A Fed Sposta i So Dots 2024 Per Spur Rendimenti di u Treasury

Da Ven Ram, Bloomberg Markets Reporter è stratega

U trama di punti di a Riserva Federale hè prubabile di rinvià a nozione di taglii di tassi profondi à i prezzi da i mercati per u 2024, stimulendu una vendita di i Treasuries.

A mediana di i pulitici di u marcuri pò mostrà a tarifa di fondi per l'annu dopu à 4.9%, chì implica 50 punti di basa di taglii di tariffu. Chì vularia in faccia à i prezzi di u mercatu per una riduzione chì hà oscillatu trà 110 punti basi è 125 punti basi in l'ultimi ghjorni.

U rendimentu di i Treasuries di dui anni hà cullatu più di 12 punti di basa à a fine di a settimana passata dopu à u tassu di disoccupazione per nuvembre, sfidendu e previsioni, hè diminuitu à 3,7%, stendu vicinu à u più bassu chì hè statu in decennii. Una trama di punti nantu à e linee dipinte sopra invierà i rendimenti di u Tesoru di dui anni più altu versu 5%.

Un schema di trama di punti chì i lapis in una riduzzione di 75 punti di basa seranu à a fine di u spettru di u spettru è intruduce u prezzu di u mercatu attuale nantu à a quantità di taglii di tassi chì pò esse previstu l'annu prossimu. Aria ancu rinviviscia a manifestazione in Treasuries chì avemu vistu prima di a liberazione di e dati di i salarii non agriculi a semana passata.

Un risultatu induve a mediana per l'annu dopu indica un tagliu solitariu di 25 punti di basa seria falcu è signalà chì a Fed hà cunvinzione chì a resistenza attuale in u mercatu di u travagliu persisterà per più di l'aspettu di i cummircianti.

In vista di u robustu crescita ecunomica chì avemu vistu per u terzu trimestre, a Fed pò esse incuraghjenu à rivisione a so stima per a crescita di u pruduttu domesticu grossu per 2024 da u 1.5% chì hà previstu in settembre.

Di primura impurtante serà a so valutazione di u mercatu di u travagliu. In vista di a forza di u mercatu di l'impieghi, u bancu cintrali pò stima chì duverà più tempu per ghjunghje à u tassu di 4.1% chì hà previstu per l'annu prossimu in a so precedente serie di proiezioni .

In settembre, a Fed hà prughjettatu l'inflazione core PCE di 2.6% per l'annu dopu. Una rivisione chì hè assai più bassa seria coherente cù una trama di punti dovish è rinvivisce a manifestazione in Treasuries.

I mercati seranu ancu disprezzati di decifrare l'estimazione di a Fed di a tarifa neutra reale – un statu di nirvana induve u so tassu di riferimentu mantene l'impieghi fermu senza attaccà l'inflazione. I so punti precedenti anu signalatu implicitamente un ritmu di 50 punti di basa, è m'aspettu chì i decisori pulitichi si mantenenu à quella guida conservativa.

À a fine di u luni di circa 4.70%, i Treasuries di dui anni si scambiavanu abbastanza ricchi nantu à a curva relative à u mantra più altu di a Fed. Se a Fed rinfriscà a nozione di taglii profondi di i tassi per 2024, u tenore pò truvà sfida à mantene quella ricchezza.