Hawkish FedSpeak Batters Bonds & Bullion; A tecnulugia Melt-Up accelera

I dati "pusitivi" di i rivindicazioni di disoccupazione (chì simpricimenti anu sbulicatu a farsa di a settimana passata in MA) è i dati di vendita di casa "micca" esistenti sò stati duminati oghje da alcune norme notevolmente più falcate chè recenti FedSpeak per inizià a ghjurnata:

Logan di Dallas Fed: "I dati in e settimane à vene puderia ancu dimustrà chì hè appruvatu di saltà una riunione …"

"A data d'oghje, però, ùn simu micca quì … Ùn avemu micca ancu fattu u prugressu chì avemu bisognu di fà. È hè una longa strada da quì à 2% inflazione ".

Fed Gov Jefferson: "L'inflazione hè troppu alta, è ùn avemu micca ancu fattu un prugressu abbastanza per riducellu", disse.

"Fora di l'energia è l'alimentariu, u prugressu nantu à l'inflazione resta una sfida … un annu ùn hè micca un periodu abbastanza longu per a dumanda per sente l'effettu sanu di i tassi d'interessu più altu".

St.Louis Fed's Bullard hà avvistatu chì " puderia esse ghjustificatu di piglià una certa assicuranza aumentendu un pocu più i tassi per assicurà chì avemu veramente l'inflazione sottu cuntrollu …"

"U nostru risicu principalu hè chì l'inflazione ùn cala micca o ancu gira è va più altu, cum'è in l'anni 1970".

Dunque, una pausa in u megliu, più ascensioni pussibuli, nisun segnu di taglii à tutti, è a curva si adatta cusì …

Fonte: Bloomberg

L'aspettative di cambiamentu di u tassu anu cuntinuatu à tendenza più altu (eliminendu più aspettative di taglio) …

Fonte: Bloomberg

In generale, i rendimenti di u Tesoru sò cresciuti più altu cù u monkeyhammered short-end (2Y + 12bps, 30Y + 5bps) …

Fonte: Bloomberg

È a curva di rendimentu s'hè appiattita (invertita) più in più, gridendu recessione…

Fonte: Bloomberg

In fatti, cum'è Goldman nota, i segmenti 2y è 3y di e curve di u mercatu di soldi prezzu prubabilità di recessione assai più altu cumparatu cù tutti i quattru cicli da u 1990 …

…e poi i tassi di tassi ?

L'azzioni di a tecnulugia anu vistu più flussi di panicu / safe-haven / momo / AI-fomo oghje cù Nasdaq chì superava facilmente mentre u Dow è i Small Caps sottumessi è u S&P ballava à mezu. L'ultime duie ore anu vistu tuttu scioglie…

NVDA hà cuntinuatu a so fusione (un altru aghjurnamentu), rallying 5% oghje (modu AI God) …

Cum'è avemu riflettutu prima, per chì NVDA cresce in a so capitalizazione di u mercatu, micca solu l'AI hà da mette tutti fora di u travagliu da u 2030, ma l'omu seranu daytrading in zoo divertendu l'algori …

NFLX hà ancu aumentatu dopu à i rapporti chì i so sottumessi supportati da publicità anu ghjuntu à 5 milioni …

L'azzioni di i banche righjunali si sò sbulicati è intrecciati trà guadagni è perdite…

U Dow ùn hè micca YTD, u Nasdaq ùn hè micca …

Fonte: Bloomberg

Dopu tuttu, u Nasdaq hè sopra à u Dow da un mercatu toru tutale …

U Nasdaq hè sopra à u Dow questu annu da un mercatu toru tutale. pic.twitter.com/EdrKat1Urr

– Bespoke (@bespokeinvest) 18 di maghju 2023

E valutazioni tecnologiche sò à livelli estremi in quantu à u largu mercatu avà …

Fonte: Bloomberg

L'S&P uguale ponderatu hè invariatu YTD …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà cuntinuatu à cresce tick for tick cù l'aspettazione di u tassu di settembre Fed (implicà solu guadagni marginali da quì per u dollaru) …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hè statu tiratu di novu à $ 27,000 …

Fonte: Bloomberg

L'oru hà allargatu e so perdite dopu à rompe $ 2000

I prezzi di u petroliu sò calati di novu oghje cù u WTI torna à un manicu di $ 71

Finalmente, Goldman indica U Triangulu Confusu: u dollaru, l'azzioni di tecnulugia è i tassi reali in una recessione.

U rallye di u dollaru (fattu) nantu à i tassi reali più alti (verificate) O l'aversione à u risicu crescente (micca prisenti), i manifestazioni tecnologiche (fatti) nantu à i tassi reali più bassi (micca prisenti) O l'appetite di risicu più altu per via di l'eccezionalismu di i Stati Uniti (verificate).

Fonte: Bloomberg

Unu di questi saria sbagliatu se i tassi reali è l'eccezziunalismu di i Stati Uniti sò ugualmente ponderati, ma hè difficiule di dì quale, postu chì i dui sò caru è dovutu per una correzione significativa data a probabilità di recessione.

Goldman suggerisce chì, datu chì l'equità sò in cuntrastu cù l'oliu in quantu à u prezzu di a probabilità di un risultatu di crescita avversu, penseremu chì in a settimana passata u dollaru hè ghjustu è l'equità ùn sò micca.