Cumu a Fed di Powell si moverà à a fine di u 2023
Parolle, muvimenti è scenarii di a Fed dopu l'ultimu aumentu di i tassi. L'analisi di Tiffany Wilding, Economista Nord-Americana è Allison Boxer, Economista di Pimco
U missaghju di u presidente Jerome Powell dopu à a riunione di lugliu hè chì a Riserva Federale hè entrata in una fase dipendente da e dati dopu unu di i ciculi più veloci di l'altitudine di ritmu registratu. Powell hà parlatu dopu chì u Cumitatu Federale di u Mercatu Apertu hà risuscitatu i tassi da 25 punti di basa à 5,25% -5,50% u 26 di lugliu, cuntinuendu a lotta contru l'inflazione ancu troppu alta. Powell hà signalatu chì e decisioni future di a pulitica monetaria dependeranu sanu sanu di cumu si comporta l'ecunumia in i prossimi mesi.
Ciò chì POWELL hà dettu nantu à a FED
I cambiamenti à a dichjarazione eranu minimi, lascendu i participanti di u mercatu per fucalizza nantu à a cunferenza di stampa di u presidente Powell. Mentri Powell era chjaru chì l'inflazione era sempre inaccettabilmente alta, si riteneva di indicà à più alti di i tassi suggeriti da u riassuntu medianu di ghjugnu di projezzione ecunomica (SEP), chì hà dumandatu un'altra crescita di i tassi in u vaghjimu. A cumunicazione di Powell suggerisce chì se i salarii non agriculi è l'inflazione core (chì esclude i settori di l'alimentariu è di l'energia) restanu sottumessi à l'estiu, a Fed serà nantu à u latu.
U SCENARIU DI A FED
U nostru scenariu di basa prughjettanu sempre chì l'ecunumia di i Stati Uniti entrerà in una ligera recessione a fine di questu annu o à principiu di u prossimu, abbastanza per aumentà a taxa di disoccupazione è aiutà l'inflazione à vultà cumplettamente à u target. Questa previsione, cumminata cù u rinfrescante di l'inflazione in a seconda mità di l'annu, implica chì u lugliu puderia esse l'ultimu upturn di stu ciculu. In ogni casu, se l'ecunumia (è u mercatu di u travagliu) cuntinueghja à pruvà resistenti, l'inflazione hè prubabile di stabilizzà inconfortablemente sopra u target, necessendu una pulitica più stretta.
COSA SUCCEDE À L'INFLAZIONI
A prospettiva di l'inflazione di i Stati Uniti hè megliu, almenu per ora. Dopu avè una tendenza laterale in a prima mità di u 2023, l'inflazione puderia calà rapidamente in a seconda mità, postu chì e distorsioni di i prezzi legati à a pandemia scorri u so cursu o ancu inverse. I fatturi chjave sò:
L'apparente fine di l'aghjustamenti di u nivellu di i prezzi indotti da stimulus fiscali. Dopu un scossa iniziale hà pigliatu u veru fornimentu di soldi M2 sopra à a so tendenza storica di 20%, a crescita di l'inflazione è una certa normalizazione di u bilanciu di a Fed hà tornatu u valore veru di soldi à a so tendenza.
Una normalizazione sustanziale di e limitazioni di l'offerta chì anu aggravatu l'inflazione guidata da a dumanda per via di a pulitica fiscale. L'inflazione guidata da commodity hè significativamente più bassu. Per esempiu, i prezzi di l'acciaio è di l'ingrossu di e vitture usate sò in calata è i costi di spedizione spot, in particulare nantu à e rotte di a costa occidentale Cina-US, sò normalizzati. Inoltre, a Cina esporta di novu a deflazione.
L'inflazione di l'affittu hè moderatu. I dati indicanu chì l'inflazione di l'affittu, per l'affitti novi è rinnuvati, hè rallenta. L'ultimi trè rapporti d'inflazione di l'Indice di Prezzi di u Consumatore (CPI) di i Stati Uniti sottolineanu queste tendenze.
In vista di sti tendenzi recenti, l'ultima previsione mediana di a Fed (ghjugnu) per u 2023 core PCE di 3.9% pare elevata.
QUICI I PROSSIMO MOVIMENTI DI A FED
In ogni casu, a prospettiva di l'inflazione mejorata ùn cambia micca u nostru scetticismu annantu à ottene un "atterraggio suave" di l'ecunumia, induve l'inflazione torna in modu sustenibile à u target senza una crescita simultanea di a taxa di disoccupazione (è a recessione successiva). L'inflazione di u salariu nominale di i Stati Uniti resta alta, è in l'absenza di una recessione, l'inflazione core hè prubabile di ripiglià di novu in u 2024, un scenariu chì i funzionari di a Fed pruvate d'evità. Mentre l'inflazione di u salariu reale hè diventata pusitiva recentemente, questu seguita un annu o più di lentu l'ajustamentu di u salariu nominale. In a nostra vista, i salarii veri anu da ricuperà è a stretta di u mercatu di u travagliu puderia permette à i travagliadori di negozià per più alti, cum'è evidenza da u recente aumentu di i grevi. U mercatu di u travagliu di i Stati Uniti, chì hà rimbalzatu forte in a prima mità di u 2023, hà bisognu à debilitatu prima di pudè proclamà una vittoria annantu à l'inflazione.
RECESSION PROBABILE IN I STATI UNITI
U nostru scenariu di basa prughjetta ancu chì l'economia di i Stati Uniti entre in una recessione ligera a fine di questu annu o à principiu di u prossimu. Questu duverebbe esse abbastanza per aumentà u disoccupazione è aiutà l'inflazione à vultà cumplettamente à mira in una basa sustinuta, dendu à i funzionari di a Fed più fiducia in a so campagna anti-inflazione. E nostre aspettative di recessione è l'inflazione di rinfrescante in a seconda mità di l'annu significanu chì u lugliu puderia esse l'ultimu upturn di stu ciculu. Tuttavia, se l'ecunumia è u mercatu di u travagliu cuntinueghjanu à dimustrà robusta, l'inflazione probabilmente necessitarà una pulitica più stretta.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/come-si-muovera-la-fed-di-powell-fino-alla-fine-del-2023/ u Sun, 30 Jul 2023 05:19:52 +0000.