Effettu di Bullwhip chì rompe a stagione di punta di l’impurtazioni americane (di novu)

Di Henry Byers di FreightWaves

A settimana passata, avemu previstu un ulteriore calamentu di i volumi d'impurtazioni in containeri americani in a seconda mità di u 2023, è un "novu" fondu per i volumi durante stu downcycle.

L'effetti persistenti di l'"effettu bullwhip" nantu à l'inventarii, inseme cù i risichi svantaghji considerablei chì esistenu per a spesa di i cunsumatori, i prossimi mesi sò prubabilmente tistimone un livellu senza precedente di prudenza trà l'importatori durante a stagione di punta di questu annu. Questa prudenza, cumminata cù un sfondate macroeconomicu glubale debilitatu, aumenta solu i risichi di calà i volumi d'impurtazioni.

Cume avemu previstu , e prenotazioni di cuntenituri di l'oceanu in a prima mità di u 2023 (linea bianca) anu cuntinuatu à a tendenza ghjustu à fiancu à i livelli di 2019 (linea aranciu). Questu hè previstu di cuntinuà à u principiu di u Q3, à quale puntu prubabilmente cumincià à vede un distaccu da i livelli di u 2019 per truvà un "novu" fondu, in ultimamente risultatu in una caduta significativa di 10% à 20% sottu à i livelli sperimentati durante u 2nd- A mità di 2019. Sottu hè un graficu di ciò chì quella diminuzione di 10% (aranciu) à 20% (rossu) in TEU d'impurtazione caricati mensili avissiru vede à traversu i Top 10 porti di i Stati Uniti.

U più recente rapportu di maghju da i dati di l'Indice di Logistics Managers (LMI) mette in risaltu una sfumatura impurtante in l'inventari persistenti elevati. Mentre l'attività di a catena di fornitura hà righjuntu un minimu per u terzu mesi consecutivu di maghju, i livelli di l'inventariu anu cuntrattu ancu per a prima volta da i primi ghjorni di a pandemia. Tuttavia, ancu s'è i livelli d'inventariu sò diminuiti di 1,5 punti à 49,5 (marchendu a prima volta da u ferraghju 2020 chì l'inventarii sò entrati in u territoriu di cuntrazione), hè impurtante nutà chì l'inventarii di vendita in a valle cuntinueghjanu à cresce à un ritmu di 54,4, mentre chì u fabricatore è grossista upstream. l'inventarii sò cuntratti à un ritmu di 46,7, chì hà tiratu a figura generale di maghju.

Cù l'inventarii di vendita al dettaglio sempre in un periodu di espansione, i venditori chì sò grandi importatori di i Stati Uniti ponu esse attese di aduttà un approcciu prudente mentre naviganu l'inventarii eccessivi chì anu accumulatu in u bullwhip di a supply chain. Questi venditori sò stati scaling back da chì ricunnosce u prublema di l'inventariu in Q1 2022, ma a realità hè chì l'alti livelli d'inventariu persistenu è puderanu allargà u ciculu di destocking in tuttu (almenu) u restu di 2023. Questu averebbe bisognu di l'impurtatori per esse sempre più strategicu in u so. riordinà i sforzi in a seconda mità per prevene l'accumulazione di l'inventariu ulteriore è gestisce i costi in modu efficace mentre affruntendu qualsiasi cambiamenti supplementari in a dumanda di i cunsumatori.

Cum'è un primu esempiu, Target, unu di i principali attori di vendita al dettaglio (è u sicondu più grande importatore americanu di merchenzie containerizzate) hè intrutu in u 2023 cun un sensu di prudenza per via di u so saccu di inventariu è di i cambiamenti putenziali in i mudelli di spesa di i cunsumatori. U rapportu di l'annu fiscale 2022 di a cumpagnia hà evidenziatu i sfidi posti da i cambiamenti rapidi in e preferenze di i cunsumatori è a volatilità di a catena di furnimentu, chì necessitanu una pianificazione attenta di l'inventariu per minimizzà i markdowns. In u quartu più recente, Target hà avà vistu una diminuzione di u trafficu pede (9% a/y) è di vendite (in calata di 5% a/y) cum'è riportatu da l'analisti di CitiBank , chì hà prubabilmente aumentatu solu e preoccupazioni di Target per u reordine. / rifornimentu. In u rapportu di CitiBank, chì hà diminuitu u prezzu di l'azzioni di Target, l'analisti di Citi anu ancu nutatu altre preoccupazioni crescente per u retailer, cum'è a pressione competitiva di Walmart, chì hè prevista di cuntinuà à guadagnà a quota di mercatu (in gran parte per via di u so forte segmentu di Grocery) , chì pò avè un impattu nantu à e vendite discrezionale di Target, chì contanu per 55% di e so vendite generale. Cù Target chì serve cum'è un primu esempiu di i prublemi chì i principali rivenditori sò potenzialmente affruntati versu a seconda mità di u 2023, hè diventatu sempre più evidenti perchè a cumpagnia seria incredibbilmente prudente à purtà novi volumi di container.

Fighjendu un pocu più in amontu, i grossisti anu ancu affruntatu prublemi d'inventariu più grande di quelli chì ponu esse percepiti solu da u più recente rapportu LMI. Da nuvembre 2022, u rapportu di l'inventariu à a vendita hè stata più altu ch'è durante i peggiori mesi di a Grande Recessione. Se e vendite ùn anu micca rimbursatu (sempre più improbabile chì l'anu da esse), l'inventarii deve esse sottumessi riduzioni sustanziali in a seconda mità. U sbilanciamentu trà l'inventarii eccessivi è solu un ligeru ammollimentu di e vendite causa una tensione significativa in tutta a catena di fornitura glubale, soprattuttu quandu si tratta di i principali paesi d'origine è centri di produzzione per i cuntenituri americani.

Questa ceppa diventa sempre più apparente più in amontu in i principali paesi d'origine per l'impurtazioni containerizzate di i Stati Uniti cum'è a Cina, induve i prublemi ecunomichi cuntinueghjanu à peghju. Jeffrey Snider di Eurodollar.University hè stata copre questu in prufundità in l'ultime settimane, è in un post video recente, hà signalatu chì per u quartu mesi consecutivu, i prezzi di u cunsumu anu calatu à fiancu à a più grande calata annu in u prezzu di u produttu. Index (PPI) è i prezzi di a porta di a fabbrica da 2016. In u graficu sottu, pudemu vede chì solu in maghju, i prezzi di i pruduttori di a China anu avutu una diminuzione significativa di 0,9%, cunfirmendu ancu chì a riapertura di a China hè stata significativamente overstated. Queste calate annu à l'annu sò soprattuttu preoccupanti datu u fattu chì sti paraguni sò stati fatti durante l'annu passatu quandu i grandi centri di fabricazione in Cina (vale à dì Shanghai) eranu in gran parte chjusi per via di restrizioni COVID.

Snider hà ancu indicatu chì i disgrazii ecunomichi di a Cina si riverberanu in tutta l'Asia, guidati da a recessione globale chì hà trascinatu l'industrii. Questa cuntrazione generalizata hè evidenti in a forte calata di l'impurtazioni da a Corea di u Sudu è u Giappone, cù i dui paesi chì anu sperimentatu una diminuzione di 26% annu in l'impurtazioni. Ci hè ancu statu un calamentu sustanziale in l'esportazioni di a Cina. In particulare, u valore di e merchenzie esportate in i Stati Uniti hè cascatu da 18% annu annu in maghju. Tuttu chistu sustene a realità chì l'effettu bullwhip inversu hà trattatu un grande colpu à a Cina, risultatu in fine in prezzi più bassi mentre intensificanu a recessione di u cummerciu mundiale, chì si sparghje più in Europa.

L'IPP d'Europa hà diminuitu drasticamente, principalmente per via di a caduta di i prezzi di l'energia, ma hà ancu inclusu un calatu considerableu di i prezzi core. L'HCOB Flash Manufacturing PMI per l'Eurozona in maghju 2023 hà registratu un calatu significativu à 44,6 da u 45,8 d'aprile, assai sottu à u 46,2 previstu. Questa lettura indica a cuntrazione più forte in u settore di a fabbrica in trè anni, cù a pruduzzione, novi ordini, è ordini ritardati tutti in diminuzione à un ritmu acceleratu. I prezzi di l'input anu sperimentatu a calata più impurtante da u ferraghju di u 2016, postu chì i pruduttori riduttanu i so acquisti di input, purtendu à una forte calata di l'inventarii. A cunfidenza di l'imprese, in particulare in u settore di a fabricazione, hà debilitatu più, è a Germania (dighjà in una recessione ufficiale) hà assistitu à una diminuzione particularmente pronunciata di l'attività di fabricazione. L'ordine di fabbrica sò calati, soprattuttu da i mercati non europei, chì indicanu ancu una debilitatu a dumanda glubale.

Hè impurtante ancu di nutà un altru input maiò in u prucessu di fabricazione: a dumanda di scatula di cartone. FreightWaves hè stata trà i primi à copre i segni riguardanti a dumanda di scatula di cartone in l'articulu, "A dumanda di scatula di cartone scende à ritmi invisibili da a Grande Recessione". A dumanda hè rimasta morbida dapoi, è in un recente articulu di u principale stratega di l'investimentu glubale di Charles Schwab, Jeffrey Kleintop, hà proclamatu chì i Stati Uniti sò attualmente in una "recessione di scatula di cartone". Questu si riferisce à una situazione in quale a fabricazione è u cummerciu sperimentanu una recessione glubale mentre l'industrii di servizii cuntinueghjanu à cresce. A dumanda di i prudutti di fabricazione è di cummerciu hè diminuitu, cum'è indicatu da a diminuzione di a dumanda di linerboard corrugated.

Circundendu tutta a strada di ritornu à i cunsumatori, ci sò sempre una quantità di risichi negativi chì affruntà a spesa di i cunsumatori in a seconda mità, ma unu di i risichi più grande hè u rimborsu di i prestiti studianti. U CEO di FreightWaves, Craig Fuller, hà coperto stu risicu in u so recente articulu "Un mercatu di trasportu inusualmente terribili pò esse assai peghju". L'articulu indica i fatturi chì puderanu aggravà u mercatu di merci, cumpresa a fine potenziale di diversi prugrammi di stimulu chì anu aumentatu l'ingressu persunale è a dumanda di merci, ma in particulare, mette in risaltu u putenziale fallout causatu da a ripresa imminente di i pagamenti di prestitu studiente.

A fine di u prugramma di differimentu di u prestitu studiente, chì hà permessu à i cunsumatori di salvà una media di più di $ 15,000 da marzu 2020, avarà un impattu significativu nantu à a spesa di i cunsumatori. Cù u 64% di u debitu di prestitu studiente di $ 1.7 trilioni chì resta in tolleranza, a ripresa di i pagamenti creerà un scossa di flussu di cassa per parechje famiglie, in particulare trà i 25 milioni di americani di 18-44 anni chì anu rinviatu i so pagamenti. Questa demografica ghjoca un rolu cruciale in guidà a spesa di i cunsumatori, è l'aumentu bruscu di circa $ 393 à u mese in i pagamenti di prestitu prubabilmente porta à un ingressu discrezionale ridutta è una putenziale diminuzione di a capacità di spesa.

L'effetti persistenti di l'"effettu bullwhip" nantu à l'inventarii di i principali importatori di i Stati Uniti, inseme cù i risichi svantaghji considerablei chì esistenu per a spesa di i cunsumatori, i prossimi mesi sò prubabilmente tistimone un livellu di prudenza senza precedente trà l'importatori. E cundizioni ecunomiche glubale prevalenti cuntribuiscenu ancu à i risichi discendente di i volumi d'importazione. Ancu s'ellu ùn pò esse una forte calata, hè diventatu sempre più probabile chì a dumanda d'importazione di i Stati Uniti sperimentà un novu calatu è stabilisce un novu puntu bassu in a seconda mità di u 2023.