A Cina cunsidereghja Stimolu, Spendu di deficit più altu per contru à u bustu di a pruprietà

L'analisti di Wall Street anu recentemente tagliatu a crescita economica di a Cina in 2023 è 2024. A seconda ecunumia più grande di u mondu hè in seriu risicu di manca l'obiettivu di crescita di u PIB di Pechino per u secondu annu consecutivu è di espansione sottu à 5% per trè anni consecutivi – qualcosa chì ùn hè micca vistu da a morte di Mao Zedong in u 1976.

Una calata di a pruprietà pluriennale pare sempre più prubabile postu chì i sviluppatori immubiliarii statali di a Cina avvisanu avà di perdite generalizate, alimentandu a preoccupazione chì a crisa di l'alloghju si espansione da u settore privatu à e cumpagnie sustinute da u guvernu. Inoltre, a pressione deflazionistica hà capped goals di crescita intornu à 5%.

Per contru à a calata, Pechino hà bisognu di implementà strumenti di pulitica anticiclica. Sicondu Bloomberg , citendu e persone familiarizati cù a materia, u guvernu puderia prestu annunzià una nova onda di stimulu è espansione u deficit di u bilanciu sopra à u 3% cap stabilitu in marzu. Un'altra persona hà dettu chì l'annunziu ufficiale annantu à queste novi pulitiche puderia vene da questu mese, ma chì e discussioni sottolineate sò sempre in corso.

"I pulitici pesanu l'emissione di almenu 1 trilione di yuan ($ 137 miliardi) di debitu sovranu supplementu per spende in infrastrutture cum'è prughjetti di conservazione di l'acqua", hà dettu u populu.

Finu à avà, u guvernu s'hè astenutu da implementà stimuli fiscali estensivi, ancu in fronte à una peghju di a pruprietà di a pruprietà è à l'aumentu di e pressioni deflazioni. Forse otticamente, Pechino vole una crescita più robusta di i Stati Uniti in mezzu di tensioni crescente.

Fonte: Bloomberg

"L'emissione ad hoc di u debitu supplementu da u guvernu cintrali puderia furnisce un supportu puliticu extra è più risorse per rinfurzà una ricuperazione più forte è più veloce", hà dettu Bruce Pang, economista capu di Jones Lang Lasalle Inc. "

Pang hà dettu: "A storia di ricuperazione di a Cina puderia esse una corsa di relay" stimulata da a spesa di l'infrastruttura è poi alimentata da a spesa trà l'imprese è e famiglie.

"I piani, guidati da u Ministeru di Finanze è a Cummissione Naziunale di Sviluppu è Riforma, sò sottumessi à l'appruvazioni finali da u Cunsigliu di Statu è di i legislaturi", aghjunse u populu.

Sicondu Xiaojia Zhi, capu di ricerca in Credit Agricole CIB, a dimensione di emissioni supplementari in discussione hè "modesta", o equivalente à circa 0,7% di u PIB.

"Ma u missaghju seria pusitivu", hà dettu Zhi, aghjustendu chì hè una "considerazione raghjone" data una dumanda privata mossa, e cundizioni fiscali lucali strette, è a recessione di u settore immubiliare in corso. "U rapportu di u debitu di u guvernu cintrali resta bassu, è u so bilanciu hè sempre abbastanza sanu".

Eccu un riassuntu di ciò chì l'analista di Wall Street dicenu nantu à u potenziale novu stimulu da a Cina (lista per cortesia di Bloomberg ):

Tommy Xie, un economista di Oversea-Chinese Banking Corp. Ltd.

• "Aghju percive stu sviluppu cum'è un passu constructivu versu affruntà u prublema di u debitu di u guvernu lucale. Mentre chì u rapportu di u debitu di u guvernu aggregatu-à-PIB di a Cina si allinea cù quelli di parechje ecunumie sviluppate, a struttura di u debitu distintu di u paese presenta u so propiu settore di sfide ".
• "A pruposta per permette à u guvernu cintrali di assume una parte più grande di u debitu emerge cum'è una soluzione viable. Stu approcciu puderia alleviate a tensione finanziaria nantu à i guverni lucali, favurendu un ambiente induve e risorse ponu esse ridistribuite è ottimizzate per stimulà a crescita è rinfurzà u sentimentu ecunomicu. ."

Xiaojia Zhi, capu di ricerca in Credit Agricole CIB

• "A Cina deve fà più per dimustrà ch'elli sò impegnati à stabilizzà a crescita è à spinta a dumanda. Un deficit modestamente più altu da u guvernu cintrali ùn deve esse troppu preoccupatu per l'investituri. Hè necessariu chì u bancu cintrali assume più rispunsabilità per spinta a spesa fiscale è stimulà a dumanda. ."
• "Mentre questu hè ancu da esse cunfirmatu, pensu chì questu hè una considerazione ragiunate, postu chì a dumanda privata hè sempre morbida, è e cundizioni fiscali lucali restanu strette datu a calata di u settore di a pruprietà. U rapportu di u debitu di u guvernu cintrali resta bassu, è u so bilanciu hè sempre. abbastanza sana. Un trilione di yuan hè una quantità modesta – circa 0,7% PIB – ma u missaghju seria pusitivu ".

Kiyong Seong, principale macrostrategist in Asia in Societe Generale SA

• "Multà una emissione di ubligatoriu supplementu in questa ora di l'annu hè una sorpresa positiva. In ogni casu, una destinazione speculata di l'investimentu infrastrutturali diluterà l'impattu pusitivu. Per quessa, puderia esse un risicu marginale upside à i tassi di a Cina, ma micca un impattu negativu significativu annantu à USD/CNY".
• "Una emissione di ubligatoriu supplementu ùn hè micca liberu, probabilmente à a spesa di un rendimentu un pocu più altu o almenu una scala più chjuca di una diminuzione di i rendimenti di ubligatoriu in avanti. Allora, saria megliu esse spesu in l'area cù un effettu più direttu nantu à u cunsumu. ricuperazione".

Ding Shuang, economista capu per a Cina più grande è l'Asia di u Nordu in Standard Chartered Plc.

• "L'iniziativa parerebbe più ragiunate s'ellu era contemplatu trè mesi fà, quandu a Cina hà appena subitu un scontru in a so ricuperazione post-Covid in u sicondu trimestre. Data a sala fiscale sottu u bilanciu appruvatu ùn hè micca cumplettamente utilizatu, è l'ecunumia hà vistu. Migliura marginale in Aostu è Settembre, pensu chì u timing di l'introduzione di stimuli fiscali supplementari hè discutibile ".

He Wei, economista cinese in Gavekal Dragonomics

"Elevarà l'ecunumia è aumentà a chance per a Cina di ghjunghje à u crescita di u PIB di 5% questu annu. Se u debitu sovranu supplementu pò esse usatu in u tempu, purterà un crescita trimestrale decentu in u quartu trimestre ".

A discussione di una nova volta di stimulu vene cum'è i lettori sò stati ben infurmati nantu à u peghju di a pruprietà:

• I cummercianti si preparanu à a caduta di a pruprietà di a Cina per trascinà per anni
• U Slump di l'Abitazione di a Cina hè assai peghju chè l'annunziatu; A mità di i custruttori statali avvisanu di perdite "diffuse".
• Sei bandiere rosse chì indicanu a rallentazione economica di a Cina

Fonte: Bloomberg

Se u rapportu di Bloomberg risulta esse solu rumuri – è ùn si vede nisun stimulu – allora l'ecunumia glubale prubabilmente cuntinuerà à deteriorate cum'è a maiò parte di i CEO di i Stati Uniti avvisanu di recessione in 2024 .