L’azzioni guidanu più altu cum’è FOMO Eclipses i preoccupazioni di u risicu di a coda

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

U costu relattivu di a prutezzione di l'equità in upside supera l'assicuranza di risicu di coda postu chì u cummerciu guidatu da FOMO spinge u mercatu più altu.

U prezzu hè tuttu. Ragioni di moda per quessa chì u mercatu di l'equità deve esse più bassu hè statu suspiciously faciule questu annu: risicu di recessione, turbulenza bancaria, tettu di u debitu, etc. Ma i mercati anu l'abitudine di pruvucà u più grande numaru di persone a quantità massima di dolore – utilitariu ùn sò micca.

Hè per quessa chì hè essenziale sempre attenti à e misure basate nantu à u prezzu è nunda di più. Sò assai menu corruptibili per preghjudiziu o tendenzi transitori.

Aghju nutatu chì una di queste misure, u Signal Coppock, avia attivatu in marzu. U Coppock hè unu di i migliori indicazione di fondu à longu andà in azioni. Hè ghjuntu nantu à i tacchi di una misura ancu più simplice, u 13- versus 26-week muving-media crossover signale, chì indica chì a tendenza à mediu termine di u mercatu era avà pusitivu.

L'S&P hà un terrenu più altu, alimentatu da una banda assai ristretta di stocks tecnologichi di mega-cap, mentre chì u Nasdaq hè fora di e razzi.

Una nova rivoluzione in l'IA furnisce un ventu putente è porta à a persecuzione guidata da FOMO – nimu ùn vole esse lasciatu fora di ghjocu se questu finisce per esse l'iniziu di un novu mercatu toro.

I shorts di speculatori anu cuminciatu à esse coperto, secondu a dati CoT (vede u graficu sottu). U posizionamentu inferitu di i CTA è di i fondi macro li mostra chì si facenu tentativamente, ma fermamente, più longu.

Questu puderia aumentà più forte basatu annantu à un pocu di u cumpurtamentu di u prezzu in i mercati d'opzioni. Put skew hè cresciutu, chì indica chì u costu relative di a copertura di u risicu di coda in u S&P hà cullatu à i massimi di 18 mesi. I prezzi più alti significanu chì i mercati anu un svantaghju potenziale più grande.

Ma l'inclinazione di a chjama hè aumentata ancu di più, mettendu in risaltu a dumanda aumentata per perseguite u mercatu più altu. U mercatu ieri era nantu à a cusp of bursting through 4,200, un livellu di resistenza significativu chì puderia attivà più seguitu s'ellu hè violatu. U timore di sminticà hè una forza putente è emotiva.

Sfurtunatamente, un tali cumpurtamentu speculativu salvaticu pò suminà e sementi di a so propria distruzzione.

L'attività in l'opzioni zero-day cuntinueghja à duminà, cù JPMorgan nutendu chì i cummircianti di vendita anu cambiatu da i cumpratori neti à i venditori netti significativi di gamma. A vendita di vol senza margine aghjunghje à l'instabilità inherente di u mercatu.

U mercatu pò esse primurosu per mantene a so tendenza pusitiva à mediu termu, ma esse longu ùn serà micca rilassante, cù puzziche è vol spikes (u VIX cuntinueghja à esse bassu versus cross-asset è volatilità realizatu) in u caminu.