U debitu glubale aumenta di novu

Scritta da Daniel Lacalle,

U nivellu di u debitu glubale hè cresciutu di $ 8.3 trilioni in u primu trimestre di u 2023 , cullà à $ 305 trilioni, quasi u record record stabilitu in u primu trimestre di u 2022, secondu l'Istitutu di Finanza Internaziunale. Questu significa quasi 335% di u PIB.

L'aumentu di u debitu hè un pesu per a crescita, è l'aumentu di u debitu publicu significa tasse più elevate, produttività più debule è salarii reali in calata mentre i guverni spinghjenu e pulitiche inflazionistiche per pruvà à dissolve una parte di u so debitu enormu.

U debitu publicu ùn hè micca un attivu di riserva per u settore publicu, hè un fattore negativu chì sguassate l'investimentu è u creditu è ​​erode u putere di compra da e famiglie è i guadagni da l'imprese cum'è l'impositi aumentanu. Per fà u debitu publicu un attivu di riserva, duverebbe generà un veru rendimentu ecunomicu, cum'è u debitu di l'imprese privati ​​​​utilizatu per investimenti solidi. Tuttavia, i guverni utilizanu u debitu crescente per a spesa attuale senza un veru ritornu ecunomicu, è questu porta à una tendenza di crescita più bassa è a perdita di u putere di compra di a so valuta emessa.

U debitu privatu hè pagatu da e famiglie è l'imprese, ma u debitu publicu hè ancu pagatu da u settore produttivu privatu. Dunque, l'impattu nantu à u mudellu di crescita, creazione di l'impieghi è investimenti sò significativamente più negativu quandu u debitu publicu aumenta.

Ùn ci hè nunda cum'è u debitu publicu. Paghemu, sempre. Cù tassi più altu, inflazione più altu, o taglii di u budgetu più grande, forsi tutti à u stessu tempu.

I mercati glubali sò intruti in un mecanismu d'incentivazione perversu induve l'investitori di cunsensu favurizanu l'aumentu di i squilibri publichi aspittendu chì i banche cintrali implementanu un allentamentu quantitatiu dopu. U mutivu principalu hè chì i participanti di u mercatu percenu chì benefiziu a valutazioni di l'equità è di u bonu in termini relative. Tuttavia, questu hè una scumessa periculosa. Quelli investitori chì salutanu u debitu publicu è l'allentamentu quantitatiu cuntinueghjanu à apostà nantu à un risultatu chì ùn hè micca accadutu dapoi anni: Inflazione bassa è crescita decente aghjunghjenu à l'espansione multipla di equità. Quelli participanti di u mercatu parenu vulete una altra correzione di stampa di soldi chì aspetta u 2009 per vultà. Hè ancu peggiu. L'esigenti scontri di munita è a distruzzione di a classe media per una piccula espansione di multipli attaccanu direttamente à quelli chì invistenu à longu andà.

L'aumentu di u debitu significa chì l'oru resta l'unicu attivu de-correlated è sicuru in un ambiente induve a distruzzione di valuta hè prubabile di continuà.

L'assi di Bitcoin è di criptu sò cose diffirenti, in fattu sò assai correlati cù a tecnulugia senza prufittu.

I guverni ùn anu micca riduzzione di a spesa di deficit, è questu significa chì u redditu fissu publicu pò esse l'attivu più risicatu per l'investituri in una era di inflazionismu.

L'investituri ponu scumessa nantu à una cosa.

E pulitiche inflazionisti chì sò state implementate modestamente da u 2009 anu da esse accelerate. Questu ùn serà micca bellu s'ellu porta à un periodu prolongatu di stagflation. Stagflation ùn crea micca espansioni multiple è boom di equità. Hè male per i mercati di redditu fissu è azioni.

Vulete un debitu altu, più spesa è più facilità di banca centrale?

Questa hè a cunsiguenza. Debitu record, crescita più debule è inflazione.