Currency Wars versus Gold Standards

Scritta da Alasdair Macleod via GoldMoney.com,

A Russia è l'Arabia Saudita aumentanu i prezzi di u petroliu è di u diesel. Ma sti muvimenti sò prubabilmente minà u rublu più ch'elli minanu u dollaru, l'euro è altre muniti maiò. Per quessa, i prezzi di l'energia più alti rimbursanu nantu à i Russi in questu invernu: se tremanu in Germania, si congelanu in Russia. Se u dollaru hè u rè di i fiati, u rublu hè solu un servitore modestu.

Ci hè pocu dubbitu chì Putin è i so cunsiglieri sò cuscenti di stu prublema.

• U Pianu A era di intruduce una nova valuta BRICS sustinuta da l'oru chì puderia esse espertu di debilitatu u dollaru è l'euro relative à u rublu.

• Pianu B era più drasticu: per rinvià u rublu stessu cù l'oru. Questu hè l'equivalente finanziariu di caccià una bomba d'idrogenu nantu à u dollaru è u sistema di valuta fiat glubale nantu à quale hè basatu.

In più di dimustrà perchè ùn ci hè nisuna opzione per a Russia, ma di sustene a so valuta cù l'oru, questu articulu mostra perchè hè perfettamenti pussibule per a Russia di fà cusì durante a guerra è spiega cumu si pò fà.

Hè, in fattu, assai faciule per a Russia di reintroduce un standard d'oru per u rublu, ma e cunsequenze per u sistema di munita fiat glubale ùn sò nunda di letale.

Introduzione

Per l'ultima decada aghju sustinutu chì ci hè un forte elementu finanziariu in i guerri trà l'hegemoni asiatichi è l'America. A pulitica cummerciale di u presidente Trump versu a Cina è a so pruibizione di a tecnulugia chinesa, in particulare di Huawei, u capu mundiale in a tecnulugia mobile G5 ùn era micca solu per suppressione a cumpetizione à a dirigenza tecnologica di l'America, ma ancu per scoraggià i flussi di capitale globale in Cina, chì altrimenti puderianu andà America. È l'Ucraina hà datu u presidente Biden a scusa per caccià a Russia da i mercati di valuta glubale.

Tuttu era andatu in silenziu, almenu superficialmente, finu à chì a Russia hà dichjaratu a so operazione speciale contr'à l'Ucraina, mettendu in moto una sequenza d'avvenimenti chì rimbalzavanu male à l'Occidenti. Inizialmente, u rublu hà cresciutu in valore quandu Putin hà rispostu à e sanzioni di l'energia occidentali stabilendu i so termini di pagamentu. Ma da tandu, u rublu hà diminuitu è ​​hè diventatu chjaru chì, cum'è una munita fiat, u rublu hà da cuntinuà à debilitatu contr'à u dollaru. U rublu debilitatu hè u principale fessu in l'armatura di Putin.

In risposta à e sanzioni, Putin hà numinatu unu di i so cunsiglieri, Sergei Glazyev, per disignà una valuta di stabilimentu cummerciale, inizialmente per l'Unione Economica Eurasiatica. Hè cresce chì u scopu hè statu allargatu in una munita d'oru BRICS pianificata, cunfirmata da i Russi prima di a cima BRICS u mese passatu. Ma per a Cina è l'India chì era un passu troppu troppu prestu. U yuan cinese hè un cumpunente in u SDR di u FMI, un privilegiu duru guadagnatu chì puderia esse minacciatu s'ellu sustene l'oru cum'è un mediu di stabilimentu cummerciale. L'India hà una storia di pulitica monetaria keynesiana anti-oru è hè vulsutu à sviluppà i ligami cummerciale cù i Stati Uniti è i so alliati, cum'è dimustratu da a so ospitalità di a riunione G20 u weekend passatu è u so pruspettiva accordu di cummerciale liberu cù u Regnu Unitu. Cina pò ancu esse preoccupatu chì e cunsequenze puderanu esse destabilizzanti per u sistema di valuta glubale.

L'esitazione di e duie nazioni più populate di a terra annantu à l'emissione d'oru hè avà creanu prublemi significativi per elli, cum'è u graficu sottu di i so rispittivu muniti mostra.

Aghju invertitu l'assi Y in i dui grafici per fà u puntu chì l'attuale rallye in l'indici ponderatu di u cummerciu di u dollaru ùn pò micca significatu assai per l'euro, chì hè u so cumpunente più grande, ma hè minatu male i principali muniti asiatichi. Quandu, piuttostu chè se a rupia si rompe sottu à u so livellu di supportu attuale, una mossa per pruvà u nivellu INR100 pare tuttu, ma sicuru. E malgradu l'inflazione di u prezzu di u cunsumu zero in Cina, u yuan hà digià rottu u supportu è pare chì cascà ancu più. Ùn hè micca maravigghiusu chì i citadini di a Cina spinghjenu i prezzi di l'oru à premii significativi: hè a so fuga da una valuta in caduta. L'Indiani ùn anu micca abituatu à i prezzi di l'oru più altu in rupie, ma questu hè prubabilmente solu una questione di tempu.

Un scopu di valuta particulari hè u rublu di Russia, illustratu in u nostru prossimu graficu.

In un tentativu di piantà a diapositiva, u bancu cintrali di Russia hà risuscitatu u so tassu d'interessu da 3,5% à 12% in l'agostu, chì inizialmente hà rializatu u rublu, ma avà s'hè affundatu versu u so minimu recente contru u dollaru. Ma mentre Putin è u so cunsiglieru ecunomicu Maxim Oreshkin parevanu avè una cunniscenza raghjone di l'affari monetari, ùn si pò micca dì u listessu di a dirigenza di u bancu cintrali di Russia. À l'ora di l'aumentu di l'interessu, Oreshkin hà scrittu chì "una recente accelerazione di l'inflazione è a munita di sfondate eranu u risultatu di una pulitica monetaria libera, è chì u bancu cintrali "hà tutte l'arnesi necessarii per nurmalizà a situazione". [i]

U prublema hè chì u bancu cintrali hà seguitu e pulitiche monetarie fiat expansive, chì permettenu l'offerta di soldi M0 per espansione da 26% in l'annu à Aostu. Affruntà direttamente sta espansione di u creditu di u bancu cintrali averia fattu più per stabilizzà u rublu chì l'aumentu di i tassi d'interessu crippling. Mentre chì a maiò parte di a destabilizazione di u rublu pò esse attribuita à a spesa cuntinua di a guerra, ùn ci pò micca dubbitu chì hè ancu in parte per via di a forza recente di u dollaru. Cum'è u casu trà u dollaru è a maiò parte di l'altri monete fiat, ci hè un fattore di fiducia relative chì travaglia contru u rublu. Indipendentemente da differenziali di tassi d'interessu, hè u fattu chì i valori di munita fiat sò ligati à nunda più cà a fede in elli. È a Russia avà face u prublema chì in un regime di munita fiat in i mercati di capitali occidentali ùn pò mai currisponde à a fede è u creditu in u dollaru americanu. In e cundizioni di valuta attuale, u dollaru pò sempre minà u rublu perchè i Stati Uniti cuntrollanu l'agenda di munita fiat.

A debulezza di u rublu hè forse l'unicu puntu di pressione vera chì l'America è l'OTAN ponu applicà. A guerra in Ucraina hè diventata una altra disgrazia di l'OTAN, chì solu ùn pare micca esse u fallimentu chì hè dovutu à u cuntrollu di l'alianza uccidintali di i so raporti media. In un mondu guidatu da a propaganda, ùn pudemu micca sapè a verità. Ma ogni cumandante militare chì pensa, cum'è Napulione è Hitler, chì un esercitu terrestre pò scunfighja i Russi in l'Europa di l'Est si illuse. Mentre sguassate l'armata ucraina, i Russi scavanu à longu andà, aspittendu chì u crescente dissensu in l'appartenenza à l'OTAN per minà a so unità. Hè un pianu chì pare chì funziona.

A guerra di l'energia puderia ritruvà male contr'à u rublu

U dissensu in l'OTAN pò esse espertu di aumentà questu invernu, postu chì a carenza di energia cumincianu à muzzicà. A salvezza più recente in a guerra di l'energia hè cronometrata prima di l'inguernu di l'emisferu nordu. A Russia è l'Arabia Saudita anu strettu inseme l'approvvigionamentu di petroliu, spinghjendu i prezzi di u crudu sopra i limiti di prezzu di u G7. Una zona induve i suministri energetichi feranu più immediatamente l'Europeani hè u petroliu di riscaldamentu, chì hè ancu cunsideratu cum'è u proxy per i prezzi di u diesel chì anu aumentatu in dollari di quasi 50% in l'ultimu trimestre solu.

L'impurtanza di u diesel hè chì a logistica in Europa (è in America) hè guasi tutta dipende da questu. In più di i taglii precedenti di l'OPEC + di 2 milioni di barili per ghjornu, i taglii più recenti di 1,3 milioni di barili per ghjornu in a produzzione di petroliu da a Russia è l'Arabia Saudita facenu pressione per u supply di distillati (di quale u diesel hè unu) è a Russia ancu. prughjettanu di tagliate e so esportazioni di diesel da un quartu, in parte per via di mantenimentu di a raffineria (presumibilmente) è in parte per svià i pruvisti à a so ecunumia domestica. Mentre e riserve di gas di l'UE sò relativamente piene à u 90% di a capacità, ùn hè micca abbastanza per vede l'UE à traversu l'inguernu. Da dicembre in poi, ci sarà una lotta per più pruvisti. È a fine di l'accordu nantu à l'esportazioni di granu di u Mari Neru metterà ancu più pressione nantu à i prezzi di l'alimentariu.

Per quessa, l'alianza uccidintali affruntà à più pressioni inflazionistiche, prubabilmente dà tassi d'interessu più alti è rendimenti di bonu un novu impetu. Dighjà, ci hè una crisa di creditu chì si sviluppa in l'ecunumia uccidintali chjave, cù i banche chì provanu à riduce a so esposizione di risicu à i mercati finanziarii è non finanziarii in fronte di una recessione. È cum'è a crisa di creditu s'intensifica, a probabilità di una nova volta di fallimenti bancari aumenta.

U prublema per a Russia hè chì perseguite e pulitiche energetiche cù l'intenzione di minà u dollaru è l'euro, e cunsequenze per u rublu sò prubabilmente assai peggiu. U graficu dopu, di u prezzu di l'oliu in oru è rubli, illustra u puntu.

U primu puntu da nutà hè chì in u 1998, u rublu hè statu redenominatu in una proporzione di 1000: 1. Datata da questu fattore, in u ghjugnu di u 1992 ci era 7,25 $ US à u novu rublu, è un barile d'oliu era valutatu à 2,03 grammi d'oru. Oghje ci sò quasi 100 rubles à u dollaru, è un barile di oliu hè più di 7 500 RUB. Cum'è una munita fiat, u rublu hà cumportatu cum'è una munita di u terzu mondu relative à u dòricu, è micca solu l'oru. È u prezzu domesticu di l'oliu in Russia hè cresciutu cù u colapsu di u rublu. Inoltre, a volatilità eccezziunale in u prezzu di u rublu di l'oliu hè estremamente disruptiva per l'ecunumia domestica, cù u riscaldamentu chì diventa inaccessibile per i citadini di Russia in l'inguerni disperatamente friddi.

Per quantificà stu disgrazia, trà settembre scorsu è fini di lugliu, u prezzu di rubles, u prezzu di u petroliu hè aumentatu da RUB 4,707 per barile à RUB 7,500: questu hè un aumentu di 59%. In dollari, u prezzu hè cresciutu da $ 78,72 à 81,72, più menu di 4%. Chjaramente, a battaglia di l'energia ùn pò micca esse vinta da Putin, perchè s'ellu si tremanu in Germania si congelanu in Russia.

U graficu sopra mette a guerra energetica di Putin in u so cuntestu propiu. A retenzione di l'energia da i mercati occidentali senza dubbitu destabilizerà e so valute. Ma u colpu nantu à u rublu serà ancu peggiu. Ma l'analisti di Russia, cumpresu Maxim Oreshkin è Sergei Glazyev (chì hà digià cunsigliatu un standard d'oru per u rublu) deve sicuru sapè questu. È u graficu ci dice ancu chì u prezzu in l'oliu d'oru hè considerablemente più stabile. In u ghjugnu di u 1992 un barile d'oliu era 2,03 grammi, oghje hè 1,41 grammi, una caduta di 30%. Tenendu in mente chì l'oru hè soldi reale, è e valute sò un creditu assai inestabile, a Russia riceve un 30% di menu per u so petroliu oghje chè in u 1992.

In novu, in cumunu cù i Saudi, i Russi sò cuscenti chì a pulitica monetaria americana hà avutu a cunsiquenza di minà u veru valore di u so oliu, qualcosa chì ùn anu pussutu curregà senza ubligatoriu di u prezzu di l'oliu à l'oru. Ci pò esse pocu dubbitu chì a motivazione di Russia per piglià u cuntrollu di i valori di l'energia era daretu à a so pruposta per una nova munita d'oru BRICS è chì era parti di un pianu di dui passi.

U primu passu era di mandà un signalu à i mercati chì l'era di u dollaru fiat era finita, ghjustificà u sicondu passu chì era per a Russia è a Cina, seguitu da altre nazioni in u campu BRICS per evoluzione e so muniti in standard d'oru cum'è una prutezzione. risposta à un dollaru in calata. Ma a Cina ùn avia micca da piglià l'offensiva contr'à u dollaru, è l'indi keynesiani ùn eranu micca cunvinti.

A Russia pigliarà a presidenza BRICS l'annu dopu, cusì pudemu suppone chì a nova munita BRICS ùn hè micca andata. Intantu, se a Russia hà da aduprà l'arma d'oliu contr'à l'Occidenti, allora deve mette u rublu nantu à un standard d'oru in modu urgente (era nantu à un standard d'oru finu à chì Khrushchev hà devaluatu u rublu in u 1961). Sè a Russia prevaricates nant'à sta questione, allura u legatu di Putin à esse un ultimu ghjornu Petru u Grande serà distruttu da a so propria munita.

I pratichi di un standard d'oru russu

In u mità di una guerra, di solitu un guvernu suspende u so standard d'oru. Questu suggerisce chì a Russia pò cunsiderà solu un standard d'oru dopu chì a so operazione speciale in Ucraina hè finita. Ma l'equivalente mudernu di un standard d'oru, u bordu di valuta, hè statu stabilitu cù successu in i tempi muderni in nazioni cù deficit di bilanciu assai peggiu chì a Russia. A Russia era in a furtuna pusizioni di un deficit di bilanciu di solu 2.3% di u PIB l'annu passatu, malgradu a spesa militare. Quist'annu, u gastru militari hè cresciutu, è in una cunvinzione chì u deficit serà di circa 5% di u PIB questu annu, ma u debitu di u guvernu à u PIB serà sempre di circa 20%.

Qualchese altru ch'è i numeri di ball-park per l'ecunumia russa sò difficiuli di vene, è a volatilità di u rublu hè un altru periculu analiticu. Ma alcuni di questi numeri ùn sò micca assai diffirenti da induve a Gran Bretagna era economicamente in u 1816, quandu era previstu un ritornu à u standard d'oru – l'eccezzioni hè u so debitu stimatu à u numeru di PIB, chì à quasi 200% era deci volte quellu di a Russia oghje. Dunque, ùn ci hè nisuna ragione per quessa chì a Russia ùn pò micca mette immediatamente u rublu nantu à un standard d'oru.

Fendu cusì, l'ughjettu hè simplice : assicurà chì u putere di compra di u creditu circulante mantene u so valore in termini di beni è servizii cù a minima fluttuazione pussibule. Puderia permette à i risparmiatori di accumulà saldi di creditu in i so cunti bancari, è per l'affari di calculà a prufittuità di i so investimenti cun più certezza. Cù l'impositu nantu à u redditu attualmente à una tarifa fissa di 13% è l'impositu di corporazione à 20%, in queste cundizioni u prugressu ecunomicu avanzarà sorprendentemente rapidamente. È ci hè tutte e ragiuni per aspittà chì a Russia diventerà rapidamente un contrappesu ecunomicu à a putenza pura di a Cina, piuttostu chè di campà fora di l'esaurimentu di e so risorse naturali. Hè necessariu micca solu per a Russia per alluntanassi da u destinu di u sistema di valuta fiat occidentale, ma ancu per u legatu di u presidente Putin.

U metudu di assicurà a stabilità monetaria hè ugualmente simplice: per ligà u creditu denominatu in rubli à l'oru, chì sia in a lege è naturalmente hè i soldi di u populu. Hè a più alta forma di creditu, ùn ci hè micca risicu di contrapartita. U so putere d'acquistu in u sensu generale hè tenutu fermu à traversu millennii. Impurtante, sguassate a munita da u cuntrollu puliticu è l'influenzi di u dollaru. Permette a creazione è a distruzzione di creditu determinatu solu da i bisogni di u populu russu, sia cum'è imprenditori è cunsumatori.

In a custruzzione di un novu standard d'oru per a Russia, pudemu amparà da e lezioni di u passatu, in particulare u stabilimentu di a munita sovrana d'oru di Gran Bretagna fissata à 113 grani (7,99 grammi) à una libbra di banconote di Bank of England, liberamente scambiabili à l'opzione di u detentore. . Ci sò stati sbagliati in l'implementazione di u standard d'oru di Gran Bretagna in quasi centu anni di a so esistenza, ma à a luce di l'esperienza duvemu sapè cumu evitari oghje.

L'errori principali incorporati in u 1844 Bank Charter Act ùn anu micca capitu chì i redenzioni di i banconi per a munita sovrana eranu inconsequential. L'uccasioni occasionali nantu à e riserve d'oru di u Bancu di l'Inghilterra sò sempre urigginati in cuntrolli attirati nantu à u Bancu per lingotti. Amazingly, sta surghjente di encashment ùn era micca previstu da i frammenti di l'Attu, purtendu à crisi in u 1847, 1857 è 1866. L'Attu hè statu suspesu in queste trè occasioni, i crisi sò stati evitati, è l'Attu dopu ripiglià ogni volta.

U lettore attentu avarà nutatu chì queste scorri nantu à e riserve di lingotti di u Bancu s'adattanu à un ciculu apprussimativu di deci anni di espansione di creditu bancariu è crisa, un ciculu sempre evidenti à oghje. A sospensjoni di u 1847 hè ghjunta dopu chì u Bancu avia fattu immensi avanzi à i banche cummerciale per salvà da l'insolvenza. Ma i prugressi di u Bancu eranu insufficienti per piantà a crisa. Cù u Parlamentu fighjendu in un abissu ecunomicu, hà autorizatu u bancu à emette note à discrezione, è u panicu si calò immediatamente.

Dieci anni dopu, in nuvembre 1857, l'assi monetari di u Bancu eranu cumposti d'oru è d'argentu, chì, inseme cù e so propiu note acquistate, era diminuitu à solu £ 387,144 paragunatu à i passivi à i banche cummerciale di £ 5,458,000. Era nantu à u puntu di avè da cessà u cummerciu in i termini di l'attu. In cunseguenza, u guvernu hà autorizatu u Bancu per espansione i so passivi à a so discrezione, ma à una tarifa di scontu di micca menu di 10%. U ghjornu dopu, u panicu passò.

In u 1866, a casa di sconti prominente, Overend Gurney falliu. In novu, u guvernu hà autorizatu a sospensjoni di l'Attu, chì permette à u Bancu di l'Inghilterra di espansione i so passivi per trattà a crisa, ma dinò à una tarifa di scontu punitiva di micca menu di 10%. Cum'è prima, a corsa nantu à e riserve d'oru di u Bancu d'Inghilterra cessò.

In tutti i trè casi, a sospensjoni di l'Attu di u 1844 hà salvatu a nazione da danni ecunomichi indicibili. In questu rispettu, l'attu era un fallimentu. Insistendu nantu à e restrizioni di l'Attu venenu l'infernu o l'acqua alta è solu lascià i banche è e imprese fallenu ùn hè mai una opzione. Dunque, un standard d'oru successu deve permette a gestione è u contenimentu di e crisi bancarie, a cunsiguenza inevitabbile di espansioni periodiche di creditu. Ci deve esse a flessibilità per sustene e banche cummerciale altrimenti solventi in tempi di crisa. In tutti i trè casi sopra, era a funzione di u dipartimentu bancariu per evità a crisa estendendu creditu supplementu. Ùn duveria micca esse a funzione di u dipartimentu di l'emissione di participà, è se a separazione trà i dui era stata diversa in u so dettu, l'Attu ùn hà micca bisognu di esse suspesu.

Deve esse menzionatu un altru errore in u quadru di l'Attu di u 1844. À quellu tempu, era presumitu chì un drenu di i lingoli di a nazione ùn si facia solu se u bilanciu di u cummerciu cù l'altri nazioni era sfavorevule, perchè l'insediamenti seranu realizati in oru. Mentre chì questu era ovviamente veru, ci era una influenza assai più grande nantu à i flussi di lingotti: differenze in i tassi di scontu (o i tassi d'interessu in a terminologia muderna) trà i centri cù muniti nantu à i standard d'oru.

Se u tassu d'interessu in u Centru A supera quellu in u Centru B per più di u costu di u trasportu di lingotti trà elli, allora i bullioni scorri da u Centru B à u Centru A. Hè per quessa chì a fissazione di i tassi d'interessu deve esse solu per regulà i flussi di lingotti. Per spiegà più perchè questu hè u casu, deve esse capitu chì u valore futuru di l'oru include l'interessu accumulatu cun ellu, esse pagatu in oru. Dunque, se a summa di u principale più l'interessu hè menu in un locu cà l'altru, l'oru gravitarà naturalmente da u primu versu l'ultimu.

Armatu di sta cunniscenza, a Russia pò facilmente stabilisce u rublu nantu à un standard d'oru è mantene. In vista di ciò chì precede, i seguenti sò i principii basi necessarii per ottene stu scopu.

1. L'ughjettu hè di assicurà chì i billette di rubli è i saldi tenuti in u Dipartimentu di Emissione (vede sottu) sò liberamente incashable in muniti d'oru è lingotti.
2. L'attività di emissione è di redenzione di e billette in ruble deve esse trasferita da u Bancu Centrale di Russia à una nova entità incaricata solu di gestisce l'emissione di nota, chì avemu da riferite cum'è u Dipartimentu di Emissione. E riserve d'oru di u bancu cintrali deve esse trasferitu ancu à u Dipartimentu di Emissione. Inoltre, u Dipartimentu di l'Emissione deve avè l'unicu putere di stabilisce i tassi d'interessu cù u mandatu di mantene abbastanza saldi di lingotti in ogni momentu. Per questi mezi, i tassi di interessu ùn saranu più una materia per a pulitica monetaria, essendu tramandata à i mercati.
3. U dipartimentu bancariu cuntinueghja cù e so altre funzioni in nome di u statu russu, salvu per a fissazione di i tassi di interessu. Agiscerà cum'è ellu vede bè in a gestione di i fallimenti di i banche cummerciale, estendendu u creditu o ritirà quandu hè necessariu per mantene a stabilità in u sistema generale di creditu.
4. A separazione trà i Dipartimenti Bancari è Issue deve esse definita è cunfirmata in a lege. Cum'è entità separate, ognunu hà u so propiu bilanciu, cusì chì l'attività di creditu di l'una sò separati da l'altru.
5. Inseme cù u putere di stabilisce i tassi d'interessu, u Dipartimentu di Emissione serà autorizatu à mantene i saldi di riserva (a contrapartita di lingotti sottumessi à ellu) paghendu interessu à un picculu scontu à a tarifa ufficiale. L'attivu nantu à u bilanciu di u Dipartimentu di Emissione chì equilibra queste riserve serà tenutu cum'è dipositi di pagamentu d'interessi à u Dipartimentu di Banca, chì permette à u Dipartimentu di Emissione di generà un prufittu abbastanza trà i so passivi è l'attivu per copre i so costi è i costi di cuniazione di munita.
6. Ogni restrizioni è tasse nantu à a munita d'oru è i lingotti deve esse eliminata da a lege. Tutte e restrizioni è i cuntrolli di valuta straniera devenu esse eliminati ancu per permette u flussu liberu di lingotti.

Attualmente, e riserve d'oru ufficiali di Russia sò dichjarate à 2 301 tunnellate. Hè pensatu chì trà dui fondi statali, u Gokhran (Fondu statale per i metalli preziosi) è u Fondu di Ricchezza Naziunale di Russia, a Russia hà un altru 7 000-9 000 tunnellati. I so pussessi ùn anu micca bisognu di plegà in u Dipartimentu di Issue (ancu si pò esse vantaghju per i fondi per fà cusì), ma a dichjarazione publica di a so quantità seria utile per stabilisce a credibilità iniziale di u standard d'oru.

U rublu deve esse definitu da u pesu in grammi d'oru è esse intercambiable in munita d'oru. A nova munita deve esse cuntata in cunsiquenza, forse cù un valore nominale di 50 000 rubles è scambiabili in quelli unità (attualmente l'equivalente di circa $ 500, è simile à u valore di un sovranu britannicu). U tempu pigliatu per cuncepisce è mint a nova munita ritardarà a so introduzione, ma ùn ci hè nisuna ragione per quessa chì una facilità di scambiu di lingole ùn pò micca principià immediatamente.

Questu hè cumu si travaglià.

A facilità di scambiu di lingotti opera micca per mezu di u Dipartimentu Bancariu, ma per u Dipartimentu di Emissione. Per chì un bancu cummerciale avè un saldo di creditu cù u Dipartimentu di Emissione, i bullioni deve esse dipositu in u primu locu. È hè quì chì e lezioni amparate da u 1844 Bank Charter Act entra in ghjocu.

I banche eligibili per apre un cuntu à u Dipartimentu Issue ponu cumprà oru in i mercati domestici è stranieri, induve a tarifa di affittu per 12 mesi hè attualmente menu di 2%. Pudemu piglià questu cum'è un tassu d'interessu indicatu chì i mercati mundiali paganu per piglià in prestito l'oru. Per quessa, in un annu un detentore di 100 ounces d'oru hà 102 ounces equivalenti (assume chì l'interessu s'accumula in linea cù u prezzu di l'oru è hè pagatu in oru – chì ùn hè micca u casu). Intantu, u tassu chjave di u Bank of Russia hè 12%. L'elevazione in cambiu per un cumpratore d'oru in i mercati internaziunali chì depositanu l'oru cù u Dipartimentu di Emissione hè 10% accumulendu in oru .

Avà diventa evidenti chì i banche russi è altri chì accedenu à u Dipartimentu di l'Emissione furnisceranu i dipositi d'oru per assicurà chì u Dipartimentu di l'Emissione accumulerà rapidamente tutti i lingoli necessarii per operare un standard d'oru sicuru. È hè ugualmente chjaru chì cù a capacità di regulà u tassu d'interessu, u Dipartimentu di l'emissione pò gestisce e so riserve d'oru.

In i so stadi iniziali, a credibilità hè ovviamente chjave. Questu pò esse rializatu rapidamente da i banche russi chì sustene u pianu, chì sò liate. Ogni banca nantu à u sistema di messageria di pagamentu SPFS di Russia pò apre un contu cù u Dipartimentu Issue. Questu deve esse allargatu à qualsiasi banca licenziata in l'Organizazione di Cooperazione di Shanghai è BRICS cù accessu à u sistema di messageria sicura à u Dipartimentu di Issue. In più di agisce cum'è principali, sti banche ponu operare in nome di i so clienti. L'oligarchi russi è i fugliali chì anu vindutu i so rubli s'aspittavanu quasi certamente à ricuperà, è ancu dipositu l'oru à u Dipartimentu Issue attraversu l'agenzia di e so banche.

Nantu à i spreads di i tassi d'interessu attuali, i flussi di lingotti duveranu esse sustanziali: l'arbitramentu cù i mercati di lingotti occidentali l'assicurerà. Data e sanzioni attuali contr'à a Russia, Londra è altri mercati sottu u cuntrollu di l'alleanza occidentale ùn saranu micca direttamente dispunibili per i banche sanzionate, un fattore chì hè prubabile di furnisce un impulsu significativu à u cummerciu d'oru in i mercati asiatichi è mediorientali. E sanzioni ùn impediscenu micca e spedizioni d'oru. In ogni casu, u successu di a Russia hè obligatu à guidà à l'imitatori, quasi certamenti i Sauditi, è s'ellu ùn hè micca immediatamente i Cinesi sò obligati à seguità.

Un rublu di prezzu in oru farà ancu pagamenti di energia in valute fiat diminuite ancu menu desiderate à Russia, chì duverà esse vendutu – per chì? A divisione trà u mondu fiat è e valute standard d'oru diventerà veramente un golfu assai largu. Un novu impetu per a munita ritardata di u cummerciu di i BRICS hè obligatu à vene, particularmente cù a Russia chì piglia a sedia BRICS in ghjennaghju. A speranza di l'India chì i termini di pagamentu per u petroliu seranu stabiliti da e nazioni nantu à i normi di valuta fiat deve esse licenziata.

Per l'altri muniti BRICS, una relazione di valuta cù una munita d'oru diventa una opzione viva. L'alternativa più naturali à u rublu (chì a Russia ùn pò micca desiderate in ogni modu) hè di ligà cù u renminbi di a Cina – se o quandu adopra un standard d'oru. A Cina pò esse micca luntanu da a Russia in l'implementazione di u so propiu standard d'oru in ogni modu, perchè e cunsequenze per u dollaru è l'euro puderanu esse abbastanza minanti per a Cina per circà di prutezzione di a so propria valuta.

L'impattu nantu à u dollaru di u muvimentu à i standard d'oru

Chalk è furmagliu, oliu è acqua, diamanti è polvera: qualunque metafora ti piace à sceglie, deve esse chjaru chì una mistura di standard d'oru è monete fiat ùn durà micca longu. U prezzu in valute fiat, u valore di l'oru puderia esse attesa di aumentà significativamente, postu chì i banche cintrali in ciò chì hè avà chjamatu u Sudu Globale (l'egemoni asiatichi è quelli allineati cun elli) avanzanu versu rimpiazzà e monete fiat in e so riserve cù l'oru.

Sicondu Ambrose Evens-Pritchard ( u Daily Telegraph di u marcuri), "U Sudu Globale detene trè quarti di i $ 12 trilioni di riserve di cambiu di u mondu (59 per centu in dollari)". È in più di un deficit di bilanciu $ 2-plus, in l'annu dopu, u Guvernu di i Stati Uniti hà da rifinanzià circa 30% di u so debitu esistenti.

Per quessa, l'impattu di una mossa à l'oru nantu à u finanziamentu di i deficits di l'alianza occidentali serà sustinibili, perchè micca solu u Sud Globale ùn cesserà di cumprà i so bonds, ma cercanu di liquidà e so pussessi esistenti. In l'absenza di taglii severi di spesa è tassi aumentati, a monetizazione crescente di u debitu di u guvernu diventerà inevitabbile. Basgià addiu à l'inflazione più bassa, i tassi d'interessu più bassi è i rendimenti di i boni più bassi: abbracciate i prezzi di i boni di crashing è i valori di l'attivu in colapsu. Quale banca over-leveraged pò sopravvive à a stretta di i so bilanci? Quale di i banche cintrali di l'alleanza uccidintali, digià prufondamente in l'equità negativa, puderà monetizà u debitu di u so guvernu cù un QE più in un sfondate di rendimenti di bonu in crescita?

L'inflazione di i prezzi di l'energia, digià bassu misurata in grammi d'oru, hè obligatu à aumentà misurata in fiat colapsante. In verità, se a Russia introduce un standard d'oru per u rublu, serà l'equivalente finanziariu è ecunomicu di un attaccu nucleare à tuttu u sistema di valuta fiat. Ci ponu esse pocu dubbitu chì sti cunsiquenzi per u sistema finanziariu glubale sò ciò chì hà fattu a Russia esitatu finu à avà. A Cina hè sicuru d'avè ghjunta à una cunclusione simile, unu di i motivi per quale era troppu prudente per sustene a pruposta di Russia per un mediu di stabilimentu cummerciale sustinutu d'oru. Ma a Russia hè ghjunta à un puntu induve ùn hà micca altru modu per stabilizzà a so valuta.

A Russia è l'OTAN (per quale intendemu veramente l'America) si sò messi in pusizioni da quale ùn ponu micca retrocede. A menu chì a Russia stabilizza a so valuta, a so probabile vittoria in Ucraina serà pirricu. A pulitica di Putin di aumentà i prezzi di l'energia avarà peggiori cunsequenze per u populu russu questu invernu chè per l'Europei è l'Americani, per via di un rublu colapsatu. È un rublu colapsante farà ancu aumentà i prezzi di l'alimentariu, una cumminazione chì quasi certamente distrughjerà u guvernu di Putin.

Qualunque sia a manera di vede, hè u fattore di valuta chì importa sopra à tuttu, è i Russi ùn anu micca altra opzione ma di stabilizzà u rublu definendulu in grammi d'oru è facenu immediatamente scambià nantu à e linee descritte in questu articulu.

Serà una fine tragica à u regime di munita fiat basatu in dollari.