Rabobank: L'affari ponu diventà tempestosi in e prossime 48 ore à l'elezzioni americane

Da Michael Ogni di Rabobank

I mercati sò generalmente cummercializati cum'è se tutti navigamu in mare fine nantu à i yacht di lussu più fine, baschendu u sole è bevendu cocktails macchiati d'oru. Induvinà? Ùn simu micca. In fatti, ci pò esse prestu prestu un bisognu urgente di truvà un portu sicuru – se si pò.

Prima, l'elezzioni americani (* torna * ) . I media sensibili dicenu chì tuttu hè finitu, è si focalizanu nantu à i calzini di Joe Biden. Tuttavia, e cose ponu diventà improvvisamente tempestose in e prossime 48 ore. Marti l'8 di Dicembre hè u ghjornu chjamatu "portu sicuru" . Ogni risultatu elettorale di u statu chì ùn hè micca cuntestatu da quella data hè "chjosu" in u Collegiu Elettorale prima di u so votu propiu u 14 di Dicembre, chì sò sigillati finu à a so lettura è dopu appruvati da u Cungressu u 6 di Ghjennaghju. (A figura chì leghje quelli voti – è sceglie quale eletti da selezziunà, se ne necessariu – hè u Vice-Presidente: vale a pena di ricurdalla). Certi eruditi custituziunali sustenenu solu l'affari di u 6 di ghjennaghju, è certi dicenu solu u 20 di ghjennaghju, ghjornu d'inaugurazione presidenziale. In ogni casu, ci hè una forte sottocurrente di attività davanti à u "portu sicuru" di dumane.

A ghjustizia di a Corte Suprema Alito hà avanzatu a scadenza da 4 ore dopu meziornu à mercuri à 9 ore dopu meziornu per chì a Pennsylvania rispondi à l'appelli nantu à a custituziunalità di a so legislazione per votu per mail. Questu puderia ancu significà chì Alito ùn face nunda. Tuttavia, dopu avè agitu duie volte, è finu à u "portu sicuru", apparissi una chance chì a Corte Suprema agisca. A quistione hè cumu sì. Di novu, ùn pò significà nunda; o puderia invalidà alcuni o tutti i mail-in-votes, trasfurmendu efficacemente u statu à Trump; o dicendu chì l'elezzioni devenu esse rimandate induve a custituzione di i Stati Uniti dice chì si trova in realtà u putere di nominà elettori – a legislatura di u statu.

In quale, ci hè una battaglia custituziunale in furia in almenu trè stati : Georgia, Arizona è Pennsylvania. A direzzione ripubblicana di u Statu ricusa di chjamà sessione legislativa speciale per discute i risultati di l'elezzioni, eppuru alcuni legislatori di u Statu parenu vicinu à rivendicà l'autorità custituzionale "plenaria" nantu à l'elezzioni per ricurdassi unilateralmente. Tuttu ciò chì avianu bisognu tecnicamente, pare, hè una maghjurità simplice. Se sì, puderanu * potenzialmente * ribaltà i so voti di u Cullegiu Elettorale, o mandà eletti in cuncurrenza, o ùn ne invià mancu à pena. Questu hà in realtà un precedente storicu. Hè improbabile, ma luntanu da esse impussibule in l'attuale atmosfera pulitica scaldata in i Stati Uniti.

Inoltre, cù i casi principali di l'elezzioni in tribunale chì sò sempre tenuti in i tribunali supremi di l'Arizona, u Wisconsin, u Nevada è a Georgia, è ancu in altri tribunali in questi stati è in Michigan, ùn hè micca impensabile – se hè sempre improbabile – chì u A Corte Suprema hà sceltu di trasfurmà parechji o tutti in una sola decisione – ** se ** agisce – per pruvà à truvà una risoluzione chjara, sia dumane o almenu prima di u 14 di dicembre. In breve, continuate à gode di i vostri cocktail dorati – è forse à ragione. Eppuru i marinari sperti sapenu chì e surprese subite accadenu à volte in mare.

U Brexit presenta un paragone saliente (è salinu?) . Dapoi u ghjornu di u 2016 quandu i mercati si sò strangulati per a prima volta cù i so cocktails macchiati d'oru à u risultatu di u referendum di u Regnu Unitu, l'ipotesi hè sempre rimasta "ci serà un accordu". Cù un calendariu micca assai diversu da quellu in i Stati Uniti, u risultatu hè ancu di più nantu à u cantu di un cultellu. L'accessu à a pesca * pò * esse urdinatu, ma i prublemi principali di "parità di ghjustizia" è "sovranità britannica" ùn sò micca sicuramente. E discussioni cummerciale continueranu oghje, è stasera u primu ministru Johnson hà da fà una chjama finale … è * potenzialmente * allora una dichjarazione à a nazione chì ùn ci serà micca accordu. (L'unica alternativa serà di dì chì e discussioni continuanu finu à u summit UE di u ghjovi, l'ultima data limite)

In questu casu, cum'è l'analisi di u guvernu di u Regnu Unitu filtratu ieri, ci hè chjaru, finiscinu cù a "rumpitura di u stilu di l'URSS" è u caosu di a catena di furnimentu chì nimu ùn vole , è qualchì alimentu è medicinali saranu in scarsa appena 1 Ghjinnaghju. Almenu avemu avutu assai pratica durante Covid-19.

Si tratta di dui eventi scioccanti di u mercatu chì simu marcati dapoi qualchì tempu: ma ci sò di più.

I SU avanzanu cù più sanzioni contr'à i funziunarii chinesi . Sta volta ci sò suggerimenti chì ancu figure più impurtanti in Cina ponu esse bersagli. Nota Carrie Lam, CEO di Hong Kong digià sanzionata, hè oramai pagata in contanti, è hà da pusà nantu à pile letterarie di soldi in casa. Intantu, un anzianu legislatore pro-demucrazia di Hong Kong attualmente in Danimarca hà vistu i so conti bancari in Hong Kong di a so famiglia è di a so famiglia congelati sottu l'accuse relative à a nova lege di securità naziunale di u territoriu. In breve, da ogni latu di st'argumentu geopoliticu – è per quelli catturati disgraziatamente à mezu – induve, è chì , si pensa chì hè un veru "portu sicuru" per i so fondi pò avè bisognu di esse rapidamente riveduti . (Da nutà dinò chì u Cungressu di i Stati Uniti voterà dinò sta settimana nantu à a legislazione per aiutà i Hong Kongers chì volenu parte per i Stati; chì, cum'è e dumande per u percorsu à a cittadinanza britannica da Hong Kong avarianu sparatu).

D’altronde, cume certi leccanu l’oru da i lati di i so bichjeri di cristallu è dumandanu un altru giru à e banche centrali cumpiacenti, u capu di u Prugramma Alimentare Mundiale hà avvertitu venneri chì 270 milioni di persone " marchjanu versu a fame " è chì, in certi paesi, a caristia hè " Intornu à l'orizonte " mentre " 2021 serà letteralmente catastroficu. " In breve, cume i prezzi di e materie prime alzanu nantu à u schernu di l'offerta, di a dumanda è di una visione di u mercatu di una Grande Reflazione (per quelli chì anu assai lotti è quelli chì anu i yachts), i prezzi di l'alimentu in i paesi digià sfracellati da Covid-19 sò in traccia di alz
a. Vulete una ricetta per una vera instabilità? Hè ciò chì pare.

In termini di dati chjave visti oghje, a Cina ghjustu hà ripurtatu u so più grande surplus cummerciale in decennii à più di USD 75 miliardi, cume tutte e cose relative à Covid continuanu à volà per a porta. Eppuru, l'unicu pusitivu in i dati da una perspettiva di crescita glubale era chì l'importazioni eranu in crescita di 4,5% a / a, un cambiamentu benvenutu da a cuntrazione chì avemu vistu finu ad avà. Ancu allora, cunsiderate quante di quelle importazioni eranu di merci molli vs beni à valore aghjuntu più altu.

Intantu, u mercatu cuntinueghja à spinghje i rendimenti chjave di i 10 anni di i Stati Uniti più alti "perchè i cocktails macchiati d'oru". Ancu u rapportu di i salarii di i Stati Uniti venneri, chì hè ghjuntu in 245K vs 460K previsti, hà sempre finitu per vede i rendimenti di 10 anni . U fondu chì descrivimu sopra significa chì avemu scambiatu ligeramente megliu à 0,95% à u mumentu di a scrittura, ma l'aspettative cuntinueghjanu à custruisce una mossa sopra u 1%, putenzialmente scatenendu ulteriori vendite di u Tesoru. Nisun rifugiu sicuru quì sì. In vista di i prublemi, a tendenza di i tassi più elevati di indebitamentu di i Stati Uniti causerà per parechji, u mercatu pò esse segretamente felice per un avvenimentu puliticu risicu di cumparisce, cum'è un kraken, per tene i rendimenti in cuntrollu.