Treasuries Pain pò peghju assai, Termu Premium Dynamics Show

Da Garfield Reynolds, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

L'ultima caduta di i Treasuries duverebbe assai à u ritornu di u chjamatu prima di termini, postu chì l'investituri sò diventati più preoccupati per i risichi di mantene un debitu più longu. Ancu quandu i bonds di i Stati Uniti ricevenu un pocu aiutu da l'incertezza geopolitica, ci hè assai spaziu per i rendimenti per marchjà considerablemente più altu nantu à a stessa dinamica chì hà aiutatu à guidà u piccu di settembre.

Per una cosa, ci hè pocu probabilità chì a prospettiva di l'approvvigionamentu hà da migliurà notevolmente, ùn importa micca cumu si risolve u cunflittu in u Mediu Oriente è a situazione di i parlanti di a Casa di i Stati Uniti. Per un altru, un esame di i rendimenti relative per i signali di u debitu australianu è americanu ci hè un putenziale chì i primi di i termini di i Stati Uniti anu più da andà.

A prima di 10 anni di l'Australia hà tendenza à allineà strettamente cù u calibre di i Stati Uniti, ma hà attraversatu un periodu relativamente raru da a pandemia cù i dui divergenti. À u principiu, era a prima di u termu di i Stati Uniti chì hà gonfiatu, forse rapprisentanu l'impattu di un QE estremu o di preoccupazioni di liquidità persistenti dopu chì i Treasuries si sò congelati mentre a pandemia hè scoppiata. Ddu script hà cambiatu da u principiu di u 2022 quandu a Fed hà iniziatu ciò chì pruvucaria à esse un ciculu di caminata assai più aggressivu cà l'RBA.

Tuttavia, cum'è l'inflazione rallenta in l'ecunumia è i cummircianti anticipanu è finiscinu à l'aumentu di i tassi, quellu gap di prima di termini chjusu drasticamente ancu quandu a vendita di settembre hà purtatu forti perdite per i Treasuries è i boni australiani. I premii à termine sò abbastanza duru per misurà, per suprattuttu predichendu, ma ci hè un casu per esse fattu chì una guida potenziale per a manera di sviluppà questu seria chì a prima di termini di i Stati Uniti chjude gran parte di a diffusione restante in Australia, chì si trovava à . circa 60bps à a fine di u mese passatu.