Fed ‘Pauses’ Dopu à 10 Hikes; Segnali assai Hawkish Outlook, Nisuna Recessione

Dapoi l'ultima dichjarazione di u FOMC u 3 di maghju, induve Powell hà aumentatu i tassi di 25bps, ma hà offrittu un pocu di parole dovish durante u presser, i stocks sò cresciuti (bene per esse più precisi, i stocks di mega-cap tech anu splutatu più altu) mentre u bitcoin hè statu dumped. U dollaru hè modestamente più altu cù l'oru è i bonds ligeramente più bassi…

Fonte: Bloomberg

Nasdaq hè statu euforicu (dotcom-esque) mentre u Dow hè appena verde da l'ultimu FOMC …

Fonte: Bloomberg

L'aspettative di u mercatu per i cambiamenti di i tassi di a Fed anu cambiatu in modu salvaticu, affondendu in modu dovishly nant'à u FOMC è poi sbulicà in modu falu cù l'aspettative di dicembre chì passanu da 100bps di tagli à 2.5bps d'aumentu…

Fonte: Bloomberg

In particulare, i stocks anu recentemente ignoratu cumplettamente u strettu di e cundizioni finanziarie …

Fonte: Bloomberg

Chì ùn pò esse qualcosa chì a Fed vole vede ?

Infine, avemu ancu ottene un novu SEP oghje, chì hè prubabile di esse chjave cum'è strumentu di signalazione per a narrativa di pausa / salta / senza tagli. Andendu in a riunione, u mercatu hà cunvergutu in modu falu à l'aspettativi di a fine di l'annu 2023 di a Fed, ferma più dovish in 2024 (aspittendu più taglii di tassi), ma poi considerablemente più falco in 2025 (taglii di tassi riaccendu l'inflazione?)

Fonte: Bloomberg

Andendu in a dichjarazione FOMC, e probabilità di una crescita di lugliu eranu 57% , videremu cumu Powell faci.

Allora chì hà fattu a Fed?

Anu "pausatu" cum'è previstu:

• * FED DETENNE TARIFU DI BENCHMARK IN 5% -5.25% TARGET RANGE

Ma sò dipendenti di dati (cum'è sempre):

• * FED DICE "GRATU DI AFFRESSA SUPPLEMENTARE" PER HINGE À L'ECONOMIA

• * FED DICE I TARIFFE DI HOLDING PERMETTI FOMC DI VALUTARE DATI SUPPLEMENTARI

A nova linea aghjuntu hè:

"Mantene u intervallu di destinazione fermu in questa riunione permette à u Cumitatu di valutà infurmazioni supplementari è e so implicazioni per a pulitica monetaria".

Eccu induve a dichjarazione rende chjaru chì a Fed aumenterà sempre i tassi s'ellu hà bisognu:

"U Cumitatu seria dispostu à aghjustà a pusizione di a pulitica monetaria in quantu apprupriatu se emergenu risichi chì puderanu impediscenu a realizazione di i scopi di u Cumitatu".

E novi previsioni mostranu chì i decisori favurizeghjanu 50bps di aumenti supplementari quist'annu, chì spinghjerebbe i costi di prestitu à circa 5.6% – più altu di ciò chì a maiò parte di l'economisti è l'investituri anu aspittatu …

Allora una pausa assai falcata cù a tarifa di u terminal chì cresce una volta di più…

Di i participanti di 18 FOMC, nove sò penciling in dui chjassi più, è trè anu scrittu ancu più chjassi di quellu.

Questu hè un cunsensu assai forte per almenu duie altre escursioni.

Infine, avemu nutatu chì e previsioni delirante per u crescita ecunomica è l'inflazione core anu aumentatu per u 2023, mentre chì e previsioni di disoccupazione sò cascate.

Ùn ci hè micca un membru di a Fed chì aspetta una recessione in 2023 …

Leghjite a linea rossa completa quì sottu: