L’aspettative di prufittu record sò “insostenibili”

Di Michael Msika, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

Una stagione di guadagnu megliu cà temutu è una guida ottimistica di a cumpagnia anu incitatu l'analista à riviseghjà e so estimazioni è hà spintu e previsioni di prufitti europei à un altu record. Ciò hà lasciatu l'investitori è i strateghi prudenti chì si dumandanu quandu a debulezza in i risultati di l'impresa si materializzerà infine.

L'ultimu batch di risultati hà surprised positivamente, innesca una salve di aghjurnamenti è spinghje l'EPS mixte di 12 mesi per l'indice Stoxx 600 à un altu record è sustene l'avanzata di 10% di u benchmark questu annu.

" Eccezionale ma insostenibile ", hè u verdittu di i strateghi di Morgan Stanley cumpresu Giorgio Magagnotti. U flussu di ritmi EPS stellari appena tistimuniati hè improbabile di esse riplicatu perchè l'impulsu in i dati macro-ecunomichi europei pare chì sguassate. A regione hà avà u più bassu indice di sorpresa ecunomica in u mondu, chì indica un guadagnu più debule in avanti. I numeri preliminari PMI marti ponu offre più indizi di a resistenza di l'ecunumia.

Sicondu Morgan Stanley, ci era 36% di più EPS beats chì miss stu trimestre, u quartu più altu di successu da quandu anu cuminciatu à cumpilà e dati in 2007. Separatamente, earnings for the median stock hè vinutu in 8.5% prima di cunsensu.

I benchmarks europei anu passatu l'ultimu mese à cunsulidà i so guadagni annu à a data, ma anu cuminciatu à ripiglià a so scalata in l'ultimi ghjorni, malgradu un pessimisimu largu annantu à l'ecunumia è u bearishness da i investituri è i strateghi. L'analisti di vendita sò più ottimista, cù a so previsione di cunsensu per u Stoxx 600 chì torna più altu, postu chì predicanu chì l'indici aumenterà 15% in l'annu dopu.

A reazione di u prezzu di l'azzioni à i battiti di i guadagni hè stata moderata è suggerisce prudenza trà l'investituri, malgradu un casu raru induve tutti i settori anu purtatu profitti più forti di l'aspittatu, secondu i strateghi di Bloomberg Intelligence Laurent Douillet è Kaidi Meng. Avvertinu ancu di i venti in contra in quantu chì u putere di i prezzi di e cumpagnie diminuisce mentre i costi più elevati persistanu.

Intantu, cù l'azzioni è e previsioni di guadagnà chì cresce in cuncertu, u P / E avanti per u Stoxx 600 ùn hà micca sbulicatu è hè in media. À u cuntrastu, l'aghjurnamenti di earnings più moderati in i Stati Uniti anu incitatu à una rivalutazione di e valutazioni nantu à l'S&P 500, allargendu cusì u scontu relativo nantu à i stock europei. U Stoxx 600 hè avà 35% menu caru cà u so omologu US.

Per u stratega di Barclays Emmanuel Cau, ancu s'è assai di i catalizzatori pusitivi anu digià ghjucatu per l'Europa, a regione ferma attrattiva nantu à una basa relativa.

"L'Europa hà qualchì valore in termini di diversificazione", dice Cau. "Ciò chì avemu scrittu hè ciò chì pare esse un mercatu di azioni americani assai polarizatu cù una dirigenza stretta. Solu u 30% di l'azzioni anu superatu in i Stati Uniti è parenu abbastanza allungati è caru. L'Europa, invece, hà una dirigenza più larga, una cumpusizioni di settore più diversificata è valutazioni megliu ".