I futuri cadenu è i punti di u dollaru cum’è i tori piglianu i pedi friddi

I futuri S&P sò più debuli per inizià u novu mese cù i rendimenti di l'obbligazioni flat è Bloomberg Dollar Spot Index hà cullatu à i massimi di a sessione, trascinendu tutte e valute di u Gruppu di 10, cum'è a manifestazione chì hà mandatu l'S&P 500 à un massimu di 16 mesi in lugliu. hà persu u momentu dopu chì una raffica di cumpagnie anu riportatu guadagni deludenti. Commodities sò mischiati cum'è Caixin PMI-Mfg di a Cina stampa 49,2, da 50,5 è manca l'est 50,1.

A 7:40 am, i futuri S&P anu scambiatu da 0,3% à 4,600 cum'è u bizaru piccu di l'ultima minuta in l'S&P ieri s'hè sbulicatu, mentre chì i futuri Nasdaq 100 anu scambiatu 0,4%. L'Estoxx 50 d'Europa cade quasi 1% cù i stock asiatichi ancu più bassi. U Dollaru di i Stati Uniti hè statu stimulatu da i dati chinesi debbuli è da a decisione sorpresa RBA di lascià i tassi invariati. I rendimenti di u tesoru sò stati pocu cambiati, mentre chì i mercati di ubligatoriu di u Regnu Unitu è ​​​​di l'Europa sò listessi. L'oru è l'oliu sò cascati, mentre chì Bitcoin slid quasi 1% è si dirigeva per un terzu ghjornu consecutivu di perdite. I futuri WTI falanu menu di 0.5%. Un sguardu rapidu à e staghjunali: Aostu / Settembre sò tipicamente i 2 mesi più debbuli di l'annu, cusì pudemu vede l'aumentu di i chjami per un pullback, prima di ripiglià u squeeze più altu. Mantene un ochju nantu à l'oliu, i rendimenti di u bonu, è u vol, mentre aspittemu i dati macro, Jackson Hole, è a riunione di a Fed di Settembre. L'attenzione di i dati macro d'oghje include ISM-Mfg, JOLTS, Cumpagnia di Cumpagnia, è e dati Fed Regionali.

In u cummerciu di premarket, a tecnulugia maiò è l'azzioni di l'internet sò più bassu in u cummerciu di premarket cù Advanced Micro Devices, Electronic Arts è Pinterest tutti pronti à rapportà dopu a fine. L'azzioni di Arista Networks anu aumentatu finu à u 18%, dopu chì a cumpagnia di l'equipaggiu di cumunicazione hà riportatu risultati di u sicondu trimestre chì anu battutu l'aspettattivi è hà datu una previsione di rivenuti chì hè sopra à l'estimazione di l'analista di cunsensu. L'analisti notanu chì i guadagni di a cumpagnia sò stimulati da i so flussi di rivenuti diversificati. CVS Health hà aumentatu finu à l'1,5% dopu chì u Wall Street Journal hà dettu chì l'operatore di a catena di farmacia hà dettu chì tagliarà circa 5 000 impieghi per aiutà à riduce i costi. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Emergent BioSolutions sò cresciute finu à u 12% dopu chì u fabricatore di contramisuri medichi hè statu attribuitu un cuntrattu di u guvernu americanu di 10 anni valutatu finu à $ 704 milioni.
• Rambus sparte un slide 8.2% cum'è Jefferies nota chì a cumpagnia di i semiconduttori aspetta chì l'inventariu di chipset buffer DDR4 cuntinueghja per u restu di l'annu.
• L'azzioni di ZoomInfo Technologies cadenu finu à u 20%, dopu chì a cumpagnia di software infrastrutturale hà tagliatu a so previsione di entrate per tuttu l'annu. L'analisti notanu una debulezza cuntinua in a spesa di software, anche se restanu ottimisti in quantu à e prospettive à longu andà di a cumpagnia. Deutsche Bank hà diminuitu a so valutazione nantu à a borsa dicendu chì ci hè una "mancanza persistente di visibilità".

Mentre chì i futuri suggerenu una apertura più debule nantu à Wall Street dopu, l'umore vivace di i mesi passati hà incitatu à una ritirata trà l'orsi cum'è i ritorni di u mercatu è i dati ecunomichi cuntinueghjanu à sfida l'aspettattivi. L'S&P 500 marti hà ricivutu a so prospettiva più bullish da Oppenheimer Asset Management, chì hà elevatu u so target di prezzu S&P à a fine di l'annu à 4,900 è predice più forza in azioni cum'è a Riserva Federale vicinu à un pivot è l'ecunumia di i Stati Uniti ferma resistente.

Cum'è BBG nota, cù l'S&P 500 avà menu di 5% di distanza da un altu di tutti i tempi, ci sò segni chì l'investituri facenu una pausa prima di una decisione di i tassi d'interessu di u Bank of England u ghjovi è i figuri di l'impieghi di i Stati Uniti u venneri. A linea di guadagni blockbuster chì vene ancu sta settimana include i pesi pisanti tecnologichi Apple è Amazon.com Inc.

"Quandu aspittemu avanti da quì, sentimu chì i mutori di a manifestazione ponu diventà un pocu più mischiati", hà dettu Karim Chedid, capu di a strategia d'investimentu EMEA iShares in BlackRock International. "Ùn sentimu ancu chì u minimu di i guadagni hè ancu ghjuntu. Mentre a stampa macro hè stata più forte di ciò chì s'aspittava, ùn ci hè dubbitu chì u strettu da a pulitica di u bancu cintrali cumencia à vene.

Intantu, a debulezza ecunomica di a Cina hà ricurdatu à i mercati chì ùn si sparghje micca prestu: e vendite di case nuvelle chinesi sò più cadute in un annu u mese passatu, sottumettendu perchè i pulitici anu bisognu di affruntà a dumanda vacillante è a crisi di liquidità in u settore. I figuri di Caixin PMI dimustranu l'attività di a fabbrica cuntrata in lugliu, mancanti l'estimi di l'economisti per una piccula espansione.

In Europa, u Stoxx 600 hè in calata di 0,5% cù l'azzioni di l'auto chì guidanu una diminuzione postu chì BMW hè cascata di più di 6% dopu avè avvistatu di i costi più alti per u sviluppu di e vitture elettriche, mentre chì u giant logisticu DHL Group hà datu una guida di prufittu chì hà mancatu l'estimazioni di l'analista. I risultati mettenu in risaltu una preoccupazione crescente per a durabilità di i guadagni corporativi è e dumande nantu à se l'azzioni ponu cuntinuà à rallye dopu avè fattu grandi guadagni in lugliu. In altri movimenti di azioni individuali, HSBC Holdings Plc hà furnitu unu di i punti brillanti in i risultati di a cumpagnia di u marti, chì cresce dopu chì u bancu hà annunziatu un novu prugramma di ricuperazione di azioni è guadagnà chì superava l'estimi. I nomi di l'energia superanu cum'è BP rallys dopu avè aumentatu u so dividendu malgradu u prufittu deludente. Eccu i mutori europei più notevuli:

• HSBC guadagna finu à u 3% in Londra dopu chì u giant bancariu hà datu un forte battitu nantu à i rivenuti in u sicondu trimestre è una compra vicinu à a fine alta di l'expectativa di l'analista.
• L'azzioni di BP aumentanu finu à u 2,5%, invirtendu e perdite iniziali, dopu chì l'aumentu di dividendi di a cumpagnia energetica è l'annunziu di ricuperazione anu eclissatu ciò chì l'analista dicenu chì era un inseme di risultati.
• Diageo cresce finu à u 3,3% cum'è u gruppu di e bevande alcoliche di u Regnu Unitu hà offrittu rassicurazione annantu à u so mercatu chjave di i Stati Uniti, cumpensendu e vendite annuali scarse è i profitti operativi.
• Weir Group guadagna finu à u 6,6%, l'avanzata più forte da u 1 di marzu, dopu chì i risultati di a prima metà anu battutu e stimi nantu à a maiò parte di e metriche.
• A Farmacia Redcare salta finu à u 13%, u più altu da ghjennaghju, dopu chì a farmacia in linea tedesca anticamente cunnisciuta cum'è Shop Apotheke hà presentatu forti guadagni 1H chì cunfirmanu i solidi guadagni di a cumpagnia di u mercatu, dicenu l'analista.
• Galapagos NV cresce finu à u 4.6% dopu à esse suscitatu per accumulà à KBC, chì dice chì hà cunvinzione in a gestione sperimentata di a cumpagnia di biotecnologia è u mudellu di puntu di cura per a terapia di cellule CAR-T.
• L'azzioni di BMW scorri finu à u 5,9% dopu chì u fabricatore di l'automobile hà datu cumenti prudenti nantu à un potenziale ventu in contra in a seconda mità, mentre chì hà ancu aumentatu a guida per u 2023.
• L'azzioni di u Gruppu DHL cadenu finu à 4,8% in Francoforte dopu chì a guida di guadagnu per l'FY23 di l'impresa di logistica hè stata scunfitta da l'aspettattivi di u mercatu, ancu quandu a cumpagnia hà publicatu un battutu 2Q, Citi scrive.
• Daimler Truck cade quant'è 3.4% dopu avè riportatu i guadagni di u sicondu trimestre. Morgan Stanley nota una misura di flussu di cassa liberu mancatu cunsensu
• L'azzioni di Nexi cadenu finu à u 5,9% dopu chì l'impresa di pagamentu hà dichjaratu un rallentamentu di a crescita di u voluminu di cunsumu in i mercati chjave in mezzu di preoccupazioni chì una recessione puderia pisà a spesa di i cunsumatori.
• L'azzioni di Man Group cadenu finu à u 7,9%, u più altu in più di 10 mesi, dopu chì a più grande sucietà di fondi di speculazione publicamente negoziata in u mondu hà riportatu risultati 2Q chì riflettevanu un focusu longu solu da i clienti.
• L'azzioni di Greggs sò cascate finu à u 7,9% dopu chì u retailer di prudutti di panini è panificazioni hà mantene a so prospettiva 2023 invariata è hà publicatu risultati 1H chì ùn eranu micca abbastanza forti per spinghja u rallye più altu.

Nanzu à a sessione, i punti di riferimentu di l'azzioni asiatichi sò stati stabili in u primu ghjornu di u cummerciu d'aostu, postu chì l'investitori anu acquistatu alcune azioni tecnologiche più grandi, ma l'azzioni chinesi anu pigliatu un respiro dopu à i recenti guadagni. L'indice MSCI Asia Pacificu hè statu pocu cambiatu dopu à sei ghjorni dritti di guadagnà. Samsung, Alibaba è TSMC eranu trà i più grandi impulsi. U Kospi di a Corea s'arrizzò, prontu à ghjunghje à un novu altu annu à a data, è i stock australiani anu guadagnatu prima di a decisione di pulitica di u bancu cintrali chì duverà dopu marti. I benchmarks in Indonesia, Malaysia è Singapore sò cascati. L'indicatori chjave in Hong Kong è a Cina continentale ùn anu micca allargatu i guadagni di u luni dopu a so megliu settimana in mesi. L'investituri aspettanu altre misure di stimulu dopu l'ultima riunione di u Politburo mentre a seconda ecunumia più grande di u mondu cuntinueghja à luttà.

L'investituri cinesi "stà sempre aspittendu per vede un ritornu significativu in l'indicatori d'alta frequenza", Alec Jin, direttore d'investimentu di azioni asiatiche in abrdn, hà scrittu in una nota. "Avemu aspittendu misure mirate chì ponu aumentà l'ingudu di i cunsumatori è a dumanda in settori cum'è l'autos, l'elettronica è i prudutti di a casa", è ancu più supportu per u settore di a pruprietà, hà aghjustatu. L'indicatore MSCI Asia vene da u so megliu mese da ghjennaghju, flirting cù u so più altu chjusu da aprile 2022. Aumentò 4,6% in lugliu in mezzu di un sentimentu migliuratu annantu à a Cina, un rally guidatu da l'IA in i stock chips è l'aspettativa di un sbarcu suave in u paese. US.

U Nikkei 225 di u Giappone era sustinutu da una valuta più debule è cù i tituli in Giappone duminati da i rilasci di i guadagni, mentre chì un recente sondaghju di Bloomberg hà ancu dimustratu chì l'osservatori di BoJ ùn s'aspittavanu micca un ulteriore cambiamentu di pulitica da u bancu cintrali quist'annu cù l'aprile 2024 avà vistu cum'è u tempu prubabile per un cambiamentu di pulitica. L'ASX 200 di l'Australia hà cumerciatu pusitivu à mezu à a forza in a tecnulugia è i settori ligati à e commodità cù più rialzi dopu chì l'RBA hà mantenutu i tassi invariati.

In FX, l'indici di u dollaru di Bloomberg hà cullatu da circa 0.3% à un altu di trè settimane prima di a liberazione di dati ecunomichi americani cumprese a fabricazione ISM è l'apertura di travagliu JOLTS. L'Aussie hè a più debule di e valute G-10 dopu chì a RBA hà lasciatu i tassi in attesa per una seconda riunione diretta, caduta 1.2% versus u greenback. I manifestazioni di rilievu in l'Aussie eranu limitati cum'è i fondi leveraged mantenenu pusizioni curtite in attesa di più vende dopu a decisione RBA, i cummircianti anu dettu. U rendimentu di u bonu di u guvernu di trè anni, sensibile à i tassi, hè calatu postu chì l'investituri speculanu chì u bancu cintrali puderia esse vicinu à finisce a so campagna di strettu. U yen hà cumerciatu più debule contr'à u dollaru, aghjunghjendu à a diminuzione di u luni, in mezzu di una dumanda lenta in una subasta di bonu di 10 anni. Mentre l'investituri avianu anticipatu prima chì u Bancu di u Giappone si move versu lascià i rendimenti aumentà dopu un tweak à a so pulitica di cuntrollu di a curva di rendimentu, hà compru bonds u luni per ancorarà i tassi.

In i tassi, i tesorieri eranu ligeramente più prezzu da u ventre à a longa fine di a curva, svintendu i guadagni vistu in a sessione di l'Asia dopu chì l'RBA hà lasciatu i tassi di pulitica stabile mentre mantene a porta aperta per i futuri alti. U rendimentu di i Stati Uniti di 10 anni si trova intornu à 3,98%, più prezzu di u ghjornu; i rendimenti attraversu a curva sò in un puntu di basa di a fine di u luni. I gilts di 10 anni lag Treasuries da circa 1bp mentre i bunds cumercianu largamente in linea. Bunds è gilts sò tramindui in u rossu cù i rendimenti di 10 anni tedeschi è britannichi chì crescenu rispettivamente da 1bps è 2bps. L'attenzione di i cummircianti durante a sessione di i Stati Uniti serà nantu à e dati di l'attività cumprese i calibre di fabricazione PMI è ISM, è ancu l'apertura di travagliu JOLTS.

In i commodities, i futuri crudi diminuiscenu cù u WTI caduta 0.5%. Spot gold drops 0,4%

Fighjendu à u ghjornu avanti, avemu un ghjornu pisanti di dati. Da i Stati Uniti, avemu l'indice ISM di lugliu, l'attività di servizii di Dallas Fed è u rapportu JOLTS di ghjugnu, è ancu a vendita totale di veiculi è a spesa di custruzzione. In Auropa, avemu u tassu di disoccupazione di l'Eurozona per u ghjugnu, è ancu u PMI di lugliu talianu, i novi registrazioni di vittura, u bilanciu di u bilanciu è u tassu di disoccupazione di ghjugnu. Da Germania, avemu u tassu di disoccupazione di lugliu, è infine u PMI canadianu per u lugliu. Avemu ancu parechji earnings chjave, cumprese Pfizer, AMD, Caterpillar, Starbucks, Uber, Altria, Marriott, Pioneer Natural Resources, Electronic Arts, Devon Energy è Pinterest.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 sò in calata di 0,3% à 4 602,00
• MXAP calata di 0,2% à 170,47
• MXAPJ calata di 0,3% à 539,82
• Nikkei hà aumentatu 0.9% à 33,476.58
• Topix up 0.6% à 2,337.36
• L'indice Hang Seng hè in calata di 0,3% à 20 011,12
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 3,290.95
• Sensex pocu cambiatu à 66,477.12
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,5% à 7 450,71
• Kospi hà aumentatu di 1,3% à 2.667,07
• STOXX Europe 600 calata di 0,5% à 469,13
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.51%
• L'euro hè calatu di 0,2% à $ 1,0974
• Brent Futures cala di 0,5% à $ 85,04/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,5% à $ 1,955.71
• L'indice du dollar américain augmente de 0,30 % à 102,17

Top News Overnight

• L'RBA di l'Australia lascia i tassi invariati, signalendu in più chì hè fattu di caminata (i mercati cercanu per suprattuttu immubiliarii, anche se l'economisti eranu più divisi, cù alcuni chì chjamanu una crescita di 25 pb). RTRS
• A China's Caixin manufacturing PMI for Jul hè ghjunta à 49.2, missing the Street's 50.1 forecast and falling from 50.5 in June. RTRS
• L'investituri stranieri tornanu in massa à a borsa di Cina, signalendu un cambiamentu di u sentimentu rialzista dopu mesi di scetticismu. I fondi d'oltremare anu aghjustatu un valore netu di 49 miliardi di yuan ($ 6,9 miliardi) di azioni continentali via ligami cummerciale cù Hong Kong in l'ultime cinque sessioni, incuraghjiti da e novi pulitiche favurevuli à a crescita. A spese di compra hà purtatu a compra netta annu à a data à un novu altu di 230 miliardi di yuan. BBG
• U tassu di disoccupazione di l'eurozona hè cascatu à un minimu record, chì indica chì u mercatu di u travagliu di u bloccu di munita unica resta sanu malgradu i preoccupati per a crescita debule. Eurostat, l'agenza di statistiche di l'UE, hà dettu u marti chì u tassu di disoccupazione di ghjugnu era di 6,4 per centu – un minimu di tutti i tempi in l'eurozona – postu chì hà ancu rivisu a tarifa in i dui mesi precedenti da 6,5 ​​per centu à 6,4 per centu. FT
• A guida di Trump in u primariu GOP pare sempre più insuperabile. Trump è Biden sò ligati à 43% in un novu sondaghju chì vede una rivincita di 2024. NYT
• I principali gestori di fondi attivi dicenu chì stanu luttendu per attruverà soldi da i grandi investitori chì si fermanu in fronte à i mercati volatili è i cunti di cassa chì offrenu i migliori rendimenti in anni. Investitori istituzionali, cum'è fondi di pensione, dotazioni è fundazioni cuntrolanu miliardi di capitale è sò rispunsevuli di a maiò parte di l'attribuzione à i più grandi gestori di patrimoniu. U cassa seduta in i cunti di u mercatu monetariu istituzionale di i Stati Uniti hè avà guasi $ 3,5 miliardi, secondu l'Istitutu di Cumpagnia d'Investment, una somma chì hè cresciuta in modu stabile quist'annu ancu quandu i mercati di borsa riuniscenu forza. FT
• L'azzioni di BMW scorri in Europa malgradu l'aumentu di a guida per u 2023 postu chì i margini EBIT di l'auto Q2 mancavanu è l'investitori si concentranu annantu à sta linea da a liberazione ("s'aspetta spese più elevate per i fornitori per via di l'inflazione è a catena di furnimentu per cuntinuà à esse un ventu in contra in a seconda mità di l'annu"). RTRS
• BP hà aumentatu u so dividendu da 10%, assai sopra à a guida, è hà annunziatu un altru $ 1,5 miliardi di compra. U pagamentu sorpresa hà eclipsatu una grande perdita di prufittu è a debule in u cummerciu di petroliu. U CEO Bernard Looney vede una forte prospettiva per i prezzi di u petroliu è a crescita di a dumanda in più di a "grande dumanda" per l'electricità verde. BBG
• AMZN hà u scopu di radduppià e so facilità di consegna in u stessu ghjornu in i "anni à vene" mentre travaglia per allargà u so vantaghju di e-commerce, anche se l'investituri mettenu in discussione tutte queste spese in mezzu di margini insignificanti in l'affari di vendita. Fortuna

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac era soprattuttu più altu dopu à l'iniziu pusitivu di Wall St induve u S&P 500 hà fattu a so 5a guadagnu mensuale consecutiva, mentre chì i participanti anu ancu digeritu i dati PMI deludenti Chinese Caixin Manufacturing è a decisione di a tarifa RBA. ASX 200 hà cummercializatu pusitivu in mezzu di forza in a tecnulugia è i settori ligati à e commodità cù più alti dopu chì a RBA hà mantenutu i tassi invariati. Nikkei 225 era sustinutu da una valuta più debule è cù i tituli in Giappone duminati da i rilasci di i guadagni, mentre chì un recente sondaghju da Bloomberg hà ancu dimustratu chì l'osservatori di BoJ ùn s'aspittavanu micca un ulteriore cambiamentu di pulitica da u bancu cintrali quist'annu cù l'aprile 2024 avà vistu cum'è probabile timing per un cambiamentu di pulitica. Hang Seng è Shanghai Comp anu riisciutu à scaccià i dati deludenti Chinese Caixin Manufacturing PMI chì si sò sbulicati in u territoriu di cuntrazione per a prima volta in 3 mesi cù Hong Kong stimulatu da a forza tecnologica è u cuntinente mantenutu à flotu da più sforzi di supportu da a Cina.

Top Notizie Asiatiche

• A NDRC di a Cina hà publicatu un avvisu per prumove u sviluppu di l'ecunumia privata in Cina è hà dettu chì estenderà i strumenti di supportu di prestitu per e piccule è micro imprese finu à a fine di u 2024.
• RBA hà mantinutu u so Cash Rate Target invariatu in 4.10% (vs split views between 25bps hike and unchanged) è hà nutatu chì un pocu più strettu di a pulitica monetaria pò esse necessariu. RBA hà riiteratu chì u Cunsigliu ferma risolutu in a so determinazione di rinvià l'inflazione à u target è farà ciò chì hè necessariu per ottene questu, mentre chì hà ancu riaffirmatu una priorità per rinvià l'inflazione à u target in un tempu raghjone è aspetta chì l'inflazione torna à 2-3. % intervallu di mira à a fine di u 2025.

Borse europee sò in u rossu, Euro Stoxx 50 -1.0%; cum'è u sentimentu s'hè deterioratu gradualmente da l'apertura di i soldi europei è hè statu influenzatu più da i PMI Finali di a matina. I settori sò umilmente negativi, cù l'Autos in ritardo in mezzu di perdite marcate in BMW malgradu un aghjurnamentu di guida cum'è u cummentariu H2 associatu signalatu ventu in contra. I nomi di risorsa di basa sò simili dentati post-Fresnillo. À u latu, l'Energia hè l'unicu settore in u verde rinfurzatu da u Q2 earnings da BP chì hà annunziatu un buyback è hà aumentatu u so dividendu mentre i Banchi derivanu supportu da HSBC. In i Stati Uniti, i futuri sò modestamente più morbidi è sò stati in linea cù i pari europei per tutta a matina, ma cù magnitudini più cuntenuti davanti à i punti di dati chjave; ES -0,3%.

Top Notizie Europee

• A VDMA di Germania dice ordini di ingegneria tedesca in ghjugnu -15% Y / Y (naziunale -18%; Stranieri -14%).
• U Ministeru di l'Ecunumia Tedesca dice chì a Cummissione Europea hà fattu un prugressu impurtante in i sussidii per e discussioni di e centrali di l'idrogenu, ma senza appruvazioni.

FX

• Una sessione di guadagnà fermu finu à avà per u Dollaru à mezu à l'aversione per u risicu più larga in u mercatu accumpagnatu da a debule cuntinua in u JPY contr'à i principali pari.
• L'antipodei restanu i marcati ritardi in una cumminazione di risicu sottumessu è RBA chì sceglie di pause.
• I paradisi tradiziunali sò ancu nantu à u pede in daretu contr'à u Dollaru, ma in una misura minore versus i contraparti non-dollari americani. JPY cuntinueghja à sente u ventu in fronte dopu a decisione di pulitica di u BoJ è e successive compra di obbligazioni fora di u calendariu realizatu ieri.
• EUR è GBP sò sottumessi contr'à u Dollaru cù pocu reazione iniziale vistu à a liberazione finale di u S&P Manufacturing PMI, chì hà sottolineatu i risichi crescenti di recessione, ancu s'è i prezzi sò stati muvimenti favurevuli in mezzu di a dumanda bruscamente deteriorata.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1283 vs exp. 7.1495 (prec. 7.1305)

Rendimentu Fissu

• L'EGB slip mentre l'UST sò mischiati / tentativi cù i cunduttori limitati in generale davanti à una agenda PM occupata; EGBs sò sottu pressioni bearish malgradu a deteriorazione di u sentimentu di risicu è accoltu u cummentariu EZ PMI re. inflazioni.
• Bunds à u minimu di i paràmetri 132.64-133.06 cù l'attenzione sempre in u venneri 131.81 bassu, i catalizzatori specifichi restanu ligeri fora di u cummentariu PMI riferitu.
• L'UST sò più mischiati cù l'offerta di corta è l'offerta longa, ancu se e magnitudini sò relativamente minime è da una perspettiva di rendimentu hè solu risultatu in un appiattimentu di curva assai modestu.

Commodities

• I futuri di u WTI è u Brent in u primu mese sò modestamente più morbidi intraday, postu chì u Dollaru ferma fermu è u sentimentu di risicu si inclina più bassu.
• L'oru spot hè pressatu da u Dollaru più fermu in attesa di i dati US ISM è JOLTS, cù u metalu giallu sandwiched trà i so 100 è 21 DMA à 1 968,25 USD/oz è 1 950,60 USD/oz rispettivamente.
• Metalli basi sò nantu à u pede daretu à mezu à l 'aversione risicu più largu, più forte Greenback, è a cuntrazzioni sorpresa in u Caixin Manufacturing PMI.

Geopolitica

• Kirby di a Casa Bianca hà dettu chì i Stati Uniti ùn incuraghjenu micca attacchi in Russia è chì a decisione hè di l'Ucraina, secondu una entrevista di CNN.
• Un drone hà colpitu un edifiziu altu in Mosca è un secondu drone hè statu abbattutu in a periferia di Mosca, secondu l'agenzii chì citanu servizii d'emergenza.
• U Ministeru di a Difesa di a Cina hà dettu chì hà presentatu rappresentazioni solenni à a parte di i Stati Uniti in quantu à a vendita di armi militari americane à Taiwan è urge à i Stati Uniti à piantà tutte e forme di collusione militare cù Taiwan, secondu Reuters.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• Lugliu Wards Total Vehicle Sales, est. 15.7m, prima 15.7m
• 09:45: Lugliu S&P Global US Manufacturing PM, stima 49.0, prima 49.0
• 10:00: Apertura di ghjugnu JOLTs Job Openings, est. 9.6m, prima 9.82m
• 10: 00: Lugliu ISM Manufacturing, est. 46.9, prima 46.0
• 10: 00: ghjugnu Spending Construction MoM, est. 0.6%, prima 0.9%
• 10:30: Lugliu Dallas Fed Services Attività, prima -8.2

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Benvenuti à Aostu, l'ultimu mese di un veranu sempre più umitu quì in u Regnu Unitu. Un puntu luminosu ieri hè statu un culmine tremendu à i Ashes induve l'Inghilterra hà rializatu una serie di tempesta di grana 2-2 dopu à 6 settimane di dramma altu, un incidente diplomaticu, intervenzioni da i dui primi ministri, è una seria induve, ma per u clima, l'Inghilterra puderia avè. hà vintu 3-2 dopu avè vintu 2-0. Questu ùn significherà nunda à u 99% di i lettori mundiali, ma ùn era nunda di una serie sensazionale.

A cuntrariu di l'Ashes, lugliu hà finitu tranquillamente per i mercati, ma u mese in generale era largamente pusitivu per l'assi in tuttu u bordu. Commodities, è u petroliu, arrubbatu u spettaculu, cum'è i taglii di furnizzioni stimulanu a pressione à l'alza nantu à i prezzi, ma l'eccitazione AI hà vistu S&P 500 è u NASDAQ allargà u so rallye, assicurendu u so quintu è quartu mesi consecutivu di rendimenti pusitivi, rispettivamente. In ogni casu, u redditu fissu hà pigliatu un successu in u lugliu, postu chì i banche cintrali cuntinuavanu u so ciculu di caminata è i taglii à pocu pressu cuntinueghjanu à esse prezzu. In tuttu, avemu avutu u mese più forte in termini di rendiment da ghjennaghju, cù 32 di i 38 assi non-currency in a nostra mostra chì finiscinu lugliu in territoriu pusitivu. In termini YTD, 36 di 38 assi non-currency sò avà in u verde. Vede a rivista completa in i vostri inboxes prestu.

Turnendu à ieri, era un ghjornu relativamente tranquillu in i mercati cù l'avvenimentu principale di l'inchiesta d'opinione di l'ufficiali di prestiti di a Riserva Federale (SLOOS) tardi in a sessione di i Stati Uniti. Questu cuntinueghja à esse unu di i pochi punti di dati per argumentà contru à una narrativa di sbarcu suave. A parte di i banche chì informanu standard di creditu più stretti per i prestiti cummirciali è industriali hà aumentatu (da +46 à +51). I quattru volte da l'iniziu di u SLOOS in u 1990 (cum'è a sapemu oghje) chì anu vistu un tali strettu sò stati tutti assuciati cù recessioni. A diminuzione di a dumanda di prestiti C&I hà facilitatu un toccu (da -56 à -52) ma ferma assai negativu. L'immubiliare cummerciale (CRE) restava un puntu focu di u strettu di e cundizioni di creditu, postu chì "i banche anu riportatu standard più stretti è una dumanda più debule per tutte e categurie di prestitu CRE". Ci era qualchì dettagliu più incuragisce à u latu residenziale, postu chì a rallentazione di a dumanda di ipoteche era u menu severu da u H1 2022. Ma in tuttu, mentri l'attività è l'inflazione sò state più incuragisce in a tarda, ci vole un disaccoppiamentu inusual di u L'economia di i Stati Uniti da u ciculu di creditu bancariu per evità una recessione. Claramente u mercatu s'aspittava un tali "questu tempu hè diversu" narrativa. Standby per i dati JOLTS di ghjugnu di i Stati Uniti è ISM oghje per a prossima installazione di dati.

In i mercati, l'indagine SLOOS ùn hà micca mossu l'agulla è l'umore pusitivu da u venneri cuntinuò, anche se in una sessione sottumessa. L'S&P 500 hà guadagnatu un modestu + 0,15% è i rendimenti di u Treasury di i Stati Uniti à 10 anni anu aumentatu di + 0,9 bps malgradu i cummentarii accolti da Goolsbee di a Fed di Chicago. Una culomba cunnisciuta, Goolsbee hà enfatizatu chì i più recenti stampi di l'inflazione eranu "notizie fabulose" è chì i Stati Uniti eranu avà nantu à ciò chì chjamava u "caminu d'oru". In ogni casu, hà avutu cura di nutà chì a Fed hà sempre bisognu di "giocà à l'arechja" è ùn hà micca impegnatu à una vista nantu à a riunione di settembre, cù u putenziale di taglià solu quandu l'inflazione si ritira.

Ci hè statu pocu cambiamentu à l'aspettattivi di u mercatu dopu à l'entrevista di Goolsbee, cù a probabilità di una crescita di a Fed in settembre invariata à 19%. Una probabilità di 18% di un'altra crescita di 25bps hè prezzu per Novembre. In generale, u mercatu anticipa pocu più di un terzu di un'altra caminata in questu ciclu di caminata di a Fed, è 115bps di taglii di tassi in totale da dicembre 2024.

À traversu l'Atlanticu, dopu à i stampi CPI tedeschi è francesi u venneri, l'ochji eranu nantu à a liberazione di i dati CPI flash di l'area di l'euro per u lugliu, cù u HICP di u capu cum'è previstu à 5.3%, alluntanendu da 5.5% in u ghjugnu. In ogni casu, l'inflazione di u core hà surprised to the upside at 5.5% (vs 5.4% expected) rising above the headline result for the first time from the start of 2021. Serà abbastanza per ghjustificà una pausa u 14 di settembre? Ci hè sempre una bona quantità di dati prima, ma solu una stampa di inflazione.

In u stessu pacchettu di dati era a crescita ecunomica di l'area di l'euro per u Q2, chì hà superatu l'aspettattivi di chjappà + 0.3% trimestre in trimestre (vs + 0.2% previstu). In ogni casu, i mercati ùn anu micca assai creditu à u ritmu. Quandu scava in i dettagli, hè apparente chì l'Irlanda (+ 3,3% trimestrale) hà creatu una distorsione ascendente considerableu, mentre chì i numeri francesi (+ 0,5% trimestrale, e aspettative eranu per + 0,1%) sò stati ancu distorti, da a consegna di una nave da crociera. À l'inverse, l'Allemagne n'a enregistré aucune croissance (0% trimestriel), et l'Italie une contraction (-0,3% trimestre sur trimestre)

Cù i mercati chì piglianu à bordu di queste stampe, i scambii di l'indici di notte europei sò ora di 61% di probabilità di un aumentu supplementu di 25bps à a fine di u 2024, da quasi 90% prima di a riunione di u BCE di ghjovi scorsu. Fora di questu, u redditu fissu tedescu hà fluttuatu annantu à u ghjornu, cù u 10yr chì luttava per a direzzione prima di eventualmente chjude -0.2bps, mentre chì u 2yr era calatu -1.3bp.

L'azzioni di i Stati Uniti anu cuntinuatu u so rally u luni, anche se à un ritmu più lento, cù l'S&P in crescita di + 0,15% dopu un rally tardu, assicurendu u so quintu mesi consecutivu di avanzi (+ 3,11% in termini di prezzi in lugliu), a più longa striscia da Aostu 2021. À u livellu settoriale, u settore di l'energia hà superatu in u ghjornu, + 2.00%, cum'è WTI è Brent Crude arrotondavanu u so terzu ghjornu consecutivu di guadagnà, cullà + 1.51% è + 0.67%, rispettivamente. Nantu à u latu di u petroliu, u mercatu hà da guardà se l'Arabia Saudita annuncia una estensione di a so pruduzzione in i ghjorni à vene. I settori immubiliarii (+ 0,70 %) è finanziarii (+ 0,44 %) anu seguitu a guida di l'energia. U NASDAQ hà ancu scambiatu modestamente da + 0.21%, mentre chì l'indice FANG + di i stock di megacap hà superatu cù un guadagnu di + 0.43%. L'azzione di u prezzu in l'azzioni europee hà vistu ancu u stessu modestu sentimentu di risicu, cum'è u STOXX 600 hà cullatu + 0,12%. U settore di i cunsumatori di primura hà particularmente luttatu u luni dopu chì a cumpagnia di bevande Heineken (-7,97%) hà riduciutu a so guida di l'annu tutale, mentre chì l'energia hà surperformatu, scalandu + 1,32%.

Mentre andemu à stampà, u Reserve Bank of Australia (RBA) hà appena mantenutu u tassu d'interessu ufficiale invariatu à 4,1% (u livellu più altu dapoi u 2012), allargendu cusì a so pausa per u secondu mese consecutivu per valutà s'ellu ci hè bisognu di più aumenti di i tassi. per ammansà l'inflazione. A maiò parte di l'economisti s'aspittavanu una crescita, ma era una chjama stretta. I rendimenti di 2 anni sò circa -8bps più bassu dopu a decisione.

I mercati azionari asiatichi sò soprattuttu cummerci più altu sta matina. In tutta a regione, U KOSPI (+ 1.22%) hè guidatu guadagnà cù u Nikkei (+ 0.74%) è u Hang Seng (+ 0.23%) ancu cummerciu in u verde. In ogni casu, i stocks di a Cina continentale sò mischiati cù u CSI (-0.12%) chì perde u terrenu è u Shanghai Composite (+ 0.10%) ottenendu guadagnà minori. Intantu, i futuri S&P 500 (+0.08%) è NASDAQ 100 (+0.09%) vedenu guadagnà marginali.

I dati di a matina prima dimustranu chì l'attività di fabbrica privata di China hà tornatu à cuntrazione per a prima volta da aprili cum'è u PMI di fabricazione di Caixin hè ghjuntu à 49,2 in u lugliu (v / s 50,5 in u ghjugnu) in cuntrastu à l'expectativa di u mercatu di 50,1. I dati venenu un ghjornu dopu chì l'attività ufficiale di a fabbrica hè stata in u territoriu negativu per u quartu mesi consecutivu. In altrò, u tassu di disoccupazione di u Giappone hè cascatu inaspettatamente à u 2.5% in ghjugnu da u 2.6% un mese prima in mezzu à a ricuperazione COVID-19 in corso. Intantu, u rapportu di dispunibilità di u travagliu, hè cascatu 0,01 puntu da maghju à 1,30 (v / s 1,32 previstu).

In FX, u yen giapponese hè cascatu à un novu minimu di 142,80 contr'à u dollaru dopu chì u Bancu di u Giappone (BOJ) hà realizatu ieri una operazione di compra imprecisata di JGB per limità l'aumentu di i rendimenti di u bonu di u guvernu dopu chì u bancu cintrali hà aghjustatu a so pulitica YCC u venneri. . Un'asta di 10 anni sta matina hè stata dolce, ma i rendimenti sò abbastanza stabili durante a notte.

Avemu avutu un aghjurnamentu in l'arena geopolitica u luni, cù Bloomberg chì hà dettu chì u presidente ucrainu Zelensky hè prubabile di andà in l'Assemblea Generale di l'ONU in New York in settembre. Hè anticipatu ch'ellu hà intenzione di fà u casu per a "formula di pace" di l'Ucraina, un pianu per finisce u cunflittu. U pianu di pace di l'Ucraina pò ancu esse discutitu in una riunione in l'Arabia Saudita u prossimu weekend, cù a riunione prevista per a prima volta da u Wall Street Journal u sabbatu. Mentre a retirazzione di a Russia da l'accordu di granu di u Mari Neru, è l'escalation accumpagnata, hà riunitu l'attenzione in lugliu, i sforzi diplomatici puderanu diventà un tema crescente in e settimane à vene.

Infine nantu à u latu di dati, u MNI Chicago PMI per u lugliu slipped below expectations at 42.8 (vs 43.5 expected). Questu era un incrementu da ghjugnu (41,5), ma sempre parla à a cuntrazione cuntinuata in l'attività di u settore di fabbrica. L'Attività di Manufacturing Fed di Dallas hà surprised modestly to the upside at -20.0 (vs -22.5 expected), è l'indici di novi ordini di sei mesi in anticipu hà marcatu un pocu più altu.

Avà à u ghjornu avanti, avemu un ghjornu pisanti di dati. Da i Stati Uniti, avemu l'indice ISM di lugliu, l'attività di servizii di Dallas Fed è u rapportu JOLTS di ghjugnu, è ancu a vendita totale di veiculi è a spesa di custruzzione. In Auropa, avemu u tassu di disoccupazione di l'Eurozona per u ghjugnu, è ancu u PMI di lugliu talianu, i novi registrazioni di vittura, u bilanciu di u bilanciu è u tassu di disoccupazione di ghjugnu. Da Germania, avemu u tassu di disoccupazione di lugliu, è infine u PMI canadianu per u lugliu. Avemu ancu parechji earnings chjave, cumprese Pfizer, AMD, Caterpillar, Starbucks, Uber, Altria, Marriott, Pioneer Natural Resources, Electronic Arts, Devon Energy è Pinterest.