I futuri rimbalzanu dopu à u “Tweak” di BOJ YCC risulta esse menu falco di ciò chì alcuni temìanu

I futuri di l'equità di i Stati Uniti anu invertitu una perdita precedente è scambiati à i massimi di a sessione ancu quandu i bonds in u mondu sò caduti, inviendu brevemente u Treasury 10Y à 4.04% è JGBs à 0.57%, ben sopra à u precedente 0.5% cap è u più altu da u 2014, dopu à u Bancu. di u Giappone – l'unicu bancu cintrali maiò chì ùn hà micca cuminciatu à invirtisce a pulitica monetaria ultra-facile – hà surprisatu l'investituri tweaking u so cuntrollu di i tassi di u mercatu, in una prova di u mercatu à quantu si pò andà senza esplicitamente principià a normalizazione. Ma à a fine, u tweak hè finitu per esse menu falcu di ciò chì alcuni temevanu è, in u risultatu, i futuri sò avà invirtendu assai di e perdite sharpo di ieri.

Dopu avè precedentemente limitatu i rendimenti di ubligatoriu à 0,5% in un tentativu di stimulà u prestitu è ​​a so ecunumia, u bancu cintrali hà dettu oghje chì avà cunsiderà quellu livellu cum'è un puntu di riferimentu piuttostu cà un limitu rigidu, è invece di intervene per mantene i tassi limitati à 0,5% solu fà cusì fermamente à 1.0%, mentre decide s'ellu è induve intervene in a banda 0.5% à 1.0% (u graficu BOJ chì spiegà u cambiamentu hè quì sottu).

U BOJ hà prumessu di dimustrà più flessibilità nantu à a so pulitica di cuntrollu di a curva di rendimentu, ancu s'è u guvernatore Kazuo Ueda hà insistitu chì u bancu era sempre luntanu da u puntu induve puderia elevà i tassi, è da allora a deflazione globale serà tornata in ogni modu.

In i mercati di borsa, a settimana più impegnativa in u calendariu di earnings s'avvicinava à a fine, cù un sentimentu sustinutu da i risultati di previsioni è cunvinzione chì i tassi d'interessu in i Stati Uniti è a zona euro sò vicinu à u so piccu. À 7:30 am ET, i futures S&P anu scambiatu 0.5% più altu, annunziendu una parte di u dump d'ayer chì hè stata suscitata, irònicamente, da una storia piantata in u Nikkei chì anticipava l'azzione di u BOJ, chì però s'hè rivelatu menu falconu di l'aspittatu, è cusì. u mercatu di l'equità overreacted u ghjovi, è hà rimbursatu oghje cum'è 10Y yields cummercializati finu à 3.96% dopu a risurrezzione cum'è 4.04%

In u cummerciu di premercatu, l'azzioni di Enphase Energy anu cascatu di 15% dopu chì u fabricatore di l'equipaggiu solare hà riportatu i rivenuti di u secondu trimestre chì anu mancatu l'estimazioni. L'analisti anu truvatu chì i risultati sò deludenti, è anu nutatu chì a prospettiva di i rivenuti di u terzu trimestre hà ancu fallutu à scuntrà l'aspettattivi. Da l'altra parte, l'azzioni di First Solar hà saltatu finu à u 9% dopu chì i risultati di a cumpagnia di a tecnulugia solare anu battutu e stimi è annunziatu i piani per una nova facilità di fabricazione in i Stati Uniti, chì l'analista anu pigliatu cum'è un signu di fiducia in a dumanda. I brokers anu ancu evidenziatu e riservazioni forti è i prezzi di vendita mediu. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

L'azzioni di Ford cadenu 2% dopu chì u fabricatore di l'automobilista hà dettu chì avà aspetta di vede perdite da i veiculi elettrici ghjunghje à $ 4,5 miliardi questu annu. Mentre chì l'altri segmenti di Ford anu fattu bè, Morgan Stanley vede cambiamenti maiò à a strategia EV possibbilmente necessariu.

• L'azzioni di Homology Medicines aumentanu 17% dopu chì a biotecnologia hà dettu chì valuterà l'alternative strategiche è tagliate 87% di a so forza di travagliu, citendu l'ambiente di finanziamentu attuale è i tempi di sviluppu clinicu anticipati di Homology. RBC hà dettu chì a decisione di priservà i soldi era "pragmatica".
• L'azzioni di Intel aumentanu quant'è 8% in u cummerciu di premarket u venneri dopu chì u chipmaker hà riportatu i risultati di u secondu trimestre chì anu battutu l'aspettattivi mentre a so attività di PC cumenciava à ricuperà. U CEO di a cumpagnia dice chì Intel resta in traccia di scuntrà u so scopu di ricuperà a dirigenza di a fabricazione per u 2025.
• L'azzioni di Roku aumentanu quasi u 10% dopu chì a cumpagnia di a piattaforma di streaming video hà riportatu un ingressu di u sicondu trimestre chì era assai più forte di l'aspittatu. Mentre l'analisti eranu pusitivi nantu à i risultati, anu avvistatu chì i grevi di Hollywood si trasformanu in un ventu in contra se si prolonganu.
• L'azzioni solari sò cascati in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti dopu chì Enphase Energy hà riportatu un inguernu di u sicondu trimestre chì hà mancatu l'estimazione media di l'analista, è hà datu una guida di rivenuti di u terzu trimestre più bassa di l'anticipata.

U muvimentu di u BOJ hà ancu suscitatu a speculazione chì hà marcatu u primu passu versu a fine di un stimulu straordinariu dopu a recente crescita di l'inflazione. Hè ancu attivatu grandi oscillazioni in u yen, mandendu quantu à 1% più bassu è più altu in un puntu contru u dollaru, prima di cummerciu in gran parte senza cambiatu cumparatu cù l'annunziu pre-BOJ. Malgradu u muvimentu di a muntagna russa, u yen era sempre in u so megliu mese da marzu, cù guadagnà quasi 3.5%.

"A decisione BOJ hè un invitu à u dollaru-yen curtu", disse Kenneth Broux, stratega di valuta in Societe Generale SA. "I rendimenti più alti giapponesi riducenu a diffusione versus i Treasuries di i Stati Uniti è i bunds tedeschi". Hà aghjustatu però chì u scontru di u dollaru puderia esse limitatu, datu i dati forti di u ghjovi in ​​i Stati Uniti chì puderianu implicà un più strettu di a Fed; Inoltre, i differenziali di tassi appiccicose significanu chì quelli chì sò chjappi in un cortu USDJPY soffrenu un sanguinamentu brutale grazia à a diferenza di 5,50% trà u BOJ è a Fed, una diferenza chì ferma per un bellu pezzu.

I mercati in altre locu anu reagitu à a pussibilità chì i rendimenti più alti in casa cunvinceranu l'investituri giapponesi, chì possedenu quantità considerablei di ligami americani, europei è australiani, per riduce u debitu di l'oltremare. Cum'è nutatu sopra, i rendimenti di u Treasury di i Stati Uniti sò cullati finu à 4,04% – prima dopu à un rapportu di Nikkei chì u Giappone era prontu à aghjustà a so pulitica di cuntrollu di a curva di rendimentu, è dopu dopu chì u BOJ l'hà daveru aghjustatu – ma dopu i rendimenti sò calati à 3,96. % dopu chì i mercati anu digeritu l'annunziu rializendu chì ùn hè micca cusì falcu cum'è alcuni avianu temutu.

In altrò, u Bund 10Y tedescu hà aumentatu finu à 5 punti di basa, è l'Australia hà cullatu 20 punti di basa à un puntu.

"Questa hè una settimana grande, postu chì signala chì simu quasi à a fine di i cicli di caminata in u mondu", hà dettu Peter Kinsella, capu di strategia di valuta in u gestore di patrimoniu Union Bancaire Privee UBP SA. U "BOJ dice efficacemente u cima di u rendimentu. U range hè avà 1% cusì chì implica 50 punti di basa in potenziale steepening. Allora hè una normalizazione graduale lenta, ma iè, hè u stilu di normalizazione BOJ ", aghjunse.

L'azzioni europee sò in rossu cù a tecnulugia chì guidanu i cali mentre i banche crescenu. Mentre chì u Stoxx 600 hè in calata di 0,3%, e borse europee eranu sempre stabilite per u so terzu guadagnu settimanale consecutivu. Eccu i mutori europei più notevuli:

• AstraZeneca guadagna finu à u 4,8% dopu avè riportatu vendite è prufitti di u sicondu trimestre chì anu battutu l'estimazioni è annunziendu l'acquisizione di $ 1 miliardi di una cartera di terapie genetiche di malatie rare da Pfizer.
• L'azzioni di Hermes anu saltatu finu à u 4,3% dopu chì u gruppu di lussu francese hà superatu i so rivali durante u sicondu trimestre cù una dumanda senza diminuzione per i so borse di punta, soprattuttu in i Stati Uniti è in Cina.
• L'azzioni di Standard Chartered aumentanu finu à u 6,7% in Londra, u più altu da marzu, dopu chì u bancu hà riportatu un prufittu pretax megliu cà l'aspittatu per u secondu trimestre.
• L'azzioni di Eni aumentanu finu à 1,8% dopu chì u prufittu di u secondu trimestre di u giant italianu di petroliu è gasu hà battutu l'estimazioni di cunsensu, cù l'analisti chì anu marcatu un forte rendimentu in a so unità Global Gas & Lng Portfolio (GGP).
• L'azzioni di Euronext saltanu finu à u 7,1%, a maiò parte da marzu, dopu chì l'operatore di scambiu hà riportatu entrate per u sicondu trimestre chì anu battutu l'estimazione media di l'analista è hà annunziatu una compra di 200 milioni d'euros.
• L'azzioni di Ams-OSRAM si riuniscenu finu à u 19%, a so più grande scalata di un ghjornu da u 2020. A cumpagnia dice chì esce da l'imprese di semiconduttori non core è di rendimentu più bassu, una mossa chì l'analisti dicenu chì aiuterà à facilità un turnaround è u rifinanziamentu di u so debitu.
• Sanofi cade quant'è 4,1%, u più altu da u 30 di maghju, dopu chì u farmacista francese hà riportatu i so ultimi guadagni, chì l'analisti dicenu hè un saccu mistu, postu chì a vendita generale hà mancatu un pocu è a crescita per a so droga chjave Dupixent hè ghjunta solu in linea.
• L'azzioni di Air France-KLM falanu finu à u 6% dopu chì l'analisti anu nutatu venti in contra, cumpresi una guida di profitti sfuggente è una previsione di u costu unitario più altu, ancu quandu a cumpagnia hà publicatu un forte battitu di ingressu operativu 2Q.
• L'azzioni di Signify anu cascatu finu à u 5,1%, a più grande caduta dapoi u 18 di maghju, dopu chì u fabricatore di l'illuminazione hà tagliatu a so previsione di margine Ebita ajustata per l'annu sanu è hà riportatu i rivenuti per u sicondu trimestre chì hà mancatu l'estimazione media di l'analista.
• L'azzioni di Atos scendenu finu à u 20% dopu chì a ditta IT francese hà registratu un flussu di cassa liberu negativu di 969 milioni d'euros in a prima metà, una cifra chì hè assai sottu à l'estimazioni di l'analista è hè di circa trè quarti di u valore di u mercatu.
• L'azzioni di Vanquis Banking anu calatu finu à u 29% à u so livellu più bassu in più di 30 anni, dopu chì u prestatore specialista hà signalatu una perdita è una diminuzione di u so margine d'interessu netu.
• Evotec cade quant'è 11%, u più altu da nuvembre, dopu chì a biotecnologia tedesca hà tagliatu a so previsione per l'annu tutale, postu chì l'effetti di u ciberattaccu prima di questu annu cuntinueghjanu à impactà i guadagni di l'impresa.

Nanzu à a sessione, u benchmark di l'equità di l'Asia si manteneva fermu cum'è una manifestazione di i stock chinesi hè stata compensata da perdite in u Giappone, induve u bancu cintrali hà sappiutu i mercati allentendu a so presa nantu à i rendimenti di i boni. L'Indice MSCI Asia Pacificu hè statu pocu cambiatu u venneri, ma hà guidatu per un guadagnu settimanale di 2% postu chì l'azzioni chinesi allargavanu a manifestazione di sta settimana nantu à i segni emergenti chì Pechino agisce nantu à i so impegni pulitichi. Intantu, u Nikkei 225 slittò quant'è 2.6%, u peghju rendimentu in Asia, per preoccupazione di l'aghjustamentu di u Bancu di u Giappone apre a strada per una valuta più forte, putenzialmente dannendu l'esportatori, ma u Nikkei hà eventualmente riunitu bruscamente, chjudendu solu 0.4% guidatu. da i prestatori di u Giappone chì si sò riuniti annantu à l'ottimisimu, a so prufittuità migliurà.

I stocks regiunale anu cullatu sta settimana nantu à a speranza di misure di stimulu in Cina dopu a riunione di u Politburo. Un calibre di l'azzioni di a nazione listata in Hong Kong hà saltatu finu à 1.7% u venneri dopu chì i regulatori anu dettu chì anu signalatu un sustegnu supplementu per u settore di a tecnulugia è nantu à a speculazione chì l'autorità puderanu calà i dazi di timbru per rinfurzà u cummerciu. Tencent è Meituan eranu trà i principali cuntributori pusitivi in ​​u calibre MSCI Asia, mentre chì Sony è Toyota Motor di u Giappone eranu trà i più grandi trascinamenti.

U benchmark di l'azzioni di l'Asia hà cullatu per un quartu ghjornu consecutivu ghjovi dopu chì u bancu cintrali di i Stati Uniti hà elevatu i tassi d'interessu à un massimu di 22 anni è hà dettu chì un ulteriore strettu dipende da i dati. U calibre s'avvicina à u più altu di quist'annu vistu in ghjennaghju, ancu s'è u so guadagnu di 9% finu à avà in 2023 paragunà pocu cù l'avanzata di 18% di l'Indice S&P 500. L'ottimismu annantu à i guadagni, i guadagni in Cina è a speculazione crescente chì a Riserva Federale hè vicinu à a fine di a so pulitica stretta anu stimulatu u sentimentu versu l'azzioni di i mercati emergenti di l'Asia in l'ultime settimane.

U calibre MSCI Asia hè in traccia per un secondu mese consecutivu di guadagnà, cù u so rally di 3.7% in lugliu chì serà u megliu da ghjennaghju. Un indice di i stocks di l'Asia sud-est hà saltatu vicinu à 6% stu mese, andendu per u megliu rendimentu da nuvembre. "Ci hè un putenziale enormu per l'equità di i mercati emergenti per ghjucà à u debitu di i mercati emergenti in un mondu induve a Fed cessà di strincà è u dollaru si debilita", hà scrittu Christopher Wood, capu globale di strategia di l'equità in Jefferies, in una nota.

L'ASX 200 di l'Australia hè statu pressatu à mezu à a debulezza in u settore di a pruprietà è i minatori, cù u sentimentu ancu micca aiutatu da a cuntrazione sorpresa in Vendite Retail.

U record di a borsa di l'India hà finitu a settimana trà i mercati peggiori di a regione, postu chì u sentimentu hè statu culpitu da guadagni più debuli di l'aspittatu da alcuni pesi pisanti di l'indice. U S&P BSE Sensex hè cascatu 0.2% u venneri à 66,160.20 in Mumbai, mentri l'NSE Nifty 50 Index hè statu pocu cambiatu à 19,646.05. L'indice MSCI Asia-Pacificu hà aumentatu 0.5% per u ghjornu. Per a settimana, l'indici di riferimentu anu persu 0.8% in paragunà cù i guadagni di 2.6% di u benchmark regiunale. L'azzioni indiane anu sottumessu à i so pari in Cina, Hong Kong è Taiwan. I perditi in i punti di riferimentu durante a settimana sò stati limitati da a compra netta cuntinuata di azioni da i fondi glubale, chì parevanu di marcà u so quintu mesi consecutivu di compra netta in lugliu. I fondi mundiali anu compru nettu più di $ 19 miliardi da a fine di ferraghju. HDFC Bank hà cuntribuitu u più à a decadenza di u Sensex, diminuendu 1.7%. Da 31 azzioni in l'indice Sensex, 15 sò aumentati è 15 sò cascati, mentre chì 1 era invariatu.

In FX, l'Indice Bloomberg Dollar Spot slipped, mentri i renditi di u Treasury cadenu guidati da u curtu di a curva. USD / JPY hè cascatu più di 1% dopu a decisione BOJ prima di guadagnà da una quantità simili. Era calatu 0.1% à 139.30 à 10:30 am Londra. Dollar sell-stops sò custruendu sottu 137.25, u 14 di lugliu bassu è cumprà ferma sopra 142, secondu i cummircianti FX basati in Asia. I bonds europei di corta-end guadagnatu dopu à i cumenti accomodanti da i decisori di u BCE; I mercati di soldi facilitanu u BCE chì stringe i scommesse per un secondu ghjornu.

In i tassi, i treasuries tenenu guadagnà in u principiu di u cummerciu di i Stati Uniti, guidati da a fine corta, stendendu a curva. E curve sò più ripide in u mondu guidatu da u Regnu Unitu è ​​​​u Giappone, induve i rendimenti di 10 anni sò saltati à u più altu livellu in quasi una decada dopu chì u BOJ hà aduttatu efficacemente un mira più altu, una mossa anticipata durante l'ore di cummerciale di i Stati Uniti ghjovi. U rendimentu di i Stati Uniti più bassu à traversu a curva da quant'è 5bp-6bp à a fine corta cù a fine longa pocu cambiatu; in ogni modu 30 anni prima hà cullatu à 0.1bp da u so 10 di lugliu YTD altu 4.082%.

I rendimenti restanu più alti nantu à a settimana cù a curva più ripida, postu chì l'attenzione hà cuminciatu à trasfurmà da a pusizione di pulitica di a Fed – chì u presidente Powell sta settimana hà dettu chì hè stata equilibrata in quantu à un'altra crescita di i tassi d'interessu in settembre – à forti indicatori di crescita ecunomica è aspettative chì a dimensione di l'asta di u Tesoru. aumenti seranu annunziati a settimana prossima per u periodu di finanziamentu d'aostu à uttrovi. Ancu avanti a settimana prossima, u rebalancing di l'indice di u Tesoru di u mese hè prughjettatu di allargà a so durata da 0.07 annu, è i primi indicatori ecunomichi maiò per u lugliu cumpresi i calibre di fabricazione è di servizii ISM è u rapportu di l'impieghi sò previsti.

In i commodities, i futuri crudi diminuiscenu cù WTi caduta 0.3%. L'oru spot aghjunghje 0,2%.

I prezzi di Bitcoin sò relativamente stabile ghjustu sopra à u nivellu di 29 000 USD.

À u ghjornu chì vene avà, è i dati da i Stati Uniti includenu l'indice di costu di l'impieghi Q2, l'inflazione PCE di ghjugnu, u redditu persunale è a spesa persunale, è l'indice finale di u sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan per lugliu. In Europa, averemu e letture di CPI francese è tedesca per lugliu. I parlanti di a banca centrale includenu Simkus di u BCE. Infine, e liberazioni di earnings include Exxon Mobil è Procter & Gamble.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 aumentanu di 0,3% à 4 578,25
• MXAP aumenta di 0,3% à 169,86
• MXAPJ cresce di 0,1% à 536,74
• Nikkei calata di 0,4% à 32 759,23
• Topix calata 0,2% à 2,290.61
• L'indice Hang Seng cresce di 1,4% à 19 916,56
• Shanghai Composite in crescita di 1.8% à 3,275.93
• Sensex calata di 0,5% à 65,953.22
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,7% à 7 403,65
• Kospi hà aumentatu di 0,2% à 2 608,32
• STOXX Europe 600 calata di 0,4% à 470,02
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.52%
• L'euro hè calatu di 0,1% à $ 1,0963
• Brent Futures cala di 0,2% à $ 84,03/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,2% à $ 1,949.96
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,12 % à 101,90

Top News Overnight da Bloomberg

• U regulatore di i mercati di a Cina hà cunsultatu e cumpagnie di securities per possibili misure per spinta l'azzioni in mezzu di i segni crescente chì Pechino cerca di restaurà a fiducia di l'investitori, anu dettu e persone familiarizate cù a materia. BBG
• A Cina hà dumandatu à e so più grandi cumpagnie tecnologiche di furnisce studii di casi di i so investimenti di startup più riesciuti in cumpagnie di cunsumatori, telecomunicazioni è media, un signu chì l'autorità sò pronte à dà li un più largu spaziu per sustene tali offerte dopu chì una repressione li hà purtatu à un arrestu virtuale dui anni. fà. BBG
• A Casa Bianca hà decisu chì impedirà à u primu ufficiale di u guvernu di Hong Kong di participà à un grande summit ecunomicu in i Stati Uniti sta caduta, secondu trè funzionari americani familiarizati cù a materia, in l'ultima prova di l'offerta di u presidente Biden per ristabilisce e relazioni cù a Cina. Washington Post
• U CPI di Tokyo per Jul overshoots the Street, cù core (ex-alimentu / energia) chì vene à + 4% Y / Y (da + 3.8% in June è davanti à a strada + 3.7% previsione). RTRS
• U BOJ hà sorpresu i mercati per allughjà a so presa nantu à i rendimenti di i boni. Mantene u target per i rendimenti di 10 anni à circa 0%, ma hà dettu chì u so tettu di 0,5% era avà un puntu di riferimentu – micca un limitu rigidu. Gesterà a curva "flessibilmente" è cumprà bonds di riferimentu à 1% ogni ghjornu di l'affari, effittivamenti capping it à quellu livellu. BBG
• Donald Trump hè statu accusatu d'avè tentatu di sguassà i filmati video di sorveglianza in u so duminiu Mar-a-Lago prima di una ricerca di l'FBI, postu chì i procurori federali anu aghjustatu più cunti criminali à un casu annantu à a gestione di documenti classificati da l'ex presidente di i Stati Uniti. FT
• U spaziu di l'uffiziu hà da riduzzione per a prima volta in u record – a mancanza di novu fornimentu accumpagnatu da l'edificazioni esistenti chì sò ripurtate o distrutte significa chì u metru quadru tutale dispunibule per esse adupratu cum'è spaziu di l'uffiziu si riducerà quist'annu per a prima volta in u record. BBG
• U giant d'investimentu tecnologicu Sequoia Capital hà riduciutu a dimensione di dui grandi fondi di venture, parte di una drammatica riduzzione di l'impresa chì a cumpagnia di venture hè intrapresa in mezzu di una recessione di startup. WSJ
• Facebook hà eliminatu u cuntenutu ligatu à Covid-19 in risposta à a pressione di l'amministrazione Biden, cumprese i posti chì dicenu chì u virus hè statu fattu da l'omu, secondu e cumunicazioni interne di a cumpagnia viste da The Wall Street Journal. WSJ

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC cummerciu mischiate cù a regione prudente chì tutta l'attenzione era nantu à a decisione di pulitica di u BoJ in quale u bancu cintrali manteneva i paràmetri di a pulitica monetaria invariata, ma hà annunziatu per guidà YCC in modu più flessibile cù operazioni di tariffu fissu per 10yr JGB per esse realizatu à 1.0% (prev. 50 bps). ASX 200 hè statu pressatu à mezu à a debule in u settore di a pruprietà è i minatori, cù u sentimentu ancu micca aiutatu da a cuntrazione sorpresa in Vendite Retail. Nikkei 225 hà subitu cù rendimenti più alti è i mercati spaventati da l'ultimi sviluppi di BoJ. Hang Seng è Shanghai Comp anu sbulicatu a debulezza iniziale è anu guadagnatu dopu à più chjamati è sforzi per a Cina per sustene u mercatu di l'abitazione è l'industria tecnologica. I futuri di l'equità di i Stati Uniti eranu rangebound durante a notte ancu slumped durante u cummerciu di i Stati Uniti, postu chì i mercati sbulicati in i Stati Uniti dopu à a fonte di rapportu da u Nikkei nantu à a BoJ. I futuri di l'equità europei sò indicativi di una apertura più bassa cù l'Euro Stoxx 50 -0,4% dopu chì u mercatu di cash hè chjusu da 2,3% eri.

Top Notizie Asiatiche

• U watchdog di u mercatu cinese hà dichjaratu chì hà dumandatu à i brokers cunsiglii per spinta l'azzioni, secondu Bloomberg; I brokers anu prupostu una riduzione di l'imposta di timbru.
• U Primu Ministru talianu Meloni hà dettu ch'ella pensa à andà in Cina in una di e so prossime missioni diplomatiche è chì a decisione di abbandunà l'iniziativa Belt and Road di a China serà presa da dicembre.
• Sicondu Bloomberg, a Cina urge à e regule ipotecarie migliorate per sustene u mercatu di l'abitazioni, mentre chì hà ancu dumandatu à i giganti tecnulugichi di mostrà l'investimenti in segnu di facilità.
• I Stati Uniti anu da pruibisce u Chief Executive di Hong Kong Lee da u Summit Economicu APEC, secondu u Washington Post.

L'equità europee sò un saccu mistu cum'è a polvera si stalla annantu à l'annunziu di l'ECB d'ayer è a liberazione BoJ di notte. L'indici Stoxx 600 hè in traccia di chjude a settimana cù guadagnà più di pocu più di 1% cù discrepanze trà e borse regiunale chì derivanu da diverse liberazioni di earnings pesante. I settori di l'equità in Europa anu una inclinazione negativa cù i nomi di Tech, Real Estate è Travel & Leisure in ritardo. I futuri di l'equità di i Stati Uniti sò cumerciati in u pede di fronte, postu chì a positività apparentemente torna dopu à una vendita di azioni ieri, dopu una mansa di stampe di dati caldi davanti à i dati di u top-tier d'oghje.

Top Notizie Europee

• Simkus di u BCE dice chì l'scelta per settembre hè trà 25bps a crescita è a tarifa invariata; rate cut improbabile in H1'24; Ùn chjamà micca una situazione una recessione, hè più un scenariu di sbarcu suave, secondu Reuters.
• Villeroy di u BCE dice chì i dati francesi chì mostranu chì l'inflazione hè cascata senza una ricessione; Pragmatismu ancu necessariu cum'è e decisioni à e riunioni di i tassi chì venenu seranu aperti è interamente guidati da dati. A perseveranza hè avà a prima virtù chjave datu u tempu necessariu per a trasmissioni cumpleta di a pulitica monetaria. A nostra fiducia crescente in a caduta di l'inflazione versu 2% hè basatu annantu à a bona trasmissione di a pulitica monetaria, secondu Reuters.
• Kazimir di u BCE dice chì u BCE hè vicinu à u cumpletu di a stretta di pulitica; hè sempre aspittendu una risposta per ciò chì vene in settembre ; dici chì a missione di u BCE ùn hè ancu cumpletu è "avemu da fà un passu fermu più avanti". Hà nutatu chì u BCE avia da piglià una pausa in settembre, seria prematuru per cunsiderà a fine, è aghjunghjenu u BCE chì cercanu u locu ghjustu per stà per una grande parte di l'annu dopu, secondu Reuters.
• Indagine BCE di Previsionisti Prufessiunali (SBF): l'aspettative per l'inflazione HICP generale sò state praticamente invariate cumparatu cù l'indagine precedente

FX

• XY hà righjuntu brevemente 102.00 prima in a matina europea. U dollaru s'hè fermatu per respira dopu à u forte rimborsu di ghjovi nantu à i dati bullish di i Stati Uniti è a deprezzazione di l'euro in u spinu di una crescita di u BCE accolta, ma hà mantenutu una offerta sottostante ferma.
• U Buck hà affruntatu una forte cumpetizione da u Yen dopu à a "sorpresa" di u BoJ chì hà martellatu USD / JPY finu à 138,00 in una sola tappa da 141,05.
• Antipodeans lag with the Aussie underperforming as Australian Retail Sales were reviewed downwardly, mentri i prezzi di u mercatu era digià inclinatu assai in favore di nisun cambiamentu in i tassi da a RBA a settimana prossima.

Rendimentu Fissu

• I futuri di u debitu si sò stallati dopu à parechji attacchi di movimenti rapidi di u mercatu è alta volatilità in mezzo di dati un po' misti è più reazioni o riflessioni nantu à e riunioni di u Bancu Centrale chì anu tiratu parechje sorprese.
• Bunds è Gilts anu ritruvatu l'equilibriu in intervalli più largu di 132.96-81 è 95.62-11 rispettivi, mentre chì l'OAT è i Bonos lag in a vigilia di i dati di inflazione in Francia è Spagna.
• A T-note ferma sopra a parità trà 110-10 + / 110-25 + paràmetri in u cummerciu cunsulidativu dopu à a maiò parte di l'eccezzioni di macro di i Stati Uniti d'ayer è vultendu l'attenzione à un'altra agenda occupata per finisce una settimana frenetica.

Commodities

• I futuri di u primu mese di WTI è Brent cuntinueghjanu cù a prestazione mozzata ma horizontale vistu durante a notte cù i prezzi chì si movenu in tandem cù u sentimentu di risicu più largu. U flussu di nutizie cumplessu specificu hè statu ligeru sta matina fora di a liberazione di u PIB mistu generale da diverse nazioni EZ.
• L'oru spot hè statu trascinatu daretu à i so 100 DMA (USD 1,966.76/oz) à livelli vicinu à USD 1,950/oz ieri dopu à i caldi dati ecunomichi di i Stati Uniti, cù i prezzi oghje chì si stendenu intornu à a figura mezza tonda è da i dui lati di u 50 DMA è 21. DMA.
• Intantu, i metalli di basa sò soprattuttu più fermi malgradu u Dollaru più forte in mezzu di i venti di coda continuati da stimuli chinesi.

Geopolitica

• A Russia hà impeditu un attaccu di drone ucrainu à i miri in Mosca, secondu RIA citendu u Ministeru di a Difesa.
• A dichjarazione cumuna di u presidente di i Stati Uniti Biden è u primu ministru italianu Meloni hà dettu chì i Stati Uniti è l'Italia continuanu à furnisce assistenza pulitica, militare, finanziaria è umanitaria à l'Ucraina per u tempu necessariu. I Stati Uniti è l'Italia sò fermamente impegnati à un Indo-Pacificu liberu, apertu, prusperu, inclusivu è sicuru, mentre anu riiteratu l'impurtanza vitale di mantene a pace è a stabilità in u Strettu di Taiwan. Inoltre, s'impegnanu à rinfurzà a cunsultazione bilaterale è multilaterale nantu à l'opportunità è e sfide presentate da a Cina.
• I Stati Uniti anu da annunzià un pacchettu d'armi per Taiwan per un valore di più di 300 milioni di USD, secondu i funzionari americani citati da Reuters.
• A Corea di u Nordu hà realizatu una parata militare in celebrazione di u 70 anniversariu di a fine di a Guerra di Corea, mentre chì a delegazione cinese hà assistitu à a parata è a Corea di u Nordu hà mostratu un ICBM à a parata, secondu a KCNA.
• U capu di Corea di u Nordu Kim hà avutu un pranzu formale cù u Ministru di a Difesa Russu Shoigu è hà scambiatu opinioni nantu à a situazione pulitica intornu à a penisula coreana, è hà discututu tematiche per avanzà a cooperazione strategica in l'armata è a sicurità. Inoltre, a Corea di u Nordu hà dettu chì si batterà da u latu di i paesi chì sfidanu l'egemonia di i Stati Uniti, secondu a KCNA.
• U presidente russu Putin hà dettu chì u sustegnu di a Corea di u Nordu per l'operazione militare contr'à l'Ucraina incuraghjenu a determinazione di i dui paesi à affruntà l'urganisazioni occidentali, secondu a KCNA.
• U Putin di Russia dice chì discuteremu oghje u pianu di pace, secondu Reuters.
• Cina dichjara una grande zona senza vela in u Mari di a Cina Meridionale per esercizii militari da u 29 di lugliu à u 2 d'aostu, secondu un ghjurnalistu in Twitter.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: June PCE Deflator MoM, est. 0.2%, prima 0.1%
  • June PCE Core Deflator MoM, est. 0.2%, prima di 0.3%
  • June PCE Core Deflator YoY, est. 4.2%, prima di 4.6%
  • June PCE Deflator YoY, est. 3.0%, prima di 3.8%
  • Revenu persunale di ghjugnu, est. 0.5%, prima 0.4%
  • Spesa persunale di ghjugnu, stima 0,4%, prima di 0,1%
  • Spesa Personale Reale di ghjugnu, est. 0.3%, prima 0%
• 10:00: Lugliu U. of Mich. Sentiment, est. 72.6, prior 72.6
  • Lugliu U. di Mich. Cundizioni attuali, prima 77.5
  • Lugliu U. di Mich. Expectations, prima 69.4
  • Luglio U. of Mich. Inflazione 5-10 anni, est. 3,0%, prima di 3,1%
  • Luglio U. of Mich. Inflazione di 1 annu, prima di 3,4%
• 11: 00: Lugliu Kansas City Fed Services Activ, prima di 14

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Era urigginariamente un altru grande ghjornu per l'ETF fittizio di sbarcu suave ieri, finu à chì i mercati anu cuminciatu à scumpressà versu 6 ore di sera, ora di Londra, a notte passata dopu una svelta subasta di Tesoru di 7 anni è, più importantemente, un rapportu di Nikkei suggerendu chì u BoJ discuterebbe di tweaks à YCC. à a riunione di sta matina, qualcosa chì anu seguitu cum'è avemu da vede immediatamente sottu. Questu hà trasfurmatu una vendita di + 8bps in i rendimenti di i Stati Uniti à 10 anni in una + 13.1bps à a fine è hà trasfurmatu l'S&P 500 da un guadagnu di + 0.7% à una perdita di -0.64%, cù u NASDAQ chì passava da c. + 1.3% à -0,22% nantu à u listessu periodu di sessione di 3 ore tardi. Tuttu hà sbulicatu una riunione relativamente dovish di u BCE, in u cuntestu di l'attesa crescita di + 25bps, dopu chì i rendimenti europei si movevanu notevolmente più bassi per u ghjornu (per esempiu, bunds 2yr -5.1bps).

Dunque, l'ultima resistenza internaziunale nantu à i rendimenti ultra-bassi s'hè vultata cù u BoJ chì hà aghjustatu a so pulitica YCC in l'ultime duie ore. In un missaghju pocu complicatu, u BoJ hà mantenutu u so scopu per 10 anni JGB à 0%, ma hà allargatu in modu efficace a banda à + 1% da 0.5% ancu s'ellu anu mantinutu e bande originali cum'è punti di riferimentu. M'hà cunfusu un pocu sta matina, ma ùn puderanu micca difende u 0,5% avà assente un macro sviluppu chì strutturalmente abbassa i rendimenti. 10yr JGBs anu aumentatu + 12bps mentre scrivemu à 0.56bps, u so più altu da 2014 è tutte l'altri cose esse uguali, questu duverebbe cuntinuà à cresce in i ghjorni è settimane à vene è sguassate un ancora per i rendimenti globale. Sarà una cunferenza di stampa interessante appena dopu chì andemu à stampa.

Inizialmente, u yen giapponese stranamente hè cascatu nantu à a nutizia à 141, ma avà scambià + 0.6% più altu à 138.6. In altrò, u Nikkei (-2,24%) hè assai più bassu cù u KOSPI (-0,26%) hè ancu cummerciale in u rossu. L'azzioni chinesi sò invechjendu a tendenza cù u CSI (+1.79%) chì guidanu guadagnà seguita da u Shanghai Composite (+1.38%) è u Hang Seng (+0.89%). I futuri di i stock di i Stati Uniti sò ligeramente più altu cù quelli ligati à l'S&P 500 + 0,18%. Intantu, i renditi nantu à UST 10yr (+ 3.01bps) sò à 4.02% mentre andemu à pressa.

Riturnendu à u Giappone, l'indici di i prezzi di u cunsumu di Tokyo (CPI) hà aumentatu + 3.2% y/y in lugliu (v/s + 2.9% previstu). Questu hè u 14u mesi consecutivu chì a taxa d'inflazione in a capitale hè ghjunta sopra u scopu di u 2% di u BOJ. À u listessu tempu, l'inflazione core (escludendu l'alimentu frescu) avanzava + 3.0% a/y in lugliu, più altu di l'estimi di Bloomberg di + 2.9%, ma più bassu di a lettura di u mese precedente di 3.2%. A più sorprendente hè stata l'inflazione core-core (escludendu l'alimentu frescu è l'energia) chì hà cullatu à + 4.0% y/y in u lugliu (v/s + 3.7% previstu, + 3.8% in June) è furnia più ghjustificazione per u muvimentu oghje. In altrò, e vendite di vendita di l'Australia anu diminuitu drasticamente da -0.8% m / m in u ghjugnu, registrandu a so più grande calata quist'annu, versus l'aspettattivi di un risultatu flat.

Prima di a 6 ore di sera, i mercati principali di Londra stavanu à l'altitudine di l'ottimisimu è sbulicanu i rendimenti più alti di i Stati Uniti. Tuttu chistu deriva da una altra volta di dati forti di i Stati Uniti chì aghjunghjenu l'ottimisimu di l'investituri. À un certu puntu, u Dow Jones era cunfortu nantu à a pista per registrà un 14esimu avanzu di ghjornu consecutivu per a prima volta da a creazione di l'indici in 1896. Allora un avvenimentu 1-in-a-127 annu. Culpa l'articulu Nikkei per quella striscia hè finita è solu ugualmente u record run.

Ancu prima di i movimenti tardivi di i tassi, l'investituri crescenu sempre più scettichi nantu à i taglii di i tassi di a Fed in ogni mumentu prestu, cù u rendimentu reale di 2yr (+6.3bps) chì culpisce un altru altu post-GFC di 3.058% cù rendimenti nominali 2yr + 7.7bps. U prezzu di u prezzu per a riunione di dicembre 2024 hà aumentatu da + 15.3bps u ghjornu à 4.23%. Questu hà mossu i tassi di i Stati Uniti in a direzzione opposta à i rendimenti europei (2yr bunds -5.1bps) dopu un ligeru bias dovish à a riunione di u BCE. Tutti issi muvimenti seranu messi à a prova oghje, o rinfurzati, da PCE core US, ECI US (impurtante per vede s'ellu i costi di u travagliu ponu falà organicallly), à fiancu di CPI tedesca è francese.

U catalizatore principalu per u muvimentu iniziale più altu in i tassi di i Stati Uniti, è u risicu prima di aieri, era una stampa robusta di u PIB da i Stati Uniti, chì dimustrava a crescita accelerata in Q2 à un ritmu annualizatu di + 2.4% (vs. + 1.8% previstu) . U rapportu hè ancu ghjuntu cù parechji ditaglii pusitivi, cumpresu chì l'inflazione di u PCE core era solu à + 3.8% in Q2 (vs. + 4.0% previstu), chì aghjunghjenu à u tema recente di crescita megliu di l'espertu è più dolce di l'espertu. inflazioni. In più di a liberazione di u PIB, i rivindicazioni di l'impieghi settimanali sò cascati per una terza settimana chì corre à 221k annantu à a settimana chì finisce u 22 di lugliu (vs. 235k previstu), chì hè u so livellu più bassu da u ferraghju. È a stampa cuntinuu di e rivendicazioni per a settimana precedente hè ghjunta à un minimu post-ghjennaghju di 1.69m (vs. 1.75m previstu). Cusì assai bona nutizia in tuttu da un puntu di vista ecunomicu forse prima chì l'impattu tutale di u lag di a pulitica monetaria cumencia à muzzicà.

Cusì, cum'è discutitu à i principali azioni sbulicate in u chjusu cù i stocks tech chì vedenu a più grande beta à u muvimentu cù l'indici FANG + caduta da c.+2.3% à -0.24% in l'ultime 3 ore di cummerciu. Meta (+4,40%) hà surperformatu grazia à i so forti risultati Q2 dopu à a fine di u ghjornu precedente. Questu hà aiutatu à elevà u settore di i servizii di cumunicazione in u verde per u ghjornu (+ 0,85 %), mentre chì u restu di i settori S&P di u livellu superiore anu diminuitu, soprattuttu immubiliare (-2,13 %) è utilities (-1,73 %). In Europa, i mercati anu chjusu prima di a vendita è incapsulatu bè u sentimentu rialzista precedente, cù u STOXX 600 (+1,35%) chì hà culpitu un massimu di 17 mesi, mentre chì u CAC 40 di Francia (+2,05%) è u FTSE MIB d'Italia (+2,13%). ) anu vistu progressi significativi di u so propiu.

Prima di tuttu questu eccitazione, u BCE hà furnitu a so propria crescita di 25bp cum'è previstu, chì hà purtatu a tarifa di depositu finu à 3,75%. Tuttavia, à u cuntrariu di e riunioni recenti, ùn ci era micca un forte orientamentu annantu à ciò chì anu da fà dopu, è u presidente Lagarde hà dettu chì "avemu una mente aperta à ciò chì e decisioni seranu in settembre è in riunioni successive". Ella evitava di signalà un risultatu specificu, è hà dettu chì s'ellu si fece una pausa, allora "ùn serà micca necessariamente per un periudu prolongatu". À u listessu tempu, a lingua in a dichjarazione hè stata ancu ammorbidita, postu chì hà dettu chì e decisioni future assicuranu chì i tassi "seranu stabiliti à livelli abbastanza restrittivi". Hè un cambiamentu da l'ultima volta, quandu hà dettu chì "saranu purtati à livelli abbastanza restrittivi". Vede a rivista di i nostri economisti quì.

Quandu si tratta di a prossima decisione di u BCE, duvemu principià à ottene un pocu di più signali oghje, cum'è u lampu CPI libera da Francia, Spagna è Germania sò esce prima di a liberazione di l'Euro Area u luni. Ovviamente i dati andaranu assai per determinà a probabilità di un'altra mossa, ma i mercati sò sempre i prezzi in una probabilità di 71.7% di un'altra crescita di 25bp in settembre in ogni modu. Tuttavia, i bonds sovrani si sò riuniti ieri dopu a decisione, cù i rendimenti nantu à i bunds 10yr (-1.0bps), l'OAT (-1.6bps) è i BTP (-3.0bps) tutti calendu. Questa divergenza trà l'Europa è i Stati Uniti significava ancu chì a diffusione di i rendimenti di u Tesoru di 10 anni nantu à i bunds di 10 anni hà righjuntu u so livellu più largu di 2023 finu à avà, à 153.4bps.

Quandu si trattava di l'altri dati d'ayer, in i Stati Uniti avemu avutu l'ordine preliminari di merchenzie durable per u ghjugnu, chì mostrava un forte crescita di + 4.7% (vs. + 1.3% previstu). L'ordine di beni di capitale di u core eranu più sottumessi, però, cù appena + 0.2% di crescita (ma megliu cà u -0.1% previstu). In altrò, a vendita di casa pendente per u ghjugnu hà battutu l'expectativa cù un guadagnu di + 0.3% (vs. -0.5% previstu), è l'indici di fabricazione di Kansas City Fed hè ghjuntu à -11 (vs. -10 previstu).

À u ghjornu chì vene avà, è i dati da i Stati Uniti includenu l'indice di costu di l'impieghi Q2, l'inflazione PCE di ghjugnu, u redditu persunale è a spesa persunale, è l'indice finale di u sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan per lugliu. In Europa, averemu e letture di CPI francese è tedesca per lugliu. I parlanti di a banca centrale includenu Simkus di u BCE. Infine, e liberazioni di earnings include Exxon Mobil è Procter & Gamble.