Ingressu Internu Grossu GDI suggerisce chì i Stati Uniti sò in recessione avà

Scrittu da Mike Shedlock via MishTalk.com,

U Rendimentu Internu Grossu (GDI) è u Produttu Internu Grossu (PIB) sò dui misure di a listessa cosa. Ma sò radicali diffirenti in a prospettiva …

Dati PIB è GDI da u BEA, graficu da Mish

Ieri, u BEA hà publicatu a seconda stima di u PIB di u primu trimestre 2023. U PIB hè cresciutu da + 1,1 per centu à + 1,3 per centu. E spese di cunsumu persunale (PCE) anu aumentatu da + 3.7 per centu à + 3.8 per centu.

U BEA ùn libera micca GDI in a stima anticipata, ma in a seconda stima.

GDI era -2.3 per centu in u primu trimestre di u 2023, è -3.3 per centu in u quartu trimestre di u 2022.

Questu hè u territoriu di recessione, ma u PIB ùn hè micca.

GDP è GDI Details

• U pruduttu domesticu grossu reale (PIB) hà aumentatu à un ritmu annu di 1,3 per centu in u primu trimestre di u 2023 secondu a "seconda" stima publicata da u BEA. In u quartu trimestre, u PIB reale hà aumentatu 2,6 per centu.

• L'estimi aghjurnati riflettevanu principalmente una rivisione à l'alza di l'investimentu d'inventariu privatu.

• L'aumentu di u PIB reale riflette l'aumentu di a spesa di i cunsumatori, l'esportazioni, a spesa di u guvernu federale, a spesa di u guvernu statale è lucale, è l'investimentu fissu non residenziale chì sò stati in parte compensati da a diminuzione di l'investimentu in inventariu privatu è l'investimentu fissu residenziale. L'impurtazioni, chì sò una sottrazione in u calculu di u PIB, anu aumentatu.

• L'ingudu internu grossu reale (GDI) hè diminuitu di 2,3 per centu in u primu trimestre, paragunatu cù una diminuzione di 3,3 per centu (revisatu) in u quartu trimestre.

Profitti corporativi

• I prufitti da a produzzione attuale (profiti corporativi cù a valutazione di l'inventariu è l'aghjustamenti di u cunsumu di capitale) diminuinu $ 151,1 miliardi in u primu trimestre.

• I prufitti diminuinu di $ 60,5 miliardi in u quartu trimestre.

• I prufitti di e corporazioni finanziarii domestiche diminuinu $ 25,4 miliardi in u primu trimestre, cumparatu cù una diminuzione di $ 59,0 miliardi in u quartu trimestre.

• I prufitti di e corporazioni domestiche non finanziarie diminuinu $ 109,3 miliardi, cumparatu cù una diminuzione di $ 22,9 miliardi.

• I prufitti di u restu di u mondu (net) diminuinu $ 16,4 miliardi, in cuntrastu à un aumentu di $ 21,4 miliardi.

A media di u PIB è u GDI signala ancu una recessione

A media di u PIB reale è u GDI reale, una misura supplementaria di l'attività ecunomica di i Stati Uniti chì pesa ugualmente u PIB è u GDI, hè diminuitu di 0,5 per centu in u primu trimestre, cumparatu cù una diminuzione di 0,4 per centu (revisatu) in u quartu trimestre.

U BEA discute a media di u PIB è u GDI perchè hè ciò chì l'Uffiziu Naziunale di Ricerca Economica (NBER) usa com'è input per determinà e recessioni.

Ancu s'è unu mediu i numeri, una recessione hè pussibule se micca prubabile.

Ma u NBER hè tantu ritardatu in a so determinazione.

À u tempu chì u NBER libera un annunziu di recessione, serà chjaru quale unu di questi setti di numeri hè sbagliatu.

[ZH: Mish ùn hè micca solu à signalà sta discrepanza enormi cum'è l'ex presidente di u Cunsigliu di Cunsiglii Economici Jason Furman hà spiegatu recentemente in un breve filu di Twitter]

I novi dati indicanu chì l'ecunumia hà cuntratu à una tarifa annuale di -0.5% in Q1, u quartu trimestre di l'ultimi cinque cù crescita negativa.

Questu hè basatu annantu à a media di u PIB (+ 1.3% in Q1) è di u GDI (-2.3%) chì hè generalmente più affidabile chì l'un o l'altru individualmente.

– Jason Furman (@jasonfurman) 25 di maghju di u 2023

Cuntinuò:

Ùn possu micca sapè da induve vene a crescita negativa perchè i numeri di spesa (cunsumu, investimentu, etc.) sumenu à a crescita di 1,3%. Allora s'ellu hè sbagliatu, unu di i cumpunenti hè sbagliatu.

Hè per quessa chì vogliu chì u BEA sia più Bayesian in a formulazione di un numeru unicu cù a megliu infurmazione.

A crescita di u cunsumu infurmatu era assai forte à 3.8%. Investimenti fissi non residenziali in crescita di 1,4%. L'inventarii sottrattu 2.1pp da u ritmu di crescita (cum'è misuratu nantu à u latu di u produttu), un fattore chì hè prubabilmente tempurale.

In u latu di l'ingudu, i prufitti di l'impresa sò cascati per u terzu trimestre consecutivu è sò calati 2.8% annantu à l'ultimu annu.

MA, questu riflette una perdita enormosa per a Fed. Pigliendu quellu prufitti un pocu in Q1 è sopra 7.0% in l'ultimu trimestre.

Devu dì chì tuttu questu hè un pocu cunfusu è vogliu pensà più nantu à questu è leghje ciò chì l'altri anu da dì. I numeri dicenu storie assai diverse nantu à a verità in l'ecunumia. È dopu chì a verità stessa hà qualchì aspettu stranu (cum'è e perdite di a Fed).

Se aghju veramente cridutu à a media di u PIB + GDI (è soprattuttu a crede) allora si puderia ragiunamente discrive l'ecunumia cum'è hè stata in recessione per qualchì tempu, ma una recessione assai strana cù forti guadagni di l'impieghi è un disoccupazione bassu – cusì una diminuzione di a produtividade.

Revisioni

Una rivisione recente di u PIB era in a direzzione di GDI.

Dapoi chì andendu in recessioni, a maiò parte di e rivisioni tendenu à esse negativu, è pusitivu fora di recessioni, ùn ci hè micca una ragione forte per pooh-pooh GDI.

U Rendimentu Reale Disposable hè Flat, Ma u Real Spending Salta 0.5 Per centu

Nanzu oghje aghju nutatu chì u Rendimentu Reale Disposable hè Flat, Ma a Spesa Reale salta di 0,5 Per centu

Nota ancu chì u Déficit Commerciale in Merchandise salta 17 per centu cum'è l'impurtazioni di l'impurtazioni è l'esportazioni scendenu

L'ultimu rapportu hà mandatu a previsione GDPNow da 2.9 per centu à 1.9 per centu per u secondu trimestre di u 2023.

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