“Ùn hè micca Gucci”: LVMH sparte Tumble As Luxury Bubble Unravels

Avemu dumandatu in maghju A bolla di lusso di l'Europa hè ghjustu scoppiata?

À ghjugnu, avemu indicatu a Recessione di Luxe: i Prezzi di Diamond Crash, Rolex Downturn Persists. 

U marti, avemu dettu Primu Rolexes, Dopu Diamanti, Avà i Consumatori Revolt Against Mercedes S-Class As Luxury Bust Wors .

Reconfirming i nostri pinsamenti nantu à a bolla di lussu di deflating hè una nutizia chì u cunglomeratu di lussu LVMH hà dichjaratu chì a crescita di vendita rallenta, mandendu l'azzioni di 6% è tumbling in un mercatu bear.

U gruppu francese, cuntrullatu da u miliardariu Bernard Arnault, hà affruntatu una dumanda crescente di prudutti d'alta qualità, cum'è pelletteria, prufumi, orologi è vinu, in Cina, in Europa è in i Stati Uniti in un ambiente di tassi d'interesse crescente.

LVMH, chì i marchi includenu Louis Vuitton, Tiffany & Co., Christian Dior, Fendi, è altri, hà dettu chì e vendite in u terzu trimestre anu cresciute da 9% à 19,9 miliardi €, da + 17% in u sicondu trimestre, riflettendu vendite di lussu più dolci in u mondu. . E vendite in l'unità di vini è spiriti sò cascate di 14%, assai peggiu di l'estimazioni. L'unità di orologi è gioielli era ancu sottu pressione, è ancu di l'unità di moda è di coghju è perfumi è cusmetichi. A vendita selettiva hè stata robusta in u trimestre.

"Dopu trè anni ruganti è anni eccezziunali, a crescita cunverge versu numeri chì sò più in linea cù a media storica", hà dettu Jean-Jacques Guiony, CFO di LVMH, à l'investituri durante una presentazione trimestrale.

L'azzioni di LVMH in Parigi anu inciampatu più di 6% nantu à a nutizia.

"In un ambiente ecunomicu è geopuliticu incertu, u gruppu hè cunfidenza in a so crescita cuntinua… LVMH conta nantu à u dinamisimu di e so marche è u talentu di e so squadre per rinfurzà ancu u so capu in u mercatu glubale di lussu in 2023 ", LVMH. disse.

L'analisti di Citigroup anu dichjaratu chì u "cummentariu di prospettiva limitata" di LVMH ùn saria "inutile per un settore chì resta in disgrazia è chì hà sottumessu in l'ultimi sei mesi".

Eccu ciò chì l'investituri dicenu (lista per cortesia di Bloomberg):

Swiss Life Gestion Privée

• "Tutti l'ochji sò avà nantu à Hermes, chì hè prubabile di vede alcuni downgrades di cunsensu, postu ch'ellu serà probabilmente affettatu da un impattu di cambiu simili à quellu chì hà patitu LVMH", hà dettu u capu di Equities Eric Bleines.
• Hermes informa a vendita 3Q u 24 d'ottobre
• Per l'imprese chì sò esposti à u vinu è l'alcolu, questu cunfirma chì u destocking hè in corso è si deve esse attentu postu chì puderia piglià un pocu più di l'espertu.
• "U settore di u lussu hè resistente, ma forse questu hè statu sopravvalutatu: ci ferma un cumpunente cíclicu chì ùn pò esse ignoratu"
• "Questu hè un miss sure, ma questu ùn hè micca cusì grande; unu deve guardà u quadru più grande, ùn sò micca cattivi figuri"

Meeschaert Asset Management

• Un grande takeaway hè a miss di a divisione di vinu è spiritu
• "Questu ùn hè micca bonu per cumpagnie cum'è Remy Cointreau o Pernod Ricard", hà dettu Harry Wolhandler, capu di a gestione di azioni.
• L'avvisi di prufittu sò previsti in u settore di e bevande alcoliche
• Un sviluppu pusitivu hè a bona dinamica di vendita in Cina, a stabilizazione in i Stati Uniti, ma ci hè ancu una certa decelerazione in Europa.
• In questu sfondate, hè megliu favurizà i migliori stocks di a classe cù u putere di i prezzi è a visibilità di a crescita di i profitti è stà luntanu da storie di ristrutturazione di azioni cum'è Kering, hà dettu Wolhandler.

Banque Eric Sturdza

• "Ùn hè micca cusì male veramente, ma in termini o percepzioni, questu hè u so primu miss in trè anni", hà dettu u gestore di cartera Ludovic Labal.
• U rallentamentu di i cunsumatori europei hè u principale di sviluppu in l'aghjurnamentu di cummerciale
• In generale, cunfirma chì u settore di u lussu hè in rallentamentu, ma l'impattu serà menu severu per i top stocks cum'è LVMH o Hermes chè per i ritardi è i stock percepiti cum'è in u segmentu "valore" di u settore.

Palatine Asset Management

• "Aghju dicu chì mi piaceva LVMH perchè di solitu facenu megliu di ciò chì s'aspittava, ma hè a prima volta in un certu tempu chì decepcionu", hà dettu u senior portfolio manager Bruno Vacossin.
• U grande miss di l'aghjurnamentu di u cummerciu hè nantu à u vinu è l'alcooli
• Ci vole à mette in prospettiva a caduta di u prezzu di l'azzioni d'oghje cù u guadagnu di 3% fattu

E cumenti da i grandi banche:

RBC (superà)

• A prospettiva di u 2024 resta incerta è e revisioni di i guadagni negativi sò prubabilmente micca finite, anu scrittu analisti guidati da Piral Dadhania.
• A mancanza di entrate hè prubabile di aghjunghje più pressione à u settore di lussu più largu in u prossimu terminu
• A divisione Key Fashion & Leather hà mancatu l'aspettattivi per a prima volta in parechji anni
• I tendenzi sò moderati in tuttu u bordu, a gestione di LVMH hà dettu à l'analista
• U prezzu di u prezzu abbassatu à 800 € da 810 €

Barclays (pesu uguale)

• U cunsumu più bassu da u cunsumadore lucale europeu era u principale fattore cambiante
• U CFO ùn hà micca cummentatu nantu à e prospettive di earnings, ma hà dettu chì FX seria un ventu contru à i margini.
• L'analisti guidati da Carole Madjo vedenu "risicu di pressione di guadagnà à cortu termini è crescita più debule in u 2024".
• A valutazione di uguale pesu cunfirmata

Barclays (pesu uguale)

• U cunsumu più bassu da u cunsumu lucale europeu era u principale fattore cambiante * CFO ùn hà micca cummentatu nantu à a prospettiva di earnings, ma hà dettu chì FX seria un ventu in contra per i marghjini * L'analisti guidati da Carole Madjo vedenu "risicu di pressione di earnings in u cortu termini è più debule superiore. – crescita di linea in 2024 "
• A valutazione di uguale pesu cunfirmata

Morgan Stanley (sovrappesu)

• "In generale, mentre chì a mancanza di l'oghje ùn hè micca estremamente materiale in magnitudine, è l'aspettattivi di u mercatu sò state ridutte in l'ultime settimane, a liberazione d'oghje serà ancu presa negativamente per LVMH è u settore più largu di i beni di lussu", anu scrittu analisti guidati da Edouard Aubin.
• Quattru divisioni fora di cinque sò stati sottu à l'aspettattivi cù u più grande miss venutu da Wines & Spirits
• Toutes les régions ont ralenti, mais cela était plus marqué en Europe

AlphaValue (aghjunghje)

• U ritmu più dolce hè dovutu principalmente à a crescita moderata in Asia, in particulare in Cina è à a normalizazione di a dumanda lucali è turistiche in Europa.
• "L'ambiente macrou incertu in u mondu uccidintali è l'ambiente sfidau di i cunsumatori in Cina anu pesatu nantu à a dumanda di beni di lussu", hà scrittu l'analista Jie Zhang.

LVMH hè un bellwether per u lussu. È cù l'ultimu avvisu di JPM Markets Desk, " U sentimentu diventa rapidamente assai negativu in i cunsumatori di i Stati Uniti ", è un altru da parechje altre banche chì mostranu a spesa di carte di creditu inaspettatamente cratered in settembre – questu ùn hè micca bonu per a forte narrativa di i cunsumatori in i Stati Uniti. ciculu di l'elezzioni presidenziale in u 2024.