U Memo On Hard Landing ùn hè ancu ghjuntu à a Borsa

Da Ven Ram, reporter è strateigst di Bloomberg Markets Live

I stocks parenu cresce sempre più in cunvinzione chì l'inflazione rallenta abbastanza senza chì l'ecunumia di i Stati Uniti si spostà. Questu hè u scenariu di sognu di un atterraggio dolce, ma hè ancu un sognu. Allora, godite mentre dura.

L'S&P 500 hà aghjustatu à i so guadagni dighjà impressiunanti per l'annu dopu à i numeri di inflazione più lenti di a previsione per uttrovi, ma quella swallow swallow ùn hè micca un indicatore affidabile di u clima più cálido. Mentre avemu vistu a pressione di u prezzu sbulicà successivamente per 12 mesi à ghjugnu, a trajectoria hè stata dapoi erratica. È vale a pena per ùn scurdà chì l'inflazione core hè sempre in esecuzione à duie volte u mira di a Riserva Federale. Pocu meraviglia chì i rendimenti di u Tesoru anu ripresu u so viaghju ascendenti u marcuri dopu à i cali febrile di u marti.

A Fed stima chì u mercatu di u travagliu ùn entrerà in equilibriu finu à chì u tassu di disoccupazione cullà à almenu 4.1%. Mentre chì a taxa di disoccupazione hè stata più alta u mese passatu, a media di questu annu hè stata di 3,6% – luntanu da i livelli chì avarianu equilibriu u mercatu di u travagliu.

Cum'è u presidente Jerome Powell hà avvistatu di pocu tempu, pò esse una bona idea di attente à i falsi di a testa in l'inflazione, in particulare in u cuntestu di una ecunumia ancora resistente:

"Asperemu chì a crescita si moderà in i prossimi trimestri. Di sicuru, resta à vede. È simu attenti à u risicu chì una crescita più forte puderia minà u prugressu ulteriore in ristabilisce l'equilibriu in u mercatu di u travagliu è in calà l'inflazione, chì puderia ghjustificà una risposta da a pulitica monetaria ".

In vista di a forte dumanda in u mercatu di u travagliu è di l'inflazione profondamente integrata in seguitu à a pandemia , hè improbabile chì a Fed – malgradu i so sforzi – puderà sbarcà l'ecunumia cun un toccu dolce.

L'idea chì andemu dolcemente in u tramontu hè assai sopraffatta – più l'ecunumia resta resistente è più prolungata l'ultima milla di u viaghju di l'inflazione, più grande serà u risicu di un sbarcu duru. Avà, i stocks ùn compranu micca quella storia, ma quandu ricevenu u memo un ghjornu, ùn farà micca una grande lettura.