Cumu è perchè a Corte di Conti sfrutta u prughjettu di u guvernu cù KKR nantu à a reta TIM
Analisi di i risultati di a Corte di Conti in quantu à l’intervenzione di u Mef nant’à a reta TIM. L'ipotesi di a holding cù u fondu americanu KKR ùn pare micca esse contemplata da u decretu Giorgetti. U discorsu di Dario Denni, fundatore di Europio Consulting
L'attenzione di a Corte di Conti nant'à l'operazione chì u Mef vulia fà cù KKR nant'à a reta TIM hè stupente per a prufundità di l'osservazioni tecnicu-ghjuridiche piuttostu chè per quelle ecunomiche chì a ghjudiziaria cuntabile prupone à u guvernu, un modu assai chjaru è piuttostu efficace ancu s'ellu ci hè di fronte à un parè senza vincolante.
À titre préliminaire, on constate que dans le rapport complémentaire transmis par le ministère à la Cour et dans l'autre activité d'enquête, se dégagerait une opération bien plus complexe que celle autorisée par le décret du Premier ministre qui limite l'intervention de l'État à une participation. in NetCo è ùn cuntempla micca altre ipotesi. In fattu, da a nota supplementaria, pare chì u Mef vulia participà à una holding inseme cù KKR è altri investitori chì cuntrullà un veìculu corporativu chì à u turnu finalizà l'operazione nantu à NetCO, dopu à u trasferimentu di a reta di Tim à Fibercop. .
Siccomu u decretu di u Primu Ministeriu n'autorizza solu una participazione simplice di u Mef in Netco è ripartisce regularmente i fondi, a Corte di i Conti nota – è questu hè u puntu ghjuridicu più impurtante di l'opinione sana – chì qualsiasi altra operazione più cumplessa chì ùn hè micca contemplata da u Dpcm pò esse nulla è nulla in virtù di a Legge Cunsolidata nantu à e cumpagnie publicamente. Dannu seriu s'ellu era veru.
Dunque, hè chjaru chì l'opinione di a Corte di Conti si limitava solu à l'analisi di e disposizioni di u Primu Ministeriu, essendu incapace in ogni modu di analizà ipotesi corporative più cumplesse chì ùn sò micca previste in questu. Il suffit à lui d'attribuer une valeur différente à l'avis qui en résulte puisque, l'opération exacte qu'on entend réaliser n'étant pas encore ferme, la Cour des comptes ne peut se limiter qu'à l'analyse de celle prévue par le décret du Premier ministre, cum'è finu à avà hè u L'unica ipotesi congelata da una lege ancu s'ellu forse ùn hè micca esattamente quellu chì deve esse realizatu nantu à a basa di a creazione di duie altre cumpagnie distinte da Netco.
Avà hè chjaru chì Fibercop pussede digià a reta secundaria di Tim. Se Netco deve esse creatu, a reta primaria di Tim finisci ancu in Fibercop in quale Teemo Bidco, una cumpagnia cuntrullata da Kkr, hè digià presente. Ne segue chì u Decretu di u Primu Ministeriu pareva di fucalizza solu nantu à a participazione di u Mef in Netco dopu l'estensione di Fibercop da a reta secundaria à tutta a reta primaria Tim. Una ipotesi chì, però, ùn currisponde micca perfettamente cù a presunta participazione di u MEF à una holding cù KKR è altri investitori privati, è chì à u turnu cuntrolla un veiculu chì pussede Netco. Cumplicatu ma assai chjaru.
Quandu si passa à valutà l'elementi ecunomichi individuali, nettu di u fattu chì u perimetru di l'operazione ùn hè micca cunnisciutu, i difetti di cumpletezza in l'infurmazioni emergenu chjaramente chì per quessa ùn facenu micca un analisi in prufundità. Dunque, ancu in questu casu, l'opinione di a Corte ùn pò esse limitata à ricurdà i principii ghjuridichi chì sò sottumessi à a legittimità di l'intervenzione di u Statu in l'ecunumia, è in particulare in stu settore spiciale. Per quessa, hè chjaru chì ùn basta à dichjarà chì l'impresa stessa hè prufittuosa ma ci vole à dimustrà ch'ella hè sustenibile economicamente, finanziariamente è patrimoniale. È per fà cusì, i risichi avversi à l'operazione chì vulete eseguisce deve ancu esse cunsideratu. Un brevi analisi di a legislazione in materia di aiuti statali seguita ancu sta strada, chì in riferendu à l'operazione di u mercatu face riferimenti chjaramente à una entità ecunomica chì averebbe un interessu à realizà una operazione simile, o, analogamente, serà necessariu di riferite. à un'operazione d'intervenzione publica chì hà e caratteristiche adatte à dimustrà e cundizioni di legittimità di l'intervenzione.
St'ultimi tematichi parenu esse d'interessu cumpetitivu è per un'analisi più prufonda duvemu aspittà l'opinione di l'Autorità Antitrust, chì hè ancu inevitabbilmente chjamata à dà un parè. Pare senza vincolante, cum'è sempre, ma luntanu da irrilevante.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/come-e-perche-la-corte-dei-conti-sfruculia-il-progetto-del-governo-con-kkr-sulla-rete-tim/ u Sun, 22 Oct 2023 07:41:42 +0000.