Tchir: A battaglia per e terre rare è i minerali critichi si riscalda

Scrittu da Peter Tchir via Academy Securities,

Questa mi pareva una di e settimane "corte" più longu chì mi possu ricurdà. Forse era a festa di u marti. Forse era perchè aghju cuminciatu a settimana un pocu stancu ( Che settimana "strana" ). Forse era perchè i dati di l'impieghi m'hà obligatu ancu à invucà a parolla "stranu" ripetutamente ( Jobs – Ciò chì vede ùn hè micca ciò chì avete ? ). U fattu chì a mo unità di climatizazione hà luttatu per mantene u calore è l'umidità definitivamente ùn hà micca aiutu, ma nè fighjulà i mercati guidati da l'algoritmi (o avè da aspittà finu à l'ultima ora di cummercializazione per chì e scorte sguassate). In ogni casu, mi piaceva di ritruvà cù certi culleghi nantu à u Real Yield di Bloomberg è di parlà di creditu.

Ma basta à questu avà, cuncentemu nantu à a materia in manu – a battaglia per risorse è patatine fritte.

A settimana hà iniziatu cù a Cina chì impone restrizioni à l'esportazione di materie prime cruciali . U galiu è u germaniu necessitanu avà un permessu speciale da u guvernu per esse esportatu. Questi "elementi rari" sò cruciali in a fabricazione di chips high-end.

A settimana finita cù u Dipartimentu di a Difesa chì invoca l'Attu di Produzione di Difesa per aiutà à cullà è (ancu più cruciali) raffinà i materiali in quistione ( storia Reuters ).

Avemu discututu stu tema in parechji fronti in Academy Securities. A nostra premessa di basa hè stata:

• A Cina hà capitu parechji anni fà chì e terre rare è i minerali critichi (sia a so estrazione è a so trasfurmazioni) formanu u futuru di u cummerciu mundiale è di e relazioni. Se l'ultimi decennii sò stati furmatu da i prudutti di u petroliu, u futuru serà furmatu da queste terre rare è minerali critichi. Avemu sustinutu chì a Russia è l'India parevanu capisce questu un annu o più (dopu à a Cina) è i Stati Uniti sò solu di pocu tempu reagisce cù l'urgenza necessaria.

• Mentre hè triste à dì, un tagline chì avemu usatu per dui anni (o più) hè chì:

  • L'Occidenti hà una grande visione per a sustenibilità, ma ùn hè micca un pianu per ghjunghje.

  • A Cina ùn hà micca una visione per a sustenibilità, ma un grande pianu per ottene e risorse chì pensanu chì pudemu avè bisognu.

Iè, Yellen hè in Cina (è Blinken era ancu quì di pocu tempu), ma ùn pensu micca chì vedemu un veru scongelu di tensioni in quantu à l'industria di i semiconduttori o terre rare è minerali critichi.

U latu cinicu di mè aspetta chì a Cina ci "tincerà un ossu" chì avemu felice di rosicà mentre continuanu à assicurà l'accessu è a produzzione di sti risorse.

Più di dui anni fà, avemu publicatu un SITREP speciale nantu à u tema ( Rare Earths – A National Security and Environmental Threat ). Generali (ret.) Chinn, Robeson, Kearney, Marks, è Walsh tutti pisanu nantu à u sughjettu. Michael Rodriguez (Capu di l'ESG) hà ancu purtatu parechji punti salienti chì anu aiutatu à furmà a nostra prospettiva macro. Avemu da aghjurnà è affinà sta prospettiva in e prossime settimane, ma questu hè un grande primu è hè (un pocu tristemente) faciule per vede cumu avemu ghjuntu da induve eramu dui anni fà à induve simu oghje.

In u frivaru di questu annu, avemu "aumentatu l'ante" cù a Guerra Mundiale v3.1 . Mentre chì e terre rare è i minerali critichi eranu una parte di quella discussione, a sezione principale chì vale a pena esaminà hè " L'industria di Semiconductor Viewed Through a Geopolitical Lens".

Puderaghju u record di l'Academia in predichendu a strada di e relazioni US / Cina contru à qualcunu. L'intelligenza geopolitica è l'esperienza di u Gruppu di Intelligenza Geopolitica sò state cruciali per stà un passu davanti à parechji. In ogni casu, mi lamenta chì quandu a vista di u cunsensu si ritrova

A vista di l'Academia, a relazione cù a Cina hà prubabilmente deteriorata più. Sfurtunatamente, chì pare esse accadutu di novu cum'è chips, terre rare è minerali critichi sò senza dubbitu un prublema di sicurezza naziunale cù un forte sustegnu bipartisan .

Bottom Line

I rapporti di ferraghju 2021 è ferraghju 2023, mentre datati, sò ottimi punti di partenza è valenu a pena di rivisione ancu da quelli chì sò digià stati cuncentrati in stu sughjettu.

Mentre seguiteremu più nantu à chips, terre rare è minerali critichi, questu pare ancu un bonu tempu per mette in risaltu u nostru tema Da Made in China à Made by China . S'ellu ci hè un risicu chì pensu chì hè reale (è u mercatu hè cumpletamente scontu) hè u cambiamentu continuu di a Cina chì passa da fà i nostri prudutti à fà / vende i so prudutti. Chì và in manu cù u so successu crescente à ottene un certu livellu di cummerciu per esse direttamente in yuan invece di dollari . Per quelli di voi chì anu intesu i nostri chjamati o fighjatu i nostri webinars, sapete chì ùn dubitemu micca u dollaru cum'è a valuta di riserva, ma vede u dollaru cum'è u "world wide web" è u yuan cum'è u "dark web". . A scala sona ghjustu, ma forsi attribuisce troppu connotazioni negativi à u cummerciu cù u yuan (o forse micca abbastanza secondu a vostra vista).

L'intelligenza artificiale hè u tema più caldu chì aiuta à i mercati (ghjustu cusì in parechje manere).

E guerre di chip è commodity ùn sò micca avè abbastanza attenzione.

A mo vista di questu hè:

• A cumpetizione cù a Cina serà inflazionistica, postu chì avemu bisognu di assicurà l'accessu à queste risorse (alcune di elli in u paese) è di custruisce facilità di trasfurmazioni (naziunale o cù i paesi chì avemu fiducia cumplettamente).

• L'impieghi seranu creati cum'è parte di u prucessu di assicurà e nostre catene di supply, ma duverà tempu, soldi, è prubabilmente a capacità di assorbe una certa inflazione.

• Qualunque sia a relazione chì "sperate" chì vulteremu cù a Cina hè improbabile di accade. In cunsiderà l'AI, l'informatica quantistica è a sustenibilità (per citarà uni pochi di prublemi), l'azzione hè troppu alta è i puteri chì sò in i dui paesi sanu questu è sbatteranu i tentativi di l'altru di guadagnà a manu superiore. Ùn significa micca chì ùn pudemu micca avè u cummerciu, ma qualunque relazione chì avemu da avè cù a Cina serà qualcosa di novu chì hè ancu da esse definitu è ​​serà cruciale per a nostra ecunumia, cumpagnie è società.

Forse per l'investitori, queste cose piglianu anni per ghjucà è ùn cambianu micca assai cose oghje. In ogni casu, per l'imprese, quelli chì anu ghjuntu davanti à a curva prusperanu (è ci hè ancu tempu per reagisce per quelli chì ùn anu micca). E difficultà chì pudemu affruntà cù a Cina in quantu à chips, terre rare è minerali critichi ponu purtà à alcune decisioni caru è ancu apparentemente cunservatori, ma queste decisioni paganu à longu andà.

Passate una bona dumenica, spergu chì avete un bellu tempu è mi sò brevemente dumandate perchè a Cina pruibisce i gerani – fiori cusì belli.