Meriti è demeriti di i banche cintrali
Discorsu impurtante di de Larosière nantu à u rolu negativu di i banche cintrali. U puntu di Lettieri è Raimondi
U ghjudiziu di Jacques de Larosière nantu à a gestione di a pulitica monetaria di i banche cintrali hè assai severu. L'anzianu direttore di u Fondu Monetariu Internaziunale, di u Tesoru francese è di u Bancu Europeu per a Reconstruzzione è u Sviluppu spiegò plasticamente e so decisioni erronee ricurdendu "a storia di Goethe di l'apprendista di u stregone chì l'usu goffa di i puteri magichi pruduce una pista incontrollata di disastri". Nunda più vera.
De Larosière ùn era micca un santu in a so longa carriera cum'è capu esecutivu di a pulitica monetaria francese è internaziunale. I paesi in via di sviluppu ùn anu micca boni ricordi di l'austerità è e cundizioni dure imposte da u FMI. In ogni casu, oghje ch'ellu ùn hè più custrettu da a rispunsabilità, hè piacevule à sente ellu spressione liberamente ghjudizii trenchant nantu à a pulitica monetaria dominante.
QUELLA DE LAROSIÈRE DITTA DI BANCHE CENTRALI
In unu di i so scritti recenti, hà dichjaratu: "I banche cintrali di u mondu anu compru quantità enormi di bonds di u guvernu à prezzi elevati, u valore di quale, per via di e so azzioni di stringimentu di l'interessu, hè cascatu in seguitu precipitatamente. Sfurtunatamente, anu incuraghjitu l'istituzioni finanziarie private à seguità u listessu, cù cunsequenze terribili. Luntanu di prumove a stabilità, i banche cintrali anu insignatu una masterclass in quantu à urganizà una crisa finanziaria.
In questu modu anu debilitatu i so bilanci è a so reputazione. Cum'è hè cunnisciutu, cù l'allentamentu quantitatiu, i so bilanci sò cresciuti dramaticamente, pieni di securities backed asset, securities di dubious value, è obbligazioni di u guvernu acquistati da grandi banche internaziunali. L'ultimi, cunsiderati "sicuri" è "prutiti" à l'iniziu, sò oghji pèrdite soldi grazia à l'aumentu di i tassi di interessu.
I BANCHI CENTRALI SONO IN PROBLEMI ?
I banche cintrali, dunque, sò in prublemi. In verità, i banche cummirciali privati sò assai più perchè anu da valutà e tene di obbligazioni relative à u so valore di u mercatu, facenduli vulnerabile à a fuga di i depositanti. I banche cintrali ùn anu micca affruntà stu periculu postu chì e so tene di obbligazioni ùn sò micca valutate relative à u mercatu, ma sicondu a cunvenzione di cuntabilità chì sò tenuti à u valore nominale à a maturità.
De Larosière aghjusta: "Tagliandu i tassi d'interessu à quasi zero è cuntinuendu QE per un periudu irragionevolmente longu, i banche cintrali anu aumentatu u creditu è a dumanda in l'ecunumia, chì prubabilmente averia purtatu à l'inflazione è à l'investimentu speculativu. i tassi d'interessu anu aumentatu. U risultatu hè statu infine cuntagione trà e banche cintrali è cummirciali, soprattuttu se l'ultimi operanu in un ambiente pocu regulatu è sò pocu gestiti.
In i Stati Uniti, a Federal Deposit Insurance Corporation (Fdic), l'agenzia federale chì guarantisci i dipositi di finu à 250.000 dollari, hà digià stimatu in marzu chì i banche americani stavanu cun perdite micca ricunnisciute di circa 600 miliardi di dollari nantu à i so cartera di cartera – una figura chì s'arricava à più di un trilione se sò incluse e perdite nantu à i prestiti à pocu rendimentu. Inoltre, assai di sti banche anu ancu livelli significativi di dipositi chì ùn sò micca coperti da a FDIC.
U RISCHIU DI STAGFLAZIONE
In generale, i banche private sò in risicu di fallimentu si fallenu, cum'è avemu vistu in l'ultime settimane. Questu ùn hè micca applicatu à i banche cintrali chì, in casu di bisognu, puderanu dumandà una recapitalizazione, ancu s'ellu ùn hè micca faciule è in cundizioni assai cattivi. Hè vera chì i banche cintrali sò indipindenti ma, in fatti, sò assai implicati in materia fiscale è dipendenu da i mercati finanziarii. De Larosière teme chì u risultatu più prubabile pò esse a stagflazione, chì pruducerà una seria di tensioni pulitiche è ecunomiche. È aghjusta: "Cù a so gestione di a pulitica monetaria, i banche cintrali anu cuntribuitu à l'inflazione è à debilitatu u sistema finanziariu". Quessi sò cunclusioni assai pisanti.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/banche-centrali-de-larosiere/ u Thu, 29 Jun 2023 05:15:22 +0000.