L’eurozona: un esempiu di keynesianismu fallutu

Scritta da Daniel Lacalle,

I figuri ecunomichi di l'eurozona mostranu u risicu di stagflation, è l'impattu à cortu termine hè chjaru in Germania è in Francia, ma si estende à u restu di i paesi.

Perchè l'eurozona hà ritardatu i Stati Uniti è l'altri ecunumii sviluppati in l'ultimi anni? L'enormi pacchetti di stimulu, cumpresu u Pianu di Crescita è Impieghi di u 2009, u Pianu Juncker, u New Green Deal, è l'Europa Next Generation, stanu dimustrando chì a pianificazione cintrali furnisce solu una crescita povera, un debitu elevatu è avà una inflazione alta.

L'ultimi figuri di u BCE mostranu chì l'agregati monetari cumincianu à moderate, ma l'inflazione resta alta è, in l'ultima stampata, cresce.

L'estimazioni cunsensuali di a crescita di u PIB in 2023 sò in 0,6% cù l'inflazione sopra u 5%, secondu Bloomberg, è hè impurtante ricurdà chì l'inflazione core cuntinueghja à esse trè volte più altu ch'è u mira di stabilità di i prezzi.

I missaghji di l'inflazione di Lagarde parenu chjaru, ma u scopu di u BCE deve esse cumpletu. è l'aumentu di i tassi d'interessu sò quì per stà, ancu s'è u mercatu stima chì u BCE hà da principià à calà i tassi d'interessu da 2024. U prublema hè chì l'eurozona hè solu scumessa nantu à l'aumentu di i tassi per moderà l'inflazione, mentre chì i guverni cuntinueghjanu à spende miliardi d'euros per quessa. -chiamatu Next Generation Funds è deficits chì significanu più inflazione o tassi in u futuru.

Ùn ci deve esse surprised chì u creditu in l'eurozona hè cascatu cù l'agregati monetari. L'intera carica di a normalizazione monetaria hè cascata nantu à u settore produttivu, famiglie è imprese, mentre chì parechji guverni cuntinueghjanu à aumentà a spesa di deficit.

I figuri di a crescita in l'eurozona sò assai poveri, ma sò ancu peggiu quandu avemu cunsideratu chì u prugressu di l'Irlanda, cum'è dimustratu da Eurostat, spiegà guasi cumpletamente a più recente rivisione ascendante. Chì faci l'eurozona ? Invece d'incentiva u mudellu di libertà ecunomica, subsidia l'intervinuti.

L'ecunumia hè prevista di cresce ligeramente in u 2023, afflitta da una inflazione alta, una crescita di i tassi d'interessu è l'esportazioni più basse. I fondi Next Generation ùn anu micca un effettu marginale o multiplicatore discernibile.

U statu debbuli di l'indici di fabricazione è di serviziu cunfirmanu stu timore. PMI mostra una tendenza negativa generalizata in novi ordini è investimenti.

I tassi di caminata ùn sò micca abbastanza quandu u bilanciu di u BCE hè 52% di u PIB. L'inflazione harmonizata hè cascata à 5,3% in u lugliu da u 5,5% in u ghjugnu, per via di l'effettu di basa è a diminuzione di i commodities. Tuttavia, i commodities anu rimbalzatu da maghju, quandu u mercatu hà cuminciatu à scontà a fine di l'aumentu di i tassi.

Ùn pudemu micca ignurà u fattu chì i dati nantu à l'aspettattivi di l'inflazione di l'eurozona sò in crescita è sò à u so piccu in 2018.

U BCE hà elevatu u so tassu d'interessu di riferimentu à 4,25% da 4,00%, un aumentu cumulativu da lugliu 2022 di 425 punti base. Credu chì finisce in 2023 à 4,43% è in 2024 à 3,68%, ma senza finisce a battaglia di l'inflazione.

Malgradu trilioni di piani cintrali di deficit è di crescita, l'eurozona face un ambiente di crescita povera è inflazione elevata cù forti venti contrari , guidati da un aumentu di i costi di l'energia è l'effettu ritardatu chì l'aumentu di i tassi pò generà, postu chì l'aumentu di i tassi d'interessu ùn mostra micca a so piena. effettu nant'à l'ecunumia finu à 12-18 mesi dopu chì sò finiti, secondu l'estimi di u BCE.

Ricurdaremu ancu i prublemi tecnologichi di l'UE. Mentre chì i Stati Uniti è a Cina guidanu l'avvanzi tecnologichi mundiali, pare chì l'Unione Europea hà ritardatu in crescita è investimentu, ma soprattuttu in brevetti è cumpagnie tecnologiche. L'UE ùn hà micca giganti tecnologichi chì ponu sfida à i dirigenti mundiali, è unu di i fatturi chì ci preoccupa più hè u livellu assai altu di tassazione. Funziona contr'à l'uppurtunità di creà giganti tecnologichi di u mondu.

Sicondu a Cummissione Europea stessu, a tassazione in Europa ferma à un livellu assai altu per u capitale (27,8%) è u travagliu (21%), dui fattori chjave per u sviluppu di l'imprese tecnologiche. Una tassazione cusì alta mette in periculu l'innuvazione, l'attrazione di l'investimentu è a migliione di u capitale umanu.

Se ci hè una lezione per i Stati Uniti è u restu di u mondu, hè chì a pianificazione cintrali massiva ùn furnisce micca crescita è chì i guverni ùn guidanu micca u sviluppu ecunomicu è l'innuvazione. L'eurozona benefiziu da un approcciu di l'ecunumia da u latu di l'offerta, da u fondu. Sfurtunatamente, si radduppia nantu à a pianificazione centrale.