I rendimenti di u tesoru aumentanu finu à 16 anni cum’è i tassi ipotecarii di 30 anni vicinu à u 21u seculu

A vendita in u mercatu di ubligatoriu hà ripresu cù una vendetta u luni, spinghjendu i rendimenti di 10 anni à un massimu di 16 anni, postu chì i cummircianti anu sguassatu a durata prima di a riunione di Jackson Hole di u venneri induve e preoccupazioni aumentanu – in una ripetizione di u scossa di l'annu passatu è awe – Powell pò avvistà più travagliu deve esse fattu per cuntene l'inflazione.

U selloff hà rializatu i rendimenti nantu à i Treasuries nominali è ancu nantu à a carta prutetta da l'inflazione, o TIPS, chì suggerenu chì l'investituri si preparanu per u risicu chì a pulitica monetaria resta elevata.

I rendimenti nantu à i TIPS di 10 anni anu saltatu più di 2% per a prima volta da u 2009, allargendu a so ascesa da i minimi di l'annu à a data vicinu à 1%. Pocu tempu dopu, u rendimentu di i Treasuries di 10 anni senza quella prutezzione hà superatu u piccu d'ottobre, cullà finu à 9 punti di basa à 4,35%, un livellu vistu l'ultima volta à a fini di u 2007.

U rendimentu reale di 10 anni hè cresciutu assai da circa 1.5% à a mità di lugliu è ghjustu sopra à 1% prima di questu annu. Lunedì, u rendimentu reale di 30 anni hà aumentatu 6 punti basi à 2,15%. U voluminu di u mercatu di u tesoru era 75% di l'attività di solitu è ​​era potenzalmentu aggravendu l'azzione di prezzu.

U forte reprezzamentu in corso in a durata estende u cambiamentu maiò chì hà attraversatu u mercatu di ubligatoriu in l'ultime duie settimane, postu chì e probabilità di una recessione apparentemente diminuite in una lettura ecunomica cusì ridicula cum'è un Atlanta Fed GDPNow chì indicava una crescita di u PIB Q3 di 5.8% , accumpagnatu da a marca di "Bidenomics": deficit di bilanciu à livellu di guerra chì anu spintu l' offerta di u debitu di u Tesoru in Q3 à un quasi record di $ 1 trilione , u sicondu più altu registratu dopu à i $ 2.8 trilioni venduti in Q2 2020 per compensà u globale. Blocchi di Covid.

Questu hà spintu l'investitori à spinghje drasticamente i tassi di u debitu à più longu andà, chì era cascatu profondamente sottu à quelli à cortu termine per teme chì l'ecunumia era pronta per una cuntrazione.

"U muvimentu più altu attraversu a curva in l'ultime settimane hè stata veramente tutta da u latu di u rendimentu reale", Zachary Griffiths, stratega anzianu di redditu fissu di CreditSights, hà dettu à Bloomberg, citendu un "tassu di pulitica più altu di a Fed o aspettative di crescita megliu, cù pocu cambiamentu in l'aspettattivi di l'inflazione di breakeven ".

Sicondu Bloomberg, i muvimenti anu sbulicatu l'expectativa chì u mercatu di ubligatoriu di i Stati Uniti chjude a porta nantu à l'era post-crisa finanziaria di i tassi ultra-bassi, anticipendu chì a Fed mantene i tassi d'interessu elevati per più longu di i mercati. U muvimentu hè ghjuntu ancu cum'è u mercatu di swaps hè sempre un prezzu in quantu chì a Fed hè prubabilmente fatta cù i so rialzi di i tassi è esse facilitate a pulitica l'annu dopu.

"U continuu di dati ecunomichi megliu cà l'aspittatu hà fattu cum'è quasi cuntemplà una nova realità chì ùn avemu micca avutu per un bellu pezzu, induve i tassi puderanu esse abbastanza più altu per un bellu pezzu", disse Griffiths. "Questa hè a grande cosa chì guida i rendimenti reali".

Di sicuru, cum'è sempre succede in Wall Street, una volta chì tutti credenu qualcosa chì succede u cuntrariu, è cù l'aiutu di una onda di scossa deflazionistica chì stava per spuntà da a Cina, u $ 1 trilione chì i Stati Uniti anu da passà in interessi di u debitu …

… per micca di parlà di l'inevitabbile crash Housing, perchè un mercatu di immubiliare pò sustene solu questi tassi ipotecarii per tantu tempu, hè solu questione di tempu prima di crash rates.

E parlendu di i tassi di l'ipoteca, dopu à una breve immersione à a fine di u 2022, l'eruzione di i rendimenti di 10Y hà spintu u tassu di l'ipoteca di 30Y à un 7,6%, u più altu livellu dapoi u 2001 è pocu timida di u più altu di u 21u seculu. In modu di riferimentu, i tassi di l'ipoteca anu battutu un minimu record pocu più di 2 anni fà, quandu si sò calati à 2,80% in ferraghju 2021.

Ci hè poca speranza di tregua immediata: l'investitori di obbligazioni si preparanu per l'asta à l'asta di bonds di 20 anni è TIPS di 30 anni, chì anu basi di investitori più chjuchi cà l'altri prudutti di u Tesoru. A dumanda serà seguita strettamente per qualsiasi suggerimentu chì a rotta attuale hè vicinu à a fine, o forse hà più spaziu per curriri, secondu Michael Mackenzie di Bloomberg.

E vendite di u debitu ghjunghjenu prima di a riunione annuale di a Fed in Jackson Hole, cù u mercatu chì anticipa un tonu falu da u presidente Jerome Powell quandu parla u venneri.

"I tecnichi sò cù l'orsi di u bonu", hà dettu Andrew Brenner, capu di ingressu fissu internaziunale in NatAlliance Securities. Ma, hà aghjustatu, "in una settimana di vacanze lenta d'aostu, illiquida, ùn anu nunda da teme, postu chì u mondu aspetta chì Powell sia falconu".