Terminu pusitivu Premia Drive Yields and Steeper Curve

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

Rising term premia, chì recentemente anu tornatu pusitivu novu , hà guidatu l'aumentu di i rendimenti è l'orsu si stende in a curva di rendimentu, cù più probabilità di vene.

Dopu avè passatu a maiò parte di l'ultimi sei anni negativi, i primi di u risicu di u bonu, alias premia à termine, sò di novu pusitivi nantu à i Treasuries di longa data (misure cum'è a prima di termini ACM hè mostrata in u graficu sottu; a prima di u termu di Kim è Wright hè diventata di pocu tempu pusitiva). .

I premii à i termini sò caduti incessantemente da u GFC, guidati da l'appetite di i banche cintrali per i bonds attraversu QE, è da l'appellu di u redditu fissu cum'è una copertura di cartera.

Ma cù a correlazione stock-bond di novu pusitiva, guidata da l'inflazione elevata è l'expectativa d'inflazione, i bonds perdenu a so efficacità in l'approcciu tradiziunale 60/40 per l'investimentu di cartera. I premi di termini sò in crescita per riflette questu.

Cum'è u cullega Ed Harrison hà appena nutatu, ùn hè micca solu u cambiamentu in l'aspettattivi di a Fed chì guidanu a mossa in i rendimenti. Quandu si tratta di a curva di rendimentu, hè l'ascesa di a prima di termine chì hè stata daretu à a recente crescita di l'orsu. A curva di rendimentu è a prima di termine anu seguitu assai vicinu à l'ultimi 30-40 anni.

Ci hè prubabilmente più à vene. L'aspettattivi di l'inflazione restanu storicamente elevati, è indicanu chì l'aumentu di i premii à termine cuntinua.