Ciò chì succede à i tassi, l’inflazione è l’impieghi in America
I mercati di u travagliu sò allentate per via di l'offerta aumentata. A ghjente rientra in a forza di travagliu è l'immigrazione riprende. Analisi di Steven Bell, Chief Economist EMEA di Columbia Threadneedle Investments
I banche cintrali dicenu chì aspettanu chì i tassi d'interessu si mantenenu altu per un periudu allargatu, mentre chì personalmente m'aspettu forti taglii di i tassi in 2024. U tonu falu di i banche cintrali hè stata ancu cum'è ammessi chì i tassi ufficiali sò avà vicinu à u so piccu. In fattu, a Riserva Federale è u Bancu di l'Inghilterra anu mantenutu i tassi fermi in e so ultime riunioni. Perchè pudemu esse più ottimisti nantu à a prospettiva di i tassi di interessu chì i banche cintrali o i prezzi di u mercatu?
ERRORE DI VALUTAZIONE DI I BANCHI CENTRALI
In u sfondate avemu i banche cintrali chì, cullettivamente, ùn anu pussutu impedisce l'aumentu di l'inflazione chì seguitava a fine di a pandemia di Covid è l'invasione di l'Ucraina. Qualchidunu puderia dì chì eranu lenti per apprezzà l'estensione di pressioni inflazionisti, videnduli cum'è transitori. Avà, però, hè impurtante chì i banche cintrali capiscenu u putere di e forze disinflazioni in corso è agisce in cunseguenza.
PREZZI DI MATERIA PRIMA
Trà queste forze, i prezzi di i prudutti sò senza dubbitu i più notevuli. L'indice di i prezzi di e materie prime di Bloomberg hè cascatu 24% da u so piccu di ghjugnu passatu, dopu avè radduppiatu da i so minimi di primavera 2020.
Questu hè un grande turnaround. Malgradu i recenti aumenti di u prezzu di u petroliu, l'indice hè sempre in calata in generale. Inoltre, ancu s'è i banche cintrali fucalizza nantu à l'inflazione core, chì esclude i prezzi di l'alimentariu è di l'energia, i commodities anu effetti indiretti nantu à fatturi cum'è u trasportu è i prezzi di i ristoranti. Data a scala di u turnaround, questu hè impurtante.
Inoltre, i negoziati salariali tendenu à dipende più di l'inflazione glubale cà l'inflazione sottostante, è a spirale di u prezzu di u salariu hè avà travagliatu in reverse, particularmente in i Stati Uniti.
U MERCATU DI TRAVAIL
U sicondu fattore hè u mercatu di u travagliu. Cù a fine di e restrizioni pandemiche, una severa carenza di travagliu s'hè sviluppata in i paesi sviluppati. Questu hà purtatu à una crescita di l'inflazione di u salariu nominale. Tuttavia, una adattazione eccezziunale à sta mancanza hè accaduta.
L'impiegazione hè sempre in crescita in u Regnu Unitu, i Stati Uniti è a maiò parte di l'Europa, ma u ritmu rallenta, mentre chì l'offerta di travagliu hè in crescita à u mumentu chì l'effetti di a pandemia si facianu: a ghjente torna in a forza di travagliu è l'immigrazione riprende.
In u Regnu Unitu, l'offerta di travagliu cresce da 1-1.5% annu, guidata da i travagliadori non nati in u Regnu Unitu. L'aumentu hè ancu più veloce in i Stati Uniti. Questi numeri pò parenu chjuchi, ma sò abbastanza grande per guidà à un incrementu significativu di disoccupazione chì deve esse evidenti à a fine di l'annu.
U POPLU HAVE CONFIDANCE IN A GOCTA DI INFLAZIONE
Tuttu chistu succede in un ambiente favurevule, induve a ghjente hà sempre a fede chì i banche cintrali puderanu purtà l'inflazione versu u mira, malgradu i livelli attuali. L'expectativa di l'inflazione sò sempre ancorate bè, chì farà u prucessu disinflazioni più veloce è menu doloroso.
COSA FARERANU I BANCHI CENTRALI
In modu persunale, crede chì a Riserva Federale hà da principià à taglià i tassi d'interessu à principiu di 2024, chì u Bancu d'Inghilterra seguitarà pocu dopu è chì u BCE s'uniscerà un pocu dopu, ancu s'è u timing precisu dependerà di e dati. Duvemu vede taglii avvicinassi à 2% in u Regnu Unitu è i Stati Uniti, mentre chì i tassi di u BCE cascanu un pocu menu in 2024.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/inflazione-lavoro-cosa-succede/ u Sun, 08 Oct 2023 05:45:06 +0000.