Jamie Dimon avvisa QT hà da purtà à più fallimenti bancari

À l'iniziu di maghju avemu spiegatu chì ùn sò micca solu l'aumentu di i tassi di a Fed chì sò daretu à a crisa di u bancu regiunale nascente (perchè cù u tassu di i Fondi Fed à 5,25% è i T-Bills è i fondi di u mercatu di soldi chì offrenu rendimenti simili, ùn ci hè micca manera petite. i banche ponu cumpete cù questi ritorni , inducendu una corsa bancaria (chì periodicamente si trasforma in un sprint) è u volu di depositu da i cunti di cuntrollu è di salvezza).

Avemu dettu chì u QT cuntinuu di a Fed hè una minaccia altrettanto perniciosa per a viabilità di i banche chjuchi / regionali perchè cù ogni dollaru drenatu da u sistema cum'è parte di a stretta quantitativa di a Fed, un dollaru di depositu currispondente hè ancu distruttu, per sapè:

Sutta un ampiu quadru di riserva, quasi tutti i dipositi sò creati da a Fed.

Hè per quessa chì i banche sò stati custretti à carricà nantu à i tituli à bassu rendimentu durante u 2000-2001 è sò oghji sfracicati mentre i rendimenti aumentanu è i prezzi di i prestiti fissi / prestiti scendenu.

Significa ancu chì sottu QT cum'è e riserve di a Fed si riducenu, i dipositi devenu seguità: cum'è tali dipositi sò o furzati à trasfurmà in Bills / TSY o sò distrutti (fallimenti bancari).

Cusì, a crisa bancaria hè un effettu secundariu inevitabbile di a stretta di a Fed.

Avà, avà ognunu sapi chì quandu si tratta di fallimentu di i banche (è di capitalizazione) pochi sò cusì sperimentati cum'è JP Morgan, aka JP Mega …

JPMega hè pic.twitter.com/D0iLvFfSz3

– zerohedge (@zerohedge) 1 di maghju di u 2023

… aka JP More-gain , chì avà hà più di 13% di i dipositi di a nazione è 21% di tutte e spese di carte di creditu : in altre parolle, ùn ci hè mai statu un bancu chì hè più sistematicamente impurtante di JPMore-gain .. . è cù ogni picculu fallimentu bancariu, u goliath di Jamie Dimon hè diventatu solu. Hè per quessa chì avemu trovu curiosu chì nimu altru ch'è Jamie Dimon hà cunfirmatu ciò chì avemu dettu trè settimane fà durante u JPM Investor Day u luni.

Questu hè ciò chì u CEO di u miliardariu hà dettu:

Ùn avemu micca passatu per u Tightening Quantitative. Allora ùn sapemu micca veramente ciò chì succede à i dipositi à tutti [ZH; in realtà facemu: i dipositi si ridurranu dollaru per dollaru à fiancu di riserve] . È hè per quessa ch'e aghju statu abbastanza preoccupatu. Probabilmente sò più preoccupatu di a stretta quantitativa cù qualcunu in questa stanza.

Ùn avemu mai avutu QT prima. Hè ghjustu principiatu, ok? È si vede digià enormi distorsioni in u mercatu. Ùn avemu mai avutu a Fed in u mercatu cusì cun quellu prugramma RRP chì Jeremy hà dettu mai. Hanu $ 2.3 trilioni basamente prestati à fondi di soldi. È ùn cunnoscu micca tuttu l'effettu di questu. È ovviamente, questu hè una deduzione diretta da i dipositi chì sò sbulicati chì era sensu di fà.

Allora pensu chì a ghjente duverebbe custruisce in a so mente chì puderia avè da trasfurmà a beta di depositu più di ciò chì pensanu è gestisce questu . Allora vogliu dì, s'ellu era un bancu o qualsiasi cumpagnia, diceraghju, pudete trattà tassi d'interessu più alti è sorpresa in dipositi, etc.

È questu hè cumu JPM stessu mostra l'impattu di a diminuzione di u bilanciu di a Fed è i drenaggi di liquidità TGA / RRP absorbanu i dipositi bancari cummerciale.

A propositu, "depositu beta", cum'è Jamie chjama, per quelli unfamilliar hè un modu educatu di dì "run banca", chì hè un modu menu educatu di dì fallimentu bancariu. In quantu à l'ultima dumanda retorica di Dimon, a risposta hè un no clamoroso, o cusì l'azionisti di JPM volenu perchè per a seconda volta in un mese, JPM hà aumentatu a so previsione di Margine di Interesse Nettu, sta volta per cortesia di u rigalu FDIC / contribuenti di u bancu. a forma di First Republic Bank.

Sicondu una diapositiva in a presentazione di u Investor Day di u bancu, JPMorgan guadagnà un benefiziu ancu più grande da l'aumentu di i tassi d'interessu per via di a so "compra" di First Republic Bank. Avemu messu a compra in virgulette perchè in realtà era un rigalu da a FDIC, chì hà datu à JPM tutte e parte boni di u bancu di California colapsatu, mentre chì i contribuenti eranu lasciati tenendu i rifiuti nucleari.

U più grande bancu di i Stati Uniti hà risuscitatu a so guida per u redditu nettu di l'interessi quist'annu à $ 84 miliardi da una previsione precedente di $ 81 miliardi, secondu una presentazione di u Investor Day . U mutivu: u fallimentu di a Prima Republica chì hà rializatu direttamente a prima linea di JPM da miliardi!

In altre parolle, cum'è altri banche fallenu, JPM prospera: eccu una storia di u Rendimentu Net Interest di JPM per cortesia di Bloomberg. Il ne fera qu'augmenter…

… cum'è più banche fallenu.

Ùn hè micca surprisa allora chì hè u desideriu più sinceru di Jamie chì i tassi continuu à cresce…

"Tutti duverebbe esse preparati per i tassi chì aumenteranu da quì", dice u presidente è CEO di JPMorgan Jamie Dimon durante u JPMorgan Investor Day https://t.co/h7kZkVjNO2 pic.twitter.com/oNZmrLLr48

– Bloomberg (@business) 22 di maghju di u 2023

… dopu tuttu hè u modu più sicuru per a banca di John Pierpont – chì paga sempre 0,01% d'interessu nantu à a maiò parte di i so dipositi – per diventà una volta più grande di i Stati Uniti è infine cumpiendu u mutivu di a creazione di e Riserve Federali.