“Higher For Longer” – Verificazione di a Realità Refrigera Bonds, Banche è Big-Tech

Malgradu esse dichjaratu – per mesi – chì a Fed vulia mantene i tassi "più alti per più" è chì una "pausa" ùn hè micca l'iniziu di un ciclu di tagliu di tassi, i mercati l'anu ignoratu … finu à sta settimana. Cum'è u seguente graficu di Google Trends mostra, pare chì e persone sò "credenti" una volta di più …

A finestra di blackout di a Fed si alza è a mandibula principia – è tutti dicenu a listessa cosa: "più altu per più":

• * FED'S COLLINS: FED HIKES ULTERIORI "CERTAMENTE NON OFF THE TABLE", ASPETTATE TARIFFE POSSIBILI ESSERE PIÙ ALTI PER PIÙ TEMPO

• * FED'S BOWMAN: PIÙ AUMENTI DI TARIFFE PROBABILMENTE NECESSARIE PER OTTENERE L'INFLAZIONE À 2%, A BISOGNA DI RIPETI A POLITIKA MONETARIA NON È IN CORSO PRESET.

• * FED'S DALY: Ùn ghjunghje à un puntu induve sò prontu à dichjarà a vittoria, improbabile chì l'inflazione ghjunghjerà à u 2% di u scopu in 2024.

A settimana, trà i dati, u SEP, è u FedSpeak, u mercatu hà ripresu e so aspettative per a trajectoria di a tarifa di a Fed significativamente cù probabilità di crescita di tassi in 2023 è probabilità di tagliu di tassi in 2024 significativamente più bassu …

Fonte: Bloomberg

È tenete in mente chì a supposta "forza" in i dati macro di i Stati Uniti hè stata guidata da dati di indagine "soft" cum'è e dati reali "duru" sò sbulicati …

Fonte: Bloomberg

Small Caps (fortemente shorted) è Nasdaq (mega-cap tech, longa durata) sò stati u più duru in a settimana cù u S&P vicinu. U Dow era u cavallu più bellu in a fabbrica di cola, calata circa 2% in a settimana. In generale, l'azzioni di i Stati Uniti anu chjusu "à u minimu" bruttu esce …

U choppiness vistu in l'ultima ora hè stata guidata da u grande cambiamentu di u mercatu à un mercatu gamma negativu …

Fonte: SpotGamma

Tutti i maiori chjusi sottu à i livelli tecnichi chjave …

I stock "Most Shorted" sò in ritmu per vede u so secondu mese consecutivu di cali (è a 7a settimana di l'ultimi 8). Questa hè stata a più grande calata settimanale in a cesta corta da marzu …

Fonte: Bloomberg

Cum'è i cummircianti di Goldman anu nutatu, "Sente cum'è u modu di vendita di rallye (è u mercatu hè suscettibile in u locu à una strinta, datu u rapidu pick-up in shorts). In generale, u mercatu di l'equità pare chì suggerenu chì l'aspettattivi di crescita ecunomica sò stati. degradati, è i cummerci di atterraggio dolce sò in risicu ".

Cum'è Vanda Research nota , i flussi in u settore di l'intelligenza artificiale (AI) cuntinueghjanu à calà.

Cumpagnia cum'è MSFT, IONQ, AI, è ancu NVDA è PLTR sò tutti tistimuniendu l'interessu diminuitu da l'investitori retail.

Cume avemu analizatu largamente in i rapporti precedenti, a cumminazione di a dumanda di vendita in calata è u sentimentu di risicu prudente trà i investitori istituzionali pò esse un risicu sustinibule per u settore di l'IA, potenziale annunziendu una inversione pronunciata in e settimane à vene.

Hè assai luntanu…

Fonte: Bloomberg

VIX hà saltatu sopra à 17 a settimana (chì hè un affare relativamente grande datu a so cumpressione di a fine) …

I cummircianti UBS anu nutatu chì l'altu flussu di Touch sbiadisce à u latu di vendita da u luni à u ghjovi, postu chì Long Only hà pigliatu i prufitti è a vendita di perdite fiscali hà pigliatu . Long Only è Hedge Funds turnanu u cumpratore u venneri.

A diminuzione di u mercatu è a crescita di VIX attivanu a vendita sistematica di fondi.

U retail cuntinueghja à vende azzioni singuli contr'à ETF, ancu s'ellu à un ritmu ridottu sta settimana.

U desk di derivati ​​ùn hà micca vistu l'investituri perseguite u svantaghju cum'è posizionamentu digià difensivu, è l'enfasi resta nantu à rotazioni di settore.

I flussi derivati ​​sò stati grandi contra-tendenza à l'offerta à vols cun una massiccia circa di soprascrittura di l'offerta chì tocca a cinta.

U slide sincronizatu trà azioni, obbligazioni è assai commodities hà martellatu i ghjucatori di parità di risicu, cum'è pruvucatu da u $ 926 milioni RPAR Risk Parity ETF chì hà patitu u so peghju ghjornu da dicembre è hà mandatu u fondu à u so minimu in 10 mesi …

Fonte: Bloomberg

I rendimenti di u tesoru eranu tutti più alti nantu à a settimana, malgradu un pullback oghje, cù a curva basamente cunvergente è rende 9-11bps in tutta a curva …

Fonte: Bloomberg

Per u cuntestu, u rendimentu 2Y hà sguassatu a maiò parte di u spike post-Powell di u marcuri …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà riunitu annantu à a settimana (per a 8a settimana di l'ultimi 9) …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin era rumoroso in a settimana, ma in fondu chjusu circa $ 26,500 …

Fonte: Bloomberg

I prezzi di u petroliu anu causatu assai eccitazione intraweek, ma hè finitu invariatu cù u WTI chì oscillava intornu à $ 90.50 …

L'oru era pianu nantu à a settimana, rompendu sottu à i so 200DMA …

…, ma rally back this afternoon per turnà à quellu livellu tecnicu chjave…

Infine, i PMI di sta matina anu cunfirmatu a tendenza generale di rallentamentu di a crescita (cuntrazione in a fabricazione è bassa crescita in i servizii) cù a riaccelerazione di l'inflazione (i prezzi pagati chì rimbalzanu). Stu cambiamentu di regime di stagflazione hè evidenti à una scala globale …

Fonte: Bloomberg

Quantu tempu prima chì tutti i banche cintrali "in attesa" cumincianu à strincà di novu? O hè a prossima mossa un malaise deflationary diffusa chì porta fora i culombi ?