Stimulu è cunsumu alimentanu a resistenza ecunomica (per avà …)

Scrittu da Michael Lebowitz via RealInvestmentAdvice.com,

L'ecunumia hà avanzatu, ignurandu i tassi d'interessu più alti è chjamate consistenti per una recessione. U creditu va à "We The People", i citadini di i Stati Uniti Un gridu va ancu à Uncle Sam per ci hà sbulicatu trilioni di dollari di stimulu durante a pandemia per u cunsumu di carburante.

Capisce perchè l'ecunumia hà fattu cusì bè hè faciule. Simply stimulus massive hà guidatu u cunsumu. U difficult compitu avanti hè di prevede quantu i resti di stimulus, è altre forme di succorsu finanziariu, cuntinueghjanu à furtificà u cunsumu persunale è spinta l'attività ecunomica.

I tassi di crescita di u cunsumu persunale mostranu segni di fatigue. Siccomu u cunsumu persunale cuntene in modu consistente per più di dui terzi di l'attività ecunomica, vale a pena esplorà quellu statu di u cunsumadore per apprezzà megliu ciò chì l'ecunumia pò avè in tenda.

Cunsumu

Prima di spiegà i mezi per quale i cunsumatori ponu spende, riviseremu alcune di e statistiche ecunomiche più populari chì fucalizza nantu à u cunsumu persunale. Tali ci permette di mette i tendenzi recenti in una perspettiva storica.

Sales Retail hè unu di i rapporti più seguiti chì seguitanu a spesa di i cunsumatori. Cum'è mostratu quì sottu, e vendite di vendita sò seguite assai sopra à a tendenza pre-pandemica (linea di punti rossi). I bars verdi mostranu a vendita eccessiva, o a quantità sopra à a tendenza.

Cumu prughjettamu a crescita ecunomica, duvemu cuncernate cù i tassi di crescita è micca i livelli assoluti di l'attività ecunomica. Per quessa, u ritmu di crescita di e vendite di vendita importa assai più cà a vendita tutale mostrata sopra.

U graficu quì sottu mette una luce menu rosula nantu à e vendite di vendita al dettaglio cà quellu sopra. U tassu di crescita annu annantu à e vendite di vendita hè vicinu à u zero per centu. In cuntabilità per l'inflazione, a vendita di vendita al dettaglio cade 2-4% annu. Dapoi u principiu di l'annu, e vendite di vendita sò cascate da a mità per centu è dui per centu sottu induve seranu basate nantu à a crescita di tendenza pre-pandemica.

Johnson Redbook, una misura privata settimanale di e vendite di vendita, cunfirma a recente debule in crescita di vendita di vendita.

Cunsumu (PCE)

Mentre i grafici sopra mostranu stagnante à a crescita negativa di e vendite di vendita, a spesa di cunsumu persunale (PCE), a misura utilizata per calculà u PIB, hè sempre sopra a tendenza.

A cuntrariu di Vendite Retail è Johnson Redbook, PCE include a vendita di servizii.

A spesa in i settori di servizii, cum'è viaghji, divertimentu è ristoranti, hè cresciutu recentemente sproporzionatamente più veloce di a maiò parte di l'altri beni è servizii. Qualchidunu dicenu chì a spesa di "vendetta" post-pandemica hè sempre in ghjocu!

In u primu annu di a pandemia, e vendite di merchenzie anu aumentatu da 21% mentre chì i servizii sò cascati da 2%. Da tandu, a prestazione hè stata quasi esattamente u cuntrariu, cù u cunsumu di merchenzie in calata di 2,75% è i servizii in crescita di 22%.

Cù a spesa per i beni flat-lining, i settori di servizii seranu un indicatore cruciale per stimà a salute di a spesa di i cunsumatori .

Mezzi di cunsumu

Cù un apprezzamentu per e tendenze di spesa post-pandemica, vale a pena apprezzà i mezi di permette à i cunsumatori di gastru.

Durante a pandemia, u guvernu federale hà piovutu soldi nantu à u publicu è furnia diverse altre forme di benefici finanziari è sollievu.

U graficu quì sottu mostra picchi in u redditu dispunibile in relazione à i dui pagamenti di succorsu pandemicu da u guvernu. Mostra ancu chì u redditu dispunibile hà tendenza ligeramente sottu à a media dopu à quelli pagamenti. A linea viola mostra l'inguernu dispunibile cumulativu versus a tendenza. Quandu s'avvicina à zero, l'eccessu di ingressu legatu à a pandemia sopra a tendenza sparisce.

U graficu seguente mostra a crescita dopu l'inflazione in i salarii medii è i salarii aggregati. U salariu mediu hè statu sottu à u tassu di inflazione per quasi dui anni. L'agregatu di tutti i salarii hè più altu. Tale hè una funzione di u numeru di l'impiegati chì crescenu è cumpensà a crescita negativa di u salariu reale.

I grafici sopra dicenu a storia chì l'individui anu utilizatu principarmenti l'ingudu di stimulu da u guvernu per aiutà à sustene u so cunsumu è cumpensà i cali di i salarii reali. Da una perspettiva macro, a crescita di a forza di travagliu sopra à a media hà stimulatu a crescita reale di i salarii aggregati, chì hà ancu aiutatu à propulsà l'ecunumia. Tuttavia, cù u tassu di disoccupazione chì si stende vicinu à i minimi di 50 anni, ulteriori guadagni eccessivi in ​​l'impieghi saranu difficili.

In fatti, cum'è spartemu quì sottu, i guadagni mensili in l'impieghi sò tornati à e tendenze pre-pandemiche.

Lasciamu sta sezione cun un graficu di cunfusione. Perchè i ricevuti fiscali diminuiscenu se a crescita di u salariu è di i salari sò forti è i mercati robusti? Puderia esse chì i travaglii più bassi in l'industria di l'ospiti è di l'ospitalità rimpiazzanu i travaglii più pagati?

Cunsumu alimentatu da u risparmiu è u debitu

Quandu i cunsumatori ricevenu pagamenti di stimulu, a so capacità di cunsumà era limitata. I prublemi di a catena di fornitura, a carenza d'inventariu è e restrizioni mandate è autoimposte, è i cambiamenti di cumpurtamentu per via di a pandemia significavanu chì gran parte di i soldi di stimulu sò stati inizialmente salvati.

U graficu chì seguita mostra u saltu in l'economie proporzionale à u stimulu. U graficu mette in risaltu chì i cunsumatori anu salvatu menu di a media dopu chì i dui cuntrolli di stimulu di u guvernu giganti sò stati distribuiti è sguassate un risparmiu elevatu per cunsumà. Tuttavia, è questu hè impurtante, u risparmiu cumulativu persunale hè avà sottu à a tendenza à longu andà.

U fondu hè chì i cunsumatori anu salvatu menu è anu largamente tiratu l'excedente eccessivu di stimulu. Sembra chì i drawdowns di risparmiu in aggregatu ùn cuntribuiscenu più à u cunsumu sopra à a tendenza.

In ogni casu, cù l'economie diminuite, i cunsumatori anu ricursu à u debitu per cumplementà u so putere di compra. U graficu sottu mostra u forte aumentu di u debitu di a carta di creditu.

Un tali crescita, guidata da riduzioni di debitu è ​​risparmiu, ùn hè micca sustinibili. L' indagine recente di Fed SLOOS (Senior Loan Officer Opinion Survey) hà dimustratu chì a dumanda di creditu cuntinueghja à debilitassi. È à u stessu tempu, i banche strinsenu i so standard di prestitu. I banche sò menu prubabile di allargà e linee di carte di creditu o di aumentà i limiti di creditu. Inoltre, i tassi di prestitu di carte di creditu sò avà più di 20%, chì significa chì quelli chì ùn paganu micca i so saldi in pienu gastru più in interessu è, dunque, anu menu per beni è servizii.

Quandu avemu finitu stu articulu, avemu amparatu chì u creditu rivoltante hè cascatu in ghjugnu per a prima volta da marzu di u 2021. Un puntu di dati ùn face micca una tendenza, ma porta à fighjà!

Impiegazione è sentimentu

L'abilità è i mezi di gastru sò indispensabili, ma semu mancassi s'ellu ùn avemu micca discututu u desideriu di gastru. Quandu l'ecunumia hè forte, è i cunsumatori si sentenu cunfidenti in u so travagliu, tendenu à spende più di a media. À u cuntrariu, quandu l'amichi o i culleghi perdenu u so travagliu o si sentenu minacciati di perde u so travagliu, a cunfidenza diminuisce, è u risparmiu, micca di spende, hà a prima.

U graficu di a taxa di disoccupazione sottu pò esse l'indicatore ecunomicu più impurtante. Sfortunatamente, ùn hè micca predittivu. Spessu ùn principia micca à cresce finu à un mesi o dui prima di l'iniziu di una recessione.

U graficu chì seguita, cortesia di l'Università di u Michigan Consumer Survey, mostra chì una divergenza considerableu in u sentimentu hè emergente trà l'avè è quelli chì ùn anu micca. Pò esse prubabilmente chì i guadagni di u mercatu di borsa sò rinfurzà i ricchi, chì li permettenu di gastru più di ciò ch'elli averanu altrimenti. In ogni casu, u sentimentu resta poveru per a maiò parte di i cunsumatori cù un minimu di stock.

Riassuntu

I fumi di stimulu pandemicu è u cunsumu persunale cunnessu cuntinueghjanu à mantene l'ecunumia forte, malgradu u ventu crescente di i tassi d'interessu elevati.

A quistione chì duvemu avà riflette nantu à u materiale chì presentemu hè se i tendenzi ecunomichi è di cunsumu tornanu à i so tendenzi naturali di crescita o facenu u ventu crescente di i tassi d'interessu elevati causanu un cunsumu persunale negativu o sottu à a tendenza.

Pensemu chì u mercatu di u travagliu serà a chjave per risponde à sta quistione. Se i mercati di u travagliu restanu sani, prubabilmente vedemu u cunsumu è i tendenzi ecunomichi tornanu à e norme pre-pandemiche.

Se, però, i tassi d'interessu più elevati è a cuntrazione di creditu pesanu nantu à l'ecunumia, cum'è sempre l'anu sempre, i cunsumatori prubabilmente volenu rinfurzà u so risparmiu è pagà u so debitu à a spesa di u cunsumu. U timing di un tali potenziale rallentamentu o recessione hè assai difficiule datu i grandi sbilanciamenti finanziarii è di cumportamentu di l'ultimi anni ùn anu micca travagliatu cumplettamente u so modu fora di u sistema.