A curva di rendimentu “reale” mostra chì e banche cintrali sò quasi finite (per avà)

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

L'inversione di a curva di rendimentu reale glubale cunfirma chì i banche cintrali sò assai vicinu à a fine di i so ciculi di strettu, mantenendu l'assi di risicu in un locu dolce. In ogni casu, una riaccelerazione di l'inflazione pruvucarà un signalu d'alerta per l'assi di risicu mentre i banche cintrali tornanu in ghjocu.

A curva di rendimentu nominali ùn hè micca stata assai d'utilizazione per l'investituri in stu ciculu. Una inversione hè stata storicamente un bonu signu di una calata, ma brilla pocu di luce nantu à quandu questu succederà è, crucialmente, quandu per piglià u risicu da a tavula.

In un ambiente inflazionistu, pudemu piglià più da a curva di rendimentu reale.

A versione glubale hè stata riinvertita di pocu tempu, signalendu chì i banche cintrali anu sappiutu à elevà i tassi reali à cortu termini sopra à i so contraparti di più longu.

Questu mette in risaltu u travagliu di i banche cintrali hè principalmente fattu. Ma una riaccelerazione di l'inflazione, chì hè probabilmente u più grande risicu endogenu chì affruntà i stocks, ùn hè micca largamente previstu.

A curva di rendimentu reale hè attualmente guidata da a rapida decelerazione di l'inflazione globale . Ancu s'è a Fed et al hà rallentatu u ritmu di e so altitudine, o sò nantu à, e cundizioni reali cuntinueghjanu à strincà rapidamente.

Chì ùn hè micca impinging in u risichi rally per ora, postu chì a dinamica di a curva di rendimentu reale appiattita hè tale chì aumenta a liquidità eccessiva via un dollaru più debule.

Ma un ritornu di l'inflazione chì, basatu annantu à u stimulu di custruzzione in Cina è u rallye nascente in u petroliu, puderia ghjunghje sin'à a fine di l'annu, prubabilmente marcà un ritornu à a liquidità eccessiva è a prospettiva di tassi ancora più elevati, lascendu azioni nantu à un terrenu assai più sottile.