Hè cusì chì l’elite liberale hà maltrattatu a manuvra di Meloni è Giorgetti
Quale sò l'economisti liberali è ciò chì discutanu in un documentu nantu à u Nadef di u guvernu
E cundizioni difficili di l'ecunumia internaziunale è a debulezza intrinseca di e finanze pubbliche taliane ponu mette in discussione l'impegni dichjarati da u guvernu, cù implicazioni per a stabilità finanziaria di u paese. Questu hè statu scrittu da un gruppu di economisti è omi di finanzii in un rapportu intitulatu "Policy Brief: The budget policy of the Meloni Government" publicatu da Bocconi-Institute for European Policymaking.
L'AUTURI DI A CARTA
I seguenti anu esaminatu u bilanciu è i so contorni rapprisintati da Nadef: Carlo Bastasin , Senior Fellow à Luiss in Roma, induve insegna a Governanza Ecunomica Europea, è à a Brookings Institution in Washington, è ch'ellu hè un chroniqueur per Repubblica è in u passatu per Il Sole 24 Ore ; Lorenzo Bini Smaghi , economista, presidente di a banca francese Société Générale, anzianu membru di u cumitatu esecutivu di a BCE; Sergio De Nardis , economista, ex direttore di l'Unità di Macroeconomia Isae è direttore di u centru di studiu di Confindustria, Marcello Messori , ecunomista è prufessore à Luiss, in u passatu cunsiglieru di l'ex Primu Ministru Massimo D'Alema à Palazzo Chigi, è Stefano Micossi , cunsiglieru di strategie è pulitiche di Assonime, l'associu di e grandi imprese di quale era ancu direttore generale per anni.
U STUDIU DI ECONOMISTI
In i locali di u studiu leghjemu chì "a Nota di Actualizazione di u Def (Nadef) è u prugettu di a Legge di u Budget di u Guvernu Meloni indicanu l'ugettivi di a pulitica ecunomica è i prugrammi nantu à a credibilità di quale pesanu diversi ipoteki".
Per l'economisti, "e cundizioni difficili di l'ecunumia internaziunale è a debulezza intrinseca di e finanze pubbliche italiane ponu mette in discussione l'impegni dichjarati da u guvernu, cù implicazioni per a stabilità finanziaria di u paese". Venendu à a sustanza, a nota di l'aghjurnamentu da u Def (Nadef) stima un incrementu di u PIB reale di 0,8% questu annu è pianifica l'ugettivi di crescita di 1,2% in 2024, 1,5% in 2025 è 1% in 2026. Stu prufilu difiere da u 2026. Previsioni Nadef sottu a legislazione attuale da 0,2 punti in 2024 è 0,1 in 2025, chì riflette, per l'annu prossimu, l'impattu di una manuvra debbuli espansiva basata nantu à un deficit di 0,7 punti di PIB (manovra digià brevemente descritta in u Nadef). In u 2026, l'ughjettu di crescita hè 0,2 punti più bassu di a tendenza prevista per via di una misura restrittiva destinata à purtà u debitu di l'Amministrazione Pùbblica sottu à 3% ".
CRESCITA SCALA
"L'aggravamentu di a situazione ecunomica glubale è interna – leghjemu – hè riflessu in u Nadef per mezu di una riduzione di a previsione di crescita in 2023 (2 decimi menu) è in 2024 paragunatu à l'aspettattivi di u Def l'aprili scorsu. A dinamica di u PIB nominali, una variabile pertinente per a finanza publica, cade in paragunà à a Def (in l'annu in corso, da 5 decimi) in una misura più grande di ciò chì hè osservatu per a crescita reale, affettata da una tendenza in u deflatore di u PIB più bassu di aspettatu in aprile. Per l'anni successivi (2024-26), u deflatore di u PIB cresce marginalmente più di a previsione in a Def, ricuperendu a perdita di u 2023 è cuntribuisce cusì à sustene l'evoluzione di u PIB nominali annantu à u periodu ".
NADEF TROPPI OTTIMISTA
Senza macinà troppu parolle, per l'economisti "a stampa macroeconomica di Nadef pare troppu ottimista. A previsione di u guvernu in quantu à a crescita di u PIB reale in u 2023-24 hè basatu annantu à l'ipotesi chì l'ecunumia italiana, dopu à a calata in u sicondu trimestre di l'annu currentu, hà tornatu à una strada di crescita da lugliu-settembre (di circa 0,3%); assume ancu chì u ritmu novu di l'aumentu (moderatu) di u PIB serà mantinutu in u periodu dopu, quandu a cuntribuzione di l'investimenti di u Pnrr (remodulated) deve ancu intervene ".
SCOMMESSA DI GUVERNAMENTE
"In questu ultimu riguardu – aghjunghjenu -, a sfida hè duplice : hè pigliatu per scontru chì sti investimenti sò fatti in modu efficaci è chì pruducenu effetti pusitivi à cortu termine, ancu s'è i novi termini stabiliti da u guvernu sò carattarizati da u rinviu. di parechji prughjetti per u 2025 è u 2026. Puru a priscinniri di l'ultimu aspettu, l'ecunumia europea è l'ecunumia taliana ùn vanu micca in a direzzione supposta da Nadef. Cum'è l'ultime previsioni internaziunali mostranu (per esempiu, quella di u "Fondu Monetariu Internaziunale"), a zona euro entra in una fase di stagnazione cù eccessi inflazionistici persistenti (stagflation). D’altronde, l’attività industriale pare sempre debule per via di a so dipendenza da a dumanda straniera è di a calata di u cummerciu mundiale (forse più intensu ch’è presumitu in e previsioni attuali); in più, cum'è emerge ancu da a dinamica negativa in i flussi di creditu bancariu, u severu strettu monetariu è di creditu di u Bancu Centrale Europeu (BCE) hà un impattu crescente. Cumminendu cù a riduzzione di incentivi, u strettu monetariu hè in particulare pruvucannu una cuntrazione in a custruzzione, un settore particularmente sensibile à i cambiamenti in a dispunibilità di creditu ".
U ghjudiziu nantu à u guvernu
"Ancu e previsioni di Nadef in quantu à l'inflazione – secondu a carta publicata per Bocconi – parenu ottimistiche, in u sensu chì sopravalutà a caduta, soprattuttu in quantu à i cumpunenti interni di a dinamica di i prezzi. Una dinamica più grande in i prezzi domestici averebbe effetti pusitivi nantu à u rapportu trà u debitu publicu è u PIB, cumpensendu parzialmente l'overestimazione di a crescita di u PIB reale. À u listessu tempu, e previsioni di u guvernu implicanu un rallentamentu più forte di i prezzi di u cunsumu chì l'analisti aspettanu per a media di a zona euro. Nadef ùn furnisce micca indicazione per ghjustificà sta tendenza. Dunque, se in u 2024 ci hè statu cunfirmatu chì u tassu di l'inflazione italiana hè più altu o, almenu in linea, cù a dinamica di i prezzi di u cunsumu in a zona di l'euro, e famiglie soffrenu una più grande erosione di i so redditi in termini reali cù una conseguente riduzione di u cunsumu. è rallentamentu di a crescita ".
ESTIMI DI L'ESECUTU
In quantu à l'estimi di u guvernu nantu à l'aumentu di i carichi finanziarii nantu à u debitu publicu, cullà à pocu più di a mità di puntu percentuale di u PIB per i prossimi trè anni. Eppo, per l'economisti, "Ci sò parechje ragioni per crede chì questi sò aghjustamenti insufficienti, basatu annantu à un quadru macroeconomicu troppu ottimistu. Sta cunclusione di a nostra hè rinfurzata da a valutazione di i squilibri di u bilanciu publicu. Per orientàvi nantu à sta materia, hè megliu principià da a rivisione à l'alza di i crediti fiscali riguardanti u Superbonus è u bonus di facciata chì l'Istat hà stimatu pocu à 2,8% di u PIB. In cunseguenza, l'estimazione di tendenza di u deficit publicu per l'annu currentu hè stata elevata da 0,7% di u PIB. Inoltre, u guvernu deve piglià in contu i fatturi chì aggravanu a situazione macroeconomica chì anu radiche à l'internu è fora di a zona euro. Comu dighjà dettu, hè necessariu di cunsiderà sia l'aumentu di i tassi d'interessu, liati à a restrizzione monetaria di u BCE, sia a rallentazione di l'ecunumia europea. Hè ancu necessariu di valutà a dinamica in i prezzi di u gasu, altre fonti d'energia è materie prime alimentarii chì puderianu sughjetti aumenti significativi per i drammatici cunflitti di u Mediu Oriente è a persistenza di a guerra in Ucraina. In vista di sti fattori (è altri trascurati quì), u guvernu talianu hà decisu di dumandà à u Parlamentu l'autorizazione per definisce una nova via programatica per u deficit publicu in relazione à u PIB : da 5,3% quist'annu, à 4,3% in u 2024, 3,6 % in u 2025 è à 2,9 % in u 2026. Stu quadru prugrammaticu prevede un aumentu di u deficit paragunatu à a tendenza di 0,7 punti percentuali di u PIB per l'annu prossimu è di 0,2 punti percentuali di u PIB in u 2025 ; vice versa, in u 2026, u deficit deve falà da 0,2 punti percentuali paragunatu à a tendenza.U scenariu implica chì u deficit publicu talianu ferma sopra à 3% in i prossimi dui anni è casca sottu à stu limitu solu in u 2026. implica ancu chì, in l'anni 2024-26, u rapportu trà u debitu publicu è u PIB scenderà imperceptiblemente: da 140,2% à a fine di u 2023 à 139,6% in u 2026. Ci hè dunque una probabilità alta chì, in u prossimu – a fine di a sospensjoni di u Pattu di Stabilità – a Cummissione Europea apre una prucedura di deficit eccessivu contr'à l'Italia. Questu averebbe un impattu negativu nantu à e valutazioni di l'investituri internaziunali di a sustenibilità di u debitu publicu talianu. Inoltre, questi investitori ùn anu micca accoltu u novu percorsu programmaticu di u guvernu talianu indipendentemente da e valutazioni future di l'istituzioni europee ".
"Forse – hè sottolineatu – ancu per altri movimenti ecunomichi" chì l'autori di u paperu ùn esitanu micca à definisce cum'è "imprudenti da parte di u guvernu talianu (pensate à l'improvisazione di l'impositu nantu à e banche, ancu s'ellu avà assai ridutta) , i teme sò emersi nantu à a mancanza di stabilità di u quadru regulatori. A prova di questu hè l'allargamentu di a diffusione nantu à i bonds di u guvernu talianu paragunatu à i currispundenti bonds tedeschi. Questa diffusione hè avà à 200 punti di basa. U nostru paese è quelli chì travaglianu per a stabilità di l'UE avarianu dunque interessu à cuncludi u più prestu pussibule i negoziati nantu à a nova governanza fiscale. Inoltre, saria cunvene chì l'Italia si prisenta à quella riunione cù una strada di riduzzione di u debitu chì ùn hè micca solu ben definita è credibile, ma ancu più ambiziosa chè quella tracciata in a Nadef ".
U DÉFICIT PATH
"U prublema – hè ripetutu in u ducumentu – hè chì a strada di u deficit prevista da Nadef ùn pare micca abbastanza espansiva per a rilancia di a crescita italiana è in u stessu tempu ùn pare micca realizabile perchè hè basatu aspettative macroeconomiche eccessivamente ottimistiche. U guvernu stima chì l'allargamentu di u deficit publicu puderia elevà a crescita di u PIB italianu da 0,2 punti percentuali in 2024 è 0,1 punti percentuali in 2025. Comu hè evidenti, questi ùn sò micca multiplicatori assai significativu, cunfirmendu l'espansione di pudore di a manuvra di u guvernu. Inoltre, a maiò parte di l'impegni assuciati à i so votanti da i partiti in a coalizione di u guvernu pareanu esse stati ignorati. Siccomu avanza attese macroecunomiche assai ottimistiche, u guvernu talianu ùn pò micca però appellu à questi fattori per sviluppà una misura più espansiva. A fallimentu di implementà u percorsu prugrammaticu, cuncepitu da Nadef, risicate di mette in risaltu i so elementi contradictori è negativi per l'ecunumia italiana. Ancu s'è l'Uffiziu di u bilanciu parlamentariu (PBU) hà decisu di cunvalidà e previsioni di tendenza è di prugramma avanzate da u guvernu in quantu à l'ecunumia italiana in l'anni à vene, hà ancu sottolineatu chì i tassi di crescita relative sò più alti di i valori medii stabiliti. da i principali previsori ".
I CONCLUSIONI
I cunclusioni sò chjappi: "L'analisi realizata finu à avà indica chì i ducumenti di u bilanciu, presentati da u guvernu talianu, sò basati nantu à previsioni ottimistiche in quantu à a crescita prevista di u PIB, a dinamica di i carichi finanziarii nantu à u debitu publicu, i rivenuti cunnessi à u debitu publicu. privatizazioni è, dunque, a calata di u rapportu trà u debitu publicu è u PIB ".
Per i revisori di a misura, "A mancanza di realismu di l'impegni assuciati da u guvernu talianu in quantu à l'aumentu di u surplus primariu in i bilanci publichi di l'anni à vene aumenta l'incertezza nantu à i mercati internaziunali in quantu à a capacità di mette in u mercatu. , in cundizioni adatti , i grandi emissioni di ligami publichi italiani impliciti in a tendenza prevista di u deficit. Sta incertezza pò ancu avè un impattu negativu nantu à e negoziazioni per a rivisione di e regule fiscali europee destinate à dà una più grande pruprietà à l'autorità naziunali in a definizione di e so pulitiche di bilanciu. In mancanza di una rivisione di l'ugettivi di finanza publica cuntenuti in u Nadef per rende più credibile a riduzione di u debitu publicu in i prossimi anni, ancu in vista di u novu quadru macroeconomicu internaziunale, i risichi di inestabilità finanziaria per u nostru paese ponu cresce significativamente ".
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/ecco-come-lelite-liberal-bistratta-la-manovra-di-meloni-e-giorgetti/ u Thu, 19 Oct 2023 10:42:34 +0000.