Avvenimenti Chjave Sta Settimana: Hè un Iniziu Lento à u Principiu Unofficial di Autunnu

Dopu à una splutazioni di attività in l'ultima settimana d'aostu, è l'estiu, cuminciamu a prima settimana non ufficiale di u vaghjimu cù una mansa di cummircianti chì tornanu da l'Hamptons è un calendariu relativamente mutu, chì include ordini di fabbrica di i Stati Uniti (dumani) è più. Curiosamente, i servizii di l'ISM è u bilanciu cummerciale u marcuri (l'economisti aspettanu chì u gauge ISM falà à 52.5 da 52.7 in u lugliu). I dati di u creditu di i cunsumatori u venneri arrotondaranu a settimana, è seranu notevuli di fighjà dopu à l'inaspettata caduta di u creditu rotativu di u mese passatu, chì hè diventatu negativu per a prima volta da u covid.

Cum'è Jim Reid di DB nota, sta settimana serà una interessante per i banche cintrali. L'RBA hè previstu di stà in attesa dumane dopu à i dati più morbidi recenti (a riunione finale di Lowe) è allora u BoC avà più prubabilmente stà in attesa u mercuri dopu à una sorprendente caduta di -0.2% in Q2 PIB u venneri contru l'expectativa di + 1.2%. In seguitu u marcuri, u Libru Beige di a Fed mostrarà se u forte principiu di Q3 US data hè corroboratu. In Europa, i punti culminanti includenu l'inchiesta di l'aspettattivi di i cunsumatori di u BCE è l'aspettattivi di inflazione dumane. In più, vederemu u sondaghju di u BoE di Decision Maker Panel u ghjovi, è ancu una longa lista di parlanti di l'ECB in tutta a settimana, cum'è ci sò cù a Fed prima di u periodu tranquillu chì vene. In Asia, duie apparizioni da i funzionari di u BoJ seranu ancu d'interessu. Dittu chistu, l'economisti aspettanu chì i mercati si stupissinu se sia enfatizà a necessità di nurmalizazione di pulitica prestu.

Torna à i dati ecunomichi. Emissioni impurtanti per a Germania includenu u bilanciu cummerciale u luni è ordini di fabbrica u marcuri, seguitu da a produzzione industriale ghjovi. In Francia, indicatori simili seranu liberati, cumpresu u bilanciu cummerciale ghjovi è a produzzione industriale u venneri. Zooming out to the Eurozone-level data, u rapportu PPI di lugliu dumane è e vendite di vendita u mercuri seranu trà i punti culminanti.

I dati di u cummerciu seranu trà i punti culminanti in Cina sta settimana, cù a liberazione prevista ghjovi. U PMI di i servizii di Caixin dumane cumpletarà l'altri rapporti PMI publicati a settimana passata chì dimustravanu una migliione in a fabricazione, ma un miss in u calibre ufficiale non-manifattura.

Quì sottu hè un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Lunedì 4 settembre

• Dati: basa monetaria di u Giappone d'aostu, bilanciu cummerciale di l'Allemagne di lugliu
• Banche cintrali: Elderson, Nagel è Lane di u BCE parlanu

Marti 5 settembre

• Dati: US ordini di fabbrica di lugliu, China August Caixin services PMI, UK August riserve ufficiali cambiamenti, novi registrazioni di vittura, spesa di famiglia di lugliu di u Giappone, servizii d'Aostu d'Italia PMI, Eurozone July PPI
• Banche cintrali: pannelli di sedia di Lagarde, Schnabel è Guindos di u BCE, Visco di u BCE parla, decisione RBA, dati di aspettative di inflazione CES di u BCE
• Earnings: Gruppu Partners

Mercuri 6 settembre

• Dati: US August Services ISM, bilanciu cummerciale di lugliu, UK August Construction PMI, Germany August Construction PMI, ordini di fabbrica di lugliu, vendite di vendita al dettaglio di l'Eurozone di lugliu, produtividade di u travagliu in Canada Q2, cummerciu internaziunale di merchandise di lugliu.
• Banche cintrali: u libru Beige di a Fed, a decisione BoC, Collins è Logan di a Fed parlanu, Takata di BoJ parla

Ghjovi u 7 di sittembri

• Dati: Reclamazioni iniziali di disoccupazione di i Stati Uniti, bilanciu cummerciale d'aostu in Cina, riserve estere, indici principali è coincidenti di u Giappone di lugliu, vendita di vendita di vendita di lugliu in Italia, produzzione industriale in Germania di lugliu, paghe totali di Francia Q2, bilanciu cummerciale di lugliu, bilanciu di u contu currente, permessi di custruzzione di lugliu di Canada.
• Banche cintrali: Fed's Bostic, Williams è Harker parlanu, BoJ's Nakagawa parla, BCE Wunsch, Villeroy, Holzmann, Knot è Elderson parlanu, BoE's DMP survey

Vennari 8 settembre

• Dati: Cambiamentu di u valore netu di a famiglia di i Stati Uniti Q2, vendite di u cummerciu in grossu di lugliu, creditu à i cunsumatori, sondaghju di l'Economy Watchers d'agostu di u Giappone, prestitu bancariu, bilanciu cummerciale di lugliu, guadagnu in cassa di u travagliu, bilanciu di u contu currente BoP, pruduzzione industriale è manifattura di Francia di lugliu, capacità di Canada Q2 tassu d'utilizazione, rapportu di l'impieghi d'aostu
• Banche cintrali: Bostic è Logan di a Fed parlanu

Fighjendu solu i Stati Uniti, Goldman scrive chì a liberazione di dati ecunomichi chjave sta settimana hè u rapportu di servizii ISM u marcuri. Ci sò parechji impegni parlanti da i funzionari di a Fed sta settimana, cumpresi i guvernatori Bowman è Barr, è i presidenti Williams, Collins, Logan, Harker, Goolsbee è Bostic.

Lunedì 4 settembre

• Ùn ci sò micca grandi liberazioni di dati ecunomichi previsti. U NYSE hè chjusu per a festa federale di i Stati Uniti.

Marti 5 settembre

• 10: 00 AM Ordini Factory, lugliu (GS -2.5%, consensus -2.5%, last + 2.3%); Ordini di merchenzie durable, finale di lugliu (ultimu -5,2%); Ordini di merchenzie durable ex-trasportu, finale di lugliu (ultimu + 0,5%); Ordini di beni di capitale di core, finale di lugliu (ultimu + 0,1%); Spedizioni di beni di capitale core, finale di lugliu (ultimu -0.2%)

Mercuri 6 settembre

• 08:30 AM Boston Fed President Collins (FOMC non-voter) parla: Boston Fed President Susan Collins discuterà l'ecunumia è a prospettiva pulitica in un avvenimentu ospitatu da u New England Council in Boston. U 24 d'Aostu, Collins hà dettu: "Ùn aghju micca vistu ancu u rallentamentu chì pensu chì serà parte di ciò chì avemu bisognu per chì quella trajectoria sustenibile per tornà à u 2% [inflazione] in un tempu raghjone … quella resilienza veramente. suggerisce chì pudemu avè più da fà ". Ella aghjunse: "Pudemu esse vicinu, pudemu ancu esse in un locu induve avaristi … Ma certamente incrementi supplementari sò pussibuli, è avemu bisognu di guardà olisticamente è esse veramente pacienza avà è ùn pruvate micca di anticipà ciò chì i dati. ci dicerà mentre si sviluppa ".
• 08:30 AM Bilanciu cummerciale, lugliu (GS – $ 68,0 miliardi, cunsensu – $ 68,0 miliardi, ultimu – $ 65,5 miliardi)
• 09:00 AM Bullard ufficiale di l'ex-Fed parla: L'ex presidente di a Fed di St. Louis James Bullard participà à una discussione in diretta cù a presidente di NABE, Julia Coronado. U webinar d'una ora includerà e dumande di u publicu.
• 09:45 AM S&P Global Services US PMI, finale d'aostu (consensus 51.2, last 51.0)
• 10: 00 AM Indice di servizii ISM, Aostu (GS 52.7, consensus 52.5, last 52.7): Estimu chì l'indice di servizii ISM ùn era micca cambiatu à 52.7 in Aostu. A nostra previsione riflette a migliione netta in i sondaggi di l'imprese (servizi tracker + 0.3pt à 52.7) ma u pullback in a borsa è a nostra GSAI.
• 02:00 PM Beige Book, Settembre FOMC Periodo di riunione: U Libru Beige di a Fed hè un riassuntu di l'anecdoti ecunomichi regiunale da i 12 distretti di a Riserva Federale. U Libru Beige per u periodu di riunione di u FOMC di lugliu hà nutatu chì l'attività ecunomica generale hà aumentatu ligeramente da a fini di maghju. A spesa di i cunsumatori hè stata mista, l'attività di fabricazione hè cresciuta in a mità di i distretti è hè diminuita in l'altra mità, è a dumanda di immubiliare residenziale hè stata ferma. L'aspettattivi generale per i mesi chì venenu cuntinuavanu à dumandà una crescita lenta. In u libru Beige di stu mese, circhemu l'anecdoti ligati à a crescita, u sentimentu è l'evoluzione di a stretta di u mercatu di u travagliu è a pressione inflazionistica.
• 03:00 PM U presidente Logan di a Fed di Dallas (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di Dallas, Lorie Logan, participà à una sessione d'ascolta di a cumunità per scopre i prublemi ecunomichi chì facenu a zona di Lubbock. U 6 di lugliu, Logan hà dettu: "Sò assai preoccupatu per se l'inflazione tornerà à u target in una manera sustenibile è puntuale … a prospettiva cuntinua per l'inflazione sopra u target è un mercatu di travagliu più forte di l'aspittatu richiede una pulitica monetaria più restrittiva. "

Ghjovi u 7 di sittembri

• 08:30 AM Productivity Nonfarm, Q2 finali (GS + 3.2%, consensus + 3.4%, last + 3.7%); Costi di u travagliu unità, Q2 finali (GS + 2.0%, consensus + 1.9%, last + 1.6%): Esperemu una rivisione di 0.5pp downward à a crescita di a produtividade non farm à + 3.2% (qoq saar) in a lettura finale Q2. Esperemu chì a crescita di i costi di u travagliu di unità – a compensazione per ora divisa da a pruduzzioni per ora – per esse rivista da 0.4pp à + 2.0%.
• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 2 di settembre (GS 225k, consensus 234k, last 228k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 26 d'Aostu (consensu 1,715k, l'ultimi 1,725k)
• 10:00 AM Philadelphia Fed President Harker (votante FOMC) parla: Philadelphia Fed President Patrick Harker discuterà u futuru di fintech in un discorsu à a settima Conferenza Fintech annuale di a Fed di Filadelfia. U 24 d'Aostu, Harker hà dettu: "In questu momentu pensu chì avemu prubabilmente fattu abbastanza … Semu in una postura restrittiva, duvemu cuntinuà ancu più è più restrittiva?" Hà aghjustatu: "Ciò chì aghju intesu forte è chjaru durante i mo viaghji d'estate hè," per piacè, avete cullatu assai rapidamente ". Avemu bisognu di assorbe questu ".
• 11:45 AM U presidente di a Fed di Chicago, Goolsbee (votante FOMC) parla: u presidente di a Fed di Chicago, Austan Goolsbee, darà rimarche di benvenuta à a quarta cunferenza annuale di i percorsi di carriera di u bancu in l'Ecunumia è i Campi Relativi. U 25 d'Aostu, Goolsbee hà dettu: "Ùn sò micca [se avemu finitu di aumentà u tassu di i fondi di l'alimentu] … Semu cum'è semu in un periodu induve e cundizioni continuanu à andà cum'è ciò chì avemu vistu l'ultima coppia. di mesi, u nostru argumentu girarà intornu à quantu duvemu mantene i tassi à u livellu à u quali sò invece di quantu più altu deve esse i tassi ".
• 02:00 PM St. Louis Fed ospita un impegnu publicu nantu à a ricerca presidenziale
• 03:30 PM U presidente Williams di a Fed di New York (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di New York, John Williams, participà à una discussione moderata à u Forum di u Mercatu Bloomberg. U 2 d'Aostu, Williams hà dettu: "A pulitica monetaria hè in un bonu postu – avemu a pulitica induve duvemu esse … Sia avemu bisognu di aghjustà in termini di quella tarifa massima – ma ancu per quantu tempu avemu bisognu di mantene una a postura restrittiva – dependerà di e dati ". Hà aghjustatu: "Aspittemu chì avemu bisognu di mantene una postura restrittiva per qualchì tempu … Eventualmente, a pulitica monetaria avarà bisognu in i prossimi anni per vultà à una più normale – qualunque sia quella normale – un ambiente più normale di pulitica. "
• 03:45 PM Atlanta Fed President Bostic (FOMC non-voter) parla: Atlanta Fed President Raphael Bostic discuterà a prospettiva ecunomica in una conversazione moderata cù u presidente di Broward College Gregory Haile. Una Q&A di u publicu hè prevista. U 31 d'Aostu, Bostic hà dettu: "Mi sentu chì a pulitica hè adattamente restrittiva. Duvemu esse prudenti è pazienti è lascià a pulitica restrittiva cuntinuà à influenzà l'ecunumia, per ùn risicà di stringhje troppu è infliggendu dolore ecunomicu innecessariu … questu ùn significa micca chì aghju per facilità a pulitica in ogni mumentu ".
• 04:55 PM U guvernatore Bowman parla: u guvernatore di a Riserva Federale Michelle Bowman hà da participà à un panel di discussione à a conferenza annuale fintech di a Fed di Filadelfia nantu à u futuru di i soldi è a prutezzione di i cunsumatori. Una Q&A moderata hè prevista. U 5 d'Aostu, Bowman hà dettu: "Aspettu ancu chì aumenti supplementari di i tassi seranu probabilmente necessarii per uttene l'inflazione in una strada finu à l'obiettivu di 2% di u FOMC … Duvemu esse disposti à elevà a tarifa di fondi federali in una futura riunione se l'entrata entrante. I dati indicanu chì u prugressu nantu à l'inflazione hè stallatu ".
• 07:00 U presidente di a Fed d'Atlanta Bostic (non-votante FOMC) parla: U presidente di a Fed d'Atlanta Raphael Bostic farà rimarche in un avvenimentu ospitatu da a Greater Fort Lauderdale Alliance. Una Q&A cù u publicu hè prevista.
• 07:05 PM Dallas Fed President Logan (votante FOMC) parla: Dallas Fed President Lorie Logan discuterà a pulitica monetaria in un avvenimentu ospitatu da u Dallas Business Club in Southern Methodist University. U testu di u discorsu hè previstu.

Vennari 8 settembre

• 09:00 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Michael Barr discuterà l'innuvazione di i pagamenti à a conferenza annuale di fintech di a Fed di Filadelfia. U testu di parlà è un Q&A moderatu cù l'audienza sò previsti. Bloomberg hà dettu a settimana passata chì i regulatori americani anu publicatu avvisi di pianificazione di liquidità à i prestatori regiunali.
• 10:00 AM Inventarii ingrossu, finale di lugliu (consensus -0.1%, last -0.1%)

Fonte: DB, Goldman, Barclays