è una flotta di veiculi elettrici in forte espansione trascinanu ancu nantu à a dumanda "IEA
• Washington hè vicinu à un accordu rivoluzionariu nantu à a riforma di l'immigrazione chì spiegherebbe a strada per un pacchettu supplementu di aiuti per l'Ucraina. WSJ

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC eranu soprattuttu più altu cù u sentimentu sustinutu in reazione à u FOMC. ASX 200 hè stata elevata cù guadagni guidati da i settori sensibili à i tassi dopu à una caduta di i rendimenti è cù i participanti chì anu ancu digeritu l'ultimi dati di l'impieghi chì anu dimustratu un aumentu assai più grande di l'aspittatu in u cambiamentu di l'impieghi di u capu. Nikkei 225 hà scuntatu a tendenza è hè statu inizialmente stimulatu à l'apertu, ma poi hà fiascatu à sustene u nivellu di 33 000 è hà sguassatu tutti i so guadagni in mezu à a vendita in u settore bancariu è i venti in contra da una valuta più forte. Hang Seng è Shanghai Comp eranu inizialmente pusitivi cù l'anzianu sustinutu dopu chì l'HKMA manteneva i tassi invariati in lockstep cù a Fed, mentre chì i guadagni in u cuntinente eranu limitati dopu l'ultimi prestiti chinesi è i dati di finanziamentu aggregatu chì mancavanu stimi.

Top Notizie Asiatiche

• HKMA hà mantinutu a so tarifa di basa invariata à 5.75%, cum'è previstu.
• U scenariu di uscita di u tassu negativu di u Giappone hè dettu chì hè cunfusu da a prospettiva di a Fed cù a BoJ chì si preparava à rinfurzà a pulitica monetaria cum'è l'altri banche cintrali signalanu un allentamentu, secondu Nikkei.
• U pannellu di riforma di l'impositu LDP di u Giappone hà accunsentutu à l'aumentu di l'impositu di u redditu destinatu à cumpensà l'impattu di l'aumentu di i prezzi nantu à e famiglie, secondu Reuters.
• U Ministeru di u Cummerciu Cinese dice chì a dumanda esterna mostra segni di riscaldamentu
• Fitch Ratings dici: "A surperformanza di i rivenuti di l'Australia è a gestione fiscale prudente, cù u guvernu salvendu a maiò parte di i so ingressi inutili, fermanu à sustene a so "AAA" / Rating Sovranista Stabile ".
• U guvernu di Pechino di China dice chì hè di riduce u pagamentu minimu di pagamentu per i novi ipoteki; u rapportu di pagamentu serà abbassatu à 30%

L'azzioni europee, Eurostoxx50 (+0.7%), sò più fermi cù una netta surperformanza in u FTSE 100 (+2.0%) chì beneficianu di guadagnà in Risorse Basic. I settori europei sò interamente in u verde cù l'eccezzioni di l'Assicuranza; a prestazione settoriale oghje hè guidata da l'aspettattivi di i tassi d'interessu più bassi, chì hà purtatu Real Estate à a cima di a pila. I futuri di l'equità di i Stati Uniti sò scambiati più altu dopu à un annunziu di pulitica FOMC dovish u marcuri, induve u bancu cintrali di i Stati Uniti hà signalatu chì trè taglii di tassi di 25bps venenu in 2024; u RTY (+ 0.9%) supera dopu à u soaring 3.5% ieri.

Top Notizie Europee

• DIW tedesca riduce e previsioni di crescita domestica. 2024: 0.6% (prev. 1.2%), 2025 1.0% (prev. 1.2%)
• L'IFO di Germania riduce a so previsione di crescita di u PIB 2024 à 0.9% da + 1.4% prima; aghjurnamenti 2025 à + 1.3% da + 1.2%
• Circa 65% di e vitture EV vendute in Francia seranu eligibili per un novu schema di bonus statali, via Reuters citando fonti

Banche Centrali: BNS

• Mantene a so Pulitica Rate à 1.75% cum'è previstu; preparatu per esse attivu in u mercatu FX cum'è necessariu (riferimentu eliminatu à "vendita")
• Ajustarà a so pulitica monetaria se ne necessariu per assicurà chì l'inflazione resta in u range coherente cù a stabilità di i prezzi à mediu termini. (Prev. "Ùn si pò micca escluditu chì un ulteriore rinfurzà di a pulitica monetaria pò esse necessariu per assicurà a stabilità di i prezzi à u mediu termini".)
• Cliccate quì per più dettagli.
• SNB Chairman Press Conference: SNB ùn hè più focu annantu à a vendita di FX. Questu riflette chì e cundizioni monetarie sò attualmente appropritate; ùn prevede alcuna strettezza datu e previsioni finu à avà; i taglii di tassi ùn eranu micca parte di a discussione oghje .

Banche Centrali: Norges Bank:

• Inaspettatamente alza u so Key Policy Rate à 4.50% da 4.25% (exp. A hold at 4.25%); A previsione indica chì u tassu di pulitica sarà intornu à 4,5% finu à u vaghjimu 2024 prima di scenderà gradualmente.
• A tarifa di pulitica hè prubabilmente vicinu à u livellu necessariu per rinvià l'inflazione à destinazione in un orizzonte di tempu raghjone. Per d 'altra banda, l'inflazione hè alta, è a deprezzazione di a corona rende più sfida à calà l'inflazione.
• Se l'inflazione di i costi resta elevata o a corona risulta più debule di u prughjettatu, l'inflazione di u prezzu pò esse più altu per più di u prughjettatu attuale. In questu casu, u Cumitatu hè dispostu à rinvià a tarifa pulitica.
• Se ci hè un rallentamentu più pronunciatu in l'ecunumia norvegese o l'inflazione diminuite più rapidamente, a tarifa di pulitica pò esse abbassata prima di l'attuale prevista.

FX

• Un matinu sottumessu per u Dollaru più largu è l'indici in una continuazione di i perditi vistu dopu chì i mercati sò stati sorpresi da l'estensione di u pivot Powell.
• U Sterling è l'EUR modestly guadagnà contr'à u USD paragunatu à qualchi parenti di u G10 sò i participanti fighjenu avanti à u BoE è EUR confabs.
• JPY hè u più altu guadagnu in a matina europea in mezzu di a forte caduta in i rendimenti di u Dollaru è di i Stati Uniti.
• AUD, NZD, CAD sò trà i primi guadagnatori dopu à l'impulsu à u sentimentu di risicu è l'aumentu induvatu da a Fed in i prezzi di e materie prime.
• EUR / CHF inizialmente si move immediatamente più bassu (dopu à u SNB) da 0,9499 à 0,9460 prima di rinvià à i massimi di 0,9518 è poi stabilizzà ghjustu sottu à i livelli di pre-annunziu intornu à 0,9492.
• Una caminata à u Norges Bank hà suscitatu una marcata apprezzazione NOK contr'à l' EUR è u USD . USD / NOK hè cascatu da 10,70 à 10,60 prima di cascà à un pressu di 10,5860.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1090 vs exp. 7.1566 (prev. 7.1126).

Rendimentu Fissu

• L'UST sò cuntenuti in modu paragunabile, datu chì l'avvenimenti di risichi specifichi di i Stati Uniti sò avà passati, cù un upside di circa 20 ticks chì si sò estesi marginalmente sopra u megliu di u mercuri; U rendimentu di 10 anni hè sempre sottu à 4,0%.
• I Gilts anu tagliatu di manera simile da un 101.69 megliu, ma anu sempre appiccicatu à l'upside in più di 100ticks, prubabilmente datu un rendimentu parente recente in Gilts.
• I Bunds tenenu ghjustu sottu à a marca 137.00 dopu avè tagliatu in modu incrementale da l'iniziali 137.28 altu mentre u flussu di notizie rallenta ligeramente è l'attenzione si gira à Lagarde.

Commodities

• WTI Jan è Brent (+ 2.0%) I futuri di Febru restanu nantu à una basa più ferma in una continuazione di a caduta da l'annunziu di a pulitica FOMC è a cunferenza di stampa, chì in ultimamente era più dovish di l'espertu.
• L'oru spot hè statu catapultatu da u demised in u Dollaru è i renditi dopu à a dichjarazione di a Fed è a cunferenza di stampa, cù a candela di apertura à u mumentu à USD 1,982.35/oz; I metalli di basa anu aumentatu in modu simile, ancu s'è i guadagni di a notte sò stati chjusi da l'umore mistu APAC.
• IEA OMR: taglia a previsione di crescita di a dumanda di petroliu globale in 2023 da 90k à 2,3 mln BPD; Previsione di a dumanda per u 2024 aumentata da 130k à 1,1 mln BPD chì cita una prospettiva di PIB migliurata
• BofA aspetta chì ULSD to Brent cracks à una media di USD 26/bbl in 2024 (vs a media USD 36/bbl questu annu)
• Citi (C) dice chì "l'impulsu COP28 per e rinnovabili hè super-bullish per a dumanda di metalli è l'aspirazioni di combustibili fossili più sfida"

Geopolitica

• U Cunsigliu di Sicurezza Naziunale di i Stati Uniti Sullivan hà scontru cù u Prìncipe Crown MBS di l'Arabia Saudita è hà discututu a risposta umanitaria in Gaza cumpresi i sforzi per aumentà u flussu di l'aiutu criticu, secondu a Casa Bianca.
• Secondu fonti citati da Axios , i Stati Uniti tenevanu e licenze per vende più di 20 mila fucili à Israele per via di preoccupazioni per l'attacchi di i coloni israeliani estremisti contr'à i civili palestinesi in Cisjordania .
• I cunsiglieri di sicurezza naziunale di i Stati Uniti, u Giappone è Filippine anu fattu una chjama è anu manifestatu preoccupazioni per a recente cumportamentu periculoso è illegale di a Cina in u Mari di a Cina Meridionale, secondu Reuters.
• L'ambasciata cinese in Canada hà dettu chì a Cina cundanna u sustegnu di u Canada à Filippine in a violazione di a sovranità di a Cina in u Mari di a Cina Meridionale, secondu Reuters.
• U Ministru di a Difesa iraniana dici chì i Stati Uniti "affruntàranu prublemi maiò se volenu furmà una forza internaziunale in u Mari Rossu" , secondu Al Jazeera; aghjusta "Avemu u cuntrollu in u Mari Rossu è tutti i paesi sò prisenti in questu è nimu pò manuvra quì"

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08: 30: Dicembre. Prime richieste di disoccupazione, stima 220 000, prima di 220 000
  • Dic. Continuing Claims, est. 1.88m, prima 1.86m
• 08: 30: Nov. Avanzate di Vendite Retail MoM, est. -0.1%, prima -0.1%
  • Nov. Vendite di vendita Ex Auto è Gas, est. 0.2%, prima 0.1%
  • Nov. Vendite Retail Ex Auto MoM, est. -0.1%, prima 0.1%
  • Gruppu di cuntrollu di vendita di vendita di nuvembre, est. 0.2%, prima di 0.2%
• 08: 30: Indice di Prezzi d'Importazione di Nuvembre YoY, stima -2.1%, prima -2.0%
  • Nov. Indice di Prezzi d'Importazione MoM, estimu -0.8%, prima -0.8%
• 08: 30: Indice di u prezzu di l'esportazione di nuvembre YoY, est. -5.2%, prima -4.9%
  • Nov. Indice di Prezzi d'Esportazione MoM, est. -1.0%, prima -1.1%
• 10: 00: Inventarii di l'affari d'ottobre, est. -0.1%, prima 0.4%

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

A riunione di u FOMC di ieri hà fattu u so megliu per dà à l'investitori un rigalu di Natale in anticipu, tuttu imballatu cù un arcu è un imballu di rigalu extra speciale. À u turnu, questu hà aghjustatu più carburante à a narrativa di atterraggio dolce. A nostra prospettiva 2024 hà 175bps di taglii di a Fed in questu, ma questu hè presumitu nantu à una recessione ligera. Un cambiamentu à una trama di punti ùn cambia micca automaticamente completamente a direzzione per l'ecunumia, ma i risichi chì a Fed tena ostinatamente in un territoriu restrittivu mentre u ritardu di i successi pulitichi hè statu riduttu da u so cambiamentu di tonu.

I mercati sò stati assai bulled up da a mossa è a reazione positiva di u mercatu à a decisione iniziale hà guadagnatu più forza durante a cunferenza di Powell. À a fine di u ghjornu, i rendimenti di u tesoru di 2 anni sò calati più di 30bps è l'S&P 500 hà righjuntu un altu record in termini di ritornu totali. U rallye di bonu s'hè allargatu durante a notte, cù i rendimenti di 10yr (-3.38bps) chì cascanu sottu à 4% cum'è scrive. Videremu se i banche cintrali europei sò in ogni locu vicinu à festa oghje, cù e decisioni di u BCE è di u BoE duvute dopu. Ùn vi scurdate micca di e vendite di vendita al dettaglio di i Stati Uniti è di e richieste iniziali di disoccupazione.

Partendu cù i dettagli di a Fed, un cambiamentu dovish hè statu signalatu prima di tuttu da u SEP dot plot aghjurnatu, cù u membru medianu di u FOMC chì si move per aspittà 75bps di tagli di tassi in 2024 (da 50bps prima ma da un piccu più bassu). U nùmeru di funzionari chì vedenu i risichi per l'inflazione cum'è intitulatu à l'upside hè ancu calatu da 14 à 8 (fora di 19), cù a maiò parte avà vede i risichi cum'è equilibrati. In a dichjarazione, ci sò stati tweaks dovish nantu à l'inflazione è l'attività, mentre chì u preghjudiziu falcu precedente hè statu tonu, aghjustendu "qualsiasi" in a so riferenza à "l'estensione di qualsiasi pulitica supplementaria chì pò esse appruvata".

Powell hà cunfirmatu in a cunferenza di stampa chì i participanti ùn s'aspittavanu più di più, ancu s'ellu ùn vulianu micca piglià a pussibilità fora di a tavula. In più, hà dichjaratu chì una discussione "preliminare" annantu à i taglii di i tassi hè stata fatta à a riunione di dicembre è ùn hà micca offrittu spinta diretta quandu si dumandava nantu à i prezzi recenti di u mercatu. Ci era unu o dui elementi di prudenza in i so cumenti, chì indicanu chì "nimu ùn dichjarà vittoria". Ma in generale hà fattu un tonu ottimistu annantu à u prugressu fattu in a lotta di l'inflazione, cunvalidendu un riscu adovicu à piglià. Dopu à u FOMC, i nostri economisti di i Stati Uniti mantenenu l'aspettattivi di 175bps di taglii da a Fed in 2024 à partesi di ghjugnu, ma cù risichi elevati chì i taglii di i tassi puderanu vene in marzu. Vede a so nota di reazione completa quì.

Dopu à a Fed, i mercati di soldi si sò spustati à u prezzu di i tassi prima è più aggressivi, cù i futuri di i fondi fed durante a notte chì si movenu à u prezzu cumplettamente di un tagliu di 25bps da a riunione di marzu (da una chance di 43% da u marti è di 92% à a fine di ieri). È ~ 150bps di i taglii di tariffu sò prezzu da a fine di 24 cum'è scrive, da 110bps sta volta ieri.

I boni si sò riuniti drasticamente, cù i rendimenti di u tesoru à 2 anni è 10 anni chì cadenu da c. 15bps è 10bps rispettivamente immediatamente dopu a decisione di a Fed, è diminuendu più durante a cunferenza di stampa di Powell è a notte. I rendimenti di 2 anni sò calati di -30.3bps ieri à 4.43%, u so più grande calata di ogni ghjornu da marzu, è sò scambiati un altru -5.2bps più bassu durante a notte. Intantu, u 10yr chjusu -18.5bps più bassu à 4.02%, u più bassu in quattru mesi. Hà allargatu a diminuzione à 3,98% mentre scrive. Un scontru rimarchevule dapoi u 10yr hà cummercializatu sopra à 5% intra-day u 23 d'ottobre. U toru più forte in i tassi di i Stati Uniti hà furnitu un sfondate sfida per u dollaru, cù l'indice di u dollaru largu -0.96% eri è intornu à un altru -0.28% questu. mane .

L'equities si sò riuniti forti nantu à u missaghju ottimista di a Fed. L'S&P 500 hè stata cummerciale vicinu à u pianu u ghjornu prima di u FOMC, ma hà aumentatu da a mità per centu immediatamente dopu a decisione, è da una quantità simili durante a cunferenza di stampa di Powell. Era + 1.37% da a fine, finu à u so livellu più altu in quasi dui anni. A tappa più grande per l'S&P 500 hè ghjunta in termini di rendimentu tutale, chì hà righjuntu un novu record (eclissendu u piccu di ghjennaghju 2022). U rendimentu tutale annu à a data di l'indici hè avà + 24.5%. À traversu i settori, i mega caps tecnulugichi anu sottumessi in u largu rallye (Magnificent Seven + 0.64%). Per d 'altra banda, i picculi cappelli anu superatu forte cù u Russell 2000 (+ 3,52% ieri) chì s'avvicinava à u territoriu di u mercatu di u toru, avendu risuscitatu 19% da a so trough à a fini d'ottobre. I futuri S&P 500 (+0.38%) è NASDAQ 100 (+0.53%) crescenu più stamane.

Fighjendu in daretu à ieri prima di a decisione di a Fed, i Treasuries di i Stati Uniti avianu digià avutu qualchì momentu da una lettura di PPI più dolce di l'attesa per Novembre. In particulare, a misura di core chì esclude l'alimentariu è l'energia hè stata à solu + 0,1% (vs. + 0,2% previstu), chì hà pigliatu a misura annu à + 2,0% (vs. + 2,2% previstu), marcatu. u so livellu più bassu da ghjennaghju 2021. Alcune di i cumpunenti PPI alimentanu in a misura preferita di l'inflazione PCE di a Fed, cusì tutte e cose sò uguali à a diminuzione offre un supportu supplementu per a pruspettiva di i tassi di tassi annu dopu.

Aspittendu avà, i banche cintrali fermanu in u focu oghje, postu chì u BCE è u Bancu d'Inghilterra anu ancu annunziendu e so ultime decisioni di pulitica. Per u BCE, hè largamente previstu chì lasciaranu a so tarifa pulitica invariata per una seconda riunione consecutiva. Ma cum'è cù a Fed, l'especulazione nantu à i taglii di i tassi hè cresciuta considerablemente in l'ultime settimane, in particulare dopu chì l'ultimi dati di l'inflazione dimustranu CPI caduta à 2.4% in Novembre. À a cunferenza di stampa d'oghje, i nostri economisti europei aspettanu chì u BCE ricunnosce sta calata più veloce di l'attesa, ma per esse timidi di dichjarà a vittoria prematuramente. Pensanu chì mantenenu a guida chì u mantenimentu di i tassi restrittivi per abbastanza longu riporterà l'inflazione à u target in una manera puntuale, è ùn aspettanu micca chì u BCE taglià i tassi finu à aprile ancu s'ellu marzu hè un risicu crescente. Vede a so preview completa quì.

Quì in u Regnu Unitu, u Bancu di l'Inghilterra hà da esse ancu decisu nantu à i tassi, è hè ancu previstu chì fermanu in attesa. Per avà, almenu, a situazione di l'inflazione in u Regnu Unitu ferma comparativamente peghju di i Stati Uniti è l'Euro Area, postu chì l'IPC era sempre à 4.6% in uttrovi. Dunque, i mercati sò i prezzi un ritmu più lento di i taglii di i tassi da u BoE relative à a Fed è u BCE, cù solu 35bps di taglii di prezzu da a riunione di ghjugnu, ancu s'ellu puderia cambià sta matina. Inoltre, u nostru economistu di u Regnu Unitu aspetta sempre chì ci sia un cuntu di votu split à l'ultima reunione, cù 3 di i 9 membri chì cuntinueghjanu à vutà in favore di un'altra crescita di 25bp. In u futuru, aspetta taglii di i tassi da u Q2 2024, ma pensa chì i risichi di un ritardu aumentanu. Vede a so preview completa quì.

Davanti à quelli, l'azzioni europee mettenu un rendimentu stabile prima di a decisione di a Fed, cù u STOXX 600 (-0,06%) affissendu una ligera calata, cum'è i rendimenti di i boni sovrani sò cascati à u più bassu in mesi grazia à quella lettura PPI di i Stati Uniti. Per esempiu, i rendimenti nantu à i bunds di 10 anni sò calati da -5.4bps à 2.17%, è quelli nantu à l'OAT di 10yr sò calati -6.0bps à 2.71%. In i dui casi, questu hè u so livellu più bassu in 8 mesi. Inoltre, i gilts anu vistu un calatu ancu più grande, cù u rendimentu di 10yr down -13.5bps à 3.83%. Questu hà seguitu a liberazione di dati mensili di PIB per u Regnu Unitu, chì hè cascatu da -0.3% in uttrovi (vs. -0.1% previstu), è hà purtatu à l'investituri per diventà più cunfidenti nantu à a pruspettiva di i tassi di a tarifa BoE l'annu dopu. Aspettate di vede questi rendimenti gap più bassu à l'apertura dopu a mossa di a Fed a notte passata.

I mercati azionari asiatichi cuntinueghjanu a manifestazione sta matina cù u KOSPI (+1,32%) chì guidanu i guadagni seguitati da u Hang Seng (+1,11%) mentre chì u CSI (+0,25%) è u Shanghai Composite (+0,30%) sò ancu in punta. più altu ma cù u muvimentu di a Cina sottumessu di novu. Intantu, u Nikkei (-0.86%) hè nantu à u latu più dèbbuli invertendu i so guadagni iniziali cum'è u Yen conduce più altu (+0.78%) à 141.77 dopu à u FOMC.

I primi dati di a matina dimustravanu chì l'ordine di a macchina core in u Giappone hà avanzatu inaspettatamente + 0,7% m / m in uttrovi (v / s -0,4% previstu) in quantu à una crescita di + 1,4% in u mese precedente. In ogni casu, hè sempre calatu annu à l'annu (-2.2%) in quantu l'incertezza annantu à l'ecunumia glubale hà diminuitu l'appetite di e cumpagnie per investimenti freschi.

In altre nutizie ieri, u guvernu tedescu hà ghjuntu à un accordu puliticu nantu à cumu rilavà u bilanciu 2024. I bisogni generali di cunsulidazione sò in linea cù e prime stime di i nostri economisti (30 miliardi di EUR), chì portanu à una postura fiscale più stretta per u 2024 è à una inflazione ligeramente più alta. Una lacuna per una sospensjoni potenziale di u frenu di u debitu in casu di un sustegnu più altu di l'Ucraina hè stata lasciata aperta. Vede u nostru rapportu di l'economisti di Germania quì per i dettagli.

À u ghjornu avanti avà, è i punti principali seranu e decisioni di pulitica monetaria da u BCE è u Bancu d'Inghilterra. Altrimenti, i divulgazioni di dati di i Stati Uniti includenu e richieste iniziali settimanali di disoccupazione è e vendite di vendita per nuvembre.